淺談企業(yè)并購中的財務風險及處置

□張櫹木

（河北省地礦局第一地質大隊 河北 邯鄲 056001）

淺談企業(yè)并購中的財務風險及處置

□張櫹木

（河北省地礦局第一地質大隊 河北 邯鄲 056001）

隨著我國經過發(fā)展速度不斷提升，與世界各國之間經濟貿易越來越廣泛，企業(yè)并購活動也逐漸頻繁。通過企業(yè)并購行為能夠對企業(yè)的整體起到良好的促進作用，被企業(yè)的管理者越來越多的關注。

企業(yè)并購；財務風險；規(guī)避；借鑒

1 財務風險類型和原因分析

1.1 估值造成的風險

在實際估值過程中，由于被并購企業(yè)提供數據偏差，準確性不足等問題，可能會出現一定的估值風險。并且目前在企業(yè)并購活動中還沒有形成系統的價值評估體系，容易出現估值不符合實際的情況。作為企業(yè)并購核心工作，必須嚴格重視估值過程的準確性，在參考相關數據的同時能夠從側面驗證相關數據的準確性，避免由于數據問題導致的并購風險。

1.2 融資風險及成因分析

企業(yè)并購活動融資行為十分重要，同時也存在著較大的風險，需要投資者對相關的融資結構進行全面控制。良好的融資結構是保證融資正常開展的重要步驟，高效的融資行為能夠降低并購風險，縮小整體成本支出，同時可以搭配長短期債務資本降低企業(yè)運行壓力。加強對于融資渠道可行性研究，通過融資渠道長期的運行情況來判斷其可靠性，避免出現不必要的問題。

1.3 財務整合風險及成因

財務整合風險指的是由于并購行為結束后，并購企業(yè)在管理和控制被并購方財務制度體系時可能出現的財務問題和資本重組的發(fā)生。大多數情況下，企業(yè)的并購行為是為了提升自身技術水平，提高市場競爭力，從而更好的獲得經濟效益。但是如果并購雙方對企業(yè)架構和財務制度存在較大差異，將會導致企業(yè)運行過程中諸多運行思路偏差問題，增加運營成本，財務控制難以統一。

2 企業(yè)并購中財務風險的防范措施

2.1 完善的基礎分析評估體系

企業(yè)的并購類似日常購物活動，在市場購買行為發(fā)生前，人們必然需要對產品進行全面的了解，掌握產品的性能，熟知其對自身生活帶來的影響。在企業(yè)并購活動中依然如此。并夠方在實行相應活動時，必須結癥被并購企業(yè)進行詳細的基礎分析評估工作，掌握企業(yè)的基本運行情況，分析其實際市場價值，避免盲目的進行并購活動造成經濟損失。在目前階段，我國對于企業(yè)并購方面法律規(guī)定還不夠完善，目前絕大多數企業(yè)并購行為都是結合成功經驗下實現的。這樣的實際情況一旦出現并購問題，在處理方面進行難度較大。為了減少實際并購過程中出現問題，并購方需要自己建立專業(yè)的管理團隊，將每個環(huán)節(jié)的工作做扎實。

2.2 統籌安排資金使用

并購企業(yè)在開展并購融資行為前應當參考專業(yè)機構預算人員對融資資金的預計需求量，找到相對精準的數值，制定籌資計劃書。為了有效的保證企業(yè)并購行為正常開展，企業(yè)可以采用多種融資渠道進行融資行為，從而降低融資風險的發(fā)生概率。并購公司在融資方式的選擇方面需要摸透被并購企業(yè)的資本構成形式，計算長期投資和短期投資持有比例、自持資本和企業(yè)負債比例，在確保企業(yè)具有償還能力的掐你下有小控制企業(yè)負債額。如果選擇股票融資形式進行，小心處理股權被稀釋的問題，老股東手中的股票數較少，整體對于企業(yè)的控制權就相對下降，有可能導致不良企業(yè)的介入，影響并購的正常進行，增加并購風險。

2.3 多財務管理措施

實現并購后，企業(yè)管理者應當重新對并購后兩個企業(yè)進行審視，放棄舊有觀念，研究合理的企業(yè)發(fā)展路線。企業(yè)可以從目標企業(yè)財務管理理念為基礎，通過優(yōu)質資源配置，將各自優(yōu)勢全面發(fā)揮出來，盡快將雙方企業(yè)帶向正常軌道，快速實現利益最大化。重視被并購方企業(yè)資產效率，全面整個初期資產存量，放棄低效或無效的資產投入，扭轉企業(yè)的困難局面。如果整體整合過程經濟條件具備，可以通過資金扶持的形式促進被并購方的資產重置，使企業(yè)實現共同發(fā)展，被并購方應當接受和執(zhí)行并購方在管理制度和財務制度方面的政策指導，以并夠方的企業(yè)管理模式為基礎，提升被并購方的整體發(fā)展。

結束語

企業(yè)并購活動需要大量資金流動，其中各個環(huán)節(jié)的不完善都會導致企業(yè)并購出現問題。企業(yè)并購過程中，最容易出現問題的情況時估值和融資階段，相關企業(yè)管理者必須做好相關的管理工作，高效開展企業(yè)估值行為操作，全面掌握被并購方企業(yè)的真實運營情況，從而更好的實現企業(yè)整合，共同發(fā)展。

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1004-7026（2017）07-0075-01

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