今年權(quán)益類基金累計收益達4.43% 中小創(chuàng)機會卷土重來

閆軍

今年以來上證指數(shù)累計漲幅為5%，平穩(wěn)上漲的行情讓權(quán)益類產(chǎn)品最先受益，目前已經(jīng)有超過九成產(chǎn)品取得正收益

受股債雙殺的影響，指數(shù)型基金、股票型基金、債券型基金和混合型基金在2016年均無亮眼表現(xiàn)。華寶證券研報數(shù)據(jù)顯示，從去年全年來看，指數(shù)基金全年平均收益為-11.42%，僅6%左右的指數(shù)基金取得正收益；股票型基金的平均收益為-13.27%，僅11%左右的股票基金取得正收益，表現(xiàn)可謂慘淡。

今年以來，A股走出平穩(wěn)上漲態(tài)勢。截至3月17日，上證指數(shù)連續(xù)兩天飄紅，收于3268.94點，三個多月時間漲幅為5%。有直接關(guān)聯(lián)性的權(quán)益類產(chǎn)品最先走出2016年的陰影。《投資者報》記者統(tǒng)計顯示，截至3月15日，今年以來普通股票型基金平均收益率達4.43%，超過九成產(chǎn)品取得正收益。

南方保本基金經(jīng)理孫魯閩認為，2017年新股發(fā)行速度不會減緩，股票配置需求持續(xù)提升，看好A股未來表現(xiàn)，投資機會將更多來源于內(nèi)生性增長。個股選擇方面低估值、優(yōu)業(yè)績、高分紅的股票仍然是優(yōu)質(zhì)稀缺資產(chǎn)。

九成股票型產(chǎn)品翻紅

得益于A股的上漲行情，權(quán)益類基金產(chǎn)品一改去年的頹勢，今年超九成普通股票型產(chǎn)品取得正收益。

上海證券研究員高琛分析，今年以來，滬深兩市走勢各異，滬市自年初走出W形底后穩(wěn)步上行，近期高位調(diào)整；深市兩次大跌后上漲較緩慢，近期走勢更為平穩(wěn)。從今年以來采取主動操作策略的股票基金和混合基金兩類基金表現(xiàn)來看，較前期略有上升。

Wind資訊統(tǒng)計顯示，今年以來，目前普通股票型基金存量有195只，平均收益率為4.43%，其中有182只收益為正，占比為93%，僅有12只產(chǎn)品取得負收益。負收益方面并沒有下跌太多，多數(shù)產(chǎn)品保持在1%以內(nèi)，下跌最多的是工銀瑞信互聯(lián)網(wǎng)+，也僅為-3.04%。

正收益方面，嘉實滬港深精選、易方達消費行業(yè)和鵬華養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)分列前三位，累計收益率分別為14.4%、13.8%和12.94%。此外，累計收益率超過10%的還有廣發(fā)滬港深新起點、國泰互聯(lián)網(wǎng)+、景順長城滬港深精選、匯添富滬港深新價值、華夏港股通精選、安信消費醫(yī)藥主題、信達澳銀新能源產(chǎn)業(yè)、華寶興業(yè)品質(zhì)生活、中歐時代先鋒A、廣發(fā)滬港深新機遇、上投摩根核心成長以及安信價值精選。

伴隨著滬港通、深港通相繼開通以及今年以來港股投資持續(xù)升溫，借道基金參與港股投資的均取得不錯的收益，在主動權(quán)益類產(chǎn)品排名前10位中，滬港深基金占據(jù)5席；排名前20名中，滬港深基金占據(jù)7席。

此外，消費、養(yǎng)老、“互聯(lián)網(wǎng)+”等熱點領(lǐng)域同樣表現(xiàn)不俗。孫魯閩表示，低估值、好業(yè)績、高分紅的股票仍然是優(yōu)質(zhì)稀缺資產(chǎn)。此外，看好國家政策支持、具備效率提升潛力的國企改革、醫(yī)改、軍工、京津冀等板塊，這些板塊中的低估值個股具備長期配置價值。

權(quán)益類發(fā)行略回暖

諾亞財富基金周報數(shù)據(jù)顯示，公募基金發(fā)行一路狂奔，到本月初一舉突破4000只。瘋狂發(fā)行新基金的背后， 是整個公募基金行業(yè)對于做大規(guī)模的“渴求”，然而，此前在A股大起大落之后，偏股型基金的規(guī)模相比10年前反而嚴重縮水。雖然貨幣基金數(shù)量占比并不大，但規(guī)模占比幾乎撐起了公募基金的“半壁江山”，債券型基金在委外資金的涌入之下，規(guī)模也迅速膨脹。

對此，一位華南基金公司高管曾向《投資者報》記者表示，其所在的公司今年不太會將重點放在權(quán)益類產(chǎn)品上，因行業(yè)整體利潤比例下降，減值成為當務(wù)之急，既要控制成本又要追求規(guī)模的擴張，產(chǎn)品將會轉(zhuǎn)向風險較低、管理費同樣低的貨幣基金。

但從行業(yè)整體來看，權(quán)益類基金發(fā)行有回暖跡象，據(jù)上海證券基金研究中心的統(tǒng)計，2月份權(quán)益類新發(fā)基金數(shù)量占新發(fā)基金總數(shù)的66%。而1月的權(quán)益類新發(fā)基金數(shù)量為48只，占當月新發(fā)基金總數(shù)的56%。其中股票型基金（除去被動指數(shù)型、指數(shù)增強型、量化基金）發(fā)行回暖勢頭最為明顯，由2016年年底僅發(fā)行1只回升至2月的5只，為2016年11月以來的新高。

關(guān)注中小創(chuàng)機會

基金公司開始逐漸布局權(quán)益類產(chǎn)品，但是多數(shù)公司還是和博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春一樣的觀點：“我們對國內(nèi)權(quán)益市場仍謹慎樂觀，結(jié)構(gòu)上需要更趨均衡，之前滯漲的成長板塊在估值與博弈條件改善之后可能出現(xiàn)表現(xiàn)窗口?！?/p>

民生證券表示，2017年A股市場大概率為存量博弈行情，體現(xiàn)為窄幅震蕩走勢。權(quán)益類產(chǎn)品方面，建議從以增配主動量化基金及指數(shù)增強基金，2016年主動量化基金大幅跑贏跟蹤指數(shù)，相對業(yè)績比較基準平均超額收益11.47%，在上證綜指下跌12.3%的情況下，45%的主動量化基金取得正收益，經(jīng)受住了震蕩市和熊市的考驗。

對于后市的投資布局，有研報認為，優(yōu)選倉位及行業(yè)配置能力較強的絕對收益型基金，建議優(yōu)選業(yè)績歸因中倉位及行業(yè)配置收益較強的絕對收益型基金，分享到基金經(jīng)理在市場體現(xiàn)出的波段行情及行業(yè)、板塊輪動中捕捉到的投資機會。寶盈基金相關(guān)負責人向《投資者報》記者表示，去年震蕩之后，中小創(chuàng)個股估值已經(jīng)相對合理，今年會尋找這類機會。

主題方面，受益于PPP、“一帶一路”的建筑行業(yè)，受益于醫(yī)保目錄更新的醫(yī)藥行業(yè)，以及受禽流感、疫苗市場化影響的動物疫苗行業(yè)，可能會有一定的投資機會。

此外，對于投資者關(guān)注的3月15日美聯(lián)儲再次宣布加息，對權(quán)益類基金產(chǎn)品影響如何？上投摩根基金方面表示，加息后，未來比較看好權(quán)益類資產(chǎn)長期的表現(xiàn)，尤其是美國和亞洲地區(qū)，只要聯(lián)邦基金利率仍然低于通脹率，加息進程處于“上半場”，在這段期間經(jīng)濟增長仍可維持健康運動，通常對權(quán)益類資產(chǎn)價格形成支撐。