互聯(lián)網(wǎng)金融的困境與出路

姚征

摘要：互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對于金融體系的改革和優(yōu)化、支持實體經(jīng)濟發(fā)展、方便消費者的消費行為都有積極地意義。目前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展面臨著發(fā)展基礎薄弱、安全問題突出、法律體系建設嚴重滯后及服務實體經(jīng)濟效率不高等困境，需要客觀的正視互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，不斷完善互聯(lián)網(wǎng)信用數(shù)據(jù)的社會征信體系和法律法規(guī)體系。

關鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 困境 生態(tài)建設 出路

一、引言

互聯(lián)網(wǎng)金融近年來的迅速發(fā)展已經(jīng)對傳統(tǒng)的金融體系帶來了巨大的沖擊和深入的影響，雖然互聯(lián)網(wǎng)金融是在傳統(tǒng)金融的基礎上衍生而來，但這種全新的金融生態(tài)系統(tǒng)已經(jīng)通過大數(shù)據(jù)計算、云處理技術(shù)等信息手段不斷沖擊著整個金融體系，促進了金融行業(yè)中的產(chǎn)品交易與流通、消費支付與用戶體驗等層面的顛覆性改革。本文認為互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生和發(fā)展已經(jīng)極大的拓寬了金融產(chǎn)業(yè)的輻射度，在金融多元化創(chuàng)新方面改善了金融生態(tài)的多樣性，提高了用戶體驗的便利性，促進了普惠金融的迅速發(fā)展，但由于互聯(lián)網(wǎng)金融起步較晚，目前還面臨著發(fā)展基礎薄弱、相關法律及行業(yè)自律法規(guī)的不完善及服務實體經(jīng)濟效率不高等困境，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中不斷出現(xiàn)各種矛盾和問題，影響著金融市場的健康發(fā)展和金融秩序的穩(wěn)定，因此需要把握互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中的風險與創(chuàng)新平衡點，促進互聯(lián)網(wǎng)金融的可持續(xù)發(fā)展。

目前互聯(lián)網(wǎng)金融存在六種模式，分別是大數(shù)據(jù)金融、第三方支付、P2P網(wǎng)絡借貸、信息化的金融機構(gòu)、眾籌和互聯(lián)網(wǎng)金融門戶，這六大互聯(lián)網(wǎng)金融模式從各個功能層面上彌補了傳統(tǒng)金融行業(yè)服務和產(chǎn)品短缺的不足，極大的提高了金融資本的周轉(zhuǎn)和使用效率，降低了社會的融資成本。在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)上產(chǎn)生的互聯(lián)網(wǎng)金融改變了金融行業(yè)的生態(tài)環(huán)境，傳統(tǒng)的金融生態(tài)物種、生態(tài)法則等不斷演化，傳統(tǒng)金融行業(yè)的系統(tǒng)正發(fā)生著質(zhì)的改變，相關的制度風險、操作風險、信息風險和市場風險等也隨之產(chǎn)生，因此探討互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展存在的困境及出路是當務之急。另外，隨著大數(shù)據(jù)、云計算和物聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)在金融行業(yè)的不斷融合與應用，傳統(tǒng)的金融支付與借貸等核心業(yè)務已經(jīng)出現(xiàn)了新的市場格局，一方面降低了社會的融資成本，提高了資金的配置效率，另一方面也不斷集聚著技術(shù)安全風險，這對全社會的征信體系建設提出了更高的要求。綜上，在互聯(lián)網(wǎng)金融“大肆橫行”的經(jīng)濟環(huán)境下，探討互聯(lián)網(wǎng)金融困境的出路對策迫在眉睫。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的積極作用

（一）促進金融資源配置效率的提升

根據(jù)金融資源配置中的效率理論，互聯(lián)網(wǎng)金融區(qū)別于傳統(tǒng)金融間接融資功能的特征是金融產(chǎn)品的創(chuàng)新與競爭，互聯(lián)網(wǎng)金融利用更先進的信息技術(shù)手段有效的解決了金融市場中的借貸雙方信息不對稱弊端，在金融產(chǎn)品供需平衡上創(chuàng)新了發(fā)展模式，對逆向選擇和道德風險的防范也有極大的改善功能。

（二）深化互聯(lián)網(wǎng)金融理論的實踐

我國傳統(tǒng)金融行業(yè)發(fā)展中的金融抑制問題在互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生后得到了極大的改善，尤其是區(qū)域性和行業(yè)性的金融產(chǎn)品與服務失衡，金融市場消費失衡，金融排斥等問題得到了有效的解決和改善?；ヂ?lián)網(wǎng)金融打破了傳統(tǒng)金融管理體制中的弊端，針對物理網(wǎng)點支持金融產(chǎn)品和服務的局限性進行了優(yōu)化和改革，不斷拓展金融行業(yè)的輻射度和覆蓋面，拓展了金融產(chǎn)品和服務的生產(chǎn)可能便捷，促進了普惠金融的發(fā)展。

（三）推動金融市場化改革

建立在金融市場壟斷基礎上的傳統(tǒng)金融體制紅利給整個金融市場帶來了金融抑制，收益群體不斷享受著金融產(chǎn)品和服務雙軌制下的價格紅利，形成了以利差為主要內(nèi)容的利潤結(jié)構(gòu)依賴。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展不斷創(chuàng)新者金融服務的模式，從金融支付、消費等層面不斷創(chuàng)新金融業(yè)態(tài)，第三方支付、網(wǎng)上銀行、移動支付和微信銀行等模式的創(chuàng)新不斷沖擊著傳統(tǒng)金融收益群體的體制紅利?；ヂ?lián)網(wǎng)金融促進了傳統(tǒng)金融精英控制金融產(chǎn)品模式的大眾化，在互聯(lián)網(wǎng)平臺上不斷促進了低門檻、標準的金融產(chǎn)品交易和流通，尤其是高收益金融理財產(chǎn)品的流通通過互聯(lián)網(wǎng)金融模式的創(chuàng)新成功的規(guī)避了金融管制，打破了金融產(chǎn)品和服務的“雙軌制”價格體系，有效推動了我國存款利率市場化進程。

（四）加速金融脫媒

在金融支付層面，互聯(lián)網(wǎng)金融加速了金融脫媒的進程?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在支付方式上的變革極大的促進了電子商務的發(fā)展，通過支付手段中的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息技術(shù)融合使用，已經(jīng)成功的改變了傳統(tǒng)金融中的存貸匯格局?；ヂ?lián)網(wǎng)金融一方面促進個人和機構(gòu)直接通過移動終端進行金融支付和消費，同時第三方支付的中介功能促進了支付的金融脫媒，隨著金融產(chǎn)品運營商的標準化建設，各類網(wǎng)絡借貸等模式不斷加速著金融脫媒進程。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的困境

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展基礎薄弱

互聯(lián)網(wǎng)金融包含兩層含義，即傳統(tǒng)金融的互聯(lián)網(wǎng)延伸和金融的互聯(lián)網(wǎng)居間服務。其中，網(wǎng)上銀行、手機銀行等是傳統(tǒng)的金融業(yè)務在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)上的使用和服務延伸；第三方支付、眾籌、P2P理財、網(wǎng)絡借貸等是電子商務行業(yè)向金融業(yè)的滲透，屬于金融的互聯(lián)網(wǎng)居間服務和互聯(lián)網(wǎng)金融服務。在第三方支付、P2P理財?shù)榷喾N互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式下，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展受到使用和消費群體的制約目前在金融與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合方面還處于初期階段。據(jù)產(chǎn)業(yè)研究院《中國第三方支付產(chǎn)業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》顯示，2009年以來，第三方支付市場的交易規(guī)模保持50%以上的年均增速迅速擴大，并在2013年成功突破17萬億元的基礎，達到17.2萬億元；2014年交易規(guī)模達到23.3萬億元；2015年交易規(guī)模達31.2萬億元。2015年，銀行業(yè)金融機構(gòu)共發(fā)生電子支付業(yè)務1052.34億筆，金額2506.23萬億元。其中，網(wǎng)上支付業(yè)務363.71億筆，金額2018.20萬億元，同比分別增長27.29%和46.67%；電話支付業(yè)務2.98億筆，金額14.99萬億元，同比分別增長27.35%和148.18%；移動支付業(yè)務138.37億筆，金額108.22萬億元，同比分別增長205.86%和379.06%。在網(wǎng)貸模式領域，市場占有率最大的人人貸2015年當年交易額達75億元，同比增長102%，累計成交金額達到130億元，在整個社會融資體系中的作用十分有限； 在眾籌領域，截至2015年年底中國眾籌平臺約283家，總體籌資規(guī)模約113.8億元左右。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融服務安全問題突出

互聯(lián)網(wǎng)金融盡管創(chuàng)新的拓展了金融輻射度和產(chǎn)品服務覆蓋面，但是金融風險仍然是互聯(lián)網(wǎng)金融的重點，因此風險的經(jīng)營管理是互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)。區(qū)別于傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融面臨著傳統(tǒng)的金融風險和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)風險，因此風險控制更為復雜化。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展規(guī)模的不斷擴大，互聯(lián)網(wǎng)金融風險不僅影響到金融產(chǎn)品服務供需雙方的資金安全，更關系到整個金融市場的秩序穩(wěn)定，因此建設安全的互聯(lián)網(wǎng)金融風險體系十分重要，包括數(shù)據(jù)的安全保護、網(wǎng)站安全防護、交易安全保障及安全應急服務等。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融服務法律體系建設嚴重滯后

互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生和發(fā)展十分迅速，但相關的法律法規(guī)建設不完善，我國目前的互聯(lián)網(wǎng)金融法規(guī)僅限于部分的部門規(guī)章，具體表現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展已經(jīng)遠遠超過原有金融法律法規(guī)和監(jiān)管體系；現(xiàn)有法律規(guī)則對互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的法律定位不明確，業(yè)務邊界模糊，甚至可能觸及非法集資、非法經(jīng)營等法律高壓線。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)每年產(chǎn)生的數(shù)量眾多，而出現(xiàn)資金短缺倒閉跑路的比例十分高。

（四）互聯(lián)網(wǎng)金融服務實體經(jīng)濟效率偏低

雖然以余額寶等為主要理財平臺的發(fā)展大大提高了個人存款的收益和便利性，在靈活支取方面不斷沖擊著傳統(tǒng)金融的存款功能，但以高收益率為顯著特征的金融標準化產(chǎn)品的熱銷實質(zhì)上是金融資源無法在互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)外進行正常、良性的“能量交換”的一種表現(xiàn)，是一種追求短期資金利潤的資金體系內(nèi)“空轉(zhuǎn)”行為?；ヂ?lián)網(wǎng)金融從某種層面上提高了實體經(jīng)濟的融資成本，降低了金融資源的配置效率。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展困境的破解思路

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展困境的破解關鍵是要解決互聯(lián)網(wǎng)語境下如何實現(xiàn)傳統(tǒng)金融生態(tài)的優(yōu)化與平衡，在互聯(lián)網(wǎng)信息安全前提下達到金融系統(tǒng)內(nèi)各子系統(tǒng)的相互合作、密切聯(lián)系和高效運作，促進金融系統(tǒng)科學健康的發(fā)展，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供金融支持。

（一）客觀對待互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展基礎

傳統(tǒng)金融在互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊下不斷拓寬輻射度和覆蓋面，壟斷紅利和價格紅利也不斷削弱，因此面對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的沖擊采取引進學習或是抑制圍剿都需要從長遠的發(fā)展角度展開?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在傳統(tǒng)金融的基礎上充分利用信息互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，極大補充了傳統(tǒng)金融的不足，是我國金融體制改革發(fā)展的市場化體現(xiàn)，因此需要客觀的正視互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，在新視角下反思傳統(tǒng)金融體制的弊端，不斷優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)，根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的獨有特征，摒除現(xiàn)有的不適合的相關金融法律法規(guī)限制，充分以來互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢優(yōu)化傳統(tǒng)金融的供給和資源配置。

（二）完善互聯(lián)網(wǎng)信用數(shù)據(jù)的社會征信體系

互聯(lián)網(wǎng)金融建立在大數(shù)據(jù)技術(shù)基礎上，因此健康的互聯(lián)網(wǎng)金融需要安全的互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)和完善的社會征信體系為支撐。互聯(lián)網(wǎng)金融需要積極有效的社會征信體系來促進金融資源配置的有效性，但是我國金融體制發(fā)展中長期存在的居民征信體系不健全問題一直尚未得到有效的解決，覆蓋全社會的健全征信體系建設還在進行，因此互聯(lián)網(wǎng)金融面臨著傳統(tǒng)金融沒有遇到的征信風險，這也制約了互聯(lián)網(wǎng)金融的服務維度。根據(jù)目前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中的個人和企業(yè)征信體系問題，需要充分依賴互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)中的大數(shù)據(jù)統(tǒng)計、云計算等信息技術(shù)，在完善的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)法規(guī)和信用法律體系基礎上構(gòu)建完善的社會征信體系，其中包括了信用系統(tǒng)、征信系統(tǒng)、登記注冊系統(tǒng)、信息披露系統(tǒng)等多個復雜的子系統(tǒng)，通過征信體系的完善促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。

（三）構(gòu)建和完善互聯(lián)網(wǎng)金融的法律法規(guī)體系

公平、公開、公正的法律體系是破解互聯(lián)網(wǎng)金融困境的保障，完善的互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)體系必須涵蓋市場準入、依法運行、監(jiān)督檢查、危機處理到市場退出的全部，系統(tǒng)內(nèi)部的各個子系統(tǒng)如銀行系統(tǒng)、證券系統(tǒng)、保險系統(tǒng)、外匯系統(tǒng)、黃金系統(tǒng)以及其他子系統(tǒng)之間在產(chǎn)權(quán)明晰的前提下相互協(xié)作、和諧共存。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的演變，過度的金融創(chuàng)新使得互聯(lián)網(wǎng)金融的邊界變得模糊，從而游走于法律的灰色地帶。完善的互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)體系是互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)健康、科學發(fā)展的重要外部條件，立法部門在強調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權(quán)益保護、強化互聯(lián)網(wǎng)金融風險教育的同時，需要盡快對原有的相關法律法規(guī)進行修繕和補充，加快相關互聯(lián)網(wǎng)金融法律基礎設施的建設工作，提高立法級別，使得互聯(lián)網(wǎng)金融活動有法可依，從而規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融主體的經(jīng)營行為，加強道德和法律約束。

（四）建立包容性互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系

健康的互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)必然是一個具備自我調(diào)節(jié)功能的生態(tài)系統(tǒng)。創(chuàng)新與監(jiān)管是辯證統(tǒng)一的矛盾體，創(chuàng)新與監(jiān)管在本質(zhì)上是統(tǒng)一的，創(chuàng)新先于監(jiān)管，但監(jiān)管是為了更好地促進創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的金融屬性要求必須加大互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的力度，明確監(jiān)管機構(gòu)和監(jiān)管原則，建立科學有序、分工明確、協(xié)作共存的互聯(lián)網(wǎng)金融分業(yè)監(jiān)管體系，提高互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的有效性，減少互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的盲目性，消除互聯(lián)網(wǎng)金融“監(jiān)管真空”。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種金融商業(yè)模式的創(chuàng)新是值得尊重和鼓勵的，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管必須在嚴格評估互聯(lián)網(wǎng)金融的社會效應的基礎上進行規(guī)范，是一種包容性金融監(jiān)管，而不是簡單粗暴的提前監(jiān)管。

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