“美國優(yōu)先”金融改革？

霍華德·戴維斯

2010年多德-弗蘭克法案規(guī)定，美聯(lián)儲需要設(shè)立一個副主席職位來主持美聯(lián)儲的監(jiān)管工作。特朗普目前需要選人擔(dān)任此職務(wù)，被任命者能致力于國際路線嗎？又或他的主要任務(wù)將是構(gòu)建監(jiān)管圍墻，使美國銀行不受全球規(guī)則管轄？

隨著美國總統(tǒng)特朗普努力招攬其支持者加入政府，奧巴馬當(dāng)初任命的大批官員不斷離開美國聯(lián)邦政府以及其他機(jī)構(gòu)。對金融界來說，意義最重大的是過去七年領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲金融監(jiān)管工作的美聯(lián)儲理事丹尼爾·塔魯洛的離職。

很難說塔魯洛在銀行界廣受歡迎。他帶頭主張大幅提高美國和其他國家的資本率。他是個難纏的談判對手，擁有很強的識破金融企業(yè)詭辯的本能。

但隨著塔魯洛的離職，歐洲將流下鱷魚的眼淚。歐洲銀行乃至歐洲監(jiān)管者，擔(dān)心塔魯洛堅定推行更嚴(yán)格的巴塞爾3.5標(biāo)準(zhǔn)（或者說是巴塞爾4.0標(biāo)準(zhǔn)），如果該標(biāo)準(zhǔn)以美國支持的形式得到實施，將要求歐洲銀行進(jìn)一步大幅增加資本。塔魯洛的去職讓此類提案的前景蒙上了不確定性。

但塔魯洛也熱衷于推動國際監(jiān)管合作，這從其頻繁出差中可見一斑。

多年來，塔魯洛一直擔(dān)任金融穩(wěn)定委員會（FSB）中鮮為人知但十分重要的監(jiān)督和監(jiān)管合作常務(wù)委員會主席。他致力于與FSB和巴塞爾銀行監(jiān)督委員會等國際機(jī)構(gòu)的同僚合作，以達(dá)成讓所有銀行公平競爭的全球監(jiān)管協(xié)議。

目前，一些過去批評塔魯洛的人，對他的離職十分焦慮。誰會接替他？2010年多德-弗蘭克法案規(guī)定，美聯(lián)儲需要設(shè)立一個副主席職位來主持美聯(lián)儲的監(jiān)管工作。特朗普目前需要選人擔(dān)任此職務(wù)，被任命者能像塔魯洛那樣致力于國際路線嗎？又或他的主要任務(wù)將是構(gòu)建監(jiān)管圍墻，使美國銀行不受全球規(guī)則管轄？

我們尚不清楚答案，但美聯(lián)儲觀察者在1月31日看到了令人警惕的信號：眾議院金融服務(wù)委員會副主席帕特里克·麥克亨利致信美聯(lián)儲主席耶倫，尖刻地提出了批評。

麥克亨利寫道：“盡管特朗普總統(tǒng)明確表示在國際談判中要以美國的利益為先，但美聯(lián)儲似乎仍然在國外與全球技術(shù)官僚談判金融機(jī)構(gòu)國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，這些談判不具有透明度和可問責(zé)性，美聯(lián)儲也不具備談判權(quán)。這是不可接受的?！?/p>

在2月10日的復(fù)信中，耶倫堅決反駁了麥克亨利的指責(zé)。耶倫指出，美聯(lián)儲絕對擁有所需要的權(quán)力，巴塞爾協(xié)議不具有約束力。無論如何，強力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)能增強美國金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，并增進(jìn)金融企業(yè)的競爭力。

但此事還沒完。如今戰(zhàn)線已經(jīng)劃定，麥克亨利的信表明了一些接近特朗普總統(tǒng)的共和黨人將在國會亮出怎樣的觀點。

美國政府中一直存在一種不喜歡在金融以及其他領(lǐng)域與國外有糾葛的思維。盡管耶倫說得沒錯，但美聯(lián)儲擁有參與國際談判的權(quán)限并不意味著它必須這樣做，而新的任命人選可能主張美聯(lián)儲不應(yīng)參與國際談判。

如此逆轉(zhuǎn)將在美聯(lián)儲內(nèi)部制造緊張局勢，而這會對FSB或巴塞爾委員會產(chǎn)生什么影響，尚不清楚。20世紀(jì)30年代國際清算銀行成立之初，美國政府曾拒絕接受委員會席位，美國由摩根大通代表。如今，這樣的安排很難奏效。

這些問題對歐洲影響深遠(yuǎn)。歐洲資本充足度指引通常將巴塞爾協(xié)議轉(zhuǎn)化為歐盟法律。如果巴塞爾進(jìn)程陷入停頓，作為西方資本市場基礎(chǔ)的跨大西洋協(xié)議將難以達(dá)成。

英國脫歐導(dǎo)致局勢更加復(fù)雜。若歐盟27國與英國沒有達(dá)成任何特殊協(xié)議，英國和歐盟監(jiān)管者將在巴塞爾協(xié)議中達(dá)成一致，而不是在歐洲銀行監(jiān)管局中。如果巴塞爾委員會淪為清談俱樂部，無力制定切實的標(biāo)準(zhǔn)，那么鏈條的另一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)將被打破，如果倫敦的銀行達(dá)到了國際標(biāo)準(zhǔn)，英國將更加難以主張他們應(yīng)該在歐盟享有同等待遇。

當(dāng)央行行長們與他們知道的惡魔揮手道別時，金融監(jiān)管卻進(jìn)入了一個高度不確定的時期，而決策者們則如坐針氈地等待特朗普宣布任命的人選，目前尚沒有可能的美聯(lián)儲候選人被發(fā)現(xiàn)。沒有什么是理所當(dāng)然的。整個金融界都在屏息以待。

（編輯：許瑤）