山東省市域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長協(xié)調(diào)關(guān)系的特征研究

逯進(jìn)++王文波++蘇妍

[摘 要]基于山東省17城市2001—2012年面板數(shù)據(jù)，應(yīng)用耦合模型，對山東省金融主體—經(jīng)濟(jì)增長、金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長兩類二元系統(tǒng)以及金融主體—金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長三系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展程度做出解析，借此對山東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的協(xié)調(diào)發(fā)展關(guān)系做出全面判斷?；诎?yún)?shù)可加模型，進(jìn)一步從線性和非線性兩個(gè)方面揭示兩類二元系統(tǒng)的協(xié)調(diào)發(fā)展對三系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展影響的時(shí)序變動(dòng)規(guī)律。結(jié)果顯示，無論是二系統(tǒng)耦合還是三系統(tǒng)耦合，各市均呈現(xiàn)穩(wěn)定上升態(tài)勢，但當(dāng)前的系統(tǒng)耦合水平并不高；從空間差異看，半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)與非半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)的耦合水平差異不大；三系統(tǒng)的協(xié)調(diào)發(fā)展明顯受到了其他兩類二元系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展的影響，且影響方式具有明顯的線性特征。

[關(guān)鍵詞]金融發(fā)展；經(jīng)濟(jì)增長；協(xié)調(diào)關(guān)系

[中圖分類號(hào)]F290 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1671-8372（2017）01-0024-06

一、前言

20世紀(jì)70年代，麥金農(nóng)和肖的金融抑制（Financial Repression）與金融深化（Financial Deepening）理論的提出，標(biāo)志著金融發(fā)展理論的全面成型。隨后眾多發(fā)展中國家貨幣金融改革的實(shí)踐都深受這一理論的影響。從金融深化理論看，金融體制與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在相互推動(dòng)和相互制約的關(guān)系：一方面，健全的金融體制能夠有效地動(dòng)員儲(chǔ)蓄資金，并將其引導(dǎo)至生產(chǎn)性投資上，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面，發(fā)展良好的經(jīng)濟(jì)同樣也可通過國民收入的提高和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體對金融服務(wù)需求的增加來刺激金融業(yè)的發(fā)展，由此形成金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相互促進(jìn)的良性循環(huán)。而在此過程中，有三個(gè)關(guān)鍵的動(dòng)態(tài)因素產(chǎn)生了重要的作用：一是金融體系規(guī)模的擴(kuò)大，二是金融機(jī)構(gòu)的不斷優(yōu)化，三是金融市場的秩序逐步健全。通過這三個(gè)因素的不斷優(yōu)化，并不斷加深其與經(jīng)濟(jì)增長的交互作用關(guān)系，就會(huì)產(chǎn)生金融體系本身的不斷正向演進(jìn)，同時(shí)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力。按照這一邏輯，后續(xù)出現(xiàn)了大量關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的研究文獻(xiàn)，主要觀點(diǎn)有如下三個(gè)方面：一是“供給導(dǎo)向”型（Levine. etc[1]，Shan. etc[2]，Antal. etc[3]），即金融發(fā)展引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長；二是“需求跟隨”型（Lucas[4]，Horváthová[5]，Greenwood. etc[6]），即實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長帶動(dòng)金融的發(fā)展；三是“雙向”因果型（King. etc[7]，Levine[8]，Johnson N. etc[9]），即金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系是互促的。

近年來，國內(nèi)有關(guān)我國金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的研究亦相當(dāng)活躍，研究大都遵循了上述范式。談儒勇發(fā)現(xiàn)我國金融中介體發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長之間具有顯著的、很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系， 這意味著金融中介的發(fā)展有可能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長[10]；趙振全等認(rèn)為我國信貸市場對經(jīng)濟(jì)增長的作用比較顯著，而股票市場的作用并不明顯[11]；冉光和等基于我國東西部的省級(jí)面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)與誤差糾正模型，對東西部金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的長短期關(guān)系進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)東西部金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系差異明顯，因此認(rèn)為在不同的條件下，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間關(guān)系可能并不穩(wěn)定[12]；楊誼主張完善相關(guān)法律體系和金融監(jiān)管制度，通過金融體制改革促進(jìn)金融功能在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的積極作用[13]；徐景峰，華桂宏等強(qiáng)調(diào)要注重金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和平衡，這樣有助于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定[14-15]。

從已有研究看，雖然多視角、多方法討論二者關(guān)系的實(shí)證分析已較為普遍，但大都集中于金融主體與經(jīng)濟(jì)增長抑或是金融環(huán)境與經(jīng)濟(jì)增長之間關(guān)系的單獨(dú)討論。而如能將這兩類分析置于一個(gè)統(tǒng)一的體系中加以綜合研究，從而能夠以一個(gè)更為全面的視角審視金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的演化規(guī)律，將有可能得出一些更為全面而新穎的結(jié)論。

基于此，本文引入“系統(tǒng)耦合”概念，考慮到數(shù)據(jù)的可得性，以具有代表意義的山東省的金融主體、金融環(huán)境與經(jīng)濟(jì)增長三系統(tǒng)為例展開分析。首先，基于山東省地市級(jí)數(shù)據(jù)，對其金融主體—經(jīng)濟(jì)增長、金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長兩類二元系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展程度以及金融主體—金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長三系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展程度做出解析，借此對其金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的協(xié)調(diào)發(fā)展關(guān)系做出初步的判斷，并進(jìn)一步解析山東省金融發(fā)展作用下的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異特征；其次，基于半?yún)?shù)可加模型，從線性和非線性兩個(gè)方面揭示山東省金融主體—經(jīng)濟(jì)增長協(xié)調(diào)發(fā)展和金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長協(xié)調(diào)發(fā)展對金融主體—金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長三系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展影響的時(shí)序變動(dòng)規(guī)律。

二、研究方法

（一）耦合模型

耦合（Coupling）是物理學(xué)術(shù)語，是對兩個(gè)及以上系統(tǒng)相互依賴于對方的一個(gè)量度，可以從“協(xié)調(diào)”和“發(fā)展”兩個(gè)層面定義。協(xié)調(diào)是一個(gè)截面概念，考察在特定時(shí)點(diǎn)上，兩系統(tǒng)間的相互配合程度；發(fā)展是一個(gè)時(shí)序概念，考察隨著時(shí)間的延續(xù)，兩系統(tǒng)共同變化的過程，具體表現(xiàn)為系統(tǒng)從低級(jí)到高級(jí)，從簡單到復(fù)雜的演進(jìn)[16]。耦合則是上述兩方面的綜合，全面考察兩系統(tǒng)在保證自身發(fā)展的同時(shí)兼顧彼此、協(xié)調(diào)一致的程度。耦合度的大小標(biāo)志著系統(tǒng)之間相互協(xié)調(diào)程度的強(qiáng)弱，具體判斷標(biāo)準(zhǔn)如表1所示[17]。

有關(guān)兩系統(tǒng)耦合值的計(jì)算方法較為統(tǒng)一，一般的求解過程見公式（1）—（3）[18]。

假設(shè)存在兩個(gè)交互關(guān)聯(lián)的系統(tǒng)，各自的發(fā)展水平由綜合指數(shù) X、Z 分別標(biāo)識(shí)，則有

式中，為兩系統(tǒng)協(xié)調(diào)度；為兩個(gè)系統(tǒng)的綜合評(píng)價(jià)指數(shù)，也稱為發(fā)展度，、分別代表兩系統(tǒng)對綜合發(fā)展水平的重要性（權(quán)重），以金融主體、經(jīng)濟(jì)增長兩系統(tǒng)為例，筆者認(rèn)為兩個(gè)系統(tǒng)同等重要，因此，可設(shè)定==1/2；D為兩系統(tǒng)耦合度。

以二元系統(tǒng)耦合解析為基礎(chǔ)，并對其加以改造，可以對三元系統(tǒng)耦合的機(jī)理做出新穎的解析。設(shè)定系統(tǒng)離差系數(shù)為

（二）可加模型

自1990年以來，可加模型（Additive Model）作為一種全新的實(shí)證方法在國外被逐步應(yīng)用于各個(gè)領(lǐng)域。其相對于一般非參數(shù)模型適用面更廣，即使在因變量的分布不易判定或者不符合正態(tài)分布假設(shè)的情況下，該模型依然適用[20]。相對于一般的參數(shù)線性回歸模型，可加模型可以依據(jù)研究問題的具體情況分別設(shè)定為參數(shù)、半?yún)?shù)以及非參數(shù)三類模型。這一模型除可以得出各變量間的線性關(guān)系，更為重要的是，還可以描繪出各變量之間在一般情況下難以被捕獲的非線性關(guān)系。此外，可加模型還具有一般非參數(shù)模型由數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)而非模型驅(qū)動(dòng)的優(yōu)點(diǎn)，從而可以避免一般非參數(shù)回歸中當(dāng)維數(shù)過高時(shí)容易出現(xiàn)的“維數(shù)災(zāi)難”問題[21]。因此，本文選擇可以描述變量間非線性關(guān)系的可加模型對相關(guān)變量之間的關(guān)系進(jìn)行擬合。

可加模型最早由Stone[22]提出，在Stone設(shè)定的模型中，因變量是由個(gè)自變量，，…，的任意函數(shù)相加而構(gòu)成的，數(shù)學(xué)表達(dá)式為

其中，為截距項(xiàng)，為非參數(shù)函數(shù)，誤差項(xiàng)不僅服從均值為0，方差為2的獨(dú)立同分布，且與因變量獨(dú)立。為了估計(jì)的可行性，一般要求。因此，標(biāo)準(zhǔn)可加模型也可表示為

為了有效解析自變量和因變量間的內(nèi)在關(guān)系，并且與傳統(tǒng)線性模型的結(jié)果進(jìn)行比較，可以在保留非線性信息的基礎(chǔ)上，加入線性部分，構(gòu)成半?yún)?shù)可加模型

其中，為模型中因變量可由自變量表示的線性部分的回歸參數(shù)。其余部分的含義與式（10）相同。

三、指標(biāo)與數(shù)據(jù)說明

（一）指標(biāo)體系

借鑒已有研究成果[23]，以數(shù)據(jù)可得性為指針，本文設(shè)定了指標(biāo)體系，主要包括約束層與指標(biāo)層兩類，而指標(biāo)層又具體涵蓋3級(jí)指標(biāo)（見表2）。

（二）數(shù)據(jù)說明

本文將研究時(shí)序限定為2001—2012年，依據(jù)前述指標(biāo)體系構(gòu)建了山東省17個(gè)地級(jí)市12年的面板數(shù)據(jù)。文中所用數(shù)據(jù)來源于歷年中國統(tǒng)計(jì)年鑒和山東省統(tǒng)計(jì)年鑒。這一時(shí)期恰為我國及山東省金融體制改革與金融主體、金融環(huán)境優(yōu)化的有效期，因此具有較強(qiáng)的研究意義。對于部分缺失數(shù)據(jù)，本文統(tǒng)一采用線性擬合法估算得到。

（三）數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理

由于三系統(tǒng)各指標(biāo)數(shù)據(jù)的量級(jí)和量綱差異較大，因此實(shí)證分析之前需要對數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。本文采用組間極值法展開標(biāo)準(zhǔn)化處理。依據(jù)指標(biāo)的正負(fù)特征，首先找出各指標(biāo)數(shù)據(jù)中的最大值和最小值，爾后依據(jù)下式進(jìn)行核算。

（四）指標(biāo)權(quán)重的確定

對數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理后，就可確定各三級(jí)因子的權(quán)重值。為避免主觀因素帶來的偏差，本文采用熵權(quán)法確定各因子的權(quán)重。限于篇幅，權(quán)重值不再列出。

（五）綜合指數(shù)的核算

綜合指數(shù)可測算單個(gè)系統(tǒng)的整體發(fā)展情況，其計(jì)算公式為

式（13）中，Xn、Yn、Zn分別為金融主體、金融環(huán)境與經(jīng)濟(jì)增長三系統(tǒng)的綜合指數(shù)；Wi、Wj、Wk分別為各因子的指標(biāo)權(quán)重；Iin、Ijn、Ikn分別表示各因子的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)值。以此為基礎(chǔ)，可進(jìn)一步計(jì)算二元和三元系統(tǒng)的耦合度。

四、實(shí)證分析

（一）耦合分析

運(yùn)用式（1）（2）和（7）（8）分別計(jì)算兩系統(tǒng)和三系統(tǒng)的協(xié)調(diào)度和發(fā)展度，然后進(jìn)一步運(yùn)用式（3）（9）計(jì)算兩系統(tǒng)和三系統(tǒng)的耦合度D，部分年度山東省及省內(nèi)兩大區(qū)域三類系統(tǒng)耦合值見表3①。三類耦合度的變動(dòng)趨勢見圖1。限于篇幅，協(xié)調(diào)度和發(fā)展度不再列出。

根據(jù)表3及圖1可知：

首先，從全省整體看（表3最后一行），金融主體—經(jīng)濟(jì)增長以及金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長兩類二元系統(tǒng)耦合度由0.23、0.27變動(dòng)到0.52、0.51，均由中度失調(diào)衰退型提升為勉強(qiáng)協(xié)調(diào)發(fā)展型；金融主體—金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長三系統(tǒng)耦合度的變動(dòng)亦出現(xiàn)了完全類似的情況，由中度失調(diào)衰退的0.24變動(dòng)到勉強(qiáng)協(xié)調(diào)發(fā)展的0.52。由此可知各類系統(tǒng)均保持著耦合水平的不斷優(yōu)化，且各系統(tǒng)耦合度發(fā)展水平相近。這說明兩類二元系統(tǒng)與三系統(tǒng)整體上保持了耦合變動(dòng)的一致性。

其次，從兩大區(qū)域看，分別計(jì)算兩大區(qū)域三類系統(tǒng)耦合度的年度均值（見表3各區(qū)域橫向均值），可以發(fā)現(xiàn)，半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)金融主體—經(jīng)濟(jì)增長二元系統(tǒng)耦合度從中度失調(diào)衰退的0.23提高為勉強(qiáng)協(xié)調(diào)發(fā)展的0.53，非半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)則從中度失調(diào)衰退的0.23提高為勉強(qiáng)協(xié)調(diào)發(fā)展的0.50；半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長二元系統(tǒng)耦合度從中度失調(diào)衰退的0.27提高為勉強(qiáng)協(xié)調(diào)發(fā)展的0.53，非半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)則從中度失調(diào)衰退的0.26提高為瀕臨失調(diào)衰退的0.49；半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)金融主體—金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長三系統(tǒng)耦合度從中度失調(diào)衰退的0.24提高為勉強(qiáng)協(xié)調(diào)發(fā)展的0.53，非半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)則從中度失調(diào)衰退的0.25提高為勉強(qiáng)協(xié)調(diào)發(fā)展的0.50。因此，兩大區(qū)域三系統(tǒng)與兩類二元系統(tǒng)耦合度具有相似的變動(dòng)趨勢與變動(dòng)層次，且均呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的態(tài)勢，而這一點(diǎn)與全省的整體變動(dòng)趨勢是完全類似的。

綜上可知，整體上三系統(tǒng)與兩類二系統(tǒng)耦合度水平均呈現(xiàn)為平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢，但耦合水平均存在一定的區(qū)域差異性，呈現(xiàn)出半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)高于非半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)。此外還可以初步推斷，三系統(tǒng)的耦合度與兩類二系統(tǒng)的協(xié)調(diào)發(fā)展程度密切相關(guān)。因此要提高三系統(tǒng)的整體耦合水平，實(shí)現(xiàn)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的高效協(xié)調(diào)互促，可以從兩類二元系統(tǒng)出發(fā)，先促進(jìn)兩類二元系統(tǒng)的耦合發(fā)展，進(jìn)而借此推動(dòng)三系統(tǒng)的協(xié)調(diào)發(fā)展水平。

上述結(jié)果雖然可以有效揭示金融主體、金融環(huán)境以及經(jīng)濟(jì)增長三者之間形成的三類耦合協(xié)同共進(jìn)的過程與演化特征，但無法知曉二元系統(tǒng)耦合對三系統(tǒng)耦合的作用強(qiáng)度，下文將對此做進(jìn)一步分析。

（二）可加模型分析

1.實(shí)證模型假定

借鑒有關(guān)研究[24-25]，為解析金融主體—經(jīng)濟(jì)增長耦合度（BE）、金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長耦合度（FE）對金融主體—金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長三系統(tǒng)耦合度（AE）的影響，本文建立半?yún)?shù)可加模型

其中，是常數(shù)項(xiàng)，是自變量的回歸系數(shù)，是殘差項(xiàng)。式（14）的右側(cè)前兩部分即為常規(guī)的線性回歸項(xiàng)，后兩部分是非參數(shù)可加項(xiàng)。非參數(shù)可加項(xiàng)并沒有明確而先驗(yàn)的模型形式，但可以擬合二者對因變量的非線性影響。該模型可以通過分析線性部分兩自變量的參數(shù)估計(jì)值以及非線性部分中兩自變量的函數(shù)形狀，全面考察金融主體—經(jīng)濟(jì)增長協(xié)調(diào)發(fā)展、金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長協(xié)調(diào)發(fā)展對金融主體—金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長三系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展的影響，進(jìn)而對金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間協(xié)調(diào)關(guān)系的非線性特征做出分析。同時(shí)，為消除變量間存在的時(shí)間趨勢，本文在進(jìn)行回歸時(shí)皆采用的是各變量的增長率，但仍分別用BE、FE、AE表示。為實(shí)證結(jié)果的分析方便，BE和FE分別定義為自變量1和自變量2。

2.共曲線性檢驗(yàn)

在運(yùn)用半?yún)?shù)可加模型進(jìn)行回歸之前，需要對自變量之間的共曲線性（Concurvity）進(jìn)行檢驗(yàn)。常用的檢驗(yàn)方法是，檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭兴P(guān)心的某項(xiàng)與懷疑和它有共曲線關(guān)系的非參數(shù)項(xiàng)擬合值的相關(guān)系數(shù)R（即決定系數(shù)R2）。依據(jù)經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)R的絕對值大于0.5，即判定系數(shù)R2大于0.25時(shí)，需關(guān)注模型的共曲線性；反之，如果R的絕對值小于0.5，則可近似忽略它們可能存在的共曲線性。對式（14）中兩自變量之間的共曲線性進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果表明兩變量之間的擬合相關(guān)系數(shù)小于0.5，因此可知式（14）滿足可加模型的各自變量之間不存在共曲線性的要求，即模型的構(gòu)建較為合理。

3.模型擬合

（1）線性特征分析

依據(jù)式（14），以各地級(jí)市數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，分別對半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)和非半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)兩大區(qū)域進(jìn)行線性特征估計(jì)，結(jié)果見表4。

模型中線性部分的參數(shù)是不隨自變量的變化而變化的，本文認(rèn)為該參數(shù)即為自變量對因變量的長期穩(wěn)定性影響部分。由表4可知，模型的擬合效果較好，兩大區(qū)域線性結(jié)果基本都在較高水平上通過了顯著性檢驗(yàn)。分區(qū)域來看，半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)自變量2系數(shù)為0.25628，而自變量1的系數(shù)為-0.19965。這表明，半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長的協(xié)調(diào)發(fā)展對金融主體—金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長的協(xié)調(diào)發(fā)展具有正向的線性作用，而金融主體—經(jīng)濟(jì)增長協(xié)調(diào)發(fā)展對三系統(tǒng)的協(xié)調(diào)發(fā)展存在負(fù)向線性作用；非半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)自變量2系數(shù)為0.36457，而自變量1的系數(shù)為-0.11037。亦表明，非半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長的協(xié)調(diào)發(fā)展對金融主體—金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長的協(xié)調(diào)發(fā)展也具有正向的線性作用，而金融主體—經(jīng)濟(jì)增長協(xié)調(diào)發(fā)展對三系統(tǒng)的協(xié)調(diào)發(fā)展同樣表現(xiàn)為負(fù)向線性作用。

分析其原因，筆者認(rèn)為，從當(dāng)前形勢看，我國金融體系中依舊存在諸多問題，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效支撐遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)想的程度，而這些問題在山東省同樣存在。首先，金融資源的配置能力不高，銀行信貸、財(cái)政資金以及資本市場三方面資金的轉(zhuǎn)化效率不高，銀行信貸仍然是企業(yè)籌措資金的主要途徑；同時(shí)仍有大量的資金沉淀在國有商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)，并未有效轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)性資金。而國內(nèi)儲(chǔ)蓄過剩與外資大量涌入并存，也意味著國內(nèi)金融資源的浪費(fèi)。其次，金融機(jī)構(gòu)的融資結(jié)構(gòu)明顯扭曲，金融體系風(fēng)險(xiǎn)向銀行集中。我國當(dāng)前的直接融資與間接融資比例嚴(yán)重失衡，間接融資比例過高，增加了銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，制約了經(jīng)濟(jì)持續(xù)協(xié)調(diào)健康發(fā)展，并蘊(yùn)藏著潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。再次，我國整體金融體系所具有的國有銀行業(yè)一方獨(dú)大、銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)占據(jù)主導(dǎo)的金融發(fā)展模式，無法有效地對市場產(chǎn)生足夠的激勵(lì)機(jī)制，并導(dǎo)致了金融業(yè)產(chǎn)出的低效。此外，以互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的現(xiàn)代新興金融模式，提供了遠(yuǎn)超傳統(tǒng)金融業(yè)生產(chǎn)效率的金融服務(wù)，但目前傳統(tǒng)金融業(yè)并沒有完全跟進(jìn)與有效利用這一新興模式，這可能導(dǎo)致未來以銀行為主的中國金融業(yè)遭受強(qiáng)烈的沖擊。這些問題無不表現(xiàn)出金融主體運(yùn)行的低效?？偫▉砜矗綎|省經(jīng)濟(jì)增長在一定程度上受制于金融主體的滯后發(fā)展，從而拉低了二者協(xié)調(diào)發(fā)展程度，進(jìn)而影響了金融主體—金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長三系統(tǒng)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

（2）非線性特征分析

模型中各解釋變量的非線性部分是隨自變量的變化而變化的，因此這恰好表明了由于外部影響、政策因素等對其造成的短期波動(dòng)和不能用線性部分來說明的長期影響[24]。由表5可知，兩大區(qū)域非線性結(jié)果均未通過顯著性檢驗(yàn)。如此，結(jié)合上述可知，兩區(qū)域自變量1、2對因變量的影響在長期內(nèi)主要以線性作用為主，短期的非線性波動(dòng)作用并不明顯。

五、結(jié)論

本文運(yùn)用耦合模型，以山東省17個(gè)地級(jí)市數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，實(shí)證分析了2001—2012年山東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的協(xié)調(diào)發(fā)展關(guān)系，并對半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)和非半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)兩大區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展程度差異性做出了解析。以此為基礎(chǔ)，從線性和非線性兩個(gè)方面進(jìn)一步揭示了山東省金融主體—經(jīng)濟(jì)增長和金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長兩類二元系統(tǒng)的協(xié)調(diào)發(fā)展對金融主體—金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長三系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展影響的時(shí)序變動(dòng)規(guī)律。具體結(jié)論如下：

第一，總體看，山東省金融主體、金融環(huán)境、經(jīng)濟(jì)增長均表現(xiàn)出不斷優(yōu)化的態(tài)勢，由三者構(gòu)成的三系統(tǒng)及金融主體—經(jīng)濟(jì)增長、金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長兩類二元系統(tǒng)耦合水平不斷優(yōu)化，且發(fā)展速度較快。由此可推斷當(dāng)前山東省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長協(xié)調(diào)發(fā)展水平穩(wěn)步提高，前景比較樂觀；分區(qū)域看，兩大區(qū)域之間在該三系統(tǒng)及兩類二元系統(tǒng)耦合水平上的差距并不大。但當(dāng)前三類耦合水平均較低，尚處于勉強(qiáng)協(xié)調(diào)發(fā)展階段，離優(yōu)質(zhì)協(xié)調(diào)發(fā)展階段還有很大差距。因此，今后如何更為有效地提升金融主體—金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長三系統(tǒng)的耦合協(xié)調(diào)程度，實(shí)現(xiàn)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的高效協(xié)調(diào)發(fā)展是值得深入探究的問題。

第二，長期看，山東省金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長和金融主體—經(jīng)濟(jì)增長兩類二元系統(tǒng)的協(xié)調(diào)發(fā)展對金融主體—金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長三系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展的影響主要以線性作用為主，短期的非線性波動(dòng)作用并不明顯。具體看，金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長的協(xié)調(diào)發(fā)展對三系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展具有明顯的正向線性推動(dòng)作用，但金融主體—經(jīng)濟(jì)增長協(xié)調(diào)發(fā)展的作用呈現(xiàn)為負(fù)向線性作用。因此，要實(shí)現(xiàn)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間高效的協(xié)調(diào)互促發(fā)展，首先，可優(yōu)先考慮從優(yōu)化金融環(huán)境入手，持續(xù)推進(jìn)金融市場的市場化改革，提高政府在金融領(lǐng)域的行政效率與監(jiān)管層次；其次，政府應(yīng)進(jìn)一步健全法律制度、優(yōu)化監(jiān)管機(jī)制以及加強(qiáng)對市場誠信體系的建設(shè)，為金融業(yè)的發(fā)展構(gòu)建一個(gè)良好的金融環(huán)境，進(jìn)而促進(jìn)金融環(huán)境—經(jīng)濟(jì)增長協(xié)調(diào)發(fā)展水平的提高，從而使其對三系統(tǒng)協(xié)調(diào)發(fā)展產(chǎn)生更為有效的推動(dòng)作用；再次，繼續(xù)加強(qiáng)金融主體的市場化導(dǎo)向，改革傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營模式，引導(dǎo)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)向現(xiàn)代金融發(fā)展的新興領(lǐng)域拓展。

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[責(zé)任編輯 王艷芳]