美國臨終關懷醫(yī)院考察之旅

廖杰倫

今年2月，我有幸與IWMA協(xié)會中國區(qū)主席毛丹平博士一起到美國，進行了一次深度美國投資考察之旅，讓我更深刻地認識和了解了美國的文化和經(jīng)濟。

之所以會有這樣一次考察之旅，是因為我的工作內(nèi)容發(fā)生了很大變化。我畢業(yè)后就進入銀行系統(tǒng)工作，擁有超過10年的銀行從業(yè)經(jīng)驗，從客戶經(jīng)理一步一步做到總行投行部門總經(jīng)理助理。2016年5月，我參加了IWMA國際財富管理協(xié)會組織的為期12天的美國名?？疾熘茫∠笞顬樯羁痰氖窃跂|海岸的波士頓劍橋郡，考察了哈佛醫(yī)學院及周邊的醫(yī)療高科技行業(yè)。從那時起，我對美國醫(yī)療養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)保持了持續(xù)的關注。而在今年，我選擇跳出銀行圈，來到深圳這片私募的熱土，并將目標鎖定在醫(yī)療及養(yǎng)老結合的產(chǎn)業(yè)。我希望用自己的專業(yè)知識將更好的產(chǎn)品帶給身邊的人，而我首先關注的就是美元資產(chǎn)投資標的。

之所以選擇美元資產(chǎn)，有兩方面原因。

第一，美國經(jīng)濟值得期待。雖然2016年美國經(jīng)濟增長率只有1.6%，但失業(yè)率卻在不斷下降，近期一直維持在5%以內(nèi)，美元指數(shù)不斷走強，標普500指數(shù)也屢創(chuàng)新高。特朗普上臺后，更是誓言使美國經(jīng)濟年增速回到4%，并在未來10年創(chuàng)造2500萬個工作崗位，平均每年250萬個。

第二，越來越多高凈值人士開始關注全球資產(chǎn)配置。他們換取了美元外匯，但是換匯之后卻缺少投資渠道，大多數(shù)只能存在銀行拿0.01%的活期收益或0.1%～0.5%的定期年息。還有一些人依照中國人的投資習慣，選擇在美國購買房產(chǎn)，卻不了解在美國投資房產(chǎn)可能給自己帶來的麻煩。

此次美國之行，我們了解了家居護理中心項目和美國投資移民項目，考察的重點則是一個臨終關懷醫(yī)院項目，因為我目前工作的重點就是將它進行資產(chǎn)證券化，需要對它做足夠多的盡職調(diào)查。而這也成為我此行印象最為深刻的體驗。臨終關懷醫(yī)院主要是對生存時間有限（6個月或更少）的患者進行靈性關懷，并輔以適當?shù)尼t(yī)院或家庭的醫(yī)療及護理，以減輕其疾病的癥狀、緩解疾病發(fā)展的醫(yī)療護理，其核心是盡可能幫助即將離開的人緩解痛苦，使病人的生活更有質(zhì)量。中國的臨終關懷醫(yī)院才剛剛起步，大多數(shù)人對其還有抵觸心理，而這一產(chǎn)業(yè)在美國發(fā)展了30多年，已經(jīng)具備成熟的管理模式。雖然在出行前我已做了很多工作，但此行仍讓我感受到這不僅僅只是一次考察，它讓我對自己未來養(yǎng)老生活有了更多的思考，對生命、對人生價值有了新的認識和體驗，對人文關懷有了更深刻的理解。

我們考察的臨終關懷醫(yī)院位于美國佐治亞州亞特蘭大，原本看照片的時候，感覺它位于荒涼之所，四周比較空曠，到了之后才發(fā)現(xiàn)，雖然這家臨終醫(yī)院并不在鬧市區(qū)，但是距離正規(guī)醫(yī)院只有5分鐘車程，交通非常便利。醫(yī)院的創(chuàng)建人李博士接待了我們。李博士說：“從我父親開始，我們就在關注臨終關懷，以前大約有9%的人會進入臨終關懷醫(yī)院，且大多是白人，而現(xiàn)在有25%的人會選擇臨終關懷醫(yī)院，我認為，未來100%的人都應該進入臨終關懷醫(yī)院?！?/p>

經(jīng)營這家醫(yī)院的是美國VITAS公司，它有38年臨終關懷醫(yī)院歷史，是美國最大的臨終關懷服務提供者。走進醫(yī)院，映入眼簾的是溫暖的色調(diào)——紅褐色的沙發(fā)、淡黃色的地板、透著陽光的大窗戶、隨處可見的花藝，讓人覺得這不是醫(yī)院，而像個家。美國對住在臨終關懷醫(yī)院的病人每天每床提供740美元的補貼。我不能說，能進入臨終關懷醫(yī)院是件幸運的事，但事實上，確實并不是有錢就可以進入的，需要有兩名以上的醫(yī)生對病情確診并且簽字方可。而臨終關懷醫(yī)院里的所有護理人員都必須有護士執(zhí)照， 這比一般社區(qū)護理中心的要求都高。因此，醫(yī)院的床位常常供不應求。為了進一步了解VITAS的經(jīng)營，除了到亞特蘭大，我還考察了位于加州圣地亞哥的一家大型綜合性醫(yī)院（Medical Center），VITAS的臨終關懷醫(yī)院離這家醫(yī)院只有不到10分鐘的車程，反映了臨終關懷醫(yī)院建設規(guī)劃的標準性。美國的醫(yī)保體系主要包括以下3方面內(nèi)容：一是針對退伍軍人、現(xiàn)役軍人、印第安人等建立的公費醫(yī)療體制（VITAS已成為政府采購臨終關懷服務的重要提供商）；二是政府舉辦的Medicae和Medicaid；三是商業(yè)醫(yī)保。美國1982年頒布法令在醫(yī)療保險計劃（為老年人的衛(wèi)生保健計劃）中加入了臨終關懷內(nèi)容，這為病人提供了享受臨終關懷服務的財政支持，同時也為美國臨終關懷產(chǎn)業(yè)奠定了基礎。VITAS正是在這項政策下實現(xiàn)了業(yè)務的快速增長。

從經(jīng)營的角度，臨終關懷醫(yī)院市場需求潛力巨大，公司經(jīng)營模式成熟，現(xiàn)金流流入和流出非常穩(wěn)定，是一項做成固定收益類產(chǎn)品非常好的標的。

對于關注全球資產(chǎn)配置和投資的人士而言，美元資產(chǎn)類型是投資首選。但對全球經(jīng)濟與金融市場而言，特朗普的政策無疑是一個重要的變量。他設計了兩個政策支柱：推動制造業(yè)回流美國和重建美國的基礎設施，以期帶動國際資本繼續(xù)向美國回流。特朗普上臺后，美元匯率走出了一輪強勢升值走勢，但特朗普并不希望美元在短期內(nèi)出現(xiàn)太大升值，最佳的策略是短期調(diào)整促進資金流入提振經(jīng)濟，長期實現(xiàn)美元持續(xù)穩(wěn)定走強。耶倫也曾指出，美聯(lián)儲無法明確判斷特朗普政府領導下的美國經(jīng)濟走勢，特朗普經(jīng)濟政策的潛在影響充滿了不確定性。在經(jīng)濟周期波動的情況下，投資醫(yī)療及消費類型的行業(yè)，取得固定收益，是一種最為穩(wěn)妥的投資策略。事實上，隨著美國嬰兒潮一代的老齡化，對養(yǎng)老院、醫(yī)療保健、醫(yī)療設施的建設已呈現(xiàn)出巨大的需求和上升趨勢，預期回報率也大幅提高。

3月9日召開的全國政協(xié)十二屆五次會議記者會上，政協(xié)常委、教科文體育委員會副主任黃潔夫提出在中國“養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)預計帶來1000萬就業(yè)”的觀點，國家把支持養(yǎng)老醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展作為長期重要的發(fā)展戰(zhàn)略具備現(xiàn)實的基礎。如能將國外先進的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗引入國內(nèi)，并結合國情作持續(xù)的孵化，預計會是未來醫(yī)療養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個重要方向，沿著該方向?qū)ふ覂?yōu)質(zhì)標的資產(chǎn)，實現(xiàn)價值投資可期。