簡(jiǎn)論私募股權(quán)融資的會(huì)計(jì)處理及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

梁燕

（安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，安徽 合肥 230036）

簡(jiǎn)論私募股權(quán)融資的會(huì)計(jì)處理及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

梁燕

（安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，安徽 合肥 230036）

隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的不斷加速，尤其是2012年私募股權(quán)基金IPO退出機(jī)制以后，私募股權(quán)融資愈發(fā)成為中小企業(yè)的重要融資渠道，基于私募股自身的獨(dú)特性，為更好地利用金融工具以促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，本文對(duì)私募股權(quán)投資的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行探討，并提出相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的建議.

私募股權(quán)融資；會(huì)計(jì)處理；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

在當(dāng)今宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨由高增長(zhǎng)向中速增長(zhǎng)甚至經(jīng)濟(jì)趨下滑的局面，中小企業(yè)愈發(fā)成為支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要力量,而我國(guó)內(nèi)部融資有限，金融機(jī)構(gòu)融資不易，PE融資愈加受到中小企業(yè)的青睞，但由于我國(guó)金融證券業(yè)的發(fā)展尚處于比較初級(jí)的階段，市場(chǎng)成熟度較低，相關(guān)法律制度也尚不健全，我國(guó)的PE融資存在著很大的漏洞和風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)處理提出了較為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，諸如PE融資是股？是債？是否應(yīng)該計(jì)提減值準(zhǔn)備？是長(zhǎng)期行為還是短期行為等，對(duì)以上諸多問(wèn)題的探討，正是本文研究的初衷.

1 私募股權(quán)融資簡(jiǎn)介

私募股權(quán)融資指以非上市企業(yè)為融資者，通過(guò)非公開募集方式，即向特定的主體（企業(yè)或者個(gè)人，以企業(yè)投資者為主）不經(jīng)審批即可募集資產(chǎn)，融資者進(jìn)行投資的行為.根據(jù)私募股權(quán)融資的概念，可以看出它有以下特點(diǎn)：方式靈活，不經(jīng)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批，融資較為便捷；非公開性，針對(duì)特定群體，即企業(yè)和個(gè)人，不透明不可逆，其中以企業(yè)投資者為主；募集難度大，一方面，由其非公開性決定，另一方面，屬于外部融資；投資對(duì)象以經(jīng)營(yíng)良好的未上市企業(yè)為主（中小企業(yè)），以放棄對(duì)資本的使用權(quán)利來(lái)追求更高的收益；期限為中長(zhǎng)期，三到五年；退出方式，在被投資企業(yè)達(dá)到一定規(guī)模或滿足清算條件后，出售股權(quán)獲取收益或完成清算而退出.基于PE融資如此多的獨(dú)特特點(diǎn)，PE融資的會(huì)計(jì)處理方法是會(huì)計(jì)界學(xué)者討論的熱點(diǎn)話題，特別是近幾年來(lái)PE融資的不斷加速，討論熱度愈加濃烈.

私募股權(quán)融資以上的獨(dú)特特點(diǎn)，可以看出資金供應(yīng)者和資金需求者不同的目的，投資方追求的是短期內(nèi)獲得較高的收益，融資方追求的是短期內(nèi)盡快上市，極易造成雙方的信息不對(duì)稱，由于其非公開性，使信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)加大，誘導(dǎo)道德風(fēng)險(xiǎn)，造成逆向選擇的局面，因此，投融資雙方則需要一些附加的共同約束方式.在此，引入對(duì)賭協(xié)議概念，對(duì)賭協(xié)議分為兩種，一是單向?qū)€，投資方在融資方未實(shí)現(xiàn)承諾時(shí)，行使權(quán)利獲得補(bǔ)償；二是雙向?qū)€，指投資方在融資方未實(shí)現(xiàn)承諾時(shí)，行使權(quán)利獲得補(bǔ)償，而融資方達(dá)到承諾時(shí)，融資方也可相應(yīng)得到投資方的補(bǔ)償行使權(quán)力.投資方通常要求融資方稅后凈利潤(rùn)達(dá)到某個(gè)標(biāo)準(zhǔn)或在規(guī)定的期限內(nèi)完成上市，一旦不達(dá)標(biāo)，需要現(xiàn)金補(bǔ)償或股權(quán)回購(gòu).未實(shí)現(xiàn)承諾時(shí)，有六種補(bǔ)償方式：貨幣補(bǔ)償型、股權(quán)回購(gòu)型、股權(quán)調(diào)整型、股權(quán)稀釋型、控股轉(zhuǎn)移型、股權(quán)優(yōu)先型.通常在我國(guó)大多企業(yè)采用的是單向?qū)€，原因主要是我國(guó)的多層次資本市場(chǎng)建設(shè)還處于初級(jí)階段，中小企業(yè)融資困難，很多情況下，為了迫切地得到融資資金，簽訂合同時(shí)會(huì)讓利于投資者，這也增大了我國(guó)私募股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn).同時(shí)，我國(guó)金融市場(chǎng)不夠完善，退出機(jī)制單一，私募股權(quán)融資退出困難，可以想象融資方將面臨巨大損失.

2 私募股權(quán)投資的會(huì)計(jì)核算

2.1 會(huì)計(jì)確認(rèn)

學(xué)者陳移伯（2013）認(rèn)為在初始投資時(shí)應(yīng)將其拆分為“交易性金融資產(chǎn)”及“長(zhǎng)期負(fù)債”進(jìn)行計(jì)量，收到現(xiàn)金補(bǔ)償時(shí)確定“營(yíng)業(yè)外收入”，股權(quán)回購(gòu)時(shí)收到利息計(jì)入“投資收益”；朱元甲（2015）認(rèn)為復(fù)合金融工具合并處理，直接計(jì)入“交易性金融資產(chǎn)”和將收到的現(xiàn)金補(bǔ)償和股權(quán)回購(gòu)都確定為“投資收益”；王闊（2016）認(rèn)為應(yīng)該將復(fù)合金融工具確認(rèn)為股權(quán)而非債權(quán)債務(wù)關(guān)系，因?yàn)椴环戏梢?guī)定，脫離了股權(quán)投資的性質(zhì),同時(shí)也認(rèn)為現(xiàn)金補(bǔ)償應(yīng)確認(rèn)為“營(yíng)業(yè)外收入”，股權(quán)回購(gòu)應(yīng)確認(rèn)“投資收益”.可以看出爭(zhēng)議的焦點(diǎn)為以下兩個(gè)方面：

2.1.1 對(duì)于融資方來(lái)說(shuō)嵌入衍生工具是和主合同分拆計(jì)入“交易性金融負(fù)債”、“實(shí)收資本”還是合并計(jì)入“交易性金融負(fù)債”

前者認(rèn)為融投方簽訂的合同一般為有固定收益條款，企業(yè)便可以對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行暫估入價(jià)，且融資方一般追求在短期內(nèi)上市，符合交易性金融負(fù)債的定義，所以嵌入衍生工具屬于負(fù)債，主合同屬于資產(chǎn)，沒(méi)有緊密聯(lián)系，所以應(yīng)該分拆出來(lái)核算.后者則認(rèn)為從本質(zhì)上來(lái)講，此合同本身就不符合資產(chǎn)的定義，如果企業(yè)的支付義務(wù)發(fā)生與否取決于未來(lái)不確定事項(xiàng)，任何附有條件的合同都只能確定為負(fù)債，因此不能拆分開來(lái)單獨(dú)核算.筆者認(rèn)為應(yīng)該綜合考慮其來(lái)源，特點(diǎn)，目的，退出方式等，回歸到合同權(quán)利與義務(wù)中來(lái)確定，投資方進(jìn)行PE投資的原因很大一部分是因?yàn)閷儆谖瓷鲜泄?，融資渠道缺乏，正是借鑒了發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的PE融資方法，獲得權(quán)益性融資渠道，而不是負(fù)債融資，所以筆者認(rèn)為應(yīng)該分拆開來(lái)分別核算，值得注意的是我們應(yīng)該豐富中間渠道，降低風(fēng)險(xiǎn).

2.1.2 對(duì)于投資方收到現(xiàn)金補(bǔ)償應(yīng)計(jì)入“投資收益”或“營(yíng)業(yè)外收入”

前者認(rèn)為進(jìn)行股權(quán)投資，來(lái)自融資方的補(bǔ)償自然應(yīng)該計(jì)入“投資收益”，而后者認(rèn)為現(xiàn)金補(bǔ)償并不是企業(yè)投資的初衷，因此不應(yīng)計(jì)入“投資收益”而應(yīng)計(jì)入“營(yíng)業(yè)外收入”.筆者認(rèn)為，現(xiàn)金補(bǔ)償不屬于企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)所得，且投資方投資的會(huì)計(jì)處理一般是在對(duì)方企業(yè)宣布發(fā)放股利時(shí)，借：應(yīng)收股利 貸：投資收益，真正收到時(shí)，借：銀行存款 貸：應(yīng)收股利 而現(xiàn)金補(bǔ)償是對(duì)方企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善時(shí)會(huì)發(fā)生的，非日常行為，這樣分開計(jì)量的另一個(gè)好處就是“投資收益”科目更能真實(shí)地反映投資方的投資收益現(xiàn)狀，如果將現(xiàn)金補(bǔ)償計(jì)入其中，那“投資收益”科目便失去了其研究?jī)r(jià)值.因此，筆者認(rèn)為應(yīng)該計(jì)入“營(yíng)業(yè)外收入”.

對(duì)投資方會(huì)計(jì)確認(rèn)：主合同為“長(zhǎng)期股權(quán)投資”（投資期為3-5年）；嵌入衍生工具為“交易性金融資產(chǎn)”，私募股權(quán)融資的投資方都是要求在短期內(nèi)能獲得較高的收益，投資的目的是為了在近期內(nèi)出售或者回購(gòu)，且這些資產(chǎn)都是由融資方進(jìn)行集中管理，由于融資者一般在合同中規(guī)定在3-5年內(nèi)未達(dá)到投資方給出的要求，融資方必須進(jìn)行貨幣補(bǔ)償或股權(quán)回購(gòu)，使得融資方只能采取短期獲利方式對(duì)資金進(jìn)行管理，且是衍生金融工具，完全滿足交易性金融資產(chǎn)的條件.

對(duì)融資方會(huì)計(jì)確認(rèn)：主合同為“實(shí)收資本”溢價(jià)部分計(jì)入“資本公積”；嵌入衍生工具為“交易性金融負(fù)債”，對(duì)于融資方來(lái)說(shuō)嵌入衍生工具是一項(xiàng)與此有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很有可能流出企業(yè)，且金額能夠可靠估計(jì)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，因此對(duì)融資方來(lái)說(shuō)PE融資的作用和可轉(zhuǎn)債差不多.

2.2 會(huì)計(jì)計(jì)量

筆者結(jié)合前面學(xué)者的觀點(diǎn)和私募股權(quán)融資的特點(diǎn)，認(rèn)為PE在權(quán)益工具與金融負(fù)債的分類上,應(yīng)是一項(xiàng)混合金融工具，將其分拆為主合同和嵌入衍生工具分別進(jìn)行確認(rèn)處理，是否進(jìn)行分拆處理的依據(jù)是：一是嵌入衍生工具與主合同在經(jīng)濟(jì)特征和風(fēng)險(xiǎn)方面不存在緊密聯(lián)系；二是與嵌入衍生工具條件相同，單獨(dú)存在的工具符合衍生工具的定義.

對(duì)賭協(xié)議作為期權(quán)的一種形式，符合衍生工具的定義，對(duì)于融資方來(lái)說(shuō)，主合同是權(quán)益性資產(chǎn)，而嵌入衍生工具則是負(fù)債，只有嵌入衍生工具和主合同同屬權(quán)益性質(zhì)，才能說(shuō)他們存在緊密聯(lián)系.主合同和嵌入衍生工具不存在緊密聯(lián)系，應(yīng)該從混合金融工具中分拆出來(lái)單獨(dú)進(jìn)行核算.相反，對(duì)于投資方來(lái)說(shuō)可以進(jìn)行混合計(jì)量.

對(duì)投資方會(huì)計(jì)計(jì)量：初始投資時(shí)，進(jìn)行混合計(jì)量.期權(quán)價(jià)款計(jì)入“交易性金融資產(chǎn)”，投資價(jià)款與期權(quán)價(jià)款的差額計(jì)入“長(zhǎng)期股權(quán)投資”，對(duì)于“交易性金融資產(chǎn)”的核算流程就不一一陳述了.這樣處理的好處是可以隨時(shí)對(duì)交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值進(jìn)行重新估計(jì)，通過(guò)“公允價(jià)值變動(dòng)損益”、“投資收益”科目更好地反映被投資公司的投資價(jià)值，更接近現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)狀況，更符合現(xiàn)實(shí)情況.

對(duì)融資方會(huì)計(jì)計(jì)量：由于我國(guó)的法律規(guī)范，只能先不考慮對(duì)賭協(xié)議，將主合同計(jì)入“實(shí)收資本”及“資本溢價(jià)”，由于主合同與嵌入衍生工具不緊密相關(guān)，應(yīng)該拆分開進(jìn)行單獨(dú)計(jì)量，所以對(duì)于嵌入衍生工具的期權(quán)應(yīng)計(jì)入“交易性金融負(fù)債”，同時(shí)參照投資方的會(huì)計(jì)計(jì)量程序，進(jìn)行相反的會(huì)計(jì)處理，在進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償時(shí)，應(yīng)首先計(jì)入“公允價(jià)值變動(dòng)損益”，當(dāng)發(fā)生股權(quán)回購(gòu)時(shí)，投資方的長(zhǎng)期股權(quán)投資與回購(gòu)的價(jià)差用“資本公積”進(jìn)行調(diào)整，利息的發(fā)生是融資方獲得自己所需要付出的代價(jià)，是由日常經(jīng)營(yíng)所需發(fā)生的，計(jì)入“財(cái)務(wù)費(fèi)用”，以保證在進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償和股權(quán)回購(gòu)過(guò)程中不會(huì)影響企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)，在必要的情況下，可以計(jì)提“預(yù)計(jì)負(fù)債”，在附注中進(jìn)行披露，保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展.

筆者基于對(duì)以前學(xué)者的觀點(diǎn)的總結(jié)概括，對(duì)私募股權(quán)融資方法有以下三點(diǎn)補(bǔ)充建議：一是在將私募股權(quán)融資作為股權(quán)處理的基礎(chǔ)上，充分重視對(duì)賭協(xié)議，將對(duì)賭協(xié)議的法律責(zé)任具體化，充分發(fā)揮對(duì)賭協(xié)議對(duì)投融資雙方的約束作用，避免投融資雙方借助法律漏洞錯(cuò)誤使用融資渠道，造成市場(chǎng)紊亂；二是針對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的不完善性，投資者與融資者都應(yīng)對(duì)各自的“實(shí)收資本”與“長(zhǎng)期股權(quán)投資”計(jì)提一定比例的減值準(zhǔn)備，減值比例應(yīng)該由法律規(guī)范加之專業(yè)人才確定，避免利用減值準(zhǔn)備調(diào)整利潤(rùn)的行為；三是對(duì)于投資期滿的處理，現(xiàn)在我國(guó)比較普遍的是進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償或者股權(quán)回購(gòu)，而現(xiàn)金補(bǔ)償為企業(yè)非日常預(yù)算開支，極可能造成企業(yè)的流動(dòng)資金不足，而支撐企業(yè)運(yùn)行的便是流動(dòng)資金，一旦流動(dòng)資金不足，將面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)，而另一種方法，股權(quán)回購(gòu)又會(huì)造成股權(quán)混亂，影響企業(yè)內(nèi)部穩(wěn)定，因此，企業(yè)爭(zhēng)取延長(zhǎng)投資期或者有第三方管理者都不失為一種好手段.

3 私募股權(quán)融資面臨的風(fēng)險(xiǎn)

3.1 信息不對(duì)稱

私募股權(quán)融資是我國(guó)借鑒西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家而引入的融資手段，由于其本身的特點(diǎn)，投資方追求在短期內(nèi)獲得資金以上市，又因非公開募集資金，提供虛假的公司經(jīng)營(yíng)狀況以獲取資金的行為司空見慣；融資方追求的是短期內(nèi)獲得較高的投資收益，對(duì)投資方的真實(shí)狀況了解的渠道狹窄，其中有不少個(gè)人投資者對(duì)自身的狀況也會(huì)有所隱瞞，造成雙方信息不對(duì)稱，從而引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇.

3.2 價(jià)值不公允

在會(huì)計(jì)確認(rèn)與計(jì)量階段，筆者對(duì)投資方、融資方分別用“交易性金融資產(chǎn)”和“交易性金融負(fù)債”進(jìn)行計(jì)量，而它們的初始初始入賬價(jià)值是根據(jù)公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，在一段時(shí)間內(nèi)進(jìn)行測(cè)量的依據(jù)依然是公允價(jià)值，所以公允價(jià)值的確認(rèn)對(duì)私募股權(quán)融資雙方都至關(guān)重要，而我國(guó)企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)往往存在問(wèn)題，相互牽制機(jī)制還不夠完善，同時(shí)缺乏專業(yè)人才進(jìn)行管理，對(duì)公允價(jià)值的確定往往不夠準(zhǔn)確，同時(shí)會(huì)出現(xiàn)因避稅或企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要而惡意公允價(jià)值確定的現(xiàn)象.

3.3 融資目的屬于短期行為

這是我們無(wú)法回避的問(wèn)題，投資方追求的是在短期內(nèi)獲得更高的收益，而融資方追求的是在短期內(nèi)上市成功，由于各自的目的不同，信息溝通不暢通，極易造成信息不對(duì)稱，以及道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇，造成PE融資的風(fēng)險(xiǎn)加大.

3.4 會(huì)計(jì)處理爭(zhēng)議

對(duì)私募股權(quán)融資的會(huì)計(jì)處理一直存在爭(zhēng)議，國(guó)家沒(méi)有完善的法律制度進(jìn)行詳細(xì)約束.一方面，企業(yè)總能找到借口掩蓋自身的不足，因此在私募股權(quán)融資中財(cái)務(wù)造假頻發(fā)；另一方面，由于缺乏專業(yè)人才進(jìn)行管理，會(huì)計(jì)處理往往為企業(yè)將來(lái)的日常經(jīng)營(yíng)埋下隱患，諸如無(wú)法應(yīng)對(duì)現(xiàn)金補(bǔ)償以及股權(quán)回購(gòu)的影響等，加大了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn).

3.5 金融市場(chǎng)的不完善性、法律介定與監(jiān)管不足

我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正面臨著許多問(wèn)題,諸如環(huán)境、區(qū)域平衡，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，持續(xù)發(fā)展，而金融證券業(yè)的發(fā)展尚處于比較初級(jí)的階段，市場(chǎng)成熟程度較低，相關(guān)法律制度不完善，如對(duì)于融資方的主合同應(yīng)該怎么處理問(wèn)題上沒(méi)有明確法律規(guī)定，只能根據(jù)現(xiàn)有法律確定為股本，其實(shí)之中存在許多爭(zhēng)議，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展也會(huì)產(chǎn)生很大的影響，本身具備著的行為不能完全受到其證券監(jiān)管者的監(jiān)督，資本募集方式轉(zhuǎn)變威脅投資者的利益，信息不對(duì)稱加劇項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，資本投資及退出可能導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)威脅市場(chǎng)穩(wěn)定.

4 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

4.1 信托契約制的運(yùn)用

信托契約制是指有較大資金盈余地投資者將資金托付給信托公司進(jìn)行管理，再由信托公司與資金需求者進(jìn)行聯(lián)系，獲得的收益投資者與信托公司共同分享.該制度的好處有三，一是信托公司要求的是合格投資者，專業(yè)人才對(duì)市場(chǎng)的了解程度要大，降低道德風(fēng)險(xiǎn)；二是2008年中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)在《信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指南》中要求“信托公司貸款不得超過(guò)其實(shí)收資本的30%”，顯然是對(duì)權(quán)益投資的偏向多，安全性高；三是信托公司為劣后受益人，在投資者后獲得收益，因此，在選擇資金需求者時(shí)會(huì)提高警惕，以專業(yè)水準(zhǔn)，降低投資風(fēng)險(xiǎn).因此，基于我國(guó)獨(dú)特的國(guó)情，私募股權(quán)融資如果有第三方中介機(jī)構(gòu)的參與，其信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)大大降低.

4.2 加強(qiáng)內(nèi)部控制制度

企業(yè)內(nèi)部控制制度的建設(shè)一直是我國(guó)努力的方向，加強(qiáng)部門內(nèi)部、同級(jí)部門間、上級(jí)部門與下級(jí)部門間的相互合作與牽制，能更好地促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，明確每個(gè)職員的職能，對(duì)高管加強(qiáng)牽制，建設(shè)完善的內(nèi)部牽制制度，減少虛報(bào)漏報(bào)錯(cuò)報(bào).

4.3 專業(yè)人才培養(yǎng)

我國(guó)專業(yè)人才缺乏，創(chuàng)新能力有待提高，建立人才培養(yǎng)機(jī)制以及激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)私募股權(quán)融資高速合理發(fā)展，明確持續(xù)發(fā)展意識(shí)，規(guī)避短期行為風(fēng)險(xiǎn)，降低信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)及道德風(fēng)險(xiǎn).

4.4 完善市場(chǎng)機(jī)制、法律制度及加強(qiáng)監(jiān)管

除了進(jìn)行合理的資源配置以外，完善市場(chǎng)機(jī)制要從多方下手，注重保護(hù)投資者、確保市場(chǎng)完整性、降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)三者平衡，充分尊重市場(chǎng)調(diào)節(jié)的適度監(jiān)管原則，將政府和行業(yè)協(xié)會(huì)更好地配合起來(lái)，完善監(jiān)管模式，美國(guó)的合格投資人制度和政府重點(diǎn)對(duì)投資者規(guī)范限制，而對(duì)投資對(duì)象和運(yùn)作模式?jīng)]有過(guò)多干預(yù)，借鑒其經(jīng)驗(yàn)方法也不失為一種好方法.

5 結(jié)論

近年來(lái)，許多中小企業(yè)熱衷于選擇PE融資方式，而PE融資暴露的問(wèn)題也越來(lái)越多，PE融資規(guī)范化的道路還有很長(zhǎng)的路要走，會(huì)計(jì)處理及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是兩大難題，需要學(xué)者提出好的處理方法，筆者認(rèn)為金融工具的本質(zhì)是合同權(quán)利與合同義務(wù)，回歸金融工具的本質(zhì)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理是很好的方法，筆者提出的會(huì)計(jì)處理方法還有很多不足之處，稅務(wù)處理、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等問(wèn)題還值得進(jìn)一步探討.

〔1〕王闊.私募股權(quán)投資“對(duì)賭協(xié)議”會(huì)計(jì)處理——基于貨幣補(bǔ)償和股權(quán)回購(gòu)兩方面[J].新會(huì)計(jì),2016（04）.

〔2〕李春.私募股權(quán)基金與中小企業(yè)融資整合中的風(fēng)險(xiǎn)防范[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2016（15）.

〔3〕張松.合伙制私募投資基金投資業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)及稅務(wù)處理的探討[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)，2015（09）.

〔4〕吳劍波.有限合伙私募股權(quán)投資企業(yè)會(huì)計(jì)與稅務(wù)處理淺析[J].財(cái)會(huì)通訊，2012（16）.

〔5〕羅顯華.私募股權(quán)基金的四種組織形式及比較分析[J].北方金融，2016（22）.

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2017-03-05