我國(guó)信用評(píng)級(jí)監(jiān)管問(wèn)題研究

陳霞

摘 要：信用評(píng)級(jí)可以降低信息不對(duì)稱帶來(lái)的不利影響，幫助企業(yè)融資，維持金融市場(chǎng)穩(wěn)定，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有著重要位置。本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的監(jiān)管現(xiàn)狀研究，分析了我國(guó)信用評(píng)級(jí)體系存在的問(wèn)題，并針對(duì)這些問(wèn)題提出相應(yīng)的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：信用評(píng)級(jí)；監(jiān)管

中圖分類號(hào)：F830.31 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2016（12）-0073-02

信用評(píng)級(jí)，是一種社會(huì)信用中介服務(wù)，通過(guò)對(duì)債務(wù)人的償債來(lái)源、償債能力等多方面信息進(jìn)行分析，然后就其償債意愿及償債能力做出綜合評(píng)價(jià)，為社會(huì)提供資信信息或?yàn)閱挝蛔陨硖峁Q策參考依據(jù)。信用評(píng)級(jí)的重要作用體現(xiàn)在三個(gè)方面：首先，可以幫助揭示企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低信息不對(duì)稱帶來(lái)的影響；其次，可基于信用評(píng)級(jí)結(jié)果幫助企業(yè)擴(kuò)寬融資渠道，降低融資成本；最后，信用評(píng)級(jí)可以幫助政府及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)維持市場(chǎng)金融秩序的穩(wěn)定。

一、我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及行業(yè)監(jiān)管的重要性

自上世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)經(jīng)歷了從無(wú)到有、從少到多的過(guò)程，起初隸屬于各省人民銀行，后續(xù)經(jīng)過(guò)多次整頓，開(kāi)始獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。1997年，共有9家評(píng)級(jí)公司獲得了人民銀行發(fā)放的企業(yè)債券的評(píng)級(jí)資質(zhì)，這9家公司便以公司的形式開(kāi)始獨(dú)立開(kāi)展評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，當(dāng)前我國(guó)規(guī)模較大的全國(guó)性評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有3家，包括中誠(chéng)信、聯(lián)合資信和大公國(guó)際，且基本上具備了一定的發(fā)展基礎(chǔ)，業(yè)務(wù)范圍多樣化、評(píng)級(jí)技術(shù)大幅提升、結(jié)果應(yīng)用日益廣泛。以中誠(chéng)信為例，2015年度短期融資券、中期票據(jù)和企業(yè)債總發(fā)行只數(shù)、家數(shù)及發(fā)行額分別達(dá)到了778只、539家和11167.45億元，此外，包括金融債、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、熊貓債以及綠色債券等在內(nèi)的其他評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)也在持續(xù)開(kāi)展。尤其是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展及銀行信貸規(guī)模的穩(wěn)定擴(kuò)大給評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)帶來(lái)了巨大的發(fā)展空間。

從信用評(píng)級(jí)行業(yè)本身來(lái)講，信用評(píng)級(jí)是對(duì)信用資本進(jìn)行評(píng)價(jià)，即對(duì)企業(yè)的信用狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)。每個(gè)企業(yè)在創(chuàng)造信用資本的時(shí)候，都希望從自己的利益出發(fā)，盡可能地用各種手段為自己創(chuàng)造多的信用資本，但是由此可能會(huì)導(dǎo)致信用交易過(guò)度和信用危機(jī)。企業(yè)在持續(xù)推動(dòng)信用資本規(guī)模無(wú)限擴(kuò)張的同時(shí)，社會(huì)可承受的信用資本規(guī)模卻是有限的，兩者之間需要平衡，否則信用資本的泛濫無(wú)度會(huì)導(dǎo)致信用危機(jī)。此外，運(yùn)用信用資本獲取自然資本需適度，否則會(huì)導(dǎo)致資源配置失衡和信用危機(jī)。

如果評(píng)價(jià)結(jié)果與信用主體的真實(shí)情況不符，不僅不能客觀反映信用主體的信用資本價(jià)值，而且還容易造成一種假象和誤導(dǎo)。因此，對(duì)信用資本的管理是非常必要且具有現(xiàn)實(shí)意義的。

當(dāng)前，我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)快速發(fā)展，但除了規(guī)模較大的三家機(jī)構(gòu)運(yùn)作較為規(guī)范外，其他中小評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)存在著許多的問(wèn)題與不足，如市場(chǎng)需求不足，業(yè)務(wù)運(yùn)作不規(guī)范，評(píng)級(jí)結(jié)果可信度有待進(jìn)一步驗(yàn)證。從整體來(lái)看，行業(yè)相關(guān)法律法規(guī)體系不完善，市場(chǎng)監(jiān)管的廣度和深度不足，機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力較弱，處于初步發(fā)展階段。究其原因，一方面行業(yè)起步時(shí)間較晚，但更重要的是監(jiān)管制度不夠健全。因此，改善我國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)的監(jiān)管體系對(duì)于行業(yè)發(fā)展尤為重要。

二、我國(guó)的信用評(píng)級(jí)監(jiān)管體系及存在的問(wèn)題

對(duì)比國(guó)外，我國(guó)的信用評(píng)級(jí)行業(yè)監(jiān)管體系尚不成熟，還沒(méi)有建立起統(tǒng)一的監(jiān)管制度框架，明確管理機(jī)構(gòu)，對(duì)行業(yè)的有效監(jiān)管不足，不利于行業(yè)健康發(fā)展。

（一） 我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)監(jiān)管體系現(xiàn)狀。當(dāng)前我國(guó)的信用評(píng)級(jí)行業(yè)監(jiān)管體系采取“多頭管理”模式，由發(fā)改委、人民銀行和證監(jiān)會(huì)共同監(jiān)管。發(fā)改委主要在企業(yè)債券發(fā)行方面對(duì)評(píng)級(jí)的行為和執(zhí)業(yè)質(zhì)量提出原則要求；人民銀行主要依照國(guó)務(wù)院賦予的職責(zé)對(duì)信貸市場(chǎng)及銀行間債券市場(chǎng)的信用評(píng)級(jí)以及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)程序、內(nèi)部制度建設(shè)等方面做出相關(guān)規(guī)定及實(shí)施監(jiān)督管理；證監(jiān)會(huì)主要依據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》規(guī)定，從信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入和退出機(jī)制、證券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性等方面對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。三大部門(mén)分別在各自管轄范圍內(nèi)認(rèn)可對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)結(jié)果的使用，管理方式不同，監(jiān)管范圍有重復(fù)，亦有盲區(qū)。

（二）我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)監(jiān)管模式存在的問(wèn)題。

1、缺乏細(xì)化法律規(guī)章制度。我國(guó)沒(méi)有專門(mén)針對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管的法律法規(guī)，只有一些部門(mén)規(guī)章制度和指導(dǎo)性意見(jiàn)，對(duì)涉及經(jīng)營(yíng)的多個(gè)方面未做具體的規(guī)定，而且這些文件法律地位不高，約束力不足，進(jìn)而導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生問(wèn)題。首先，行業(yè)缺乏整體業(yè)務(wù)規(guī)范，不規(guī)范與不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)等行為屢見(jiàn)不鮮，對(duì)本行業(yè)及金融行業(yè)都造成了不利的影響；其次，針對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的處罰手段有限，起不到規(guī)范業(yè)務(wù)發(fā)展和維護(hù)行業(yè)秩序的作用；最后，缺乏市場(chǎng)準(zhǔn)入與退出機(jī)制，整個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)出良莠不齊的狀況，評(píng)級(jí)公信力不高。

2、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的直接監(jiān)管機(jī)構(gòu)不明確。當(dāng)前信用評(píng)級(jí)行業(yè)的監(jiān)管體系處于“多頭監(jiān)管”狀態(tài)，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)只在自己的管轄范圍內(nèi)對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行分割監(jiān)管，一方面不利于機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，企業(yè)的發(fā)債成本不減反增；另一方面，還可能造成監(jiān)管的沖突及空白。

3、信用評(píng)級(jí)行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻尚未完善。在我國(guó)的信用評(píng)級(jí)行業(yè)，目前缺乏有效的準(zhǔn)入和退出機(jī)制，許多小評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)僅僅依靠在地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案便開(kāi)展評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，監(jiān)管力度較輕，低準(zhǔn)入門(mén)檻使得信用評(píng)級(jí)行業(yè)內(nèi)中小評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)質(zhì)量呈現(xiàn)出良莠不齊的狀況，評(píng)級(jí)質(zhì)量低下。

三、政策

（一）完善信用評(píng)級(jí)法律法規(guī)。應(yīng)當(dāng)加快制定信用評(píng)級(jí)相關(guān)法律法規(guī)，一方面從市場(chǎng)準(zhǔn)入、退出機(jī)制等方面進(jìn)行規(guī)定、對(duì)違反監(jiān)管規(guī)定，評(píng)級(jí)質(zhì)量未能及時(shí)有效揭示風(fēng)險(xiǎn)、以價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)及級(jí)別競(jìng)爭(zhēng)擾亂市場(chǎng)的信用評(píng)級(jí)企業(yè)加大懲處力度，保證評(píng)級(jí)市場(chǎng)公平有序，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰；另一方面，制定信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員的行為規(guī)范，為行業(yè)機(jī)構(gòu)規(guī)范化經(jīng)營(yíng)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管提供必要法律依據(jù)。

（二） 構(gòu)建嚴(yán)格的監(jiān)管制度和統(tǒng)一的監(jiān)管部門(mén)。建議明確監(jiān)管的主要負(fù)責(zé)以及協(xié)調(diào)部門(mén)，同時(shí)給予其對(duì)信用評(píng)級(jí)行業(yè)制定監(jiān)管核心制度體系的權(quán)利，其他部門(mén)在其監(jiān)管區(qū)間全力配合，并根據(jù)其部門(mén)職能制定相應(yīng)監(jiān)管辦法，監(jiān)管模式逐漸向信用評(píng)級(jí)行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管靠攏。

（三）促進(jìn)行業(yè)自律。推動(dòng)信用評(píng)級(jí)行業(yè)形成全國(guó)性行業(yè)協(xié)會(huì)，并依據(jù)發(fā)展需要，制定自律管理辦法，對(duì)正規(guī)監(jiān)管形成必要補(bǔ)充。加強(qiáng)人員培訓(xùn)，逐步建立從業(yè)資格考試制度，提高從業(yè)人員專業(yè)能力與職業(yè)素養(yǎng)，促進(jìn)行業(yè)整體健康發(fā)展。

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The Research on the Regulation on Chinas Credit Rating

CHEN Xia

（Weinan Municipal Sub-branch PBC， Weinan Shaanxi 714000）

Abstract：The credit rating can reduce the adverse effects of the asymmetric information， help enterprises with financing， maintain the financial market stability， therefore occupies an important position in the national economy. Based on the research on the domestic current situation of the regulation on the credit rating industry， the paper analyzes problems existing in Chinas credit rating system， and puts forward the corresponding countermeasures and suggestions to solve these problems.

Keywords： credit rating； regulation

責(zé)任編輯、校對(duì)：續(xù)靜