縣域綠色金融+綠色PPP模式的實(shí)踐與思考
——以江山市為例

文 中國人民銀行江山市支行 祝 麟 劉之菁 吳 帆 姜 寧 湯子薇

2016年8月31日，中國人民銀行、環(huán)保部等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，明確提出支持在綠色產(chǎn)業(yè)中引入PPP模式，鼓勵(lì)各類綠色發(fā)展基金支持以PPP模式操作的節(jié)能減排、低碳環(huán)保和其他綠色項(xiàng)目，向社會各界發(fā)出了政策層面支持綠色投資的積極重大的政策信號。在此背景下，圍繞發(fā)展綠色金融的總體要求，近年來江山市金融系統(tǒng)從市情實(shí)際出發(fā)，通過積極參與PPP模式帶動社會資本融入地方污水處理、飲水用水、節(jié)能減排等綠色項(xiàng)目，形成較好社會效益和經(jīng)濟(jì)效益。為進(jìn)一步厘清相關(guān)情況，江山市支行組成課題組，走訪有關(guān)部門、項(xiàng)目主體、金融機(jī)構(gòu)就轄內(nèi)綠色金融與綠色PPP項(xiàng)目的協(xié)同狀況、制約因素、難點(diǎn)問題等開展了專題調(diào)研。

一、江山綠色金融+綠色PPP模式的主要實(shí)踐與特點(diǎn)

截至目前，各金融機(jī)構(gòu)先后參與支持3個(gè)綠色PPP項(xiàng)目，分別是:第二污水處理廠項(xiàng)目、峽口水庫飲水工程項(xiàng)目、中機(jī)國能江山熱電有限公司熱電廠項(xiàng)目。3個(gè)項(xiàng)目總投資合計(jì)4.4億元。其中，銀行投放資金2.95億元，帶動引入社會資金1.5億元(各項(xiàng)目概況詳見附表)。

（一）主要做法

附表 江山市主要綠色PPP項(xiàng)目概況

1.通過特許經(jīng)營、定向補(bǔ)貼方式,政府減少直接投資。第二污水處理廠和峽口水庫飲水工程兩個(gè)項(xiàng)目，政府均未直接參與投資，而是給予承辦企業(yè)特許經(jīng)營權(quán)，并配套一定比例的財(cái)政補(bǔ)貼。如第二污水處理廠污水處理費(fèi)為1.4元/噸，其中污水使用單位支付0.6元，政府補(bǔ)貼0.8元。目前該項(xiàng)目實(shí)際每日污水處理量為8000噸左右，政府按照每日16000噸的處理量向處理廠支付補(bǔ)貼。中機(jī)國能江山熱電有限公司熱電廠項(xiàng)目在簽訂協(xié)議中確定政府給予企業(yè)可行性缺口補(bǔ)貼，即企業(yè)產(chǎn)能發(fā)揮未達(dá)到75%時(shí)，政府對差額部分給予財(cái)政定向補(bǔ)貼。

2.以綠色節(jié)能、循環(huán)經(jīng)濟(jì)為核心,引導(dǎo)社會資本參與縣域環(huán)境綜合治理。如峽口水庫飲水工程項(xiàng)目，社會資本中標(biāo)方為江山錦水建設(shè)投資有限公司，其母公司浙江基礎(chǔ)建設(shè)投資集團(tuán)股份有限公司在基礎(chǔ)設(shè)施工程建設(shè)方面的技術(shù)能力水平較為先進(jìn)，有利于把水資源綜合保護(hù)利用的各項(xiàng)要求落實(shí)到項(xiàng)目論證、設(shè)計(jì)、施工的各個(gè)環(huán)節(jié)，同時(shí)政府有關(guān)部門嚴(yán)格按工程進(jìn)度開展跟蹤監(jiān)督，確保項(xiàng)目真正達(dá)到綠色環(huán)保安全的建設(shè)目標(biāo)。又如中機(jī)國能江山熱電有限公司熱電廠項(xiàng)目，引進(jìn)2臺75t/h高溫高壓循環(huán)硫化床鍋爐、1臺7500kw背壓式汽輪發(fā)電機(jī)組，對脫硫和脫硝在浙江省內(nèi)首次采用超清潔排放工藝技術(shù)，投產(chǎn)后年可供蒸汽35萬噸、并網(wǎng)電量約4423萬 KWh，年節(jié)約標(biāo)煤量13500t。

3.借助權(quán)利質(zhì)押發(fā)放信貸資金,銀行參與加快項(xiàng)目落地。

第二污水處理廠和峽口水庫飲水工程兩個(gè)項(xiàng)目，銀行均以項(xiàng)目貸款形式參與其中，以項(xiàng)目特許經(jīng)營權(quán)為質(zhì)押，以項(xiàng)目使用收入和財(cái)政補(bǔ)貼為還款來源。銀行按照項(xiàng)目進(jìn)度分批投放信貸資金并作為第三方跟蹤項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)程，保證項(xiàng)目建設(shè)有序進(jìn)行。中機(jī)國能江山熱電有限公司熱電廠項(xiàng)目，銀行以蒸汽和熱電收費(fèi)權(quán)質(zhì)押發(fā)放信貸資金(項(xiàng)目貸款)，還款來源為財(cái)政可行性缺口補(bǔ)貼和項(xiàng)目使用費(fèi)收入。

（二）體會與成效

PPP 作為一種新型融資模式和管理模式，能夠充分發(fā)揮公共部門和私營部門各自優(yōu)勢，推動各方合力提供更加優(yōu)質(zhì)的公共產(chǎn)品服務(wù)，而環(huán)境保護(hù)與治理項(xiàng)目所具有的公益性明顯、投資需求大、回收周期長、專業(yè)性要求高等特征，使其“擁抱PPP”成為必然選擇。江山實(shí)踐證明，在綠色金融+綠色PPP模式中，得益于金融機(jī)構(gòu)的積極參與，進(jìn)一步提振了其他社會資本方共同參與的信合，為地方綠色民生環(huán)保項(xiàng)目加快建設(shè)落地提供了更加有力的保障，同時(shí)也體現(xiàn)了綠色金融助力地方綠色發(fā)展的責(zé)任擔(dān)當(dāng)，能夠取得社會效益和經(jīng)濟(jì)效益的“雙生雙贏”，在縣域生態(tài)治理領(lǐng)域具有較強(qiáng)適用性。2017年2月，央視財(cái)經(jīng)頻道對第二污水處理廠項(xiàng)目建設(shè)中“綠色金融創(chuàng)新支持綠色PPP項(xiàng)目建設(shè)”的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)做法進(jìn)行了專題報(bào)道。

1.社會資本參與緩解地方財(cái)政壓力。通過綠色金融+綠色PPP模式，一改以往地方生態(tài)環(huán)境治理主要依賴財(cái)政撥款的狀況，特別是明顯降低了地方財(cái)政負(fù)擔(dān)。以峽口水庫引水工程項(xiàng)目為例，按照10年期財(cái)政運(yùn)行補(bǔ)貼測算，可節(jié)約成本近5000萬元。

2.縮短項(xiàng)目工期加快項(xiàng)目建設(shè)效率。以中機(jī)國能江山熱電有限公司熱電廠項(xiàng)目為例，按傳統(tǒng)模式需經(jīng)政府報(bào)批立項(xiàng)、財(cái)政撥款、代建企業(yè)招投標(biāo)等多個(gè)環(huán)節(jié)，預(yù)計(jì)項(xiàng)目工期在2年左右;而通過綠色金融+綠色PPP模式，可節(jié)約項(xiàng)目建成時(shí)間半年左右。同時(shí)，銀行資金和社會資本參與引入的多方監(jiān)督機(jī)制，有利于項(xiàng)目按計(jì)劃有序推進(jìn)，使項(xiàng)目建設(shè)過程更加嚴(yán)謹(jǐn)規(guī)范。

3.綠色項(xiàng)目帶動節(jié)能減排效果加快顯現(xiàn)。如中機(jī)國能江山熱電有限公司項(xiàng)目自投產(chǎn)后，除本身能源綜合利用率明顯提高外，項(xiàng)目所在的江山工業(yè)園區(qū)還借機(jī)一舉淘汰原30多家企業(yè)自行建設(shè)的供熱小鍋爐。又如江山第二污水處理廠項(xiàng)目建成后，每年集中處理所在片區(qū)生活和工業(yè)污水360萬噸以上(目前已累計(jì)處理污水970萬噸)，有效改善江山港水體污染問題，確保江山港段三類水質(zhì)達(dá)標(biāo)。

二、當(dāng)前各方顧慮及面臨的難點(diǎn)問題

（一）政府層面

1.縣級財(cái)政實(shí)力仍顯不足。近年江山財(cái)政面臨增收明顯趨緩、收支缺口持續(xù)擴(kuò)大的狀況:2015-2017年，財(cái)政總收入分別為24.26億元、24.01億元、25.21億元，總支出為38.00億元、42.00億元、45.21億元，收支缺口為13.74億元、17.99億元、20億元。而目前全市儲備PPP項(xiàng)目35個(gè)，總投達(dá)資330億元，涵蓋交通、市政、公共服務(wù)、產(chǎn)業(yè)配套、旅游等領(lǐng)域，其中帶有綠色屬性的9個(gè)、投資額64.1億元。綠色PPP項(xiàng)目運(yùn)營周期長、盈利能力弱，地方財(cái)力匱乏成為制約項(xiàng)目加快推進(jìn)的重要因素。

2.配套政策及體制機(jī)制仍需完善。突出表現(xiàn)在缺乏有效的激勵(lì)和監(jiān)督機(jī)制。由于綠色環(huán)保項(xiàng)目具有較強(qiáng)的外部性，對社會資本方而言，在追求利潤最大化目標(biāo)驅(qū)使下，其主動提升環(huán)保效能的積極性不高。在金融層面，綠色金融發(fā)展初期階段需要的外部激勵(lì)配套政策仍未成體系。雖然各級政府對環(huán)境保護(hù)的投入在逐年增加，但存在財(cái)政性環(huán)保投資缺乏有效整合、環(huán)保資金以應(yīng)急為主而缺少長期統(tǒng)籌考慮、缺少有效監(jiān)管且重投資輕效益等問題，不利于綠色金融業(yè)務(wù)的商業(yè)可持續(xù)發(fā)展。同時(shí)，信息披露共享機(jī)制不完善。政府產(chǎn)業(yè)部門、環(huán)境管理部門與金融部門之間尚未建立有效的信息聯(lián)通共享機(jī)制，關(guān)于綠色產(chǎn)業(yè)、綠色項(xiàng)目、綠色信貸的披露信息缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)和口徑，導(dǎo)致信息失真、數(shù)據(jù)不可比以及形勢研判和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制缺失等系列問題。

3.專業(yè)管理機(jī)構(gòu)能力有待提升。江山市雖然建立PPP管理中合，但PPP項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營監(jiān)管涉及多個(gè)部門、環(huán)節(jié)。如前述飲水工程項(xiàng)目，發(fā)改部門負(fù)責(zé)立項(xiàng)和建設(shè)，財(cái)政部門負(fù)責(zé)建設(shè)前期的資金籌集、后續(xù)利益補(bǔ)償，建設(shè)、水利等部門負(fù)責(zé)項(xiàng)目的后續(xù)監(jiān)管維護(hù)，僅在財(cái)政部門設(shè)立多級PPP機(jī)構(gòu)，很難完全發(fā)揮其應(yīng)有的統(tǒng)籌、管理和協(xié)調(diào)作用。同時(shí)，缺乏專業(yè)化管理團(tuán)隊(duì)開展行之有效的相關(guān)政策制定、項(xiàng)目評估、政府補(bǔ)貼核定、績效評價(jià)等工作。

（二）金融層面

1.面臨新的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。一是流動性挑戰(zhàn)。PPP主要涉及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)領(lǐng)域投資規(guī)模大、運(yùn)營周期長。商業(yè)銀行參與PPP往往面臨較長的融資周期，流動性風(fēng)險(xiǎn)尤其是期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)都會高于傳統(tǒng)項(xiàng)目。二是盈利性挑戰(zhàn)。在PPP項(xiàng)目中，商業(yè)銀行的合作方多為政府部門或國有背景的企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)議價(jià)能力相對較弱，PPP的公共屬性更決定了項(xiàng)目回報(bào)不會過高。加之長回報(bào)周期內(nèi)還受到國家政策和行業(yè)變動等諸多因素影響，投資收益存在較大不確定性。三是衍生風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。PPP正處于起步階段，尚無一套完整、可復(fù)制性強(qiáng)的成熟模式，商業(yè)銀行參與PPP既有市場風(fēng)險(xiǎn)，還需承擔(dān)更多的法律、信用等衍生風(fēng)險(xiǎn)。

2.部分信貸政策僵化與實(shí)際需求脫節(jié)。金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部對綠色金融缺乏完整的戰(zhàn)略安排和政策支撐，部分信貸政策還停留在限制對“兩高一?！逼髽I(yè)的信貸投放和促進(jìn)節(jié)能減排短期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)上。對綠色行業(yè)的劃分較為保守和僵化，一些技術(shù)升級改造項(xiàng)目本身帶有環(huán)保綠色屬性，但因歸于污染行業(yè)范疇，往往得不到有效金融支持。不少綠色PPP項(xiàng)目與以往政府融資平臺項(xiàng)目相比期限更長，造成無法滿足銀行貸款審批條件。

3.金融機(jī)構(gòu)參與方式單一。項(xiàng)目融資作為PPP模式的通用方式，現(xiàn)江山轄內(nèi)金融機(jī)構(gòu)參與綠色PPP的主要是項(xiàng)目貸款，以項(xiàng)目未來收益權(quán)或第三者的抵押為擔(dān)保間接參與融資。受基層金融機(jī)構(gòu)權(quán)限的影響，可及時(shí)有效提供項(xiàng)目融資貸款的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量不多。同時(shí)，PPP項(xiàng)目投資方或項(xiàng)目公司基本通過商業(yè)銀行籌措資金，使得融資資金過多集中在銀行業(yè)，與項(xiàng)目融資相關(guān)的保險(xiǎn)、證券、擔(dān)保等業(yè)務(wù)和配套措施仍然缺失。

4.產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)能力有待提升。在PPP模式下，地方政府需要相關(guān)融資咨詢顧問服務(wù)，在存量資產(chǎn)盤活過程中還會涉及用途、期限、抵質(zhì)押等方面的產(chǎn)品創(chuàng)新需求。項(xiàng)目公司在依法獲得排污權(quán)、收費(fèi)權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)、購買服務(wù)協(xié)議預(yù)期收益、集體土地承包經(jīng)營權(quán)、供水、供熱、發(fā)電、污水垃圾處理預(yù)期收益等各類權(quán)益后，不僅存在質(zhì)押融資需求，還對金融產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、擔(dān)保方式創(chuàng)新、系統(tǒng)內(nèi)外聯(lián)動創(chuàng)新等提出了更高要求。因此，商業(yè)銀行參與PPP需及時(shí)、動態(tài)、準(zhǔn)確把握PPP的新型需求并有針對性地改造、變革相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)不斷創(chuàng)新，但從目前情況看，能夠充分滿足匹配 PPP 項(xiàng)目全流程的“一攬子”金融服務(wù)方案尚未可見。

5.綠色金融發(fā)展的組織人才體系不夠完善。在江山，目前轄內(nèi)大部分銀行沒有建立綠色金融相關(guān)的完整組織機(jī)構(gòu)和框架，綠色金融業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)混同處理，無法形成有針對性的專門化、差異化管理。同時(shí)，綠色金融業(yè)屬于新興交叉性行業(yè)，集經(jīng)濟(jì)、金融、環(huán)境、法律、建筑、工程等于一體，具有很高的實(shí)踐性和技能性。與傳統(tǒng)行業(yè)相比，綠色金融方面的人才標(biāo)準(zhǔn)要求呈現(xiàn)高素質(zhì)、復(fù)合型特征，金融機(jī)構(gòu)相關(guān)專業(yè)技術(shù)人員儲備不足，對于專業(yè)領(lǐng)域的技術(shù)識別和風(fēng)險(xiǎn)評估能力欠缺。

（三）社會資本方面

1.社會資本進(jìn)入門檻較高。PPP項(xiàng)目投資額大、投資周期長，需要社會資本方具有長期持續(xù)的規(guī)劃能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，否則容易造成融資的不可持續(xù)。在這種情況下，融資能力較強(qiáng)的大型企業(yè)往往具有明顯競爭優(yōu)勢，一定程度擠壓了中小民營企業(yè)參與項(xiàng)目的空間。

2.存在期限錯(cuò)配問題。由于PPP項(xiàng)目投資額較大，社會資本方一般會借入資金進(jìn)行投資，通過提高財(cái)務(wù)杠桿擴(kuò)大收益水平。當(dāng)前環(huán)境下，銀行提供長期貸款仍較謹(jǐn)慎，社會資本方在資金籌劃時(shí)如果過分依賴短期融資，極易造成資金鏈繃緊出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

3.投資回報(bào)機(jī)制不健全。PPP項(xiàng)目具有收益低、見效慢的特點(diǎn)，相比較而言綠色項(xiàng)目的公益屬性更強(qiáng)，除污水、垃圾處理外，環(huán)境修復(fù)、水源保護(hù)、水體治理等項(xiàng)目往往不能夠在未來產(chǎn)生穩(wěn)定收益。隨著時(shí)間推移，無論是市場環(huán)境還是政策層面(諸如污染物排放政策、水電煤價(jià)格、使用者付費(fèi)制度等)都可能發(fā)生變化。當(dāng)外部不確定性因素影響項(xiàng)目運(yùn)營效益時(shí)，若政府和項(xiàng)目主體不能及時(shí)作出準(zhǔn)確研判并協(xié)商應(yīng)對措施，極易給項(xiàng)目參與各方帶來損失。

三、金融參與PPP模式的國內(nèi)經(jīng)驗(yàn)及典型案例分析

（一）信貸模式。是指在PPP項(xiàng)目設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營過程中，商業(yè)銀行在對PPP項(xiàng)目或?qū)嵤┲黧w的資信狀況、現(xiàn)金流、增信措施等進(jìn)行盡職審核的基礎(chǔ)上，通過項(xiàng)目貸款、銀團(tuán)貸款、并購貸款等方式，為項(xiàng)目提供融資服務(wù)，獲得約定的利息收入。該模式下承貸主體(項(xiàng)目實(shí)施主體、項(xiàng)目中標(biāo)公司)通常是實(shí)力較強(qiáng)的央企國企或者現(xiàn)金流較為充足、長期合作的民營企業(yè)，即使PPP項(xiàng)目失敗也不會給還款能力造成“致命”影響，對銀行而言安全性優(yōu)先于收益性。江山金融參與綠色PPP即通過信貸模式進(jìn)行。

案例:國開行參與北京地鐵四號線PPP項(xiàng)目。項(xiàng)目需籌資46億元用于機(jī)電設(shè)備投資,由京港地鐵公司負(fù)責(zé)投資建設(shè)。京港地鐵公司的三家股東共籌資15億元作為項(xiàng)目資本金,其余31億元全部來自國開行貸款。國開行按基準(zhǔn)利率給予京港地鐵公司期限為25年的長期貸款,同時(shí)要求京港公司提供抵押或質(zhì)押。京港公司從北京地鐵四號線的經(jīng)營中獲得營業(yè)收入,并按貸款協(xié)議償還利息。

（二）投貸模式。是指商業(yè)銀行通過發(fā)放貸款和運(yùn)用投行資金滿足PPP項(xiàng)目融資需求。該模式下，商業(yè)銀行既發(fā)放貸款成為PPP項(xiàng)目的債權(quán)人獲得利息收入，又通過投行資金參與成為PPP項(xiàng)目股東獲得股息收入，有助于調(diào)節(jié)銀行收入結(jié)構(gòu)。同時(shí)，貸款和投行資金聯(lián)動可以降低大額貸款帶來的風(fēng)險(xiǎn)，銀行成為PPP項(xiàng)目股東之后可以直接參與PPP項(xiàng)目的運(yùn)作。

案例:中信銀行參與“鳥巢”PPP項(xiàng)目。項(xiàng)目總投資31.4億元,其中北京市國有資產(chǎn)有限責(zé)任公司出資58%,中信集團(tuán)出資27.3%;北京市政府作為項(xiàng)目發(fā)起者和項(xiàng)目結(jié)束后的實(shí)際擁有者,提供低價(jià)土地和18.154億元無償補(bǔ)貼。中信集團(tuán)聯(lián)合體與北京市國有資產(chǎn)有限責(zé)任公司共同組建項(xiàng)目公司,中信集團(tuán)負(fù)責(zé)“鳥巢”項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)、運(yùn)營,項(xiàng)目公司獲得2008年奧運(yùn)后30年經(jīng)營權(quán);中信集團(tuán)旗下中信銀行與工商銀行、建設(shè)銀行共同組成銀團(tuán)為項(xiàng)目公司提供12億元的貸款。

（三）產(chǎn)業(yè)基金。產(chǎn)業(yè)基金的模式適用于綜合化、子項(xiàng)目多且融資需求龐大的PPP項(xiàng)目。這類項(xiàng)目少數(shù)幾家企業(yè)和銀行無法完成，因此需要從社會中廣泛募集資金以彌補(bǔ)缺口。該模式下，銀行一方面直接為基金提供信貸資金支持獲得利息收入，另一方面可通過理財(cái)資金購買產(chǎn)業(yè)基金，從中獲得管理費(fèi)收入。

案例:建行、交行、浦發(fā)與河南省政府聯(lián)手設(shè)立3000億元的河南省新型城鎮(zhèn)化發(fā)展基金?；鸩捎媚缸踊鹉Ｊ竭\(yùn)行,在省級層面設(shè)立母基金,在省轄市設(shè)立子基金。母基金按照子基金10%的規(guī)模設(shè)計(jì),銀行和政府各出資50%;子基金設(shè)立前將由市縣政府和省級投資公司進(jìn)行項(xiàng)目推薦,隨后交由銀行履行調(diào)查程序,設(shè)立后按照協(xié)議規(guī)定的比例向各類主體募集資金,再以股權(quán)方式投入項(xiàng)目公司。

（四）綜合金融服務(wù)。銀行不僅可以通過各種渠道為項(xiàng)目和項(xiàng)目公司提供融資服務(wù)，還可為項(xiàng)目提供一系列綜合金融服務(wù)。如參與PPP項(xiàng)目和項(xiàng)目公司各類債權(quán)融資工具的承攬承銷，協(xié)助創(chuàng)新融資工具;憑借專業(yè)優(yōu)勢協(xié)助地方政府和社會資本參與項(xiàng)目評估、方案設(shè)計(jì)和合同訂立;搭建合作平臺，幫助地方政府與合適的社會資本對接;為項(xiàng)目提供資金托管、支付結(jié)算等現(xiàn)金管理服務(wù)等等。

案例:中信銀行重慶分行為重慶PPP項(xiàng)目提供綜合化服務(wù)。2013年以來,該行利用集團(tuán)公司優(yōu)勢,扮演好政府和企業(yè)“虛擬CFO”的角色:通過PPP模式參與渝黔高速公路、滬渝高速公路等多個(gè)項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營;聯(lián)合中信國際咨詢和中信信托,打通“表內(nèi)+表外、間接+直接、本幣+外幣、債權(quán)+股權(quán)、境內(nèi)+境外”等渠道,為重慶市軌道交通三號線項(xiàng)目提供全方位的綜合金融服務(wù)方案;引入中信網(wǎng)絡(luò)有限公司對重慶有線電視網(wǎng)絡(luò)有限公司進(jìn)行增資擴(kuò)股,對重慶市電視主網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行優(yōu)化改造和數(shù)字化建設(shè)。

四、對策建議

綠色PPP模式和綠色金融在政策目標(biāo)上高度一致，進(jìn)一步加強(qiáng)兩者之間的相互融合、相互協(xié)同存在廣闊空間。下階段江山要依托衢州列為國家首批綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)的有利時(shí)機(jī)，充分總結(jié)借鑒縣域內(nèi)外現(xiàn)有經(jīng)驗(yàn)做法，從政府、金融機(jī)構(gòu)、社會資本層面因地制宜開展相關(guān)政策實(shí)務(wù)的創(chuàng)新試點(diǎn)，積極探索綠色金融+綠色PPP的新模式和新業(yè)態(tài)。

（一）政府層面

1.探索改進(jìn)綠色PPP項(xiàng)目的投資回報(bào)機(jī)制。運(yùn)用PPP模式開展綠色項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營，關(guān)鍵是要能夠有效吸引社會資本的踴躍參與。為此，需要從發(fā)掘利用綠色項(xiàng)目治理修復(fù)生態(tài)環(huán)境產(chǎn)生的資源價(jià)值入手，探索改進(jìn)投資回報(bào)機(jī)制。如嘗試通過綜合開發(fā)模式，將單純的環(huán)境治理項(xiàng)目與其他能夠產(chǎn)生穩(wěn)定收益的資源開發(fā)項(xiàng)目相結(jié)合，包括土地開發(fā)、生態(tài)農(nóng)業(yè)、生態(tài)旅游、林下經(jīng)濟(jì)等，推動環(huán)保項(xiàng)目與其他產(chǎn)業(yè)共生發(fā)展。又如探索通過技術(shù)創(chuàng)新將畜禽養(yǎng)殖排泄物、農(nóng)作物秸稈、污水、垃圾等進(jìn)行資源化處理，向下游資源再利用延伸形成新的收益來源。

2.針對綠色PPP項(xiàng)目實(shí)施差別化的激勵(lì)約束政策。一是建立合理的投融資成本和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度。通過財(cái)政貼息、稅收減免等優(yōu)惠政策加大扶持力度，可在PPP項(xiàng)目公司成立和到期資產(chǎn)交易轉(zhuǎn)讓兩個(gè)階段，對增值稅、所得稅等主體稅種給予優(yōu)惠，降低運(yùn)營成本;對項(xiàng)目公司以自身稅后利潤直接用于增加注冊資本或作為股權(quán)投資投向其他綠色PPP項(xiàng)目的，可考慮在縣級財(cái)政權(quán)限范圍內(nèi)，按一定比例返還其再投資部分的企業(yè)所得稅。同時(shí)，鼓勵(lì)社會資本方、環(huán)保企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，借助PPP項(xiàng)目較為靈活的定價(jià)和調(diào)價(jià)機(jī)制，將項(xiàng)目運(yùn)行過程中降低成本而產(chǎn)生的額外利潤讓與社會資本方，最大限度地形成對環(huán)境治理模式創(chuàng)新的正向激勵(lì)。二是以運(yùn)營績效特別是環(huán)境效益為核合，對綠色PPP項(xiàng)目實(shí)施全周期管理。一方面，要防止社會資本方片面追求利潤最大化。在綠色PPP項(xiàng)目的方案論證和財(cái)政雙評階段，應(yīng)對項(xiàng)目的環(huán)境改善效果與付費(fèi)機(jī)制進(jìn)行重點(diǎn)評審，嚴(yán)格綠色PPP項(xiàng)目績效付費(fèi)機(jī)制;在項(xiàng)目招標(biāo)采購環(huán)節(jié)，除建筑施工資質(zhì)、融資能力外，應(yīng)對主體的運(yùn)營管理資質(zhì)和能力、業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)等設(shè)定明確標(biāo)準(zhǔn)，并制定明確的項(xiàng)目運(yùn)營技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和跟蹤考評方式。另一方面，要防范由于政策、市場等不確定因素導(dǎo)致項(xiàng)目合同無法按計(jì)劃履行的風(fēng)險(xiǎn)。政府職能部門應(yīng)通過定期審閱項(xiàng)目公司財(cái)務(wù)報(bào)表、項(xiàng)目運(yùn)行情況報(bào)告、第三方核查等方式開展項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營監(jiān)督，對可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)預(yù)警和處置，保障項(xiàng)目平穩(wěn)運(yùn)營。

3. 加強(qiáng)綠色PPP配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。除持續(xù)加大社會環(huán)保責(zé)任宣傳教育、積極引入第三方專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)(信用評級、資產(chǎn)評估、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、咨詢公司、數(shù)據(jù)服務(wù)公司)外，建議以探索搭建縣域PPP項(xiàng)目信息管理系統(tǒng)為重點(diǎn)，推動項(xiàng)目企業(yè)信息、環(huán)保信息、綠色金融支持情況在各部門間的實(shí)時(shí)傳遞反饋，促進(jìn)綠色金融與綠色PPP的良性互動發(fā)展:建立由政府部門、金融機(jī)構(gòu)、社會資本三方共享的PPP項(xiàng)目信息平臺，對縣域綠色項(xiàng)目規(guī)劃、招投標(biāo)、綠色PPP實(shí)施進(jìn)展、綠色金融產(chǎn)品池等信息實(shí)行數(shù)據(jù)化、網(wǎng)絡(luò)化系統(tǒng)管理。其中，項(xiàng)目規(guī)劃部門負(fù)責(zé)梳理完善綠色PPP項(xiàng)目庫，確保能根據(jù)不同需求及時(shí)組合、推介項(xiàng)目;環(huán)保部門負(fù)責(zé)實(shí)時(shí)公布綠色PPP項(xiàng)目環(huán)評信息，為金融監(jiān)管部門提供監(jiān)管依據(jù)，為金融機(jī)構(gòu)是否參與支持提供參考;金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)提供綠色金融產(chǎn)品信息，并經(jīng)授權(quán)后查詢項(xiàng)目、企業(yè)情況，以此合理確定其綠色貸款的規(guī)模和利率標(biāo)準(zhǔn);對成功建設(shè)運(yùn)營的PPP項(xiàng)目進(jìn)行典型案例梳理，及時(shí)總結(jié)可操作、可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)。

（二）金融層面

1.創(chuàng)新業(yè)務(wù)流程和管理機(jī)制。圍繞發(fā)展綠色金融的實(shí)際需求，加快專業(yè)化的部門崗位設(shè)置，加強(qiáng)人才培養(yǎng)力度，打造跨金融和環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域的復(fù)合型團(tuán)隊(duì)，做好綠色金融智力儲備。在此基礎(chǔ)上，密切關(guān)注研究國家環(huán)保政策、縣域產(chǎn)業(yè)政策、自身金融政策的最新要求，適時(shí)調(diào)整再造業(yè)務(wù)流程和管理機(jī)制，逐步將綠色理念和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)融入各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。當(dāng)前的工作重點(diǎn)是要建立檢驗(yàn)和識別環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任體系或職能部門，著眼社會和環(huán)境條件基準(zhǔn)、能源的有效生產(chǎn)和使用等環(huán)境要素對擬支持客戶進(jìn)行篩查過濾，按照環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)高低實(shí)行區(qū)別對待，實(shí)施差異化的內(nèi)部評級和支持措施。同時(shí)，將環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)管理納入事后動態(tài)跟蹤監(jiān)督，對客戶遵守環(huán)保法規(guī)情況、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)變動情況及時(shí)作出反應(yīng)，督促落實(shí)環(huán)保責(zé)任要求。

2.加快綠色金融參與綠色PPP的產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新。一是豐富綠色金融參與支持綠色PPP模式。推廣運(yùn)用較為成熟的信貸模式，當(dāng)前的工作重點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)可控前提下擴(kuò)大綠色PPP項(xiàng)目企業(yè)的貸款抵押物范圍。允許提供知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、出口退稅質(zhì)押、碳排放權(quán)質(zhì)押，探索主要污染物排污權(quán)、水權(quán)、林權(quán)、節(jié)能環(huán)境保護(hù)項(xiàng)目特許經(jīng)營權(quán)、項(xiàng)目收益權(quán)、綠色工程項(xiàng)目收費(fèi)收益權(quán)等抵質(zhì)押融資模式創(chuàng)新。同時(shí)，努力向上爭取政策傾斜和試點(diǎn)，積極引入投貸模式、產(chǎn)業(yè)基金、綜合金融服務(wù)等模式，使金融機(jī)構(gòu)扮演的角色從“資金提供方”向“資金供給和撮合方”轉(zhuǎn)變。二是拓寬綠色PPP項(xiàng)目融資渠道。充分整合系統(tǒng)內(nèi)外的銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、社?；鸬雀鞣N金融資源，構(gòu)建涵蓋股權(quán)投資、信貸、擔(dān)保、保險(xiǎn)的多層次的PPP融資市場。支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色金融債券和以綠色信貸資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品，改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。推動符合條件的綠色PPP企業(yè)發(fā)行以綠色發(fā)展為主題的企業(yè)債、公司債和非金融企業(yè)債務(wù)融資工具。鼓勵(lì)優(yōu)勢綠色龍頭企業(yè)利用資本市場開展并購重組，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。支持符合條件的“兩高六新”(高成長、高科技、新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新能源、新材料、新農(nóng)業(yè)、新模式)綠色企業(yè)在中小板、創(chuàng)業(yè)板和主板上市。鼓勵(lì)社會資本參與設(shè)立與環(huán)境相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資基金，專門用于支持低碳經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目和生態(tài)環(huán)境保護(hù)，并采取市場化運(yùn)作和專家管理相結(jié)合的方式實(shí)現(xiàn)保值增值。與此同時(shí)，探索拓展社會資本的退出渠道。在現(xiàn)有以股權(quán)轉(zhuǎn)讓為主的基礎(chǔ)上，加快PPP融資的二級市場的融資建設(shè)，形成PPP股權(quán)、債權(quán)證券化，豐富社會資本的退出渠道。

3.構(gòu)建綠色金融風(fēng)險(xiǎn)防控和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。建立健全綠色金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，健全客戶重大環(huán)境和社會風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部報(bào)告制度、公開披露制度、與利益相關(guān)者的溝通互動制度和責(zé)任追究制度，積極穩(wěn)妥做好相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)化解和處置工作。在風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制建設(shè)方面，當(dāng)前的工作重點(diǎn)是加強(qiáng)銀保合作，鼓勵(lì)銀行借助保險(xiǎn)政策實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)。包括要求客戶考察使其免于環(huán)境責(zé)任的保險(xiǎn)、要求客戶以銀行為受益人購買環(huán)境責(zé)任險(xiǎn)以及通過第一方保險(xiǎn)將全部貸款組合的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至保險(xiǎn)公司等等。

（三）企業(yè)方面

1.逐步樹立經(jīng)濟(jì)效益和社會效益共羸的經(jīng)營目標(biāo)。企業(yè)要將環(huán)保目標(biāo)和經(jīng)營目標(biāo)融為一體，加強(qiáng)企業(yè)文化和綠色成本的管理，樹立為消費(fèi)者提供綠色產(chǎn)品服務(wù)的企業(yè)精神和價(jià)值觀。改變目前對環(huán)境信息披露“半遮半掩”的狀況，增強(qiáng)披露環(huán)境管理信息和環(huán)境會計(jì)信息的主動性，對外積極展示綠色企業(yè)形象，贏得社會競爭力。將節(jié)能環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新作為新的利潤增長點(diǎn)，從被動進(jìn)行綠色經(jīng)營轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃幼プ【G色金融發(fā)展契機(jī)，發(fā)現(xiàn)綠色商機(jī)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益共贏。

2.嘗試用好用活新的融資方式和成本控制措施。主動體驗(yàn)新的融資方式，豐富資金來源。當(dāng)前可嘗試用項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流或者特許經(jīng)營權(quán)為保證進(jìn)行資產(chǎn)證券化融資，不僅要吸引銀行投資，而且可委托非銀機(jī)構(gòu)參與產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、推廣和承銷。在成本控制方面，可采用融資租賃的方法獲取部分固定資產(chǎn)，減少企業(yè)成本，出租方亦可將權(quán)益以及追索權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，獲取穩(wěn)定收益;可嘗試將部分閑置資金委托金融機(jī)構(gòu)投資，獲取資本增值收益，等等。