王衛(wèi)：上市后的煩惱

宗和

誰(shuí)也沒(méi)想到，借殼上市的順豐能夠讓它的創(chuàng)始人王衛(wèi)連續(xù)上頭條。

3月2日，順豐控股在連續(xù)5個(gè)漲停后迎來(lái)下跌，雖然盤(pán)中跌幅一度超過(guò)了6.91%，收盤(pán)時(shí)股價(jià)跌至76.91元 / 股，但其總市值依舊達(dá)到 2841億元。以約 64% 的持股比例計(jì)算，順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)身價(jià)也水漲船高，至1818 億元人民幣。雖然只是一度超越馬云，但王衛(wèi)的身家已經(jīng)確定超過(guò)騰訊的創(chuàng)始人馬化騰，躋身中國(guó)富豪榜前三位。

顯然，順豐在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)不但打亂了中國(guó)財(cái)富排行榜，也重新定義了中國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)物流業(yè)的江湖格局。

從昔日默默無(wú)聞的快遞公司小老板到新興行業(yè)的老大，王衛(wèi)和順豐創(chuàng)造了新的財(cái)富傳奇。

從“不圈錢不上市”到擁抱資本

2月24日，伴隨一聲鐘響，帶著公司的客服妹子和此前被打的快遞小哥，一向低調(diào)的順豐速運(yùn)創(chuàng)始人、順豐控股董事長(zhǎng)王衛(wèi)現(xiàn)身深交所上市儀式高調(diào)了一把。

敲鐘后，“慣例”沒(méi)有接受媒體采訪的王衛(wèi)匆匆離開(kāi)了現(xiàn)場(chǎng)。但是，關(guān)于他的新聞依然占據(jù)了各大媒體的重要版面和頭條位置。

與一些有著“光輝經(jīng)歷”的創(chuàng)始人相比，王衛(wèi)并沒(méi)有那種典型的人生贏家的履歷背書(shū)。

1971年，王衛(wèi)出生在上海，7歲便和家人遷往香港。父母在內(nèi)地都是大學(xué)教授，但在香港內(nèi)地學(xué)歷不被承認(rèn)，他們只能去做工人，整個(gè)家庭收入微薄。

因?yàn)榧揖池毟F，王衛(wèi)只念到高中便不再讀書(shū)。畢業(yè)后，一直在香港叔叔的小工廠里幫忙做印染小工。

王衛(wèi)自己在演講時(shí)曾回憶過(guò)那段艱苦的日子，他說(shuō)那時(shí)經(jīng)常因?yàn)椤柏毟F”被人歧視，養(yǎng)成了他內(nèi)斂的性格。他為人特別低調(diào)，創(chuàng)業(yè)多年，不但從未接受過(guò)采訪，就連順豐的企業(yè)內(nèi)刊，也很少出現(xiàn)他的照片。香港狗仔隊(duì)為了拍他，潛伏一天也只拍到了背影和很模糊的側(cè)面照。

對(duì)于上市，王衛(wèi)曾經(jīng)非常抵觸。當(dāng)時(shí)他明確地表態(tài)稱：“上市好處無(wú)非是圈錢，獲得發(fā)展企業(yè)所需的資金。我做企業(yè)，是想讓企業(yè)長(zhǎng)期地發(fā)展，讓一批人得到有尊嚴(yán)的生活。上市的話，環(huán)境就不一樣了，你要為股民負(fù)責(zé)，你要保證股票不斷上漲，利潤(rùn)將成為企業(yè)存在的唯一目的。這樣，企業(yè)將變得很浮躁，和當(dāng)今社會(huì)一樣的浮躁?！?/p>

但是，最終王衛(wèi)還是沒(méi)能拒絕資本的誘惑，2016年5月30日，停牌一個(gè)多月的鼎泰新材發(fā)布公告，順豐控股擬借殼上市。

值得一提的是，在上市成功后，王衛(wèi)給員工們派發(fā)了紅包，尤其是在社交網(wǎng)絡(luò)中，許多順豐員工曬出了自己的紅包，王衛(wèi)給員工們的紅包從1888元起，最高超過(guò)1萬(wàn)元。

接連漲停身家升至國(guó)內(nèi)前三

“借殼上市的好處是上市成本低、速度快。順豐無(wú)疑抓住了機(jī)會(huì)，敲開(kāi)了一扇大門(mén)，同時(shí)也意味著已經(jīng)有5家以上民營(yíng)企業(yè)借助資本力量改變了行業(yè)格局和發(fā)展態(tài)勢(shì)?！笨爝f物流咨詢網(wǎng)首席顧問(wèn)徐勇表示。

令人吃驚的是，資本市場(chǎng)反應(yīng)非常激烈。

按照2月24日開(kāi)盤(pán)價(jià)粗略計(jì)算，王衛(wèi)個(gè)人身家為1442億元，超過(guò)此前的圓通實(shí)際控制人喻會(huì)蛟夫婦，成行業(yè)首富。3月2日順豐控股經(jīng)歷5個(gè)漲停后下跌2.99%，股價(jià)報(bào)67.91元，總市值達(dá)2841億元，為深交所第一。

媒體統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，2016年初發(fā)布的中國(guó)富豪榜里還不見(jiàn)蹤影的王衛(wèi)，一下子闖入2017中國(guó)富豪榜前三名。前面是大連萬(wàn)達(dá)的王健林、阿里巴巴的馬云，超過(guò)了騰訊的馬化騰，和網(wǎng)易的丁磊、正威的王文銀、百度的李彥宏、恒大的許家印等。

雖然不排除資本市場(chǎng)吹泡泡的慣例，但是順豐總市值已經(jīng)超過(guò)了“三通一達(dá)”（圓通速遞、中通快遞、韻達(dá)股份、申通快遞）2437億的最新總市值。

對(duì)此，國(guó)金證券最新分析報(bào)告指出，作為國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，順豐精準(zhǔn)定位中高端市場(chǎng)，已連續(xù)9年位居“快遞服務(wù)滿意度調(diào)查結(jié)果”榜首，良好口碑和品牌形象支撐了其較高的業(yè)務(wù)單價(jià)。綜合考慮公司規(guī)模、運(yùn)營(yíng)模式、品牌口碑、發(fā)展趨勢(shì)，順豐是最有可能崛起為世界級(jí)巨頭的中國(guó)快遞企業(yè)。

物流專家、運(yùn)聯(lián)傳媒總編輯王陽(yáng)表示，順豐控股完成上市，也造就了民營(yíng)快遞“五巨頭”開(kāi)始逐步脫離早期圈地為目的的競(jìng)爭(zhēng)階段，開(kāi)始進(jìn)入建造現(xiàn)代化物流體系的新階段。

數(shù)據(jù)顯示，2016 年中國(guó)快遞行業(yè)延續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，業(yè)務(wù)量累計(jì)完成312.8 億件，同比增長(zhǎng)51.3%；業(yè)務(wù)收入近4000 億元，同比增長(zhǎng)43.5%。未來(lái)在消費(fèi)碎片化、農(nóng)村網(wǎng)購(gòu)滲透率提升以及跨境電商的快速發(fā)展下，預(yù)計(jì)未來(lái)3年快遞行業(yè)仍將保持30%左右的高速增長(zhǎng)。顯然，中國(guó)已成為“世界第一快遞大國(guó)”。

從2016年至今，中通、圓通、申通、韻達(dá)等我國(guó)主要民營(yíng)快遞企業(yè)紛紛上市。圓通快遞借殼大楊創(chuàng)世、申通快遞借殼艾迪西、韻達(dá)快遞借殼新海股份，中通快遞更是選擇赴美IPO，民營(yíng)快遞借助資本市場(chǎng)完成第一輪轉(zhuǎn)型。

快遞物流咨詢網(wǎng)首席顧問(wèn)徐勇感慨：“順豐的上市具有行業(yè)里程碑的意義。中國(guó)的消費(fèi)者是最幸運(yùn)的，因?yàn)槟壳爸袊?guó)消費(fèi)者享受的快遞服務(wù)是全世界最快速、價(jià)格最低的?！?/p>

上市之后還能否順風(fēng)順?biāo)?/p>

公開(kāi)媒體信息顯示，1993年就創(chuàng)立的順豐速運(yùn)，已經(jīng)建立了龐大的信息采集、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、物流配送、快件收派等業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。截至2015年7月，順豐已擁有近34萬(wàn)名員工，1.6萬(wàn)臺(tái)運(yùn)輸車輛，19架自有全貨機(jī)及遍布海內(nèi)外的12260多個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。

但是，順豐發(fā)展的瓶頸也不少。

例如，與諸多巨頭一樣，近年來(lái)順豐也在全領(lǐng)域布局，先后跨界商業(yè)、金融等板塊。但值得注意的是，順豐在這些領(lǐng)域并不像在快遞物流行業(yè)一樣出色。它旗下的順豐優(yōu)選和嘿客有著各種各樣的煩惱。記者了解到，即使在順豐上市后，王衛(wèi)依舊在朋友圈表示，有些擔(dān)憂順豐的冷鏈運(yùn)營(yíng)。

“中國(guó)快遞業(yè)發(fā)展目前有四大瓶頸，最棘手的是快遞發(fā)展開(kāi)始呈現(xiàn)出微利化、無(wú)利化、虧損化的傾向?！毙煊卤硎?。

徐勇認(rèn)為，目前幾乎所有快遞企業(yè)的瓶頸，一是對(duì)電商的依賴度極高，占到業(yè)務(wù)量75%左右，電商利用自己的貨源優(yōu)勢(shì)打壓快遞價(jià)格，用所謂的互聯(lián)網(wǎng)“流量”思維壓榨快遞費(fèi)用；二是加盟制快遞企業(yè)的產(chǎn)品單一，容易引發(fā)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，其必然結(jié)果就是價(jià)格戰(zhàn)；三是我國(guó)快遞品牌集中度較高，市場(chǎng)集中度極低；四是本地戶籍從業(yè)人員比例極低，一線城市、發(fā)達(dá)的二線城市和三線城市，來(lái)自異地的快遞從業(yè)人員占比達(dá)到85%至98%。

同樣，物流專家、運(yùn)聯(lián)傳媒總編輯王陽(yáng)也認(rèn)為順豐雖然用“供應(yīng)鏈+”整合產(chǎn)業(yè)生態(tài)，構(gòu)建集物流、資金流和信息流為一體的開(kāi)放生態(tài)系統(tǒng)，但也面臨著如何依托強(qiáng)大的干線運(yùn)輸能力，打通物流全產(chǎn)業(yè)鏈，融合倉(cāng)配、重貨運(yùn)輸、供應(yīng)鏈金融等問(wèn)題。如何布局O2O，向綜合物流服務(wù)商轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略發(fā)展，順豐還需自己探索。

一些券商分析師認(rèn)為，快遞公司在資本市場(chǎng)上出足了風(fēng)頭，卻依舊難掩快遞業(yè)頻發(fā)的亂象。近期，快遞行業(yè)內(nèi)快件積壓、網(wǎng)點(diǎn)關(guān)閉等負(fù)面消息不斷，盡管各家都對(duì)此迅速澄清，但仍難以抵消資本市場(chǎng)對(duì)快遞類上市公司的疑慮。因此，對(duì)順豐的股價(jià)，不可抱過(guò)高的期待。

王衛(wèi)的頭腦非常清醒，他公開(kāi)表示：“上市不是上岸！”

對(duì)順豐而言，目前的態(tài)勢(shì)可謂一半是火焰一半是冰山。

一方面，從順豐控股披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，2013年至2015年公司的資產(chǎn)負(fù)債率連年升高。2015年度的負(fù)債率達(dá)到了60.27%，高于行業(yè)平均水平。

另一方面，從王衛(wèi)在富豪榜上的排序來(lái)看，資本市場(chǎng)再稍微給點(diǎn)力，他就能完全超越馬云，成為中國(guó)富豪榜上的第二號(hào)人物。

1.33億股、流通市值不到100億的順豐控股，到底能走多遠(yuǎn)？