貿易金融類中間業(yè)務與貿易規(guī)模關系研究

摘要：自2010年以來，商業(yè)銀行的非利息收入平均占比已經(jīng)達到24.61%，成為維持銀行凈利潤增長最主要的驅動因素。針對這一銀行業(yè)發(fā)展新趨勢，本文選取了與國際貿易息息相關的銀行貿易金融類中間業(yè)務發(fā)展水平這一指標，并使用時間序列模型回歸分析了2006-2016年其與我國進口和出口之間的長期關系，得出了出口、進口與中國銀行貿易金融類中間業(yè)務發(fā)展水平的相關系數(shù)均為正，說明出口和進口都促進了中國銀行貿易金融類中間業(yè)務的發(fā)展，并且進口對中國銀行貿易金融類中間業(yè)務發(fā)展水平的促進作用略強于出口對中國銀行貿易金融類中間業(yè)務發(fā)展水平的促進作用。

關鍵詞：貿易金融類中間業(yè)務；國際貿易；時間序列模型

中圖分類號：F832.2 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）003-0-02

一、引言

一直以來，金融發(fā)展與國際貿易之間的關系是國內外學者研究的一大熱點。國外學者們從融資成本與貿易結構、貨幣流動性與貿易融資、金融抑制與貿易扭曲等不同側面深入地研究了金融發(fā)展與國際貿易之間的關系，已有大量的理論與實證成果。Michel Cyrille Samba， Yu Yan（2009）指出一國的金融發(fā)展與國際貿易的比較優(yōu)勢存在雙向關系：金融發(fā)展會促進國際貿易的專業(yè)化，而這會導致資本密集型商品具有比較優(yōu)勢，從而形成該國國際貿易的比較優(yōu)勢；與此同時，資本密集型商品具有比較優(yōu)勢的國家對外源性融資會有更大的需求，從而促進該國金融發(fā)展。他們使用VAR時間序列模型，研究了東亞國家的金融發(fā)展與制成品國際貿易之間的長期關系，得出了制成品國際貿易促進了金融發(fā)展的結論。Yutaka Kurihara（2013） 使用動態(tài)面板模型研究了發(fā)達國家和發(fā)展中國家匯率變動對國際貿易的影響以及在發(fā)達國家中金融發(fā)展對國際貿易的影響，結果表明發(fā)展中國家的匯率變動對國際貿易產(chǎn)生消極影響，而在發(fā)達國家中匯率變動對國際貿易并無顯著影響；發(fā)達國家的金融發(fā)展對國際貿易產(chǎn)生積極影響。

國內學者在這一方面的研究多是對國外相關理論成果的整理及評價，以及運用各種計量模型進行實證研究。俞立平（2011）基于省際面板數(shù)據(jù)，運用面板數(shù)據(jù)向量自回歸模型分析金融與國際貿易的關系。靜態(tài)研究表明，出口和經(jīng)濟發(fā)展水平對金融發(fā)展的促進作用大于進口的作用，金融和國際貿易在滯后2期后互為因果關系，在滯后3期只有出口是金融發(fā)展的原因，這也與我國是出口導向型經(jīng)濟的國情相適應。動態(tài)研究表明，金融的沖擊對出口和進口的影響均為正，金融發(fā)展與國際貿易之間的關系總體是比較平穩(wěn)的；而無論是進口還是出口的沖擊對金融的影響總體均是負值，也就是說，金融難以快速適應國際貿易的波動，一定程度存在金融抑制。盛雯雯（2014）通過構造一個包含廠商、金融投資者和金融部門的一般均衡模型，闡明了金融發(fā)展對一國國際貿易比較優(yōu)勢演變的作用。結果表明：融資成本的下降將導致企業(yè)投資偏好呈現(xiàn)先提高后降低的過程，因此一國在資本密集型行業(yè)的比較優(yōu)勢隨著金融發(fā)展，也將出現(xiàn)先提升后下降的倒U型過程，該機制最終導致了資本密集型行業(yè)從傳統(tǒng)發(fā)達國家項發(fā)展中國家轉移的國際分工新形態(tài)。

二、中國銀行貿易金融類中間業(yè)務發(fā)展水平

傳統(tǒng)上貿易金融業(yè)務主要是在外匯管理制度框架下，銀行為企業(yè)開展跨國貿易所辦理的資金收付、融資等服務。近些年，貿易金融功能范圍拓展，內容涵蓋貿易結算、貿易融資、信用擔保、避險保值、財務管理五大功能。同時，貿易金融業(yè)務既涉及銀行的表內業(yè)務，也包括銀行的表外業(yè)務，考慮到數(shù)據(jù)的可獲取性，本文所研究的是貿易金融業(yè)務中屬于表外業(yè)務的那一部分，即貿易金融類中間業(yè)務。眾所周知，貿易金融業(yè)務是中國銀行的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務，2015年中國銀行集團完成國際結算業(yè)務量3.98萬億美元，同比增長1.67%，中國內地機構國際貿易結算份額居同業(yè)首位，對外擔保市場份額保持同業(yè)領先。因此，研究中國銀行貿易金融業(yè)務發(fā)展水平將更有代表性，也能更好地反映貿易金融類中間業(yè)務與我國貿易規(guī)模的關系。

1.數(shù)據(jù)選擇與測度方法設定

通過閱讀中國銀行年報，了解到中國銀行貿易金融類中間業(yè)務主要包括結算與清算業(yè)務、外匯買賣業(yè)務、咨詢和顧問等業(yè)務以及信用承諾業(yè)務?？紤]到數(shù)據(jù)的可獲取性，本文選取的是2006-2016年中國銀行的結算與清算手續(xù)費（X1）、外匯買賣價差收入（X2）、咨詢和顧問等手續(xù)費（X3）以及信用承諾手續(xù)費（X4）的半年度數(shù)據(jù)，并使用主成分因子分析法測度2006-2016年中國銀行貿易金融類中間業(yè)務發(fā)展水平。其中，2007年6月份的各業(yè)務收入不可得，遂使用SPSS軟件中的多重替代法填補了空白數(shù)據(jù)，以繼續(xù)完成測度。

2.測度結果

首先， KMO統(tǒng)計量為0.684>0.5，Kaiser認為KMO統(tǒng)計量取值在0～1之間并且值越大因子分析的效果就越好，一般來說KMO統(tǒng)計量大于0.5即可進行因子分析；此外，Bartlett球形檢驗統(tǒng)計量的Sig為0.000<0.01，由此否定相關矩陣為單位矩陣的零假設，即認為各變量之間存在著顯著的相關性。KMO和Bartlett檢驗的檢驗結果說明本文所選取的數(shù)據(jù)適用主成分因子分析法。因子分析結果顯示公因子只有一個并且解釋的總方差為75.543%，這說明所選取的指標相關度很高，可以很好地反映中國銀行貿易金融類中間業(yè)務發(fā)展水平。根據(jù)主成分因子分析的結果，我們選取Factor1的因子得分作為中國銀行貿易金融類中間業(yè)務發(fā)展水平（F）的測度結果，具體結果如表1所示。

三、中國銀行貿易金融類中間業(yè)務發(fā)展水平與進口和出口之間的關系

國際貿易一直是我國國民經(jīng)濟的重要組成部分，尤其是出口被譽為拉動GDP增長的“三駕馬車”之一。而商業(yè)銀行貿易金融類中間業(yè)務作為時代發(fā)展的新興產(chǎn)物豐富了我國金融發(fā)展的內涵，研究其與我國貿易規(guī)模之間的關系也是應有之義。

1.數(shù)據(jù)說明及實證方法設定

商業(yè)銀行貿易金融類中間業(yè)務選取的指標是上文所提到的中國銀行貿易金融類中間業(yè)務發(fā)展水平（F）；而貿易規(guī)模所選取指標是進口（I）和出口（E），這是考慮到進口（I）和出口（E）對中國銀行貿易金融類中間業(yè)務發(fā)展水平（F）的影響在方向和程度上可能略有不同，所以國際貿易選取這兩個指標。其次如上文所示，中國銀行貿易金融類中間業(yè)務發(fā)展水平（F）所使用的是2006-2016年通過SPSS測度的半年度數(shù)據(jù)，進口（I）和出口（E）所使用的是2006-2016年進口額和出口額的半年度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于國研網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計庫。此外，本文所選取的模型是時間序列模型，使用的是時間序列模型中的協(xié)整檢驗。

2.協(xié)整檢驗及結果

在進行協(xié)整檢驗之前要先進行單位根檢驗，只有同為平穩(wěn)序列或單整次數(shù)相同的變量之間才可能存在協(xié)整關系。經(jīng)檢驗，在1%的顯著性水平下中國銀行貿易金融類中間業(yè)務發(fā)展水平（F）、進口（I）和出口（E）均是二階單整序列，有可能存在協(xié)整關系。

對F和I 、F和E進行協(xié)整檢驗，所使用的方法是單一方程的EG兩步法協(xié)整檢驗。第一步，用OLS法分別作協(xié)整回歸方程：

F=α1+β1I+μt 或F=α2+β2E+θt

進行估計，分別得到殘差序列、。

第二步，檢驗殘差序列it、et的平穩(wěn)性，所使用的方法是對其進行單位根檢驗，若是平穩(wěn)序列，則說明F和I、F和E之間存在協(xié)整關系。協(xié)整檢驗結果顯示：在1%的顯著性水平下，F(xiàn)和E之間存在協(xié)整關系；在5%的顯著性水平下，F(xiàn)和I之間存在協(xié)整關系。從而得到F和I 、F和E之間的長期均衡方程分別為：

四、結語

根據(jù)上文所述，可以得到以下結論：一是貿易規(guī)模對中國銀行貿易金融類中間業(yè)務發(fā)展水平確實有影響，但總體來說影響不大，可以忽略不計。二是出口、進口與中國銀行貿易金融類中間業(yè)務發(fā)展水平的相關系數(shù)均為正，說明出口和進口都促進了中國銀行貿易金融類中間業(yè)務的發(fā)展，并且進口對中國銀行貿易金融類中間業(yè)務發(fā)展水平的促進作用略強于出口對中國銀行貿易金融類中間業(yè)務發(fā)展水平的促進作用。

參考文獻：

[1]殷劍峰.中國金融發(fā)展報告（2016）[M].社會科學文獻出版社，2015（12）.

[2]Michel Cyrille Samba， Yu Yan. Financial Development and International Trade in Manufactures： An Evaluation of the Relation in Some Selected Asian Countries [J].International Journal of Business and Management，2009（12）.

[3]Yutaka Kurihara. Effects of Exchange Rate Fluctuations and Financial Development on International Trade： Recent Experience [J].International Journal of Business Management &Economic Research，2013（09）.

[4]俞立平.基于PVAR的省際金融發(fā)展與國際貿易關系研究[J].國際貿易問題，2011（12）.

[5]于倩，趙琮琮.金融發(fā)展與國際貿易互動機理的研究進展[J].廣東商學院學報，2013（5）.

[6]盛雯雯.金融發(fā)展與國際貿易比較優(yōu)勢[J].世界經(jīng)濟，2014（7）.

作者簡介：萬姣娜（1992-），女，漢族，湖北安陸人，現(xiàn)就讀于武漢紡織大學金融碩士專業(yè)，主要從事金融發(fā)展與國際貿易研究。