商業(yè)銀行推行貸款基礎(chǔ)利率定價(jià)的思考

侯艷麗

摘要：貸款基礎(chǔ)利率定價(jià)是利率市場(chǎng)化環(huán)境下，由央行推動(dòng)的一種貸款利率定價(jià)機(jī)制，對(duì)商業(yè)銀行適應(yīng)利率市場(chǎng)化、建立完善市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制有重要的作用。進(jìn)一步推進(jìn)LPR定價(jià)的相關(guān)建議是：適當(dāng)考慮擴(kuò)大報(bào)價(jià)行范圍，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)層面應(yīng)用LPR力度，擴(kuò)大應(yīng)用范圍；建立完善基于LPR的短期和中長(zhǎng)期貸款定價(jià)機(jī)制，提高LPR的產(chǎn)品覆蓋度；提高LPR定價(jià)的信息披露水平。

關(guān)鍵詞：利率；定價(jià)；貸款基礎(chǔ)利率

一、什么是LPR定價(jià)

貸款基礎(chǔ)利率（Loan prime rate，簡(jiǎn)稱(chēng)“LPR”），指金融機(jī)構(gòu)對(duì)其最優(yōu)質(zhì)客戶(hù)執(zhí)行的貸款利率，其他貸款利率以此為基礎(chǔ)通過(guò)加減點(diǎn)確定，在利率市場(chǎng)化過(guò)程中，在貸款業(yè)務(wù)中推行LPR定價(jià)作為貸款基準(zhǔn)利率，成為許多國(guó)家的選擇。

（一）LPR的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

美國(guó)在大蕭條時(shí)期由《華爾街日?qǐng)?bào)》倡導(dǎo)推動(dòng)形成其貸款基準(zhǔn)利率，共有10家報(bào)價(jià)銀行，主要應(yīng)用范圍為中小企業(yè)貸款及零售客戶(hù)的消費(fèi)貸款、信用卡透支等。美國(guó)的LPR始終與聯(lián)邦基金目標(biāo)利率同步自發(fā)性聯(lián)動(dòng)；香港從1971年開(kāi)始實(shí)行LPR定價(jià)，匯豐、渣打、花旗、恒生等銀行均為報(bào)價(jià)行。通常匯豐調(diào)整，其他銀行跟進(jìn)，與其保持一致。2005年，香港市場(chǎng)分化為大P與小P，至今，小P一直比大P高25個(gè)基點(diǎn)。目前，香港金管局（HKMA）在其網(wǎng)站上公布大P，與HKMA公布的貼現(xiàn)利率的波動(dòng)性趨勢(shì)基本一致，香港的按揭貸款通常以最優(yōu)惠貸款利率減點(diǎn)或Hibor加點(diǎn)的形式定價(jià)，中小企業(yè)商業(yè)貸款基本都以最優(yōu)惠貸款利率定價(jià)。日本從1959年開(kāi)始引入LPR定價(jià)，其價(jià)格分為短期和長(zhǎng)期，從1989年開(kāi)始，日本央行公布瑞穗銀行等6家商業(yè)銀行短期Prime Lending Rate最高、最低及平均值及瑞穗實(shí)業(yè)銀行的長(zhǎng)期Prime Lending Rate。大型企業(yè)貸款轉(zhuǎn)向參考Tibor、Libor定價(jià)，中小企業(yè)貸款、個(gè)人住房貸款及消費(fèi)貸款等仍使用Prime Lending Rate作為定價(jià)基準(zhǔn)，2001年開(kāi)始，與央行隔夜拆借目標(biāo)價(jià)差穩(wěn)定在137.5個(gè)基點(diǎn)。印度央行從1994年開(kāi)始要求各商業(yè)銀行發(fā)布最優(yōu)貸款利率，2004年，取消其作為貸款利率下限的規(guī)定，并要求商業(yè)銀行發(fā)布基準(zhǔn)最優(yōu)貸款利率作為貸款定價(jià)參考。2010年7月，印度央行引入基礎(chǔ)利率體系，即商業(yè)銀行自行公布Base Rate，本行所有貸款利率都不得低于該利率（個(gè)別類(lèi)型貸款除外）。幾乎所有的貸款仍以BaseRate作為定價(jià)。

（二）我國(guó)推行LPR.的過(guò)程

1987年我國(guó)央行首次嘗試貸款利率市場(chǎng)化，2004年10月取消貸款上限、實(shí)行下限管理，2013年7月全面放開(kāi)貸款利率管制，2013年9月，央行支持召開(kāi)市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制成立暨第一次工作會(huì)議，明確了自律機(jī)制的組織架構(gòu)和工作機(jī)制，并通過(guò)了《市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制工作指引》。2013年10月25日，自律機(jī)制發(fā)布《貸款基礎(chǔ)利率集中報(bào)價(jià)和發(fā)布規(guī)則》，由報(bào)價(jià)行正式報(bào)價(jià)，并通過(guò)指定發(fā)布人（即全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心）公開(kāi)發(fā)布LPR利率，在央行基準(zhǔn)利率退出市場(chǎng)之前，LPR將會(huì)與基準(zhǔn)利率并行。

（三）LPP，.定價(jià)對(duì)商業(yè)銀行的好處及適應(yīng)利率市場(chǎng)化的優(yōu)勢(shì)

從國(guó)外的推廣經(jīng)驗(yàn)看，實(shí)行LPR定價(jià)，可以促進(jìn)定價(jià)基準(zhǔn)由中央銀行確定向市場(chǎng)決定平穩(wěn)過(guò)渡，提高金融機(jī)構(gòu)信貸產(chǎn)品、自主定價(jià)能力，減少非理性定價(jià)行為，維護(hù)信貸市場(chǎng)公平有序的定價(jià)秩序，完善中央銀行利率調(diào)控機(jī)制。從商業(yè)銀行端而言，由于LPR定價(jià)實(shí)行LPR加減點(diǎn)方式，相比人行基準(zhǔn)利率采用以上下浮比例作為乘數(shù)的方式，在利率調(diào)整期，貸款利率上下波動(dòng)對(duì)銀行實(shí)際執(zhí)行利率的影響會(huì)相對(duì)小一些。

二、推行LPR定價(jià)的現(xiàn)狀

（一）報(bào)價(jià)行主要為全國(guó)性銀行

自2013年開(kāi)始實(shí)行LPR，報(bào)價(jià)行一直為工、農(nóng)、中、建、交、招商、中信、興業(yè)、浦發(fā)共9家銀行，這9家銀行均為上市銀行且為市場(chǎng)自律機(jī)制核心成員。根據(jù)2016年6月公布的年報(bào)，9家報(bào)價(jià)行貸款總額約占金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款的52%；從報(bào)價(jià)情況看，各家行的報(bào)價(jià)基本形成以四大行報(bào)價(jià)為中樞上下浮動(dòng)的局面，交通銀行報(bào)價(jià)最高，為4.3283。

（二）LPtk利率與央行基準(zhǔn)利率基本趨同

下表為自2013年LPR推出后，LPR利率與央行一年期利率、一年期shibor值的情況。從圖中可以看出，從2013年開(kāi)始推行LPR至2014年底，市場(chǎng)公布的LPR值與人行基準(zhǔn)利率保持了30個(gè)BPS的差距，2014年后人行基準(zhǔn)利率調(diào)整后，LPR調(diào)整幅度低于人行基準(zhǔn)利率調(diào)整幅度，與人行基準(zhǔn)利率的差距縮小到5BPS。

（三）LPR覆蓋面

從LPR價(jià)格運(yùn)用情況看，目前各銀行的運(yùn)用上進(jìn)度不一，對(duì)公貸款運(yùn)用較多，對(duì)私貸款運(yùn)用較少；一般是三年以?xún)?nèi)的貸款使用較多，長(zhǎng)期限使用較少，以某商業(yè)銀行為例，其使用LPR報(bào)價(jià)的貸款約占其新發(fā)放貸款額的70%，且主要運(yùn)用于三年期以?xún)?nèi)貸款中，對(duì)三年期以上的貸款運(yùn)用LPR定價(jià)較少。

三、商業(yè)銀行推行LPR定價(jià)中存在的問(wèn)題

（一）基于LPlL定價(jià)的客戶(hù)和產(chǎn)品覆蓋度仍需提高

從目前的推廣情況看，LPR定價(jià)主要僅限于九家報(bào)價(jià)行，且在報(bào)價(jià)行也是在短期限的貸款中運(yùn)用居多；此外，在商業(yè)銀行的產(chǎn)品應(yīng)用中，LPR更多地是運(yùn)用在貸款產(chǎn)品的定價(jià)中，在其他資產(chǎn)類(lèi)業(yè)務(wù)如同業(yè)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理類(lèi)業(yè)務(wù)中運(yùn)用較少；在客戶(hù)端，盡管LPR是各報(bào)價(jià)行根據(jù)其最優(yōu)客戶(hù)執(zhí)行的貸款利率計(jì)算得出的，而在實(shí)際上，各銀行的最優(yōu)客戶(hù)通常是AAA級(jí)或大型客戶(hù)，在基準(zhǔn)利率的選擇、議價(jià)等方面具有主動(dòng)權(quán)，這類(lèi)客戶(hù)反而更多地選擇以人行基準(zhǔn)利率定價(jià)。

（二）LPR.價(jià)格體系與現(xiàn)行商業(yè)銀行貸款結(jié)構(gòu)如何契合的問(wèn)題

目前LPR報(bào)價(jià)體系以一年期進(jìn)行報(bào)價(jià)，而從金融機(jī)構(gòu)貸款的結(jié)構(gòu)看，截止2016年8月末，全國(guó)金融機(jī)構(gòu)貸款總額942 623.22億元，其中中長(zhǎng)期貸款588 969.55億元，中長(zhǎng)期貸款占比62.48%，從2005年以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期貸款占比一直高于50%（中長(zhǎng)期貸款占比較高有個(gè)人住房貸款期限較長(zhǎng)、且近年來(lái)增長(zhǎng)較快的因素）。在這種情況下，商業(yè)銀行面臨如何將LPR體系與本身的貸款結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的問(wèn)題，需要構(gòu)建合適的收益曲線來(lái)滿(mǎn)足長(zhǎng)期限貸款如何在定價(jià)時(shí)加、減點(diǎn)的問(wèn)題，特別是在個(gè)人住房貸款的應(yīng)用上，其期限通常更長(zhǎng)、且個(gè)人客戶(hù)眾多，如何針對(duì)每個(gè)客戶(hù)確定其加減點(diǎn)，是商業(yè)銀行在推廣應(yīng)用LPR定價(jià)時(shí)面臨的問(wèn)題。

（三）LPR定價(jià)信息披露和商業(yè)銀行定價(jià)偏離度問(wèn)題

LPR推行以來(lái)，在央行的指導(dǎo)下建立了市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制，并先后發(fā)布了《市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制工作指引》、《貸款基礎(chǔ)利率集中報(bào)價(jià)和發(fā)布規(guī)則》，對(duì)LPR報(bào)價(jià)情況進(jìn)行管理；同時(shí)，為加強(qiáng)對(duì)報(bào)價(jià)行報(bào)價(jià)行為的管理，還針對(duì)報(bào)價(jià)行建立了《貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)考評(píng)指標(biāo)體系》，以從多方面對(duì)報(bào)價(jià)行報(bào)價(jià)行為等進(jìn)行有效約束。但從信息披露的角度看，央行或自律機(jī)制還僅限于報(bào)價(jià)結(jié)果的披露，對(duì)LPR的實(shí)際運(yùn)用情況鮮少見(jiàn)相關(guān)數(shù)據(jù)，無(wú)法全面掌握LPR在全量貸款中的運(yùn)用；此外，從報(bào)價(jià)偏離度的角度，目前LPR也尚未完全發(fā)揮其基準(zhǔn)利率的作用。所謂報(bào)價(jià)偏離度，是指報(bào)價(jià)行對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶(hù)貸款的實(shí)際執(zhí)行利率與本行LPR報(bào)價(jià)價(jià)差的偏離度。.由考核期新發(fā)放的一年期最優(yōu)質(zhì)客戶(hù)（AAA級(jí)或等同客戶(hù)）貸款的加權(quán)平均利率與本行當(dāng)期LPR報(bào)價(jià)算數(shù)平均值的價(jià)差來(lái)衡量。從實(shí)際執(zhí)行情況看，由于當(dāng)前貨幣政策持續(xù)寬松、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等多種因素影響，造成商業(yè)銀行最優(yōu)質(zhì)客戶(hù)實(shí)際執(zhí)行的一年期貸款利率通常低于LPR利率或人行一年期基準(zhǔn)利率10%左右，銀行的報(bào)價(jià)與LPR之間存在一定程度的偏離。

四、進(jìn)一步推進(jìn)LPR定價(jià)的相關(guān)建議

（一）適當(dāng)考慮擴(kuò)大報(bào)價(jià)行范圍，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)層面應(yīng)用LPK力度

隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，銀行間利率定價(jià)機(jī)制的成員不斷擴(kuò)大，在很多地區(qū)已將地方性商業(yè)銀行納入當(dāng)?shù)刈月蓹C(jī)制的范疇。從擴(kuò)大LPR應(yīng)用范圍的角度講，建議可考慮將一些全國(guó)性的或業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到一定程度的地方商業(yè)銀行納入LPR報(bào)價(jià)行的范疇，以逐步提高LPR定價(jià)的影響力。

（二）建立完善基于LPR的短期和中長(zhǎng)期貸款定價(jià)機(jī)制，提高LPR的產(chǎn)品覆蓋度

定價(jià)機(jī)制的完善需要建立相應(yīng)的成本分?jǐn)倷C(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和計(jì)量機(jī)制以及客戶(hù)細(xì)分機(jī)制等，目前大型的商業(yè)銀行基本都已開(kāi)始建立了比較成熟的管理會(huì)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理、客戶(hù)管理系統(tǒng)，甚至著手建設(shè)了基于成本分?jǐn)?、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量基礎(chǔ)上的資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)定價(jià)機(jī)制，地方商業(yè)銀行也都在建立或著手建立定價(jià)支持系統(tǒng)。為更好地實(shí)現(xiàn)LPR定價(jià)在短期和長(zhǎng)期貸款以及其他新型資產(chǎn)業(yè)務(wù)中的應(yīng)用，建議各商業(yè)銀行在完善內(nèi)部系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)基于客戶(hù)、風(fēng)險(xiǎn)的合理定價(jià)，從而更好地實(shí)現(xiàn)貸款業(yè)務(wù)LPR計(jì)量的全覆蓋，提高LPR定價(jià)在全量資產(chǎn)業(yè)務(wù)中的應(yīng)用。

（三）提高LPR.定價(jià)的信息披露水平

一是建議對(duì)全社會(huì)范圍內(nèi)基于LPR定價(jià)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)量進(jìn)行披露，以更好地掌握、了解LPR業(yè)務(wù)推進(jìn)范圍，同時(shí)也能起到激勵(lì)作用，引導(dǎo)更多的客戶(hù)、機(jī)構(gòu)使用LPR作為定價(jià)基準(zhǔn)；二是對(duì)商業(yè)銀行LPR報(bào)價(jià)的偏離度等進(jìn)行披露，逐步體現(xiàn)LPR利率的校準(zhǔn)作用，也對(duì)報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)行為、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)行為等進(jìn)行更為有效的約束。

[責(zé)任編輯：文筠]