戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資問題研究

張瑩瑩

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資問題研究

張瑩瑩

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和未來經(jīng)濟社會的可持續(xù)發(fā)展。目前，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展關(guān)系到我國經(jīng)濟與科技實現(xiàn)趕超的重要戰(zhàn)略部署。然而，資金不足將嚴重制約戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度，影響其發(fā)展質(zhì)量。本文從戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資的現(xiàn)狀著手，分析戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在融資中存在的問題與原因，進而提出可行的解決對策。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；融資；銀行信貸

一、引言

所謂戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是具有知識技術(shù)密集、物質(zhì)資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好等特點的產(chǎn)業(yè)，對我國經(jīng)濟社會可持續(xù)長久發(fā)展具有重要的引領(lǐng)作用。這是我國在立足本國國情和現(xiàn)有科技、產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，結(jié)合世界科技、經(jīng)濟發(fā)展的趨勢，著眼于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和未來經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的需要提出來的。在現(xiàn)階段，我國重點培育和發(fā)展的目標(biāo)產(chǎn)業(yè)主要有：節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)。

改革開放以來，我國利用后發(fā)優(yōu)勢，經(jīng)歷了30多年的經(jīng)濟持續(xù)快速增長，經(jīng)濟規(guī)模與總量發(fā)生了驚人的變化，一躍成為世界第二大經(jīng)濟體。我國經(jīng)濟以粗放型增長方式發(fā)展，取得“世界工廠”稱號，但這種增長方式的弊端也日漸突出，產(chǎn)生了資源浪費、環(huán)境污染等諸多制約經(jīng)濟發(fā)展的問題。要想實現(xiàn)方式轉(zhuǎn)變，從“制造大國”向“創(chuàng)新大國”轉(zhuǎn)變，就必須搶抓后危機時代科技革命帶來的歷史發(fā)展機遇，瞄準(zhǔn)未來世界產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，促進企業(yè)科技創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級，促進新興產(chǎn)業(yè)興起與發(fā)展。只有通過發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，搶占世界經(jīng)濟科技發(fā)展的制高點，才能通過新的經(jīng)濟增長，實現(xiàn)經(jīng)濟由“投資驅(qū)動”向“創(chuàng)新驅(qū)動”的增長方式轉(zhuǎn)變，從根本上解決當(dāng)前中國可持續(xù)發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性失衡的問題，才能激發(fā)新的經(jīng)濟活力，保持經(jīng)濟與社會發(fā)展的優(yōu)良態(tài)勢，進而實現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的戰(zhàn)略目標(biāo)。

二、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資現(xiàn)狀

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有發(fā)展周期長、風(fēng)險性高、技術(shù)性強、中小企業(yè)為發(fā)展主體等特點。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要大量的研發(fā)經(jīng)費作為支撐，而中小企業(yè)作為產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主體，自身資金實力難以支撐產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需的研發(fā)資金投入，必須借助外部資金來確保前期高新技術(shù)研發(fā)的順利運行。因此，獲取資金的支持是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展不可或缺的基礎(chǔ)條件。

目前，我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資現(xiàn)狀如下：

（一）新興產(chǎn)業(yè)所依賴的技術(shù)創(chuàng)新存在的不確定性導(dǎo)致融資風(fēng)險較高

企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新中，不但有研發(fā)環(huán)節(jié)不確定性的風(fēng)險，還有創(chuàng)新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化和市場化過程的不確定性風(fēng)險。外部投資者由于受到信息不對稱的影響，對上述種種不確定性有關(guān)信息的掌握程度不夠，因此對向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供資金抱有謹慎態(tài)度，積極性和動力不足。

（二）戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資的償還能力難以評價或缺乏有效的抵押

由于這些創(chuàng)業(yè)型企業(yè)主要資產(chǎn)是人力資源、技術(shù)知識等無形資產(chǎn)，固定資產(chǎn)較少，外部投資者出于逆向選擇與道德風(fēng)險的考慮，往往更傾向于投資傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

為了促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，2012年7月的《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中，強調(diào)以政府的創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)資金為引導(dǎo)，吸引社會資本通過銀行信貸渠道、股權(quán)市場融資渠道、債券市場融資渠道等多層次的金融體系流向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)。

在各種融資中，債權(quán)融資與銀行信貸仍是最主要的方式。銀監(jiān)會的數(shù)據(jù)表明，2012年全年五大國有控股商業(yè)銀行與國開行共計向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)放貸款超過1萬億元，全年新增貸款超過1600億元。截至2012年11月，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)依靠債務(wù)融資工具發(fā)行所融入的資金超過2.8萬億元。

我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)也是主要通過間接融資渠道進行融資的，通過銀行或其他渠道短期借款或長期借款是這些企業(yè)的重要資金來源，而采用直接融資手段的較少，并且融資資金的分布不夠合理。從總體上看，新能源產(chǎn)業(yè)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)獲得的資金投入遠遠超過生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)，重要原因就是基于資金風(fēng)險與資金回收周期以及融資數(shù)量的大小所形成的。

三、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資問題與原因

（一）財政扶持資金比重過大，缺乏后續(xù)發(fā)展資金

據(jù)統(tǒng)計，在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的資金來源中，來自于各級財政的資金占有較大比重。資金總量的大部分來自于國家的補貼和撥款以及由政府發(fā)起的創(chuàng)業(yè)投資基金。

在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初期，政府部門出臺的各項優(yōu)惠扶持政策以及給予的各種財政資金支持，體現(xiàn)了國家發(fā)展實體經(jīng)濟、振興民族產(chǎn)業(yè)的決心，也對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及其企業(yè)的創(chuàng)立及發(fā)展提供了極大幫助。但戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不能因此對政府部門這種扶持政策產(chǎn)生依賴，而應(yīng)根據(jù)自身特點，積極拓展融資渠道，獲取后續(xù)資金，以免影響自身發(fā)展。隨著產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴大，企業(yè)數(shù)量日益增多，財政資金扶持政策將會逐漸減弱，而產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要獲得更多的后續(xù)資金，因此需要新的融資渠道和融資模式。有些新興企業(yè)對此缺乏清醒認識，導(dǎo)致企業(yè)因資金鏈斷裂，停止在遭遇資金困難的發(fā)展初期、即將進入快速期的當(dāng)頭，教訓(xùn)尤為深刻，殷鑒不遠。

（二）依賴銀行信貸獲得資金，融資難度很大

與傳統(tǒng)行業(yè)的發(fā)展相近似，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)一開始也是通過銀行信貸獲得發(fā)展資金，甚至是借助政府的優(yōu)惠扶持政策或通過政府擔(dān)保從各類金融部門獲得商業(yè)貸款，進而形成有了銀行貸款產(chǎn)業(yè)發(fā)展就風(fēng)生水起，沒有則停滯不前的特點，對銀行信貸產(chǎn)生路徑依賴。但銀行信貸的投放規(guī)模有限制性，并且由于銀行的主觀指導(dǎo)思想是規(guī)避信貸風(fēng)險，銀行信貸具有很大的難度和不穩(wěn)定性。

其次，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)具有高技術(shù)特征，銀行等金融機構(gòu)在提供金融服務(wù)時，必須運用較高專業(yè)技術(shù)進行判斷與分析，需要配備更多專業(yè)人員進行盡職調(diào)查，才能向企業(yè)提供更加個性化和特色化的金融服務(wù)。受傳統(tǒng)思想影響，很多信貸金融機構(gòu)固守傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)信貸經(jīng)營，沒有意識到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)潛在的盈利前景，致使信貸投放力度不夠。相關(guān)資料顯示，銀行信貸投放主要集中在新一代信息技術(shù)、高端裝備制造等行業(yè)的大型企業(yè)，而生物、新材料等行業(yè)的大批中小企業(yè)依然面臨嚴峻的融資難題。尤其是在相關(guān)優(yōu)惠扶持政策退去之后，大多數(shù)金融機構(gòu)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供融資服務(wù)的意愿降低，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)獲得銀行貸款的難度更大。

（三）缺乏相應(yīng)的擔(dān)保體系，融資意愿不能充分滿足

在銀行信貸過程中，為規(guī)避風(fēng)險實施的信貸擔(dān)保的相關(guān)法律法規(guī)政策，已難以適應(yīng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的變化與需求。明顯滯后的規(guī)章制度需要更新和完善，以適應(yīng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)對信貸擔(dān)保的新要求。適應(yīng)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展擔(dān)保體系的欠缺以及擔(dān)保機構(gòu)發(fā)展的滯后，影響了其作為銀行和新興企業(yè)之間中介職能的發(fā)揮。大量戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)由此得不到銀行的資金支持，通過銀行信貸獲取資金支持的意愿難以滿足。銀行和企業(yè)都錯失了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展這一重大機遇。

（四）企業(yè)融資渠道少能力弱，難以獲得持續(xù)的融資

新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)多是新創(chuàng)的企業(yè)，依靠的是擁有的專業(yè)技術(shù)和自籌的創(chuàng)業(yè)資金，以及來自政府的技術(shù)孵化基金和產(chǎn)業(yè)發(fā)展引導(dǎo)基金或補助，這些有限的資金是無力支撐起企業(yè)成功創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的。大部分新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)缺乏明晰的技術(shù)轉(zhuǎn)化路徑和完善的商業(yè)模式，償債能力表現(xiàn)較差，加大了融資風(fēng)險。因此，企業(yè)很難獲得傳統(tǒng)的銀行貸款等債權(quán)性融資。

雖然資本市場提供了債券、股票等直接融資手段，但很多戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)還處于發(fā)展初期，企業(yè)潛力和前景未被認識，難以進入門檻較高的資本市場，即使在設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板、開通了新三板后，仍由于市場規(guī)模較小，不能成為大部分戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)直接融資的平臺。同時，對資本市場認識不足、對自身優(yōu)勢挖掘不夠、信心和積極性不高等原因，也影響了新興企業(yè)對資本市場這個融資平臺的利用，導(dǎo)致融資渠道的單一狹窄。

風(fēng)險投資是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)可利用的最直接融資手段，但對風(fēng)險投資理念認識理解不深、接受程度不高，影響了風(fēng)險投資作用的發(fā)揮，也影響了風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展。對風(fēng)險投資者和被投資方來說，風(fēng)險投資太重短線投資而輕長線投資，和只愿接受風(fēng)險投資、不愿分享創(chuàng)業(yè)利益的做法，導(dǎo)致風(fēng)險投資對新興產(chǎn)業(yè)的引導(dǎo)作用沒有充分發(fā)揮，是一種雙輸?shù)牟┺?。目前這種情況很是普遍，影響了企業(yè)獲得來自風(fēng)險投資的融資。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，只有不到20%的風(fēng)險投資機構(gòu)愿意投資處于孵化期或者成長期的新興企業(yè)，而且其投資行為沒有任何增長趨勢，反而呈逐年下降趨勢。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資依靠單一渠道解決不了問題，需要多元化、多模式的融資途徑。

四、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資對策

（一）繼續(xù)加大財政、政策的扶持力度

鑒于我國的現(xiàn)狀，在發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中，目前以及今后相當(dāng)長一段時間內(nèi)，都應(yīng)繼續(xù)加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)招商引資、招商引智的優(yōu)惠力度，保持相應(yīng)的財政資金資助扶持。同時，為了這些企業(yè)的融資，應(yīng)研究制定支持服務(wù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃和政策措施，鼓勵金融機構(gòu)和企業(yè)加大對該產(chǎn)業(yè)的投入。協(xié)調(diào)建立相關(guān)對接平臺，為新興產(chǎn)業(yè)項目和專利技術(shù)等無形資產(chǎn)提供評估、交易等服務(wù)，增強企業(yè)的融資能力。

政府可通過資金支持和優(yōu)惠政策進行引導(dǎo)，鼓勵民間私人資本投入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)?？赏ㄟ^啟動貼息貸款、設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金和產(chǎn)業(yè)投資基金、對風(fēng)險投資機構(gòu)給予稅收補貼等措施，充分發(fā)揮政府財政資金和行政管理的杠桿效應(yīng)，大幅度增加政府財政專項資金投入，擴大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模，從而引導(dǎo)國內(nèi)外資本等多渠道資金支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，帶動社會資金投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

（二）充分發(fā)揮銀行信貸的主導(dǎo)作用

從現(xiàn)實的角度來看，當(dāng)前金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位的是銀行，而且這種結(jié)構(gòu)體系會在未來很長一段時間內(nèi)主宰資金市場。如果戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不能得到銀行的信貸支持，必然影響該產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。同時，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)期更適合債務(wù)融資，而銀行信貸融資成本較低，因而銀行仍將作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的首選融資對象，信貸資金也理所當(dāng)然地成為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)首選的外來資金。因此，銀行信貸體系成為實現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展融資支持機制的基礎(chǔ)。

為了發(fā)揮銀行支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)作用，政府應(yīng)通過政府貼息、財政擔(dān)保等形式，鼓勵銀行給予戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)特殊政策優(yōu)惠；另一方面，引導(dǎo)銀行建立與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)配套的信貸管理與審批制度，促進開展以供應(yīng)鏈金融、銀企聯(lián)盟等創(chuàng)新產(chǎn)品為代表的新信貸模式，促進信貸資金向新興企業(yè)流動。

通過建立發(fā)展專業(yè)服務(wù)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的中小型金融機構(gòu)，以提供新型融資服務(wù)模式，緩解中小新興企業(yè)的融資難問題。銀行業(yè)本身對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)或項目的貸款，監(jiān)管部門應(yīng)制定“容忍度”更高、更靈活的政策措施。對于資金需求巨大的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項目的融資，銀行可以采用銀團聯(lián)合融資的形式來解決，解決銀行信貸規(guī)模不夠與信貸資金配置偏移的問題。

（三）大力提高資本市場的融資作用

通過資本市場進行戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的直接融資，是解決它們?nèi)谫Y問題的另一途徑，也是較好的解決辦法。隨著多層次資本市場的建立和完善，企業(yè)直接融資的機制也在逐漸形成。企業(yè)可以在債券市場發(fā)行債券獲得融資，也可以在股權(quán)市場發(fā)行股份募集籌措資金。

近年來，隨著債券市場的發(fā)展，企業(yè)債券直接融資占據(jù)的比重與日俱增，已經(jīng)成為銀行信貸融資手段之外的主要選擇。雖然戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)可以通過發(fā)行中小企業(yè)集合債券的方式在債券市場融資，并成為目前最切實可行的渠道，但是由于某些歧視性融資規(guī)定的存在，效果并不顯著。因此，需要進一步開放債券市場的準(zhǔn)入，允許更多戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)進入融資。政府可以通過政策的引導(dǎo)、財政政策的鼓勵，提供便利快捷的路徑，幫助新興企業(yè)進入債券市場，讓這些企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券、公司債券等金融產(chǎn)品，逐漸拓寬企業(yè)債務(wù)融資渠道，實現(xiàn)債券市場對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資的支持作用。

隨著從主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板向新三板的發(fā)展，以及滬港通、深港通的開通，股權(quán)市場呈現(xiàn)不同層次全方位的發(fā)展，取得了極大的發(fā)展，也給戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供了新的融資渠道。目前從融資主體來看，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)還很難在股權(quán)交易市場中獲得融資，對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展融資作用有限。但這是資本市場發(fā)展的方向，將會有越來越多的新興企業(yè)通過股權(quán)市場的IPO融資。鼓勵和大力支持符合條件的企業(yè)上市募集發(fā)展資金，發(fā)掘和培育更多的企業(yè)規(guī)范化運作經(jīng)營，爭取在股權(quán)交易市場融資的機會，為我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)募集更多更好的發(fā)展資金，是政府在未來很長一段時期內(nèi)促進經(jīng)濟發(fā)展的重要工作。

從資本市場融資，募集發(fā)展資金，是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)可靠的資金來源。對此形成共識，并克服各種困難，達成融資目的，不管是對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)本身，還是極力促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展、實現(xiàn)社會經(jīng)濟發(fā)展總目標(biāo)的政府部門，都是尤為重要的。

（四）積極利用新金融業(yè)態(tài)的潛在作用

為了彌補傳統(tǒng)金融服務(wù)不足而日益興起的新金融業(yè)態(tài)，是指有別于傳統(tǒng)的銀行、保險、證券等金融機構(gòu)或債券與股票市場的運作模式形態(tài)，出現(xiàn)的新金融機構(gòu)、準(zhǔn)金融機構(gòu)或某類金融子市場或創(chuàng)新金融服務(wù)工具、模式與標(biāo)準(zhǔn)等。它主要包括將新金融工具與新金融市場結(jié)合發(fā)展的私募股權(quán)投資和風(fēng)險投資、產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金等，其中最具代表性的是風(fēng)險資本。

風(fēng)險資本在發(fā)達國家已經(jīng)形成一個產(chǎn)業(yè)，并起到了推動高新技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵作用。近些年來，我國借鑒發(fā)達國家扶持股權(quán)投資的做法，由政府財政資金出面設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展引導(dǎo)基金，作為政府參與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資等新金融資本發(fā)展的直接手段，引導(dǎo)社會資金積極參與投資科技型新興產(chǎn)業(yè)。到2013年底，全國由政府設(shè)立的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金總計189只，基金總規(guī)模達到1000億元。但是由于各類基金規(guī)模還不大，沒有在產(chǎn)業(yè)初創(chuàng)期進入產(chǎn)業(yè)企業(yè)，對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展沒有產(chǎn)生較大的支持作用，還處于號召和引領(lǐng)的層面。

來自社會各層面的資金形成的PE和VC等新金融業(yè)態(tài)，將在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中發(fā)揮關(guān)鍵作用。在政府扶持的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的引導(dǎo)下，鼓勵民間資本成立風(fēng)險投資基金參與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，引導(dǎo)社會資金流向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，利用各種途徑吸引外部的私募股權(quán)投資和風(fēng)險投資、產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金等投入我國的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

風(fēng)險投資不但可以彌補傳統(tǒng)金融服務(wù)的不足，最為關(guān)鍵的還在于風(fēng)險投資者透過自身的資本優(yōu)勢與積累的行業(yè)經(jīng)驗，篩選出最具發(fā)展?jié)摿Φ募夹g(shù)創(chuàng)新，并為新興企業(yè)的運營管理提供行業(yè)經(jīng)驗與市場運營網(wǎng)絡(luò)資源，從而促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的整體發(fā)展。

（五）創(chuàng)新與完善融資擔(dān)保體系

銀行與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的信息不對稱，是戰(zhàn)略性新興企業(yè)難以獲得銀行融資的主要原因之一。通過加強信貸擔(dān)保體系建設(shè)，擔(dān)保機構(gòu)可以削弱信息不對稱帶來的隱患，通過擔(dān)保前獲取真實的企業(yè)信息、擔(dān)保后加強監(jiān)督等方式來控制風(fēng)險，解決戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)信貸難的問題。

建立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)擔(dān)保機構(gòu)，搭建戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)、各類銀行和金融機構(gòu)信息共享的資源平臺。對于合作服務(wù)模式要勇于創(chuàng)新，開發(fā)針對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的服務(wù)模式；同時也要開發(fā)新的融資擔(dān)保業(yè)務(wù)種類，為各行業(yè)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供量身定制的擔(dān)保業(yè)務(wù)，從而為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供優(yōu)良的融資擔(dān)保服務(wù)，解決戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)在傳統(tǒng)信貸機構(gòu)的融資困境。

由于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)高技術(shù)性的特質(zhì)，企業(yè)發(fā)明專利、商標(biāo)權(quán)、版權(quán)等無形資產(chǎn)占據(jù)比例較高。因此，完善的無形資產(chǎn)評估體系與知識產(chǎn)權(quán)融資擔(dān)保體系的建設(shè)極為重要。政府相關(guān)部門應(yīng)積極推動各擔(dān)保機構(gòu)采用多種靈活方式分散擔(dān)保風(fēng)險，完善融資擔(dān)保機制，全面推進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

注：本文為黃淮學(xué)院青年教師科研能力提升計劃項目（項目編號：2017LX01）的研究成果。

張瑩瑩，黃淮學(xué)院，助教，碩士。研究方向：會計與金融。