國際工程承包項目業(yè)主自籌資金籌資模式探究

胡軍統(tǒng)

摘 要：“一帶一路”和“走出去”等國家戰(zhàn)略的實施，為國際工程承包企業(yè)帶來了前所未有的發(fā)展機遇。然而，隨著世界經(jīng)濟增長速度的普遍放緩，以及國際經(jīng)濟格局的深刻調(diào)整與變革，國際工程承包項目所在國的財政普遍緊張，業(yè)主支付能力不斷減弱。由于業(yè)主缺乏配套自籌資金而導(dǎo)致融資無法落地的情況時有發(fā)生。本文結(jié)合筆者多年的實踐經(jīng)驗，總結(jié)了若干可能的業(yè)主自籌資金籌資模式，以資借鑒。

關(guān)鍵詞：國際工程承包；業(yè)主自籌資金；籌資模式

“一帶一路”和“走出去”等國家戰(zhàn)略的實施，為國際工程承包企業(yè)帶來了前所未有的發(fā)展機遇。然而，隨著世界經(jīng)濟增長速度的普遍放緩，以及國際經(jīng)濟格局的深刻調(diào)整與變革，國際工程承包項目所在國的財政普遍緊張，業(yè)主支付能力不斷減弱，受國際油價持續(xù)下跌及大宗商品價格低位徘徊的影響，石油出口國和資源依賴型國家更是如此。由于業(yè)主缺乏配套自籌資金而導(dǎo)致融資無法落地、合同無法生效的情況時有發(fā)生。本文結(jié)合筆者多年的實踐經(jīng)驗，總結(jié)了若干可能的業(yè)主配套資金的籌資模式，以資借鑒。

一、將業(yè)主在EPC項下已開展的工作視為業(yè)主自籌資金

在國際工程承包項目中，如果業(yè)主已經(jīng)就EPC合同項下開展部分前期工作，但在進一步籌集預(yù)付款存在困難，業(yè)主可與金融機構(gòu)和承包商等相關(guān)各方進行溝通，將業(yè)主已開展的EPC合同項下的部分前期工作視為其已到位自籌資金。該方案結(jié)構(gòu)簡單，但要求業(yè)主開展的前期工作必須是EPC合同項下的，否則便不適用該方案。

二、金融機構(gòu)直接向業(yè)主提供貸款

在國際工程承包項目中，若業(yè)主自籌資金存在困難，但項目所在國家的信用等級較高，且業(yè)主還款資金來源充足，業(yè)主可與金融機構(gòu)和相關(guān)政府部門協(xié)商，由金融機構(gòu)對業(yè)主提供商業(yè)貸款，并由項目所在國家的主權(quán)機構(gòu)（一般為財政部或者中央銀行）對該項貸款提供擔保，以解決業(yè)主自籌資金問題。該方案由業(yè)主和金融機構(gòu)直接簽署貸款協(xié)議，融資鏈條短，融資速度快。

三、金融機構(gòu)基于國際保險為業(yè)主提供貸款

在國際工程承包項目中，若業(yè)主籌資配套資金存在困難，且項目所在國家或業(yè)主信用評級不高，金融機構(gòu)出于風險考慮不能為業(yè)主單獨提供商業(yè)貸款，業(yè)主可與國際保險公司和金融機構(gòu)等相關(guān)方進行協(xié)商，尋求國際保險公司為該項貸款提供保險服務(wù)，金融機構(gòu)在保險機構(gòu)參與增信的前提下為業(yè)主提供商業(yè)貸款。若業(yè)主不能按期還款，由保險公司進行賠付，以解決業(yè)主自籌資金問題。該方案對于承包商而言，無須承擔業(yè)主不能按期歸還貸款的風險，也不影響其正常收款，適用范圍較第二種方案更為廣泛，但是，業(yè)主可能要求承包商承擔保費或利息支出，進而增加EPC合同成本，因此，需要承包商提前在EPC合同價格中予以考慮。

四、承包商基于國際保險為業(yè)主提供預(yù)付款賣方信貸

在國際工程承包項目中，若業(yè)主籌資配套資金存在困難，且項目所在國家或業(yè)主信用評級不高，金融機構(gòu)出于風險考慮不能為業(yè)主單獨提供商業(yè)貸款，業(yè)主也可與國際保險公司進行協(xié)商，在國際保險公司為金融機構(gòu)提供相應(yīng)保險服務(wù)的前提下，由金融機構(gòu)對承包商提供授信額度，在授信額度內(nèi)為業(yè)主提供預(yù)付款賣方信貸。若承包商不能按期還款，由保險公司進行賠付，以解決業(yè)主自籌資金問題。該方案雖能促成EPC合同成立，但對于承包商而言，需承擔業(yè)主不能按時還款的高風險，且賣方信貸需要體現(xiàn)在承包商的資產(chǎn)負債表中，提高了承包商的資產(chǎn)負債率。因此，承包商應(yīng)全面評估業(yè)主還款風險，并在EPC合同談判過程中，充分考慮預(yù)付款融資環(huán)節(jié)產(chǎn)生的額外成本，此外，鑒于國際保險機構(gòu)尚不能在中國營業(yè)，承包商還需在境外搭建融資平臺。

五、金融機構(gòu)為業(yè)主提供監(jiān)管貸款

在國際工程承包項目中，若業(yè)主籌資配套資金存在困難，可由業(yè)主和金融機構(gòu)簽訂貸款協(xié)議，同時由金融機構(gòu)、業(yè)主、承包商和指定代理行簽訂四方協(xié)議，業(yè)主和承包商按照四方協(xié)議的約定在指定代理行開立賬戶，金融機構(gòu)為業(yè)主提供商業(yè)貸款并發(fā)放至指定業(yè)主專用賬戶，業(yè)主收到貸款后再支付給指定承包商專用賬戶，但承包商收到工程款后不能立即使用該項資金，需待業(yè)主按協(xié)議約定向金融機構(gòu)償還借款后才能從指定專用賬戶提取等額工程款。該方案雖然融資結(jié)構(gòu)簡單，但對于承包商而言，其從業(yè)主收取的工程款需接受監(jiān)管且不能立即提取使用，可能會造成承包商資金緊張局面，需提前做好資金流測算和安排。因此，在采用該方案進行項目融資時，承包商應(yīng)全面評估業(yè)主還款風險，充分預(yù)計業(yè)主不能還款的損失，并制定業(yè)主不能按時還款的風險應(yīng)對預(yù)案。

六、金融機構(gòu)基于承包商擔保向業(yè)主提供貸款

在國際工程承包項目中，若業(yè)主籌資配套資金存在困難，且項目所在國家或業(yè)主信用評級不高，金融機構(gòu)出于風險考慮不能為業(yè)主單獨提供商業(yè)貸款，可由承包商對業(yè)主還款能力做過全面測評，在業(yè)主按時還款有保障或EPC合同的收益能覆蓋該風險敞口的情況下，由承包商為業(yè)主提供還款擔保，金融機構(gòu)基于承包商擔保為業(yè)主提供商業(yè)貸款，以解決業(yè)主自籌資金問題。該方案雖能促成EPC合同成立，但對于承包商而言，需承擔業(yè)主不能按期還款時的擔保責任。因此，在采用該方案進行項目融資時，承包商應(yīng)全面評估業(yè)主還款的風險，制定因業(yè)主不能按期還款而承擔擔保責任后的補救措施。

參考文獻：

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