基于生命周期理論的個(gè)人理財(cái)規(guī)劃

文/姚雯

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基于生命周期理論的個(gè)人理財(cái)規(guī)劃

文/姚雯

上海大學(xué)

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展以及日益嚴(yán)重的人口老齡化，理財(cái)這一概念越來(lái)越得到大家的重視。本文將基于生命周期理論，結(jié)合不同生命周期的理財(cái)者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和資本的收支情況進(jìn)行理財(cái)規(guī)劃，以期個(gè)人的消費(fèi)水平在一生中保持相對(duì)平穩(wěn)和安全。

生命周期理論；理財(cái)；保險(xiǎn)

1 背景

理財(cái)?shù)慕?jīng)濟(jì)基礎(chǔ)：自改革開放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，人民的生活水平日益提高，對(duì)個(gè)人理財(cái)?shù)男枨蠛鸵笠苍絹?lái)越高；銀行的變革：在我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”和“十二五規(guī)劃”的雙重背景下，銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)已經(jīng)從存貸利差逐步轉(zhuǎn)向個(gè)人金融業(yè)務(wù)；理財(cái)?shù)默F(xiàn)實(shí)需要：我國(guó)早在2000年就成為老齡化社會(huì)，“421”式家庭普遍存在。2014年底我國(guó)60周歲以上老年人口已達(dá)2. 2億，2020 年將達(dá)到2.43億，2025年將突破3億。我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入人口老齡化快速發(fā)展階段。在這樣的大背景下，個(gè)人養(yǎng)老存在危機(jī)，不能再僅依靠政府、社會(huì)和家庭養(yǎng)老。

綜上所述，經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)實(shí)的需求讓我們必然的聯(lián)想到生命周期理財(cái)理論，它既能滿足人們對(duì)理財(cái)?shù)男枨?，還能幫助解決個(gè)人養(yǎng)老的問題，緩解個(gè)人養(yǎng)老危機(jī)。

2 生命周期理論

F.莫迪利亞尼的生命周期理論指出“個(gè)人是在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)計(jì)劃他的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄行為，在整個(gè)生命周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的最佳配置”。用圖表示如下:

圖1 生命周期模型中的終身收入、消費(fèi)、儲(chǔ)蓄和實(shí)際財(cái)富

假定不存在不確定因素，某人從0這個(gè)時(shí)間點(diǎn)開始工作并積累財(cái)富。一共工作M年，預(yù)計(jì)壽命到N年。工作期間的每年賺取的收入恒定為Y，此處不考慮儲(chǔ)蓄的存款利息等。這是該人的整個(gè)生命周期內(nèi)的收入、消費(fèi)、儲(chǔ)蓄和實(shí)際財(cái)富。假定在這個(gè)生命周期內(nèi)，存在著比率為C的均勻消費(fèi)流，那么其一生總的消費(fèi)為C*N?？偟氖杖霝閅*M。收入是一小段時(shí)間，而花費(fèi)是終身時(shí)間，要使退休后也保持比較穩(wěn)定的消費(fèi)支出必須在0-M這段時(shí)間內(nèi)合理消費(fèi)增加儲(chǔ)蓄，要儲(chǔ)蓄的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)在于使（Y-C）*M要等于C*（N-M）。即工作年限內(nèi)的儲(chǔ)蓄提供了退休期間的負(fù)儲(chǔ)蓄（即消費(fèi)）。簡(jiǎn)單表述是在高收入時(shí)期儲(chǔ)蓄而在低收入時(shí)期負(fù)儲(chǔ)蓄，以實(shí)現(xiàn)平滑的或者均勻的消費(fèi)跨時(shí)期配置。

如果將儲(chǔ)蓄的利息率的投資的回報(bào)率均考慮進(jìn)去的話，那么可以用下面的公式來(lái)表示：

t—表示1,2,3,……n。

上述公式是個(gè)人財(cái)務(wù)生命周期的一個(gè)最基本的公式。因?yàn)槲覀冎涝谏芷陂_始階段或者說(shuō)從財(cái)富剛開始積累的時(shí)候，人們的支出往往會(huì)比較大，支出很可能會(huì)超過(guò)收入，個(gè)人賬面入不敷出，處于負(fù)債狀態(tài)。此時(shí)，需要將能夠取得的貸款和還款能力等各因素考慮進(jìn)去，那么相應(yīng)的量化分析就變得要復(fù)雜得多。也正因此，我們需要從整個(gè)生周期來(lái)進(jìn)行個(gè)人理財(cái)，將有限的收入合理的分配到人生的各個(gè)階段去，減少人生的財(cái)務(wù)波動(dòng)。

3 生命周期的劃分

個(gè)人的生命周期可以劃分為以下幾個(gè)層次：嬰兒、童年、少年、青年、中年和老年六個(gè)時(shí)期。但由于前三個(gè)階段對(duì)于大部分來(lái)說(shuō)是沒有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)來(lái)源的，也不必承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任，因此個(gè)人在進(jìn)行生命周期理財(cái)規(guī)劃時(shí)時(shí)無(wú)需將這三個(gè)時(shí)期考慮在內(nèi)，我們只需對(duì)后面三個(gè)階段進(jìn)行分析即可。在實(shí)際操作時(shí)，更加現(xiàn)實(shí)情況的需要，我們將這三個(gè)階段再細(xì)分至五個(gè)時(shí)期：?jiǎn)紊砥?、家庭形成期、家庭成長(zhǎng)期、退休前期、退休期。

每時(shí)期由于收入水平不同，所需承擔(dān)的責(zé)任也不同，因此每個(gè)時(shí)期人們對(duì)于投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受程度是不同的。根《國(guó)家理財(cái)規(guī)劃書》一書中的個(gè)人理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)承受能力點(diǎn)差問卷，我們可以得到一個(gè)定量分析。數(shù)據(jù)整理如下：

圖2 個(gè)人理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)承受能力

從上圖我們可以很直觀的看出，個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力是隨著生命周期的上升而不斷下降的。

生命周期理財(cái)規(guī)劃的主要內(nèi)容包括以下幾個(gè)方面：現(xiàn)金規(guī)劃、消費(fèi)支出規(guī)劃、教育規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)規(guī)劃、稅收規(guī)劃、投資規(guī)劃、養(yǎng)老退休規(guī)劃、財(cái)產(chǎn)分配與傳承規(guī)劃。本篇文章將從以下幾個(gè)方面進(jìn)行基本的闡述：投資規(guī)劃、保險(xiǎn)規(guī)劃。

單身期：此階段的風(fēng)險(xiǎn)承受能力為81.86，是一生中風(fēng)險(xiǎn)承受能力最高的。大部分人會(huì)采取穩(wěn)健型、積極進(jìn)取型的理財(cái)方式。如果自身有一定的炒股經(jīng)驗(yàn)，可適當(dāng)配置一部分進(jìn)行股票投資。但不宜超過(guò)總投資的30%。如果沒有較豐富的炒股經(jīng)驗(yàn)，可以選擇股票型基金或者混合型基金。此階段可以適度考慮購(gòu)買人壽保險(xiǎn)：保險(xiǎn)金額為20萬(wàn)元的5-10年定期壽險(xiǎn)；意外傷害保險(xiǎn)：以普通以外傷害險(xiǎn)為主。

家庭形成期：此階段的風(fēng)險(xiǎn)承受能力為73.15，僅次于上一階段。此時(shí)處于事業(yè)的上升期，隨著工齡及工作經(jīng)驗(yàn)提高收入也有一定的增長(zhǎng)，但是此階段也將面對(duì)這如購(gòu)房買車等資金負(fù)擔(dān)。與單身期相比，為了承擔(dān)起家庭責(zé)任，理財(cái)模式的風(fēng)險(xiǎn)性投資要適當(dāng)減少，適當(dāng)?shù)奶岣呋鸬耐顿Y比例，減小股票比重是一個(gè)良好的選擇?；鸬耐顿Y可以更多的選擇股票型、混合型或者靈活配置型。此階段可以適度考慮購(gòu)買人壽保險(xiǎn)保險(xiǎn)金額為20萬(wàn)元的5-10年定期壽險(xiǎn)；意外傷害保險(xiǎn)：以普通以外傷害險(xiǎn)為主。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)：更具自己的財(cái)產(chǎn)情況適當(dāng)購(gòu)買。

家庭成長(zhǎng)期：此階段的風(fēng)險(xiǎn)承受能力為69.74，較高。此階段消費(fèi)能力最強(qiáng)，雖然家庭收入及支出相對(duì)穩(wěn)定，但是子女教育經(jīng)費(fèi)、贍養(yǎng)父母支出、房貸房款以及正常醫(yī)療保險(xiǎn)生活支出等讓家庭負(fù)擔(dān)不斷加大，穩(wěn)健的理財(cái)模式成為此階段的最佳選擇。比如增加儲(chǔ)蓄和債券的投資比例，對(duì)于基金，可以適當(dāng)調(diào)整所投資基金的類型，適度提高債券類別基金的比例。此外，還要增加保險(xiǎn)的投資比力度，不僅要考慮人壽保險(xiǎn)、意外傷害險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、事故保險(xiǎn)等，同時(shí)還要投資可以返還年金的養(yǎng)老保險(xiǎn)。

退休前：此階段的風(fēng)險(xiǎn)承受能力為52.23。子女已經(jīng)經(jīng)濟(jì)獨(dú)立，且父母尚未退休，家庭收大于支。雖然此時(shí)收大于支，但是對(duì)于父母來(lái)說(shuō)，面臨退休。必須采取比較穩(wěn)健的投資?？梢赃m當(dāng)選取固定的資產(chǎn)收益產(chǎn)品，如保險(xiǎn)、定存、債券等，少量資金用于購(gòu)買基金類的投資產(chǎn)品。對(duì)于自身年齡不斷增長(zhǎng)的階段，最重要的是為自己準(zhǔn)備養(yǎng)老金。此階段可以考慮購(gòu)買人壽保險(xiǎn)：購(gòu)買年金保險(xiǎn)和終身壽險(xiǎn)附加終身醫(yī)療險(xiǎn)。健康保險(xiǎn)和以外傷害保險(xiǎn)。

退休期：此階段的風(fēng)險(xiǎn)承受能力為34.71，風(fēng)險(xiǎn)承受能力弱。此階段，收入能力降低，身體情況變差，緊急醫(yī)療增加等增加。這階段

理財(cái)目的是身體健康第一、財(cái)富第二，主要以穩(wěn)健、安全、保值，選

擇保守并且變現(xiàn)能力強(qiáng)的組合至關(guān)重要。此階段此階段可以考慮購(gòu)買人壽保險(xiǎn)：通過(guò)購(gòu)買保險(xiǎn)進(jìn)行遺產(chǎn)規(guī)劃，以合理避稅。健康保險(xiǎn)：以醫(yī)療保險(xiǎn)為主，保障門診費(fèi)用險(xiǎn)和住院費(fèi)用險(xiǎn)。以及意外傷害險(xiǎn)。

無(wú)論是從銀行持續(xù)經(jīng)營(yíng)的角度考慮還是從當(dāng)前老齡化日益嚴(yán)重的角度來(lái)考慮，大力開展基于生命周期的理財(cái)規(guī)劃師符合時(shí)代發(fā)展趨勢(shì)以及人民的利益的。需不斷進(jìn)行完善。

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