淺談風險投資

曹雅芳 曹小潔

淺談風險投資

曹雅芳 曹小潔

浙江師范大學行知學院 浙江金華 321004

本文正式首先對風險投資的含義、結(jié)合我國風險投資的現(xiàn)狀、總結(jié)現(xiàn)階段我國風險投資中存在的問題；從而逐步完善我國風險投資的風險解決方案，并努力使投資收益更高、更有價值、把投資風險降到最低，構(gòu)建出我國風險投資業(yè)發(fā)展的對策。

風險；風險投資；解決方案；投資決策

一、我國風險投資業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

隨著社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，風險投資賴以發(fā)展的宏觀環(huán)境得到改善。我國風險投資涉及的行業(yè)很多，從工業(yè)、農(nóng)業(yè)再到第三產(chǎn)業(yè)都有，但是50%左右的風險資本都投在了生物科技、IT行業(yè)、半導(dǎo)體行業(yè)、新能源和高效節(jié)能技術(shù)及傳統(tǒng)制造業(yè)上。這些行業(yè)都屬于除了制造業(yè)以外都屬于高科技行業(yè)的范疇，有利于推動我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展。我國在實施科教興國發(fā)展方略的過程中，產(chǎn)出了大批具有應(yīng)用價值的科研成果，包括具有較高附加值科研項目，中國風險投資業(yè)的發(fā)展前景令人樂觀。

二、我國風險投資發(fā)展存在的問題

（一）政府在風險資本構(gòu)成中占有比例過大，民間資本來源不足

在風險投資發(fā)展的初期階段由政府引導(dǎo)建立風險機構(gòu)，以提高風險投資基金的信譽，提高投資者的信息和安全感是有必要的，但政府在風險資本構(gòu)成中不能占主導(dǎo)作用，要及時做出轉(zhuǎn)變。畢竟政府資金軟約束性等特性，容易導(dǎo)致資金的低效使用和濫用。國外的成功經(jīng)驗表明，風險投資不僅需要既懂工程技術(shù)、又懂企業(yè)經(jīng)營管理，并且有極強的風險意識、豐富的金融投資經(jīng)驗的全面型風險投資家，而且還需要富有進取精神、甘冒風險、掌握高新技術(shù)創(chuàng)新發(fā)明的技術(shù)創(chuàng)新人才。

（二）風險投資的融資渠道狹窄，資金流量單一、有限

這導(dǎo)致了科技風險基金的風險投資職能很弱，風險投資行為也不規(guī)范。國外風險投資的資金來源渠道主要有：富有家庭及個人、養(yǎng)老基金、捐贈基金、銀行持股公司、投資銀行、外國投資者等。我國目前風險投資主體主要是政府，來源主要是銀行的科技開發(fā)貸款。雖然在發(fā)展初期由政府資助扶持風險企業(yè)發(fā)展是完全必要的，但隨著風險企業(yè)向縱深發(fā)展，開辟多渠道的融資體制更具有長遠意義。

（三）風險投資的發(fā)展缺少法律法規(guī)的保障

風險投資作為金融活動的一種，但其運行機制卻很獨特，必須出臺相應(yīng)的法律法規(guī)規(guī)范風險投資行業(yè)運行機制，拓寬融資渠道。我國在進入風險投資以后，也出臺了相應(yīng)的法律法規(guī)，然收效甚微。在我國，風險投資行業(yè)的許多領(lǐng)域都無法可依。

（四）風險投資退出機制不暢

現(xiàn)有風險投資政策和措施難以對境內(nèi)外資金形成較大吸引力，使一些潛在的投資者因懼怕“投進去，收不回”，而對風險投資望而卻步。風險投資是一種權(quán)益投資，其投資對象是處于創(chuàng)業(yè)期的未上市的具有高成長性的新興企業(yè)，要求有相當高的回報來補償其承擔的高風險。

三、構(gòu)建我國風險投資業(yè)發(fā)展的建議及對策

（一）培養(yǎng)風險投資人才

風險投資和風險企業(yè)的成功與否，主要取決于投資者對技術(shù)市場前景及創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)的判斷。可以從以下幾個方面著手，第一，培養(yǎng)廣大的人才群體。政府通過調(diào)控鼓勵高校和風險投資機構(gòu)加強合作，培養(yǎng)具有綜合素質(zhì)的人才，以此來滿足風險投資業(yè)對人才的大量需求。第二，建立科學合理的人才激勵機制。因此，政府應(yīng)該通過媒體大力宣傳、介紹國外風險投資的成功經(jīng)驗，提高人們參與風險投資的積極性，普及風險投資知識，幫助人們消除思想障礙，增強和培養(yǎng)風險意識，樹立正確的投資理念。

（二）完善風險投資退出機制

風險資本最大的特點是流動性，風險投資追求超額的股權(quán)投資收益，這種主動承擔風險的投資動機在客觀上要求有一個順暢的退出通道。為此需要進一步健全我國的資本市場，以確保風險資本“進得來，出得去”。風險投資主要是以股份形式投資的，它要求產(chǎn)權(quán)清晰，確保利益。證券投資是風險投資運行的基礎(chǔ)，它既是資金市場，也是產(chǎn)權(quán)市場，為確保公平交易，維護市場秩序，政府要制定法規(guī)予以保證。另外風險投資作為一種中長期投資，其價值實現(xiàn)的主要途徑也是最佳途徑是實現(xiàn)公司上市，因此應(yīng)適當放寬高新技術(shù)企業(yè)上市條件。

（三）擴展資金來源渠道

要解決風險投資的資金來源問題，就不能過多地依賴某一類投資主體，而需要建立多方投入、風險共擔、利益共享的風險投資運行機制，發(fā)揮不同投資主體的作用。

四、結(jié)論

風險管理工作應(yīng)貫穿在風險投資項目的整個生命周期內(nèi)，應(yīng)用項目管理技術(shù)對風險投資項目的風險進行管理，應(yīng)采取的風險管理模式是首先對項目的風險進行深入的識別，列出風險列表；再逐一對風險進行評估，確定對項目威脅最大的那些風險；最后針對項目風險制定不同的風險控制策略。風險投資項目的管理風險起始于項目的考察論證階段，結(jié)束于項目退出以后，貫穿了風險投資項目的整個運作過程。根據(jù)情況的變化，對風險投資項目的管理風險進行合理的分析，把握引起風險的關(guān)鍵因素，及時進行有效的控制，可以避免和減少風險，保證預(yù)期經(jīng)濟效益的實現(xiàn)。

[1]張升云.中國風險投資金融環(huán)境的現(xiàn)狀和建議，今日科技，2004年.

[2]王益，徐曉松.風險資本市場的理論與實踐，中國經(jīng)濟出版社，2000年.

[3]楊中鋒.論我國風險投資的政府行為，科學與管理，2010年.