我國(guó)資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置技術(shù)模式研究

韋健+繆宏杰

摘要：隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也在不斷深化調(diào)整的過程中，然而國(guó)內(nèi)的不良貸款率也在逐漸攀升，越來越多的人關(guān)注著對(duì)不良資產(chǎn)的處置。本文從我國(guó)資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置的優(yōu)勢(shì)出發(fā)，分析了資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)技術(shù)模式，并就對(duì)不良資產(chǎn)處置模式選擇的影響因素進(jìn)行了探討，目的在于為其他資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)提出合理化的建議，提高國(guó)有資產(chǎn)管理公司處置資產(chǎn)的水平。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)管理公司 不良資產(chǎn) 處置技術(shù)模式

一、我國(guó)資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置的優(yōu)勢(shì)

與其他銀行等金融機(jī)構(gòu)相比，資產(chǎn)管理公司是一個(gè)處理不良資產(chǎn)的專業(yè)性機(jī)構(gòu)，在處置不良資產(chǎn)方面有著比較大的優(yōu)勢(shì)，主要優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

（一）處置手段多樣化

在處置方法上我國(guó)資產(chǎn)管理公司可以采用追加投資、訴訟、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、資產(chǎn)置換、破產(chǎn)重組等方法，同時(shí)也建立了資本市場(chǎng)的退出通道，正是由于資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)的方法多樣化，在制訂處置不良資產(chǎn)方案的時(shí)候才能夠充分結(jié)合不同不良資產(chǎn)的使用情況。

（二）寬松的監(jiān)管環(huán)境

從實(shí)際情況來看銀行等金融機(jī)構(gòu)的行業(yè)監(jiān)管比較嚴(yán)格，特別是在撥備覆蓋率、不良率等方面，這就會(huì)時(shí)常導(dǎo)致不良資產(chǎn)的出現(xiàn)，在處置不良資產(chǎn)的空間和時(shí)間上銀行等金融機(jī)構(gòu)還有著明顯的不足之處，直接導(dǎo)致了處置不良資產(chǎn)的效率低下。然而資產(chǎn)管理公司就沒有這些障礙，可以在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)持有債權(quán)，可以精雕細(xì)琢一些不良資產(chǎn)，對(duì)不良資產(chǎn)的處置突破了時(shí)間和空間的限制，有利于企業(yè)效益最大化經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的盡快實(shí)現(xiàn)，企業(yè)也將加快對(duì)不良資產(chǎn)的處理速度。

（三）擁有專業(yè)的人才隊(duì)伍

相對(duì)于銀行等金融機(jī)構(gòu)來說，由于這些領(lǐng)域的業(yè)務(wù)比較單一，因此內(nèi)部人員就不能夠滿足處置不良資產(chǎn)的需求。然而資產(chǎn)管理公司有著一批具備財(cái)務(wù)、投資、法律、經(jīng)營(yíng)管理的專業(yè)化團(tuán)隊(duì)，可以根據(jù)不同不良資產(chǎn)的具體情況對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行處理，不僅可以提高處置不良資產(chǎn)的速度，更可以提高不良資產(chǎn)處置的科學(xué)性。

二、資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)技術(shù)模式

（一）不良資產(chǎn)處置技術(shù)模式分類

一般來說，資產(chǎn)管理公司根據(jù)處置不良資產(chǎn)的集中程度，可以將處置不良資產(chǎn)的技術(shù)模式分為以下三種。

1.集中處置資產(chǎn)模式

集中處置不良資產(chǎn)模式主要是指資產(chǎn)管理公司分類打包所接收的不良資產(chǎn)，采用資產(chǎn)證券化和第三方出售的方式來集中處理不良資產(chǎn)，資產(chǎn)公司在這種模式下是將一些不良資產(chǎn)集中起來進(jìn)行集中出售或是交給第三方，最終將由第三方來對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行處置，采用集中處置資產(chǎn)模式資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)的過程中是一個(gè)中間批發(fā)商，例如美國(guó)的信托公司在處置不良資產(chǎn)的時(shí)候，采用的是外包、出售、證券化的集中處置資產(chǎn)模式。以中潤(rùn)國(guó)盈投資集團(tuán)處理不良資產(chǎn)流程為例，首先，對(duì)不良資產(chǎn)包進(jìn)行盡職調(diào)查，由集團(tuán)下屬基金處置部門通過每戶信貸資產(chǎn)的銀行盡職調(diào)查和資產(chǎn)管理公司的盡職調(diào)查，經(jīng)由實(shí)地考察，參考多年處置資產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，多方面結(jié)合來保證客觀性和合理性。在與長(zhǎng)安信托合作的54戶資產(chǎn)包（總規(guī)模達(dá)3.6億）項(xiàng)目中，盡職調(diào)查報(bào)告厚達(dá)150頁(yè)，其中包括每戶的基本情況和處置思路與預(yù)期回款情況。以該盡職調(diào)查報(bào)告為依托，再行與信托公司產(chǎn)品洽談合作模式。信托公司根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)情況，針對(duì)擬發(fā)行產(chǎn)品規(guī)模確定重點(diǎn)關(guān)注戶數(shù)，并參與盡調(diào)。這種模式是目前國(guó)內(nèi)不良資產(chǎn)處置的典型模式，也是中潤(rùn)國(guó)盈投資集團(tuán)在不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域經(jīng)過創(chuàng)新和改良后使用最為廣泛的一種模式，已經(jīng)被行業(yè)內(nèi)越來越多的資產(chǎn)管理公司借鑒和使用。

2.分散處置資產(chǎn)模式

資產(chǎn)管理公司在這種模式下可以根據(jù)不良資產(chǎn)貸款的對(duì)象和性質(zhì)的客觀情況，并根據(jù)不同不良資產(chǎn)項(xiàng)目制訂出科學(xué)合理的處置方案，在這種模式下體現(xiàn)出了資產(chǎn)管理公司的最終處置人的角色，例如一些中歐轉(zhuǎn)軌國(guó)家采用的是個(gè)案解決、股權(quán)債權(quán)置換等分散處置資產(chǎn)的模式。

3.混合處置資產(chǎn)模式

主要分為兩種，即采用分散式的處理方法和集權(quán)式的處理方法，同時(shí)由于一些不良資產(chǎn)在處置資產(chǎn)的重心上存在著差異性，也可以將處置不良資產(chǎn)的模式分為以下兩種：一種是以集中為輔、分散為主的不良資產(chǎn)處置的模式，另外一種是以集中為主、分散為輔的不良資產(chǎn)處置模式。

（二）處置不良資產(chǎn)技術(shù)模式的比較

從上述對(duì)資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)技術(shù)的三種模式有了一個(gè)比較清楚的認(rèn)識(shí)，其中三種模式有著不同的優(yōu)缺點(diǎn)。

集中處置資產(chǎn)模式具備處置速度較快、處置成本較低的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)由于通過集中處置可以實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)的證券化和集中打包出售的目標(biāo)，有利于不良資產(chǎn)市場(chǎng)的培育，在這種模式下打包出售不良資產(chǎn)的方式是采用公開競(jìng)標(biāo)的方式，這種方法降低了處置不良資產(chǎn)過程中可能會(huì)發(fā)生的一些道德風(fēng)險(xiǎn)。然而，集中處置不良資產(chǎn)模式的缺點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面上：處置不良資產(chǎn)的靈活性較差、處置不良資產(chǎn)的收益率較低、資產(chǎn)管理公司的能力得不到較快的提高。

分散處置資產(chǎn)模式相對(duì)于集中處置資產(chǎn)來說的優(yōu)勢(shì)在于：從不良資產(chǎn)的實(shí)際情況出發(fā)來采用不同的處置手段和方法，提高了處置不良資產(chǎn)的靈活性，提高了處置不良資產(chǎn)的收益率，有利于提升資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的能力。其缺點(diǎn)在于：處置不良資產(chǎn)處置的成本過高，并且速度比較慢。

混合處置資產(chǎn)模式的優(yōu)缺點(diǎn)則處在上述兩種模式之間。

三、影響不良資產(chǎn)處置模式選擇的主要因素

從實(shí)際情況來看，資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)采用什么樣的模式主要會(huì)受到以下幾種因素影響。

（一）資產(chǎn)管理公司性質(zhì)因素

由于資產(chǎn)管理公司的性質(zhì)不同所采用處置不良資產(chǎn)的模式就會(huì)有所不同，如果資產(chǎn)管理公司的性質(zhì)是臨時(shí)性的，那么就要選擇出能夠快速處置不良資產(chǎn)的模式；如果資產(chǎn)管理公司的性質(zhì)是連續(xù)經(jīng)驗(yàn)的，那么想要在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中立足，就需要選擇處置不良資產(chǎn)較快、提升自身管理能力的處置模式。其中集中處置資產(chǎn)模式處置不良資產(chǎn)的方式比較標(biāo)準(zhǔn)化，但是不利于資產(chǎn)管理公司能力的提高，分散處置資產(chǎn)模式采用的是個(gè)性化的處置不良資產(chǎn)的方式，在處置資產(chǎn)中人的價(jià)值得到了較大的提升，同時(shí)資產(chǎn)管理公司的管理能力也得到了相應(yīng)的提升。

（二）社會(huì)環(huán)境因素

由于所處的社會(huì)環(huán)境不同處置不良資產(chǎn)模式的選擇也會(huì)受到直接的影響，其中社會(huì)環(huán)境因素主要包括以下幾個(gè)方面。

1.市場(chǎng)因素

采用集中處置不良資產(chǎn)模式的一個(gè)重要條件是資本市場(chǎng)體系比較發(fā)達(dá)，具備較高處置不良資產(chǎn)的能力。

2.法律環(huán)境因素

處置不良資產(chǎn)模式選擇的法律環(huán)境因素主要是由金融債權(quán)主體資格的范圍來確定，如果限定了金融債權(quán)主體資格的范圍，那么選擇集中處置不良資產(chǎn)模式的效果就會(huì)大大降低。

3.社會(huì)保障體系是否完備

不良資產(chǎn)模式的選擇也會(huì)受到社會(huì)保障體系完備程度的影響，當(dāng)一個(gè)國(guó)家的社會(huì)保障體系比較完備的時(shí)候，就會(huì)嚴(yán)格按照市場(chǎng)化的手段來處置不良資產(chǎn)，可以將不良資產(chǎn)打包出售給為了獲取利益的個(gè)人或是企業(yè)，但并不會(huì)引起社會(huì)的動(dòng)蕩。

（三）接收不良資產(chǎn)的質(zhì)量和數(shù)量

接收不良資產(chǎn)的質(zhì)量也會(huì)直接影響到處置不良資產(chǎn)模式的選擇，具體影響可以有以下兩個(gè)：第一，對(duì)于一些資產(chǎn)質(zhì)量不高并且可能形成呆死賬的項(xiàng)目，大多數(shù)資產(chǎn)管理公司會(huì)僅僅考慮在處置成本和收益的前提下，會(huì)選擇集中處置不良資產(chǎn)的方式；第二，對(duì)于一些“冰塊效應(yīng)”的不良資產(chǎn)，很多資產(chǎn)管理公司為了最快降低損失，必要的時(shí)候選用了集中處置不良資產(chǎn)的模式。

（四）政府對(duì)不同資產(chǎn)管理公司的定位

對(duì)于銀行體系所產(chǎn)生的不良資產(chǎn)，一些國(guó)家雖然已經(jīng)建立了專門的機(jī)構(gòu)進(jìn)行處理，但是這些資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)存在著明顯的差異，例如在一些發(fā)達(dá)國(guó)家里，某些資產(chǎn)管理公司已經(jīng)完成了從“壞銀行”向“好銀行”的成功轉(zhuǎn)變，提高了金融體系的安全性，在這個(gè)基礎(chǔ)之上，有的國(guó)家的資產(chǎn)管理公司追求的是處理不良資產(chǎn)的速度，將處置不良資產(chǎn)的效益作為主要的目標(biāo)。對(duì)于一些正處在轉(zhuǎn)軌當(dāng)中的國(guó)家，需要結(jié)合國(guó)家所面臨的經(jīng)濟(jì)情況，來對(duì)資產(chǎn)管理公司對(duì)不良資產(chǎn)處置的速度和收益進(jìn)行確定。

四、總結(jié)

綜上所述，在處置不良資產(chǎn)的過程中我國(guó)資產(chǎn)管理公司有著比較大的優(yōu)勢(shì)，因此要正確看待處置不良資產(chǎn)的不同模式，從自身企業(yè)的不良資產(chǎn)實(shí)際情況出發(fā)，在多種科學(xué)模式中選擇出比較合適的處理方法，這樣才能提高資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的能力水平，降低因不良資產(chǎn)給企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)損失。

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