存貨周轉(zhuǎn)率分析中一個容易出錯現(xiàn)象的解析

舒柏臣

摘要： 存貨周轉(zhuǎn)率是財務(wù)分析中關(guān)于企業(yè)營運能力分析的重要指標之一，在企業(yè)管理決策中被廣泛地使用。存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以用來衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運營效率，而且還被用來評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，反映企業(yè)的績效。

關(guān)鍵詞：存貨周轉(zhuǎn)率；分析

F275

存貨周轉(zhuǎn)率是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充說明，通過存貨周轉(zhuǎn)率的計算與分析，可以測定企業(yè)一定時期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是反映企業(yè)購、產(chǎn)、銷平衡效率的一種尺度。存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強，存貨及占用在存貨上的資金周轉(zhuǎn)速度越快。

存貨周轉(zhuǎn)率又名庫存周轉(zhuǎn)率，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。

一、存貨周轉(zhuǎn)率的表達式及經(jīng)濟含義

其表示方式有兩種：

存貨平均金額=（期初金額+期末金額）/2

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

例題1：

某公司2015年度產(chǎn)品銷售成本為200萬元，期初存貨為50萬元，期末存貨為30萬元。則：

存貨平均金額=（50萬元+30萬元）/2=40萬元

存貨周轉(zhuǎn)率=200萬元/40萬元=5（次）

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/5次=72（天）

例題2：

某公司2016年的銷售成本為80萬元，期初存貨額為150萬元，期末存貨為130萬元。則：

存貨平均余額=（150萬元+130萬元）/2=140萬元

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=80萬元/140萬元=0.5714次

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/0.5714次=630天

存貨周轉(zhuǎn)率指標的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低，它影響到企業(yè)的短期償債能力，是整個企業(yè)管理的一項重要內(nèi)容。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。

二、存貨周轉(zhuǎn)率分析中一個容易出錯的現(xiàn)象

存貨按性質(zhì)可以分成材料存貨、在產(chǎn)品存貨和產(chǎn)成品存貨，因此，存貨周轉(zhuǎn)率又可以細分為材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率和產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率。對存貨周轉(zhuǎn)速度的分析是分段進行的。

存貨周轉(zhuǎn)率是表明存貨流動性的主要指標，同時也是衡量和評價企業(yè)存貨購入、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)的綜合性指標。

它是企業(yè)一定時期（通常為一年）內(nèi)銷售成本與平均存貨之間的比例關(guān)系。通常用存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)兩種方式表示。其計算公式為：

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨 …… （1）

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 /存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=（平均存貨×360）/產(chǎn)品銷售成本 …… （2）

在對存貨周轉(zhuǎn)狀況進行分析時，為了從不同的角度和環(huán)節(jié)找出存貨管理中的問題，有必要對存貨的結(jié)構(gòu)進行分析。因而人們通常要分別計算原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品這三類存貨各自的周轉(zhuǎn)率，以確定它們對存貨總周轉(zhuǎn)率的影響。

在實際工作中，人們在分析存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)時，往往會步入下面的陷阱，認為：

存貨總周轉(zhuǎn)天數(shù)=原材料周轉(zhuǎn)天數(shù)+在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)天數(shù)+產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)……（3）

但事實上，這個公式是不正確的，因為我們可以看出，按公式（2）計算出的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)為：

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均存貨×360/產(chǎn)品銷售成本=平均原材料存貨×360/產(chǎn)品銷售成本+平均在產(chǎn)品存貨×360/產(chǎn)品銷售成本+平均產(chǎn)成品存貨×360/產(chǎn)品銷售成本 ……（4）

很明顯，公式（3）與公式（4）的計算結(jié)果是不等的。原因何在呢？

存貨的整個周轉(zhuǎn)過程可分為供應(yīng)、生產(chǎn)和銷售三個階段。在供應(yīng)階段，存貨的周轉(zhuǎn)的方式是將原材料投入生產(chǎn)過程。因此，它的周轉(zhuǎn)額就是生產(chǎn)過程中耗用的原材料的累計金額。在隨后的生產(chǎn)階段，存貨周轉(zhuǎn)的方式是將已進入生產(chǎn)過程的在產(chǎn)品生產(chǎn)完畢并辦理入庫手續(xù)。因此，它的周轉(zhuǎn)額是完工產(chǎn)品的累計金額。在最后的銷售階段，存貨周轉(zhuǎn)的方式是最終將產(chǎn)品銷售出去。因此，它的周轉(zhuǎn)額是產(chǎn)品銷售成本的累計金額。

公式（3）中的存貨總周轉(zhuǎn)天數(shù)不能用各類存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的簡單相加來得到。那么，如何正確理解各類存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與全部存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)之間的關(guān)系呢？

可推論如下：

平均原材料存貨=原材料周轉(zhuǎn)天數(shù)×耗用原材料成本/360 ……（5）

平均在產(chǎn)品存貨=在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)天數(shù)×完工產(chǎn)品成本/360 ……（6）

平均產(chǎn)成品存貨=產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)×產(chǎn)品銷售成本/360 ……（7）

將公式（5）、（6）、（7）代入（4）得：

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=原材料周轉(zhuǎn)天數(shù)×耗用原材料成本/產(chǎn)品銷售成本+在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)天數(shù)×完工產(chǎn)品成本/產(chǎn)品銷售成本+產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)×產(chǎn)品銷售成本/產(chǎn)品銷售成本 ……（8）

相當于：總存貨天數(shù)= 原材料周轉(zhuǎn)天數(shù)× a%+在制品周轉(zhuǎn)天數(shù)× b% +產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)× c% 即加權(quán)平均數(shù)。

通過這種對存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的分解，我們不僅可以清楚地看出全部存貨周轉(zhuǎn)速度受各類存貨周轉(zhuǎn)速度快慢和各類存貨周轉(zhuǎn)額與產(chǎn)品銷售成本（總存貨周轉(zhuǎn)額）的比例高低兩個因素影響。前者慢，后者高，則存貨周轉(zhuǎn)速度慢；反之，則快。

三、分析時應(yīng)注意的問題

1.計算存貨周轉(zhuǎn)率時，使用"銷售收入"還是"銷售成本"作為周轉(zhuǎn)額，看分析的目的。如果分析目的是判斷短期償債能力，應(yīng)采用銷售收入。如果分析目的是評估存貨管理業(yè)績，應(yīng)當使用銷售成本。

2.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好。比如，減少存貨量，可以縮短周轉(zhuǎn)天數(shù)，但可能會對正常的經(jīng)營活動帶來不利影響。

3.應(yīng)注意應(yīng)付款項、存貨和應(yīng)收賬款（或銷售）之間的關(guān)系。

4.應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系。正常的情況下，各類存貨之間存在某種比例關(guān)系，如果某一類的比重發(fā)生明顯的大幅度變化，可能就暗示存在某種問題。比如，產(chǎn)成品大量增加，其他項目減少，很可能銷售不暢，放慢了生產(chǎn)節(jié)奏，此時，總的存貨余額可能并沒有顯著變化，甚至尚未引起存貨周轉(zhuǎn)率的顯著變化。

參考文獻：

[1]錢曉怡. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率的結(jié)合分析[J].財會月刊. 2012（20）