從高校財務(wù)風(fēng)險指標視角分析高校債務(wù)風(fēng)險

熊娜+王秋娜+劉媛+陽靈芬

摘 要：以興建昆明呈貢大學(xué)城為背景，各高校紛紛舉債，從負債至今，新建新校區(qū)舉債的學(xué)校的債務(wù)風(fēng)險情況值得關(guān)注。文章以某醫(yī)科大學(xué)負債情況作為研究對象，以其2009-2014年財務(wù)決算數(shù)據(jù)作為數(shù)據(jù)來源，計算分析在負債期間財務(wù)指標的情況，顯示該校在負債期間，按時還本付息，財務(wù)狀況良好，債務(wù)風(fēng)險較小，學(xué)校發(fā)展穩(wěn)定，并沒有因負債帶來發(fā)展制約和債務(wù)危機。

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險 高校債務(wù) 建議

中圖分類號：F810.7 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2016）12-218-03

2011年《云南省中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要（2010年至2020年）》提出云南省教育發(fā)展目標，即高等教育在學(xué)總規(guī)模從2009年的59萬人，要發(fā)展到2015年的100萬人，2020年達130萬人，毛入學(xué)率從2009年的17.57%，要發(fā)展到2015年的30%，2020年達到40%。云南省為實現(xiàn)此教育目標所做的重要前期準備工作，就是在響應(yīng)國家高等教育擴招政策而形成的昆明呈貢大學(xué)城構(gòu)想。呈貢大學(xué)城基本建設(shè)的資金來源主要通過銀行貸款、學(xué)校自籌、資產(chǎn)置換等渠道，但各個高校普遍通過向銀行貸款作為籌措資金的核心來源。自2009年以來，昆明高校陸續(xù)完成老校區(qū)至呈貢大學(xué)城的搬遷工作，呈貢大學(xué)城高校校區(qū)全部投入使用，各高校也在逐年歸還基本建設(shè)貸款的本金和利息。隨著這幾年國家經(jīng)濟下行的壓力，財政對高校的撥款增加幅度不大，但對高校建設(shè)的要求更加全面，舉債給高校的存續(xù)發(fā)展帶來機會的同時，是否也衍生出財務(wù)風(fēng)險。本文試通過以某醫(yī)科院校為例，通過計算高校財務(wù)總體失衡風(fēng)險、高校資金運作風(fēng)險和高校債務(wù)風(fēng)險中的部分財務(wù)指標，選取2009年至2014年財務(wù)決算報表數(shù)據(jù)作為數(shù)據(jù)來源，縱向評價此醫(yī)科大學(xué)從建設(shè)新校區(qū)舉債至今，負債到底給高校帶來更多的是風(fēng)險還是機遇？具體來說，因償還貸款和利息導(dǎo)致資金不足，負債是給學(xué)校的教學(xué)、科研等帶來發(fā)展阻力，發(fā)展不到位，還是負債保證新校區(qū)建設(shè)，為高校擴招的穩(wěn)健發(fā)展提供硬件基礎(chǔ)保障。最終探討如何正確的控制負債防范風(fēng)險和合理有效的利用負債促進持續(xù)發(fā)展。

一、呈貢大學(xué)城某醫(yī)科類院校負債基本情況

某醫(yī)科類院校為積極響應(yīng)呈貢大學(xué)城建設(shè)號召，自2006年開始向多家銀行舉債，2009年主校區(qū)搬遷至呈貢大學(xué)城，截止2009年末，各途徑負債合計8億元之多。從圖1中可以看出，此高校2009年至2014年每年都在歸還貸款本金和利息，貸款期末余額遞減，在五年中并未增加新的負債。從圖1中可以看出，高校的舉債的主要投入在新校區(qū)建設(shè)，在其他方面使用甚微。

二、選取債務(wù)評價指標

根據(jù)數(shù)據(jù)的可獲得性和有效性，本文選取高校財務(wù)總體失衡風(fēng)險、高校資金運作風(fēng)險和高校債務(wù)風(fēng)險作為一級指標，高校財務(wù)總體失衡風(fēng)險選取計算收入支出比率、自籌收入能力、凈存款占總支出比率3個二級指標，高校資金運作風(fēng)險選取凈資產(chǎn)收入比、自由資金動用程度2個二級指標，高校債務(wù)風(fēng)險選取資產(chǎn)負債率、負債收入比率、產(chǎn)權(quán)比率、現(xiàn)金比率4個二級指標。

三、數(shù)據(jù)來源

根據(jù)選取的9個典型指標，本文從2009-2014年財務(wù)決算報表中收集總收入、總支出、資產(chǎn)總額、負債總額、貨幣資金、事業(yè)收入、經(jīng)營收入、其他收入、附屬單位繳款、期末凈資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、校辦企業(yè)投資、事業(yè)基金、專用基金等16個財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，利用財務(wù)管理中相關(guān)公式計算上述10個指標的具體數(shù)值，具體計算結(jié)果如下表：

四、分析結(jié)果

（一）高校財務(wù)總體失衡風(fēng)險結(jié)果分析

2009年至2014年五年間，該校收入支出比率一直大于1，即總收入大于總支出，說明高校該年度財務(wù)運行正常，未出現(xiàn)赤字，有償還負債本金和利息的基本保障。

凈存款占總支出比率這一指標的計算，使用貨幣資金作為凈存款的數(shù)據(jù)來源，該校無債權(quán)投資，貨幣資金即銀行存款和庫存現(xiàn)金之和。2009-2014年貨幣資金占總支出比率除2011年偏高和2012年偏低以外，基本上處于良好的狀態(tài)，說明學(xué)校財務(wù)狀況穩(wěn)定，財務(wù)潛力尚有挖掘空間。其中2011年偏高的原因是2011年國家因培養(yǎng)醫(yī)學(xué)類學(xué)生成本較高，故提高生均撥款，而學(xué)校當(dāng)年在劃分經(jīng)費使用時暫時未將此部分納入預(yù)算。2012年偏低，是因為2012年是歸還貸款本金最多的節(jié)點，歸還總貸款額近70%。

自籌收入能力指標可綜合衡量高校通過不同渠道籌措資金的規(guī)模和效益，直接反映高?；I資能力，間接反映高校對財政資金的依賴程度。計算結(jié)果顯示，該校六年均值36.52%，此高校自籌收入能力良好，也就是說高校自我發(fā)展能力良好，高校運轉(zhuǎn)正常。

（二）高校資金運作風(fēng)險結(jié)果分析

凈資產(chǎn)收入比率衡量高校單位凈資產(chǎn)能創(chuàng)造收入的能力，凈資產(chǎn)收益率最低不能低于銀行年利率和三年加權(quán)平均收益率不得低于6%。該校六年間凈資產(chǎn)收入比率平均值在39.4%，相較于上述比較數(shù)據(jù)，該高校凈資產(chǎn)收益能力較強。

自有資金實際上是高?？梢宰灾髦涞馁Y金，具體指事業(yè)基金加專用基金減留用基金的部分。自有資金動用程度指標是高校應(yīng)由自有資金承擔(dān)的應(yīng)收賬款、對外投資、借款的期末余額與自有資金期末余額的比。一般該指標不超過100%，數(shù)據(jù)顯示，該高校自由資金動用程度較高，2014年顯得尤為突出，長此以往，高校未來的發(fā)展有可能受到制約，需要持續(xù)關(guān)注此項指標。

（三）高校債務(wù)風(fēng)險結(jié)果分析

資產(chǎn)負債率，是評價學(xué)校負債水平的綜合指標，可反映學(xué)校總資產(chǎn)中通過負債籌集資金的比重。該指標值越低，說明學(xué)校的凈資產(chǎn)存量大，具有較強能力抵御債務(wù)風(fēng)險。2009-2012年該校資產(chǎn)負債率平均在10%以下，資產(chǎn)負債率偏低，2013-2014年資產(chǎn)負債率平均在21%左右，原因是2013年新的會計制度要求基建賬并入學(xué)校大賬，相應(yīng)的基建產(chǎn)生的資產(chǎn)和負債也并入計算資產(chǎn)負債率，從而導(dǎo)致指標值提高。

負債收入率反映高校單位收入中負債資金的比重，在不考慮支出的前提下，可衡量高校收入償還債務(wù)的能力。該指標值越低，償債能力越強，一般認為負債收入比例40%是一個臨界值，在此附近小幅波動都是正常的，幅度過大就有可能存在風(fēng)險，會給企業(yè)財務(wù)帶來負面影響。該校負債收入率2009-2014年平均值為43.3%，在合理范圍內(nèi)波動，2010-2012負債收入率偏低，2013-2014年負債收入率偏高，原因是2012年以前基建賬和學(xué)校會計大賬分開核算，基建借款并沒有在學(xué)校負債總額中得以反映，而該校負債的主要用途就是用于基建項目，所以此處參考2009-2014年平均值來判斷負債收入率合理性。

產(chǎn)權(quán)比率是指負債總額與凈資產(chǎn)的比值，是衡量高校財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)健的重要標志，可反映高校對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，是反映高校長期償債能力的重要指標。該校6年的產(chǎn)權(quán)比率均值為15%，產(chǎn)權(quán)比率低，顯然是財務(wù)風(fēng)險較低、資產(chǎn)回報較低的財務(wù)結(jié)構(gòu)。

現(xiàn)金比率針對于高?？梢哉{(diào)整為貨幣資金與流動負債的比率，是衡量高校的短期償債能力指標?，F(xiàn)金比率高，說明該校具有較強能力直接償還流動負債，若該指標過高，則說明流動負債利用效率不高，若該指標過低，則表明高校現(xiàn)金匱乏，可能會存在資金不足支付的風(fēng)險。現(xiàn)金比率一般最佳為20%以上，該校現(xiàn)金比率在2009-2012年過高，2013-2014年現(xiàn)金比率相對趨于正常水平，也是由于基建并賬財務(wù)政策變更造成的。該校現(xiàn)金比率一直都顯著高于20%，說明該校在資產(chǎn)運營管理方面沒有充分發(fā)揮流動負債的效用，現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力不高，間接導(dǎo)致機會成本攀升。

五、結(jié)論

本文主要選取某醫(yī)科院校的6年期財務(wù)決算數(shù)據(jù)作為研究對象，得出結(jié)論如下：

衡量高校財務(wù)總體失衡風(fēng)險的收入支出比率始終大于1，表示該校有結(jié)余積累；貨幣資金占總支出比率平均在52.21%，財務(wù)潛力良好，流動資金充足；自籌收入能力指標穩(wěn)定。

衡量高校資金運作風(fēng)險的凈資產(chǎn)收入比率合理，凈資產(chǎn)收益能力較強；自由資金動用指標平均值在1.57，在2009、2012和2014年均超過基準值1，參看基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，是因為應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款金額較大所致，獨立看此項指標，高校未來發(fā)展可動用資金有限，但綜合全部指標來看，該校整體財務(wù)情況尚佳，該指標后續(xù)應(yīng)持續(xù)關(guān)注其變動情況。

衡量高校債務(wù)風(fēng)險的資產(chǎn)負債率平均值在12.46%。從債務(wù)風(fēng)險角度來看，抵抗債務(wù)風(fēng)險能力較強，凈資產(chǎn)加多，但從合理有效利用財務(wù)杠桿能夠加速發(fā)展來看，財務(wù)杠桿作用并未充分發(fā)揮作用；負債收入率比值只有15%，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，自有資產(chǎn)對償還貸款具有較強的承受能力；現(xiàn)金比率較高，高于一般情況下界定的20%，與資產(chǎn)負債率和負債收入率過低，共同反映出負債未被充分利用，流動資產(chǎn)也未充分調(diào)用，會受通貨膨脹等市場系統(tǒng)性風(fēng)險的影響造成資產(chǎn)貶值，變相資產(chǎn)流失和損失。

綜上，評價該校的9個財務(wù)指標中，在2009-2014年間，該校整體財務(wù)狀況良好，債務(wù)風(fēng)險較小，并沒有因為建設(shè)新校區(qū)舉債，每年歸還貸款和利息，給該校發(fā)展帶來過多的限制，但是偏低的資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率，過高的現(xiàn)金比率，說明該校流動負債、流動資產(chǎn)運用不足，資產(chǎn)和負債運營和拓展創(chuàng)新還有待于進一步提升。雖然自有資金動用程度指標值不在合理區(qū)間，但并不影響綜合評價結(jié)果，應(yīng)加強關(guān)注該指標。

本文主要是從時間縱向角度計算分析某醫(yī)科院校在負債期間的財務(wù)風(fēng)險變化情況，以及負債是否給學(xué)校整體運營帶來發(fā)展阻力，若能夠收集大學(xué)城建設(shè)的各個高校的財務(wù)決算數(shù)據(jù)，可展開橫向比較研究分析。

六、建議

（一）建立債務(wù)風(fēng)險評價長效機制

債務(wù)風(fēng)險是隨著整體財務(wù)情況不斷發(fā)展變化的，不能僅僅是靜態(tài)的觀察其歷史數(shù)據(jù)，總結(jié)經(jīng)驗，還要構(gòu)建適應(yīng)整體高校持續(xù)發(fā)展的動態(tài)的評價指標體系，定期不定期測算指標體系中的數(shù)值，根據(jù)高校發(fā)展需要和不斷提高的財務(wù)管理需求，能夠?qū)鶆?wù)風(fēng)險的情況進行預(yù)警，并確定相對合適的債務(wù)規(guī)模。同時，根據(jù)學(xué)校中長期發(fā)展目標及時調(diào)整財務(wù)管理的舉措，在債務(wù)風(fēng)險低、償債能力強的情況下，適當(dāng)利用債務(wù)來促進高校更快更好地發(fā)展，提高學(xué)校產(chǎn)學(xué)研轉(zhuǎn)化為社會生產(chǎn)力的能力，為新時代背景下創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展提供充足的資金保障。在自評的基礎(chǔ)上，在一定的周期內(nèi)，也應(yīng)該邀請第三方會計師事務(wù)所、管理咨詢公司等對評價指標體系和預(yù)警情況進行再評價，以保證債務(wù)風(fēng)險評價的客觀準確，具有實踐指導(dǎo)意義。

（二）加強資金管理方面人才隊伍建設(shè)

高校財務(wù)的會計主要是預(yù)算會計，資金運營素質(zhì)和能力要求不高。但是隨著國家經(jīng)濟下行的壓力，未來幾年財政撥款基本不會增加，甚至還有可能出現(xiàn)下滑，國家對高校的管理也會逐漸“放權(quán)”，趨于市場化的管理，這樣的趨勢之下，自有資金的運營會顯得尤為重要，同時防范資金運作風(fēng)險更是要常抓不懈。這樣的未來發(fā)展趨勢，就要求高校財務(wù)人員在遵紀守法、執(zhí)行各項財務(wù)規(guī)章制度的同時，要堅守職業(yè)道德，與時俱進，加強學(xué)習(xí)，拓寬思路，創(chuàng)新工作方式方法，關(guān)注國家宏觀經(jīng)濟情況，提高政策水平和分析預(yù)測風(fēng)險的能力。

（三）合理有效發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，促進學(xué)校穩(wěn)中有升地持續(xù)發(fā)展

學(xué)校的財務(wù)杠桿不高，債務(wù)風(fēng)險較低，固然是一個好的現(xiàn)象，但未來國家整個的GDP增長速度漸緩，如果高校想在既有的發(fā)展上有所突破，還是要下一定的功夫。無論選擇怎樣的發(fā)展路徑，都需要有充足的資金作為財務(wù)保障。財政撥款和創(chuàng)收能力的局限性，僅僅依靠自有資金是很難有所突破的，充分發(fā)揮資產(chǎn)的獲利能力和合理負債是必然趨勢。

[基金項目：課題立項編號：2014JY-Y-24，大學(xué)城高校債務(wù)風(fēng)險防范與教學(xué)科研經(jīng)費安全保障機制探究（以XX大學(xué)為例），昆明醫(yī)科大學(xué)2014年校級教研教改立項一般課題；2015C004Z，大學(xué)城高校債務(wù)風(fēng)險防范機制的研究，云南省教育廳科學(xué)研究基金項目。]

參考文獻：

[1] 云南省中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要（2010-2020年）[J].云南教育（視界實證版），2011（6）

[2] 熊娜.昆明市呈貢大學(xué)城基本建設(shè)債務(wù)形成的分析及化解[J].昆明醫(yī)科大學(xué)學(xué)報，2013（11）

（作者單位：昆明醫(yī)科大學(xué)計劃財務(wù)處 云南昆明 650000）

（作者簡介：熊娜，大學(xué)本科，高級會計師，主要從事財務(wù)管理工作；王秋娜，，碩士研究生，助理會計師，主要從事財務(wù)相關(guān)工作；劉媛，碩士研究生，助理會計師，主要從事財務(wù)相關(guān)工作；陽靈芬，碩士研究生，助理會計師，主要從事財務(wù)相關(guān)工作；通訊作者：王秋娜。）

（責(zé)編：賈偉）