互聯(lián)網(wǎng)時代下軟信息在小微企業(yè)融資中的應用研究

季百新， 繆錦春

(1. 江蘇銀行 南通分行如皋支行， 江蘇 南通 226001； 2. 南京大學 商學院， 江蘇 南京 210093)

互聯(lián)網(wǎng)時代下軟信息在小微企業(yè)融資中的應用研究

(1. 江蘇銀行 南通分行如皋支行， 江蘇 南通 226001； 2. 南京大學 商學院， 江蘇 南京 210093)

近年來，銀行以大中企業(yè)為主的傳統(tǒng)信貸模式難以適應小微企業(yè)的信貸需求，特別是在經(jīng)濟周期下行，部分地區(qū)部分行業(yè)結構性矛盾凸顯，全國各地因民營企業(yè)主誠信問題引發(fā)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量安全的事件時有發(fā)生。在當前互聯(lián)網(wǎng)金融的大背景下，通過對互聯(lián)網(wǎng)背景下獲取信息的優(yōu)勢進行分析，研究發(fā)現(xiàn)民營企業(yè)信用狀況的“軟信息”某些情形下更為重要，提出把互聯(lián)網(wǎng)作為獲取軟信息的核心思路、把企業(yè)軟信息在信貸審批中所對應的權重系數(shù)或重要程度作為獲得信貸審批的關鍵等軟信息運用建議。

互聯(lián)網(wǎng)金融； 軟信息； 小微企業(yè)融資； 分析； 建議

一、小微企業(yè)融資現(xiàn)狀以及軟信息的引入

小微企業(yè)對于經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的作用已成為共識，然而，中小企業(yè)的生存狀況和其對國民經(jīng)濟的貢獻程度出現(xiàn)明顯的反差。融資難、融資貴成為小微企業(yè)發(fā)展困難的主要原因，而造成融資難、融資貴主要是由于小微企業(yè)經(jīng)營與管理水平較低，抗風險能力較差；銀行和小微企業(yè)之間信息不對稱；金融機構對小微企業(yè)存在規(guī)模歧視以及金融機構對小微企業(yè)貸款缺乏合適的激勵機制。

在小微企業(yè)授信業(yè)務中，與大中型企業(yè)一樣，銀行選擇借款企業(yè)，信用是首位。而對企業(yè)信用風險的評價，主要從其基本情況、經(jīng)營情況、財務情況等方面綜合判斷，其中既有股權結構及股東背景、經(jīng)營資質(zhì)及從業(yè)經(jīng)歷、主業(yè)構成及現(xiàn)金流、上下游、主業(yè)優(yōu)劣勢、財務數(shù)據(jù)、銀行債務狀況及人行征信信用記錄等較容易獲取的信息，還有更多不易直接掌握的信息，稱之為“軟信息”。

軟信息評估方法側重對企業(yè)經(jīng)營者人品、企業(yè)信譽和企業(yè)經(jīng)營狀況等進行考察，且注重測量企業(yè)第一還款來源和未來現(xiàn)金流，有效彌補了小微企業(yè)缺乏抵押物和擔保人的劣勢。

軟信息通過互聯(lián)網(wǎng)獲取，在人員和設施投入、信息收集處理能力、鑒定真?zhèn)涡畔⒛芰Φ确矫媾c傳統(tǒng)技術下的軟信息有顯著的優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)采集軟信息質(zhì)量高、速度快，具有規(guī)模經(jīng)濟，可實現(xiàn)成本的大幅度降低。

二、互聯(lián)網(wǎng)時代下軟信息的再認識

信貸業(yè)務由于其存在高風險性及信息不對稱的特點，不管是外部監(jiān)管法規(guī)還是銀行自身控制風險的需要，都要求對企業(yè)進行全面的分析，評估貸款償還的可能性。

軟信息通常包括企業(yè)的商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)鏈條、基本情況、產(chǎn)品市場等除財務因素和擔保條件外影響企業(yè)償債能力的諸多因素，信貸人員在日常調(diào)查分析中，一般不太重視對企業(yè)基本情況的分析，但實際上對這部分內(nèi)容的分析是最基礎和首要的。一個企業(yè)的基本信息里面實際反饋給了我們很豐富的內(nèi)容，去抽絲剝繭的仔細分析，往往能收到意想不到的效果。

(一)法人治理結構

企業(yè)的法人治理機構分析首先應當弄清楚企業(yè)實際控制人究竟是誰，是如何控制企業(yè)，是否有明確的決策程序，需關注如下問題：

1.國有企業(yè)進行股份制改造以后，所有者與經(jīng)營者之間形成了委托代理關系。由于委托人與代理人之間的目標不完全一致，在信息不對稱情況下就容易出現(xiàn)代理人的道德風險及逆向選擇。因此，應當關注國有企業(yè)對領導人的激勵約束機制，關注管理團隊的背景、自身能力、素質(zhì)等信息。不能因為是國企，就放松這方面的分析。

2.上市企業(yè)是否存在一股獨大的情況，企業(yè)的經(jīng)營活動是否掌握在控股股東手中？此種情況下，控股股東容易通過關聯(lián)交易大量占用資金，財務信息可能存在錯報以及舞弊等。此時應當關注其控股股東的經(jīng)營情況并評估風險，關注其披露的關聯(lián)交易信息并分析其合理性。

3.應關注公司股權過度分散而喪失控制權的問題，此種情況下企業(yè)決策效率較低，會導致內(nèi)部人控制問題，難免會存在利益輸出。此外，當股東意見不能達成一致時，管理層可能會經(jīng)常變動經(jīng)營策略，影響經(jīng)營穩(wěn)定性，也同樣不能忽視。

(二)上市、并購、重組及股權變更行為的影響

隨著直接融資市場的不斷活躍，在信貸實踐中，應經(jīng)常會遇到一些擬IPO或者并購、重組的企業(yè)，對于此類企業(yè)，應重點關注的是企業(yè)股權變化的影響，關注其實際控制人是否發(fā)生了變化，關注股權變化的根本意圖：是控股權真的發(fā)生了轉移還是只是名股實債式的融資方式，對于后者，應當關注投資機構進入的目的及退出的方案設計。

1.對IPO的企業(yè)應當重點關注企業(yè)上市過程中引入風投的情況，由于我國法律不支持同股同權，因此風投以及小股東一般都會簽署對賭協(xié)議以保障自己的利益。因此需盡力了解對賭協(xié)議的內(nèi)容，判斷是否會導致控股權的轉移，是否會因為IPO失敗而需大額賠償?shù)纫鹌髽I(yè)未來經(jīng)營穩(wěn)定性的情況，充分評估風險。

2.對并購重組的企業(yè)應當關注進行并購重組的目的，分析是否會影響債權債務關系的繼承，對未來現(xiàn)金流的影響，防范企業(yè)利用重組剝離優(yōu)良資產(chǎn)從而達到逃廢債的行為。

(三)信用記錄

信用記錄反映了客戶的信譽觀念、客戶的管理水平、客戶實力以及客戶領導人能力，是我們評估企業(yè)誠信度的重要方式，一般了解的手段有：

1.經(jīng)營活動中的信用情況

除了看企業(yè)在稅務、環(huán)保、工商、技術監(jiān)督等監(jiān)管部門的記錄外，還可通過查詢企業(yè)的歷史合同執(zhí)行情況，是否存在惡意不履約、不嚴格執(zhí)行合同約定或者行業(yè)慣例等情況，通過向其行業(yè)內(nèi)的同業(yè)了解口碑、向其上下游側面了解其口碑，看實際控制人個人在圈子內(nèi)的口碑等，全方位的了解客戶。

2.籌資活動中的信用情況

可通過查詢企業(yè)人行征信來了解企業(yè)的歷史授信記錄，歷史逃廢債記錄，當前往來銀行合作情況、授信條件等，另外，需關注實際控制人經(jīng)營的其他企業(yè)的違約記錄和歷史逃廢債記錄，歷史總是會驚人的相似。 此外，還應通過互聯(lián)網(wǎng)搜索企業(yè)及實際控制人、高管等的情況，看是否存在負面信息，并與前面的情況互相印證分析。

(四)涉訴及重大商業(yè)糾紛情況

通過全國法院被執(zhí)行人信息網(wǎng)及裁判文書網(wǎng)等了解到企業(yè)涉及訴訟以后，應重點關注幾種情況：源自企業(yè)內(nèi)部的訴訟和糾紛、股權糾紛、商業(yè)糾紛、銀行貸款訴訟，根據(jù)了解產(chǎn)生糾紛和訴訟的原因、事實、解決途徑及進展情況等，判斷企業(yè)是否是主要責任方，并對訴訟、糾紛的結果進行判斷，分析其對企業(yè)財務狀況的影響、對抵押物的影響，綜合判斷對企業(yè)的整體影響。

(五)企業(yè)資質(zhì)

一些從事特殊行業(yè)的企業(yè)，往往需要獲得行業(yè)主管部門、工信部等批準的資質(zhì)證書，是企業(yè)開展經(jīng)營活動的基本門檻，因此需要了解所需資質(zhì)的目的意義、資質(zhì)的有效期、應具備的基本條件和獲得難度，結合企業(yè)的實際情況判斷企業(yè)是否是通過正常申報獲得相應資質(zhì)，以及資質(zhì)是否過期。不具備相應資質(zhì)的企業(yè)將可能面臨著停業(yè)、巨額罰款等處罰，從而影響信貸資金安全。

在實際調(diào)查中，也會遇到企業(yè)提供的許多外部認證機構的情況，對于該類資質(zhì)證書，我們應當根據(jù)其認證內(nèi)容，對反映企業(yè)經(jīng)營管理能力的資質(zhì)進行評價，不要盲目相信認證機構，不盲目相信資質(zhì)。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融時代下小微企業(yè)融資軟信息運用的實證分析

在軟信息評價方面，小微企業(yè)所處行業(yè)是否景氣，小微企業(yè)資金周轉是否困難，小微企業(yè)存續(xù)周期長短，都是決定小微企業(yè)盈利水平和利潤率的重要因素。因此，降低軟信息的獲取成本和傳遞成本，提高軟信息評價的客觀性成為提高小微企業(yè)審核效率的關鍵。

(一)關注全面性

所謂“全面”，就是說不能只關注某些相對容易獲得的“軟信息”，而至少應從以下方面進行全方位的調(diào)查和分析：

1.借款人及企業(yè)主業(yè)界聲譽。時常留意業(yè)內(nèi)人士包括行會、合作伙伴、競爭對手對企業(yè)尤其是企業(yè)主個人的各方面評價。口碑不好或很多人都“吐槽”的企業(yè)主，其經(jīng)營的企業(yè)當前效益再好也應審慎考慮。

2.借款人及企業(yè)主在各種黑名單中是否榜上有名。主要包括工商、稅務、環(huán)保、反洗錢、外匯管理、海關等，對于那些進入黑名單或者主管部門反映游離于黑名單邊緣的企業(yè)，側面反映他們社會責任感較差，存在被政府行政執(zhí)法處罰甚至強行關停、注銷的可能性，銀行應尤其予以審慎對待。 以借款人稅務信息為例，如果僅從企業(yè)征信報告或企業(yè)財務報告上看企業(yè)的繳稅及合規(guī)情況，有時難以分辨，若銀行對借款人如此重要的信息不主動掌握，極易對信貸資金安全產(chǎn)生不利影響。事實證明，本地多家銀行在這方面都有深刻的教訓。 再如對借款人的違規(guī)經(jīng)營、產(chǎn)品質(zhì)量等工商信息也不能忽視，在傳播高度發(fā)達的當今社會，這些信息會對借款人的聲譽、產(chǎn)品競爭力和銷售市場產(chǎn)生巨大的影響。

3.借款人及企業(yè)主是否涉及民事訴訟。了解這方面信息可以掌握經(jīng)濟糾紛情況，如果敗訴案件較多，面臨對外賠付的可能性增大，會對企業(yè)日?，F(xiàn)金流形成抽資，或減少其經(jīng)營性資產(chǎn)，進而影響授信償付能力。

4.企業(yè)主身體狀況是否健康，是否有賭博等不良嗜好，是否受過刑事或治安處罰，是否準備移民或身邊配偶、子女已經(jīng)移民。了解這方面信息的重要作用也不言而喻。

5.借款人及企業(yè)主是否涉及民間融資或民間放貸。 涉及民間融資時大多數(shù)資金鏈條狀況已不樂觀，只能以更高的成本彌補流動性，但也有部分企業(yè)出于臨時性、方便性等考慮而融入，對此應區(qū)別對待，最重要的判斷依據(jù)在于企業(yè)及企業(yè)主是否能夠開誠布公的告知相關情況，而非遮遮掩掩，相關的民間融資數(shù)據(jù)是否在其財務報表中如實體現(xiàn)。涉及民間放貸，多以用企業(yè)名義對外資金拆借，或參股小貸公司。如為前一類型，應判斷資金拆借量在其整體現(xiàn)金流中的份額是否合適，是否會因此而影響自身正常資金周轉，是否因此而擴大銀行融資要求；如為后者，則應評估企業(yè)主目前的經(jīng)營重心和精力是否仍保留于企業(yè)之中，是否仍舊專注于主營業(yè)務，可從其對當前行業(yè)市場的認知度、未來發(fā)展策略、主要經(jīng)營管理思路及到現(xiàn)場辦公頻率等方面進行分析。

6.其他信息。主要包括：與借款人發(fā)生過信貸關系的其他金融機構是否有負面的評價意見，不單單見諸人行征信報告；是否以信貸資金或其他非自有資金從事相關炒股、投資套利及資產(chǎn)炒作業(yè)務；公開渠道是否曝光負面信息；企業(yè)主與政府部門領導間是否有不正常的私人交往?！耙蚬贍可獭钡确浅Ｒ?guī)性事件也成為目前影響銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量的一大敏感性風險，此種風險事前的確較難識別，但通過對部分細節(jié)的留心觀察及思考，也能尋得一些蛛絲馬跡。例如：企業(yè)經(jīng)營實力一般，但在當?shù)貐s往往能獲得來自政府機構的較高贊譽，或突然間通過直接、間接等方式獲得政府資金項目，或被政府機構賦予與其能力不相匹配的市場化職能及經(jīng)營目標；企業(yè)主對外表露與某某政府官員關系熟絡，困難問題向其請示都能解決等。

(二)關注動態(tài)性

1.有的企業(yè)主在以往的經(jīng)營中可能非常恪守誠信之道，但如若一旦經(jīng)營形勢惡化，有可能孤注一擲邁向極端，吞噬銀行信貸資金卷款跑路。 有的企業(yè)主在事業(yè)走向鼎盛后，私欲膨脹，用銀行信貸資金走旁門左道：對外放貸、洗錢、大宗資產(chǎn)炒作、融資套利等，同樣極可能使銀行遭受嚴重損失，此類事件不乏先例。有的企業(yè)主身體狀況、不良嗜好、受刑事或治安處罰、移民打算、民間融資或民間放貸等行為狀況，是一個動態(tài)的變化過程，需要持續(xù)性關注。

2.對“軟信息”的收集，不可流于形式，不易照本宣科的直接發(fā)問，更不能道聽途說，需要投入大量的精力尋求信息源頭，旁敲側擊、綜合認定，形成系統(tǒng)的調(diào)查及分析方法，確保信息真實性和觀點有效性。因此，該工作并非一朝一夕能夠完成，而是一種持續(xù)性的動態(tài)監(jiān)管。

綜合上文的分析，在對小微企業(yè)的授信過程中，應將借款人信用狀況的各種“軟信息”作為必要的貸前調(diào)查內(nèi)容及貸后監(jiān)管內(nèi)容。工作量雖然會有增加，但這對于主動、前瞻性信用風險管理工作卻是有益而必需的。

四、互聯(lián)網(wǎng)思維下小微企業(yè)融資軟信息應用建議

(一)把互聯(lián)網(wǎng)作為獲取軟信息的核心思路

具體來講，可細分為“前端入口”“交易使用”和“信息提取”。借助互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢，銀行可以最大限度地獲取小微企業(yè)的各類數(shù)據(jù)信息，銀行應開發(fā)建立一個適合小微企業(yè)共享信息的平臺，在該平臺中，小微企業(yè)不僅可以登記信息、上傳企業(yè)認證資料、注冊成為會員，而且還可以在該平臺上交易下單、支付結算和信息溝通，當形成用戶粘性并初具規(guī)模時，利用先進的大數(shù)據(jù)技術，對上述經(jīng)濟活動的數(shù)據(jù)進行挖掘和分析，篩選出符合條件的優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)，此時再讓客戶經(jīng)理進行實地考察和盡職調(diào)查，可以預見，小微企業(yè)貸款效率和回收率將得到大幅提升。

(二)把企業(yè)軟信息在信貸審批中所對應的權重系數(shù)或重要程度作為獲得信貸審批的關鍵

以目前某商業(yè)銀行的小微信貸政策和方法為例，商業(yè)銀行主要將財務信息作為評價標準，指標體系中共涉及20個二級指標，其中財務指標8個，占比40%，即軟信息占比為60%，屬于較為傳統(tǒng)保守的小微企業(yè)信用評價類型。如果轉換一下思路，將傳統(tǒng)的“抵押、擔?！蹦Ｊ较碌乃季S轉變?yōu)閷π∥⑵髽I(yè)“增長前景”的分析，那么在信用評分模型中，如下因子的權重應提高。

1.企業(yè)所在行業(yè)

對于小微企業(yè)來講，由于它不具備能夠享受較強議價能力和壟斷優(yōu)勢，所以其所處行業(yè)就顯得非常重要。例如目前那些能夠把握時代脈搏、順應行業(yè)趨勢、與時俱進的企業(yè)，才能獲得持續(xù)穩(wěn)定的收入、利潤來源，這要比固定資產(chǎn)等抵押物來得更實在。具體來講，可以政府公布的“七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”為藍本，挖掘發(fā)展前景較好的行業(yè)，也可以根據(jù)權威專業(yè)機構的分析報告，篩選出符合前瞻性、成長性、持續(xù)性的行業(yè)，據(jù)此，建立完善一套行業(yè)細分數(shù)據(jù)庫，對不同的目標企業(yè)進行信用評分。

2.企業(yè)資質(zhì)

企業(yè)所擁有的資源可分為“資金、人脈、高管”三個方面，這三者相輔相成，比如一家優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)，其創(chuàng)始團隊包含來自各行各業(yè)的優(yōu)秀人才，自然人脈資源豐富，如果再配以核心高管的“企業(yè)家才能”，那么該企業(yè)將更容易得到VC、PE的青睞，資金來源充足，也就能更順利地通過銀行的信貸審批。受此啟發(fā)，小微企業(yè)所處發(fā)展階段亦是信貸審批中重要的因素，信用評分由低到高分別為：初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期。

3.企業(yè)執(zhí)行力

擁有較高的執(zhí)行力和決斷力，是小微企業(yè)生存發(fā)展的重要因素。銀行可以通過資金周轉率、庫存更新率、訂單接收率和工資到賬率等指標，衡量企業(yè)的執(zhí)行力。如果銀行能夠為該企業(yè)提供代發(fā)工資業(yè)務，將更為便利地獲得相關數(shù)據(jù)，這也是“提供一整套系統(tǒng)化的金融服務”的現(xiàn)實體現(xiàn)。

根據(jù)上述軟信息各因素的分析，給出以權重系數(shù)由高到低的信用評分因子優(yōu)化方案，如表1：

表1 小微企業(yè)法人客戶信用等級評價指標(優(yōu)化方案)

(三)在互聯(lián)網(wǎng)金融時代下保持對軟信息獲取和評價的敏感性、全面性和動態(tài)性

互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等為大型商業(yè)銀行快捷便利地提供中小企業(yè)貸款提供條件和基礎。簡而言之，互聯(lián)網(wǎng)的特點讓低成本、高效率地搜集“長尾客戶”信息成為可能，大數(shù)據(jù)分析技術則能解決海量信息挖掘和優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)篩選，而銀行需要做的是讓更多的小微企業(yè)提供信息數(shù)據(jù)和設計信用等級評價模型，保持足夠的全面、動態(tài)和前瞻性。

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Research on the Application of Soft Information in the Financing of Small and Micro Enterprises in the Internet Era

JI Baixin1, MIAO Jinchun2

(1. Rugao Subbranch of Nantong Branch, Bank of Jiangsu, Nantong 226001, China; 2. School of business of Nanjing University, Nanjing 210093, China)

In recent years, it has become difficult for the traditional bank credit mode mainly involving large and medium-sized enterprises to meet the credit demand of small and micro businesses. Especially in the downward economic cycle, the problems in the structure of some industries in some areas have become prominent and the incidents involving the quality and security of bank credit assets have been frequently caused by the credit problem of private business owners everywhere in China. In the background of the Internet banking, by analyzing the advantages of getting information through internet, the “soft information” concerning private enterprises credit in some cases is more important. It goes further to put forward the proposals to obtain “soft information” mainly through the internet and to make “soft information” a crucial part in the credit approval.

Internet banking; soft information; small and micro enterprises financing; analysis; suggestion

2017-02-16

國家社科基金重大項目(2014ZDA043)

季百新(1973—)，男，江蘇啟東人，江蘇銀行南通分行如皋支行行長，經(jīng)濟師?？婂\春(1972—)，男，江蘇東臺人，南京大學商學院博士后，教授。

F832.4

A

1672—1012(2017)02—0077—06