• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    再通港股哪些「財技」須提防

    2017-04-04 09:24:39黃聰
    臺商 2017年2期
    關(guān)鍵詞:風(fēng)險機構(gòu)資金

    黃聰

    2016年12月5日,深港通正式通車,滬、深、港的「兩地三市」由此正式形成,資本市場雙向開放進一步擴大。

    滬港通的成功運行經(jīng)驗在前,人民幣貶值和資產(chǎn)荒的趨勢未變,資金南下需求依然旺盛;深港通以及新增的恒生綜指小盤股的吸引力凸顯。而互聯(lián)互通機制的深遠影響也不容小覷。A股投資者占比的提升,正悄然改變著香港市場的流動性、估值乃至定價體系。

    但與此同時,兩地市場之間的市場規(guī)則和交易機制,甚至資訊披露和企業(yè)治理等方面仍存在巨大差異,對市場交易的穩(wěn)定、健康發(fā)展提出新挑戰(zhàn)。兩地監(jiān)管層正不斷完善監(jiān)管協(xié)作機制,欲掘金深港通的A股投資者更需要加強對港股市場陷阱和雷區(qū)的防範(fàn)。知己知彼,百戰(zhàn)不殆。若從特徵梳理,港股上市公司的董監(jiān)高資訊、審計師聘任情況、停牌特點和資本運作中,其實都「暗藏玄機」。

    深港通這次有何不同?

    「與滬港通不同的是,深港通增加了恒生小型股指數(shù)成份股,交易標(biāo)的更加多元,但這對投資者風(fēng)險控制、選股能力都提出了更高的要求?!箹|方金融控股(香港)有限公司分析員張揚強調(diào)道。

    如其所言,標(biāo)的股票擴容是深港通此次的最大看點。統(tǒng)計顯示,深港通新增A股標(biāo)的881只,新增港股標(biāo)的102只。新納入深港通投資範(fàn)圍的恒生綜合指數(shù)小盤股,此前並不在滬港通南下資金的配置範(fàn)圍之內(nèi),這或?qū)⒊蔀樵隽抠Y金的新機會。

    中金公司策略分析師王漢鋒就強調(diào),A/H溢價收窄仍然是一個長期趨勢,而小盤股的A/H溢價幅度明顯高於大盤股。恒生綜指小盤股年初以來累計仍走跌,跑輸恒生綜指大盤股;但小盤股估值也低於大盤股,這與A股市場小盤更貴的特點形成鮮明對比。

    此次深港通啟動後的另一新趨勢,是產(chǎn)業(yè)資本或?qū)⒊蔀槟舷沦Y金的新主力。

    華夏基金(香港)副總裁陳國富表示,產(chǎn)業(yè)資本未來在港股市場將大有作為。國內(nèi)機構(gòu)投資者南下的當(dāng)前陣營中,資金以理財資金、信託資金等為主;從投資標(biāo)的情況來看,目前內(nèi)地企業(yè)估值、市值、流動性等相關(guān)指標(biāo)都高於港股市場,產(chǎn)業(yè)資本可能會通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓控制權(quán)或併購等方式加速南下。

    「增量資金之下香港小盤股的彈性更高。」申萬宏源港股分析師王海濤稱。但其同時強調(diào),港股市場中小盤魚龍混雜,多數(shù)股票流動性差,很容易成為港股通投資者的資金黑洞。其還舉例稱,若某個治理存在問題、流動性差且估值低的中小型港股公司,在南下資金量增大時迎來股價提升,此時上市公司控股股東可能會迅速低價配售,但此時港股通投資者不能參與;隨後,由於南下資金流動性充裕,該股東或還以市價將配售股份賣給港股通投資者,隨後再啟動供股,稀釋南下資金所持股份,造成港股通投資者虧損。

    揭秘港股公司的那些財技

    就在「兩地三市」大市場全面打通之際,A股投資者不僅亟待加強對港股市場規(guī)則、發(fā)行制度的了解,更要加強對上市公司常用財技的甄別。在港股市場,供股、合併分拆、削股等都是合規(guī)的發(fā)行和再融資手段,但部分公司通過利用一連串的合併拆分和供股,脫離主業(yè)經(jīng)營來圈錢套現(xiàn),侵吞小股東權(quán)益。此類財技屢見不鮮。

    除了發(fā)行手段上的財技之外,財務(wù)報表上也可以進行巧妙的粉飾。港股市場對現(xiàn)金的定義,目前可以細化為現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物;其中,現(xiàn)金等價物不僅可以是存款,還可以是短期流動性非常高的投資工具,部分上市公司財報中也會對此做詳細解釋。但現(xiàn)金等價物的價格是持續(xù)波動的,極端情況下也會存在極大風(fēng)險。

    港股公司常見的處理手段包括,將短期流動性非常好的債券歸於現(xiàn)金等價物中,但此舉也易造成上市公司現(xiàn)金虛高的情況。亦有部分港股公司將信託存款存在非銀金融機構(gòu)中;但實際上,這類機構(gòu)可能是上市公司本身的關(guān)聯(lián)企業(yè),而這筆存款實際可能是應(yīng)收賬款。此外,張揚還介紹稱,港股公司財報中時而出現(xiàn)關(guān)聯(lián)信貸交易這一專案,部分交易可能是通過私人企業(yè)之間的一連串信貸活動中,上市公司派生出的存款,這些均是人為推高現(xiàn)金的情況。

    上述這類財務(wù)粉飾的最終惡果是,港股公司財報中的現(xiàn)金額看似充裕,但實際上風(fēng)險、流動性、還款能力都存疑。張揚也總結(jié)列舉了其他幾種值得警惕的財務(wù)預(yù)警,包括中小型上市公司以物換物、以非現(xiàn)金的實物交易美化收入的情況,上市公司突然出現(xiàn)與主業(yè)無關(guān)的收購與融資動作,新年或節(jié)前進行大量貸款再融資,實為避免銀行強制還款。此外,一些港股上市公司財報中會與銀行訂立很多金融衍生產(chǎn)品的合約,這類合約的違約風(fēng)險和波動風(fēng)險也需要密切關(guān)注。

    資訊披露藏玄機

    面對深港通中的新機遇,多位分析師與機構(gòu)人士均強調(diào),加強港股公司基本面研究、提高風(fēng)險控制和防範(fàn)意識,是馳騁港股市場的必要途徑。

    張揚就強調(diào),港交所是以披露為本的交易市場,投資者自身的選股和決策對最終投資收益影響很大。在加強對公司基本面研究的同時,也需要警惕部分港股上市公司在規(guī)避和掩蓋風(fēng)險時的慣用技巧。如,通過對公司聘任審計師情況進行分析,就可能會提前識別出存在風(fēng)險的停牌股。

    在港股市場停牌超過3個月之後,港交所會將公司定義為長期停牌公司,發(fā)佈定期報告。按照分類情況,A類停牌公司是出現(xiàn)年終財務(wù)困難、終止業(yè)務(wù)運作等的公司;B類是涉及某些違規(guī)行為,正在被監(jiān)管機構(gòu)調(diào)查的公司;C類是沒有及時公佈相關(guān)情況的公司。

    張揚介紹,統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)長期停牌的公司中出現(xiàn)財務(wù)問題概率較大,而這類公司聘任審計師的情況也有一些共性。如75%的長期停牌公司的審計師都不來自於4大會計事務(wù)所,且更換審計師頻繁,2016年內(nèi)有超過6成的長期停牌公司至少更換過一次審計師。此外,長期停牌公司都出現(xiàn)過延期公佈業(yè)績的情況,更有部分公司甚至不發(fā)佈業(yè)績報告。「如果一家港股公司的審計師辭職、頻繁更換,或者由4大的審計師突然換成不知名的審計機構(gòu)和審計師,以及上市公司延期推出甚至不發(fā)定期財報時,這可能是公司即將出現(xiàn)問題的先兆?!?/p>

    此外,港股公司的董監(jiān)高資訊披露中也藏有端倪。按照港交所現(xiàn)行要求,上市公司需要披露管理層資歷和進一步背景資料,但對披露的詳細程度沒有明文規(guī)定。港股公司對此類資訊的披露尺度也大不相同。「現(xiàn)行港股規(guī)則並未要求華人董事必須披露中文名字,另一家港股公司也曾因此出現(xiàn)過大股東、財務(wù)總監(jiān)偽造文件,將大股東旗下公司出售給上市公司的情況。」

    猜你喜歡
    風(fēng)險機構(gòu)資金
    北上資金持倉、持股變動
    南下資金持倉、持股變動
    北上資金持倉、持股變動
    南下資金持倉、持股變動
    樓繼偉 全社會缺乏風(fēng)險意識是個大問題
    臺商(2018年4期)2018-07-06 17:37:46
    「一帶一路」沿線投資 匯率風(fēng)險如何防範(fàn)?
    臺商(2017年11期)2018-01-29 06:00:02
    說好了的非政權(quán)性市政機構(gòu)呢?
    澳門月刊(2017年10期)2017-10-14 18:24:33
    李稻葵 如何規(guī)避「一帶一路」的建設(shè)風(fēng)險
    臺商(2017年6期)2017-08-22 21:53:37
    “公共機構(gòu)體育競技大會”頒獎禮
    澳門月刊(2016年8期)2016-08-11 15:11:57
    項俊波 把防範(fàn)風(fēng)險放在更突出位置
    臺商(2016年2期)2016-05-30 17:01:44
    精品一区二区三区四区五区乱码| 精品少妇久久久久久888优播| 大陆偷拍与自拍| 99re6热这里在线精品视频| 97在线人人人人妻| 麻豆成人av在线观看| 久久久久网色| 国产在视频线精品| 9191精品国产免费久久| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 天堂8中文在线网| 制服人妻中文乱码| 成人三级做爰电影| 成年女人毛片免费观看观看9 | 国产日韩欧美亚洲二区| 欧美亚洲日本最大视频资源| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 中文字幕高清在线视频| 成人三级做爰电影| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 久久香蕉激情| 国产色视频综合| 国产在视频线精品| 精品少妇久久久久久888优播| 精品久久蜜臀av无| 精品一区二区三区四区五区乱码| 麻豆国产av国片精品| 后天国语完整版免费观看| 成年人黄色毛片网站| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 成年人免费黄色播放视频| tube8黄色片| 久久久久久人人人人人| 国产精品国产高清国产av | 成人影院久久| 免费av中文字幕在线| 一级片'在线观看视频| 精品久久蜜臀av无| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 性少妇av在线| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 国产成人av教育| 色婷婷av一区二区三区视频| 两人在一起打扑克的视频| 国产成人免费观看mmmm| 久久久久视频综合| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 精品国产一区二区三区四区第35| 久久久久久久大尺度免费视频| 三上悠亚av全集在线观看| 自线自在国产av| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 午夜精品国产一区二区电影| 丝袜在线中文字幕| 999久久久国产精品视频| 午夜视频精品福利| 欧美日韩黄片免| 欧美亚洲日本最大视频资源| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 亚洲中文字幕日韩| 久久久精品区二区三区| 悠悠久久av| 亚洲 国产 在线| 一个人免费看片子| 十八禁高潮呻吟视频| 国产又爽黄色视频| 午夜福利视频在线观看免费| 亚洲国产看品久久| 色在线成人网| 丁香欧美五月| 国产xxxxx性猛交| 精品国产一区二区三区四区第35| 国产欧美日韩一区二区三| 一进一出好大好爽视频| 人妻一区二区av| 99re6热这里在线精品视频| 久久久精品免费免费高清| 欧美精品高潮呻吟av久久| 男女午夜视频在线观看| 少妇精品久久久久久久| 亚洲专区中文字幕在线| 亚洲精品成人av观看孕妇| 在线 av 中文字幕| 黑人操中国人逼视频| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 国精品久久久久久国模美| 99精品在免费线老司机午夜| 看免费av毛片| 精品少妇内射三级| 国产成+人综合+亚洲专区| 国产在视频线精品| 咕卡用的链子| 无限看片的www在线观看| 香蕉久久夜色| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 两个人看的免费小视频| 真人做人爱边吃奶动态| 亚洲欧美一区二区三区久久| 女性被躁到高潮视频| 97人妻天天添夜夜摸| 一级黄色大片毛片| 一边摸一边做爽爽视频免费| 天堂俺去俺来也www色官网| 中文亚洲av片在线观看爽 | 欧美性长视频在线观看| 久久久久网色| 亚洲五月色婷婷综合| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 亚洲成人免费电影在线观看| 12—13女人毛片做爰片一| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 超碰97精品在线观看| 99久久人妻综合| 啦啦啦免费观看视频1| 一本一本久久a久久精品综合妖精| 亚洲性夜色夜夜综合| 国产伦人伦偷精品视频| 一边摸一边抽搐一进一小说 | tocl精华| 午夜老司机福利片| 国产成人免费观看mmmm| www.精华液| 亚洲精品久久午夜乱码| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 亚洲五月色婷婷综合| 12—13女人毛片做爰片一| 91成人精品电影| 国产精品国产av在线观看| 亚洲精品粉嫩美女一区| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 亚洲精品自拍成人| 黄色片一级片一级黄色片| 亚洲avbb在线观看| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 国产精品电影一区二区三区 | 中文字幕av电影在线播放| 一区二区三区乱码不卡18| 色婷婷久久久亚洲欧美| 日韩免费av在线播放| 啦啦啦免费观看视频1| 午夜福利,免费看| 90打野战视频偷拍视频| 午夜福利在线观看吧| av一本久久久久| 色尼玛亚洲综合影院| 午夜成年电影在线免费观看| 亚洲欧美日韩高清在线视频 | 亚洲av电影在线进入| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 又大又爽又粗| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 国产区一区二久久| 一本色道久久久久久精品综合| 精品少妇久久久久久888优播| 99国产精品一区二区三区| 999久久久精品免费观看国产| 久久久国产欧美日韩av| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 久久中文字幕人妻熟女| 国产成人影院久久av| 性少妇av在线| 国产精品久久电影中文字幕 | 国产成人精品在线电影| 亚洲男人天堂网一区| 日韩欧美免费精品| 青草久久国产| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区 | 高清欧美精品videossex| 水蜜桃什么品种好| 不卡一级毛片| 久久久久久久国产电影| 久久人人97超碰香蕉20202| 日韩成人在线观看一区二区三区| 久久久精品免费免费高清| 国产一区二区三区在线臀色熟女 | 美国免费a级毛片| 曰老女人黄片| 国产日韩欧美视频二区| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 啦啦啦免费观看视频1| 亚洲久久久国产精品| 天堂中文最新版在线下载| 国产黄色免费在线视频| 久久香蕉激情| 人妻久久中文字幕网| 久久 成人 亚洲| 国产精品国产高清国产av | 国产一区二区三区视频了| 日韩视频在线欧美| 日韩三级视频一区二区三区| 母亲3免费完整高清在线观看| 波多野结衣一区麻豆| av又黄又爽大尺度在线免费看| 亚洲午夜理论影院| 妹子高潮喷水视频| 精品一品国产午夜福利视频| av有码第一页| 十八禁人妻一区二区| 久久精品国产99精品国产亚洲性色 | 丰满饥渴人妻一区二区三| 国产精品久久久av美女十八| 欧美日本中文国产一区发布| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 国产成人av教育| 怎么达到女性高潮| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 99久久人妻综合| 国产一区二区激情短视频| 国产黄色免费在线视频| 国产亚洲欧美精品永久| netflix在线观看网站| 国产视频一区二区在线看| 国产精品影院久久| 高清视频免费观看一区二区| 欧美精品一区二区大全| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 国产精品一区二区在线不卡| 一边摸一边抽搐一进一出视频| 欧美+亚洲+日韩+国产| 一进一出好大好爽视频| 又大又爽又粗| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 亚洲国产中文字幕在线视频| 日韩免费高清中文字幕av| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 国产av精品麻豆| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 免费日韩欧美在线观看| 美女视频免费永久观看网站| 国产免费av片在线观看野外av| 99国产综合亚洲精品| bbb黄色大片| 黄色怎么调成土黄色| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 丁香六月天网| 女性生殖器流出的白浆| 久久精品亚洲av国产电影网| 成人18禁在线播放| 美女国产高潮福利片在线看| 亚洲少妇的诱惑av| 视频区欧美日本亚洲| 91国产中文字幕| 高清av免费在线| 热99国产精品久久久久久7| 91成人精品电影| 国产精品一区二区在线观看99| 最新的欧美精品一区二区| www.精华液| 女性被躁到高潮视频| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 深夜精品福利| 欧美日韩成人在线一区二区| 亚洲欧洲日产国产| 老司机亚洲免费影院| tube8黄色片| 亚洲av第一区精品v没综合| 操美女的视频在线观看| 在线观看舔阴道视频| 好男人电影高清在线观看| 亚洲中文av在线| 成人黄色视频免费在线看| 91老司机精品| 亚洲精品在线美女| 国产真人三级小视频在线观看| 国产亚洲精品久久久久5区| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 亚洲av成人一区二区三| 国产深夜福利视频在线观看| 国产在线免费精品| 美女主播在线视频| 国产成人免费无遮挡视频| 999久久久国产精品视频| 亚洲中文av在线| 无人区码免费观看不卡 | av视频免费观看在线观看| 最近最新中文字幕大全免费视频| 精品欧美一区二区三区在线| 美女国产高潮福利片在线看| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 亚洲国产欧美一区二区综合| 老司机午夜福利在线观看视频 | 亚洲国产成人一精品久久久| 日本精品一区二区三区蜜桃| 午夜精品久久久久久毛片777| 免费在线观看日本一区| 日本黄色视频三级网站网址 | 黄片小视频在线播放| 高清毛片免费观看视频网站 | 欧美+亚洲+日韩+国产| 欧美激情 高清一区二区三区| 久久久久国内视频| 国产亚洲欧美精品永久| 超碰成人久久| av在线播放免费不卡| 男女免费视频国产| 欧美另类亚洲清纯唯美| 欧美精品啪啪一区二区三区| 精品亚洲成国产av| 中文字幕人妻丝袜制服| 中文字幕色久视频| 曰老女人黄片| 国产又色又爽无遮挡免费看| 久久99一区二区三区| 狂野欧美激情性xxxx| 老司机亚洲免费影院| 国产又爽黄色视频| 18禁美女被吸乳视频| 精品欧美一区二区三区在线| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 99国产极品粉嫩在线观看| 性高湖久久久久久久久免费观看| 女警被强在线播放| 丝袜美足系列| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 国产精品一区二区在线观看99| 久久精品国产99精品国产亚洲性色 | 久久中文字幕人妻熟女| 女人精品久久久久毛片| 超碰成人久久| 考比视频在线观看| 男女边摸边吃奶| www.精华液| 一区二区三区激情视频| 国产一区二区三区综合在线观看| 亚洲人成电影免费在线| 美女福利国产在线| 欧美精品高潮呻吟av久久| 夜夜爽天天搞| 午夜久久久在线观看| 欧美日韩av久久| 国产91精品成人一区二区三区 | 又黄又粗又硬又大视频| 国产亚洲精品第一综合不卡| 99精国产麻豆久久婷婷| 国产黄频视频在线观看| 亚洲精品av麻豆狂野| 大型黄色视频在线免费观看| 老司机影院毛片| 精品欧美一区二区三区在线| 一边摸一边抽搐一进一出视频| av视频免费观看在线观看| 国产熟女午夜一区二区三区| 在线观看免费高清a一片| 精品人妻1区二区| 精品福利永久在线观看| 欧美日韩福利视频一区二区| 精品国产乱子伦一区二区三区| 亚洲 国产 在线| av在线播放免费不卡| 在线观看一区二区三区激情| 在线观看www视频免费| 亚洲 欧美一区二区三区| 天堂中文最新版在线下载| 丁香欧美五月| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| av有码第一页| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 色婷婷久久久亚洲欧美| 久久av网站| 夜夜夜夜夜久久久久| 久热爱精品视频在线9| 岛国毛片在线播放| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区 | 精品国产一区二区三区四区第35| 久久久久国内视频| 精品高清国产在线一区| 天天影视国产精品| 嫁个100分男人电影在线观看| 久久 成人 亚洲| 精品视频人人做人人爽| 欧美成狂野欧美在线观看| 久久国产亚洲av麻豆专区| 国产又色又爽无遮挡免费看| 国产色视频综合| 无限看片的www在线观看| 精品视频人人做人人爽| 日韩大码丰满熟妇| xxxhd国产人妻xxx| 国产日韩欧美在线精品| 十八禁人妻一区二区| 色综合婷婷激情| 精品视频人人做人人爽| 免费观看a级毛片全部| 我要看黄色一级片免费的| 欧美午夜高清在线| 亚洲人成伊人成综合网2020| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 亚洲男人天堂网一区| 老司机午夜十八禁免费视频| 亚洲熟女毛片儿| 欧美激情高清一区二区三区| 91大片在线观看| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 在线看a的网站| 黑人欧美特级aaaaaa片| 精品亚洲成国产av| 久久精品亚洲av国产电影网| 丰满少妇做爰视频| 他把我摸到了高潮在线观看 | 欧美 日韩 精品 国产| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 视频在线观看一区二区三区| 亚洲av成人一区二区三| 国产欧美日韩一区二区三| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 超碰成人久久| 国产欧美亚洲国产| 美女扒开内裤让男人捅视频| 黄色 视频免费看| 久久久久久久久久久久大奶| 久久 成人 亚洲| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 久9热在线精品视频| 9热在线视频观看99| videosex国产| 久久久久久久久免费视频了| 精品亚洲成国产av| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 美女国产高潮福利片在线看| 国产成人精品在线电影| 成人三级做爰电影| 亚洲国产成人一精品久久久| 亚洲av欧美aⅴ国产| 9191精品国产免费久久| 国产伦理片在线播放av一区| 久久久久视频综合| 美女视频免费永久观看网站| 精品福利永久在线观看| 午夜日韩欧美国产| 宅男免费午夜| 老司机午夜十八禁免费视频| 在线观看免费视频日本深夜| 亚洲人成77777在线视频| 国产人伦9x9x在线观看| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃| 51午夜福利影视在线观看| 黑人欧美特级aaaaaa片| 99re在线观看精品视频| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 成人国语在线视频| 麻豆成人av在线观看| 老汉色av国产亚洲站长工具| 欧美另类亚洲清纯唯美| 亚洲精品在线观看二区| 免费看十八禁软件| 一本大道久久a久久精品| 日本精品一区二区三区蜜桃| 亚洲国产中文字幕在线视频| 久久精品国产a三级三级三级| 日韩大码丰满熟妇| 高清欧美精品videossex| 美女高潮到喷水免费观看| av一本久久久久| 无遮挡黄片免费观看| 免费观看a级毛片全部| 老司机在亚洲福利影院| 免费观看人在逋| 国产99久久九九免费精品| 精品人妻在线不人妻| 首页视频小说图片口味搜索| 老熟妇仑乱视频hdxx| 亚洲av欧美aⅴ国产| 国产精品电影一区二区三区 | 精品人妻在线不人妻| 国产97色在线日韩免费| 欧美日韩黄片免| 人成视频在线观看免费观看| 在线观看舔阴道视频| 99精品欧美一区二区三区四区| 日韩大片免费观看网站| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 老鸭窝网址在线观看| 亚洲欧美一区二区三区久久| 美女高潮到喷水免费观看| 成人国语在线视频| 亚洲精品国产区一区二| 1024视频免费在线观看| 免费日韩欧美在线观看| 叶爱在线成人免费视频播放| 精品国内亚洲2022精品成人 | 亚洲色图av天堂| 免费观看av网站的网址| 丰满少妇做爰视频| 美女高潮到喷水免费观看| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| h视频一区二区三区| 一本色道久久久久久精品综合| 韩国精品一区二区三区| 波多野结衣一区麻豆| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 99国产精品一区二区蜜桃av | 在线十欧美十亚洲十日本专区| 国产男女超爽视频在线观看| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 宅男免费午夜| 国产男女内射视频| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 国产一区二区在线观看av| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 高清毛片免费观看视频网站 | videosex国产| 亚洲精品av麻豆狂野| 99re6热这里在线精品视频| 国产高清videossex| 欧美在线黄色| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 久久久久久久大尺度免费视频| 欧美乱妇无乱码| 亚洲熟女毛片儿| 午夜福利在线观看吧| a级毛片黄视频| 狠狠狠狠99中文字幕| av不卡在线播放| 黑丝袜美女国产一区| 一级毛片精品| 捣出白浆h1v1| 一级毛片女人18水好多| 一二三四社区在线视频社区8| 亚洲欧美日韩高清在线视频 | 久久久久精品国产欧美久久久| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 18在线观看网站| 超碰成人久久| 91av网站免费观看| 99国产精品一区二区三区| 女性生殖器流出的白浆| 丁香六月欧美| 色94色欧美一区二区| 啦啦啦在线免费观看视频4| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 欧美一级毛片孕妇| 少妇精品久久久久久久| 十分钟在线观看高清视频www| 午夜免费成人在线视频| 亚洲伊人久久精品综合| 久久久久久人人人人人| 日韩有码中文字幕| 亚洲国产成人一精品久久久| 国产极品粉嫩免费观看在线| 黄色 视频免费看| 欧美日韩一级在线毛片| 午夜精品国产一区二区电影| 亚洲人成电影免费在线| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 一进一出抽搐动态| 成人国产一区最新在线观看| 人人妻人人澡人人看| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 欧美成狂野欧美在线观看| 老司机靠b影院| 国产极品粉嫩免费观看在线| 国产高清视频在线播放一区| 亚洲五月婷婷丁香| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 免费看十八禁软件| 妹子高潮喷水视频| 欧美日韩视频精品一区| 欧美 日韩 精品 国产| 日本av免费视频播放| 久久久久久人人人人人| 三级毛片av免费| 亚洲精品在线观看二区| 一本色道久久久久久精品综合| 啦啦啦免费观看视频1| 国产成人啪精品午夜网站| avwww免费| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 亚洲成人国产一区在线观看| 久久99热这里只频精品6学生| 美女高潮到喷水免费观看| 精品卡一卡二卡四卡免费| 国产精品自产拍在线观看55亚洲 | 日韩免费高清中文字幕av| 男女之事视频高清在线观看| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 亚洲一码二码三码区别大吗| 亚洲专区国产一区二区| 久久午夜亚洲精品久久| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 一区二区av电影网| 涩涩av久久男人的天堂| 婷婷丁香在线五月| 久久亚洲精品不卡| 91大片在线观看| 99re6热这里在线精品视频| 精品高清国产在线一区| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 757午夜福利合集在线观看| 中亚洲国语对白在线视频| 999久久久精品免费观看国产| 69精品国产乱码久久久| av线在线观看网站| 中文字幕色久视频| 日韩欧美一区视频在线观看| 丰满迷人的少妇在线观看| 国产精品.久久久| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 日本a在线网址| 水蜜桃什么品种好| 国产熟女午夜一区二区三区| 成人国产一区最新在线观看| 成人三级做爰电影| 18禁国产床啪视频网站| 在线观看免费高清a一片| 久久人妻熟女aⅴ|