金融發(fā)展支持OFDI促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的理論回顧及機(jī)理分析

李 雙

(山東師范大學(xué) 山東 濟(jì)南 250000)

金融發(fā)展支持OFDI促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的理論回顧及機(jī)理分析

李 雙

(山東師范大學(xué) 山東 濟(jì)南 250000)

一、引言

受2007年下半年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀，一些國家采取貿(mào)易保護(hù)主義政策，以緩和危機(jī)給本國經(jīng)濟(jì)帶來的“陣痛”，這就使得我國的海外市場開始“收縮”，這對于長期依賴于外需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的我國來說面臨不少挑戰(zhàn)。除了增速放緩等下行壓力，山東省經(jīng)濟(jì)還面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩問題，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要任務(wù)。而對外直接投資(OFDI)和金融發(fā)展等因素在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中起著推動作用。因此，研究金融發(fā)展在推進(jìn)OFDI對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的實(shí)現(xiàn)所起到的作用，這對于加快實(shí)現(xiàn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、理論回顧

有關(guān)OFDI產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的相關(guān)理論中，國內(nèi)外學(xué)者主要是針對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中所產(chǎn)生的正面和負(fù)面效應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)研究，其效應(yīng)主要體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級效應(yīng)和“產(chǎn)業(yè)空心化”。大多數(shù)學(xué)者關(guān)于OFDI對投資母國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整保持積極肯定的態(tài)度，通過對外直接投資，投資母國可以將本國已經(jīng)失去或即將失去國際競爭力的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到其他國家，從而實(shí)現(xiàn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。但也有一些學(xué)者提出了相反的觀點(diǎn)，認(rèn)為OFDI會阻礙國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，引發(fā)“產(chǎn)業(yè)空心化”的問題，不利于母國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與成長。

(一)OFDI產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的相關(guān)理論

1978年，日本專家小島清(Kojima)①提出“邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論”，通過比較美日不同的對外直接投資方式，認(rèn)為將處于劣勢的產(chǎn)業(yè)通過海外直接投資轉(zhuǎn)移到能夠形成比較優(yōu)勢的東道國，可以促進(jìn)母國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化。Mansfield Edwin(1974)認(rèn)為發(fā)展中國家在對外直接投資過程中實(shí)現(xiàn)了先進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)移，促進(jìn)了國內(nèi)技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)發(fā)展。英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉奧(Lall)(1983)以印度的卡車制造業(yè)為研究對象，指出發(fā)展中國家跨國企業(yè)在其技術(shù)形成過程中，包含著企業(yè)內(nèi)在的創(chuàng)新活動，并通過產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)獲得一定的技術(shù)外溢。另外，1993年，英國學(xué)者坎特威爾(Cantell)和托蘭西諾(Tolentino)針對發(fā)展中國家，提出技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論，認(rèn)為發(fā)展中國家的跨國企業(yè)進(jìn)行對外直接投資主要受國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和內(nèi)生技術(shù)創(chuàng)新能力的影響，并通過建立在“特定的學(xué)習(xí)經(jīng)驗基礎(chǔ)上”的技術(shù)積累過程實(shí)現(xiàn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。綦建紅(2016)在《國際投資教程》一書中提出基于發(fā)展中國家對外直接投資動力機(jī)制的“戰(zhàn)略三角理論”，認(rèn)為發(fā)展中國家對外直接投資應(yīng)該具有推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的作用，既要轉(zhuǎn)移國內(nèi)比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，又要注重投資產(chǎn)業(yè)的輻射效果以帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，從而滿足國內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級的需要。這些學(xué)者都從理論角度肯定了對外直接投資在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中起到的促進(jìn)作用。

(二)金融發(fā)展、OFDI與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

早期國內(nèi)外學(xué)者主要沒有直接研究金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的問題，而是著重于關(guān)注金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的問題。實(shí)際上經(jīng)濟(jì)增長既包含速度等“量”的增長，也包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等“質(zhì)”的提高。事實(shí)上，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間是相互影響和互為推進(jìn)的過程。Levine②(1997)認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)能通過資本積累和技術(shù)創(chuàng)新這兩個渠道來影響經(jīng)濟(jì)增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。而國內(nèi)學(xué)者多是從實(shí)證角度考察金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)系。隨著我國OFDI規(guī)模的擴(kuò)大，一些國內(nèi)學(xué)者也開始研究金融發(fā)展在OFDI產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)中所起到的作用。王雷、桂成權(quán)③(2015)認(rèn)為企業(yè)在利用OFDI所帶來的先進(jìn)技術(shù)進(jìn)行生產(chǎn)時，需要頻繁地更新機(jī)器、雇傭工人以及重組生產(chǎn)結(jié)構(gòu)等，這都需要融資做后盾，金融規(guī)模較大和金融效率越高的地區(qū)，其儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的能力越強(qiáng)，這樣，就為企業(yè)吸收 OFDI 逆向技術(shù)溢出的實(shí)現(xiàn)，提供了足夠的融資支持，同時增大了金融發(fā)展水平正向調(diào)節(jié)OFDI逆向技術(shù)溢出對產(chǎn)出水平的影響。而張林(2016)利用2003——2014年中國31個省際面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建動態(tài)PANNEL模型,實(shí)證檢驗了金融發(fā)展對雙向FDI的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)的影響作用。研究結(jié)果表明，金融發(fā)展是影響雙向FDI產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)的重要因素。

三、金融發(fā)展支持OFDI促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)理分析

通過以上相關(guān)文獻(xiàn)的回顧，我們發(fā)現(xiàn)，對于OFDI與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整(或經(jīng)濟(jì)增長)的文獻(xiàn)居多，而對于三者的關(guān)系以及基于投資母國角度考察OFDI和金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的交叉影響，很少有學(xué)者進(jìn)行相關(guān)探討。因此，本文在已有研究的基礎(chǔ)上，將金融發(fā)展因素納入到金融發(fā)展支持OFDI促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用機(jī)制中，考察金融發(fā)展在OFDI產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)實(shí)現(xiàn)中的作用。

對外直接投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整主要通過以下兩種途徑：一是通過對外直接投資將過剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到其他國家，淘汰落后產(chǎn)能，為本地區(qū)新興產(chǎn)業(yè)提供發(fā)展空間，實(shí)現(xiàn)“騰籠換鳥”。但是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過程會出現(xiàn)兩個問題:一是由于資本的逐利性，國內(nèi)大量資金轉(zhuǎn)移到國際市場上，這會導(dǎo)致支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的國內(nèi)資本回相應(yīng)減少，面臨嚴(yán)重的資金短缺的問題。由于新興產(chǎn)業(yè)具有風(fēng)險大、周期長、成本高、資金多的特點(diǎn)，為避免“融資不足”的困境，這就需要國內(nèi)金融發(fā)展給予資金支持來保障新興產(chǎn)業(yè)的成長。二是過剩產(chǎn)業(yè)的大量外移，母國該產(chǎn)業(yè)便會出現(xiàn)廣泛的“衰退”，倘若與該產(chǎn)業(yè)相關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)未及時發(fā)展起來，不能彌補(bǔ)特定產(chǎn)業(yè)的衰敗，便會產(chǎn)生“產(chǎn)業(yè)空心化”現(xiàn)象。上個世紀(jì)，美國和日本在大規(guī)模對外直接投資的進(jìn)程中，國內(nèi)制造業(yè)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)不斷萎縮，出現(xiàn)了“離制造業(yè)”和“離本土化”的產(chǎn)業(yè)“空洞化”問題，并伴隨著失業(yè)率的上升、貧富差距擴(kuò)大的問題，嚴(yán)重動搖了經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的基礎(chǔ)。為防范“產(chǎn)業(yè)空心化”帶來的嚴(yán)重后果，這就需要對外直接投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整的第二種途徑起作用：要發(fā)揮對外直接投資的技術(shù)溢出效應(yīng)，即通過知識外溢和經(jīng)驗學(xué)習(xí)效應(yīng)為新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供技術(shù)支持，使新興產(chǎn)業(yè)得以壯大，從而彌補(bǔ)產(chǎn)業(yè)空白。但是，OFDI的技術(shù)溢出效應(yīng)并不會主動轉(zhuǎn)化為企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力，而是通過內(nèi)部化的吸收能力得以轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新產(chǎn)出。De Mello(1997)認(rèn)為有許多因素影響投資母國的吸收能力，比如貿(mào)易政策、人力資本發(fā)展水平、制度管理等，而在這些因素中，金融發(fā)展水平是吸收能力實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)化的最為首要的因素(Mohammed Omran 和Ali Bolbol,2003)。因此，OFDI對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的實(shí)現(xiàn)依賴于國內(nèi)金融的發(fā)展。因為當(dāng)?shù)亟鹑诘陌l(fā)展，可以放寬對企業(yè)信貸的限制，企業(yè)所受到的融資約束較少，缺少內(nèi)源性資金的企業(yè)能夠得到金融機(jī)構(gòu)所提供的更多的信貸支持，這就有利于企業(yè)購買機(jī)器等設(shè)備，雇傭更多有技能的管理者和勞動者。另外，金融發(fā)展水平越高，對基礎(chǔ)和技術(shù)的吸收能力越強(qiáng)，鼓勵企業(yè)采用新技術(shù)，進(jìn)行更多的創(chuàng)新活動，從而發(fā)展壯大新興產(chǎn)業(yè)?？傊鹑诎l(fā)展在OFDI產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)的發(fā)揮中扮演著重要角色。

【注釋】

① Kiyoshi Kojima.Direct Foreign Investment:A Japanese Model of Multinational Business Operation[M],Croom Helm,1978.

② Levin,R.Financial Development and Economic Growth:Views and Agend[J].Journal of Economic Literature,1997,35(2).

③ 王雷、桂成權(quán)：《OFDI逆向技術(shù)溢出對地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新的影響——基于基礎(chǔ)吸收能力的調(diào)節(jié)作用》，《南京審計學(xué)院學(xué)報》2015第5期。