中美經(jīng)貿(mào)戰(zhàn)：美國不能承受之重

徐明棋

特朗普經(jīng)濟(jì)政策的基本走向

特朗普所有政策的核心是所謂“美國優(yōu)先”，即不管現(xiàn)行的國際體系規(guī)則和國內(nèi)的現(xiàn)有條件，力推他認(rèn)為對美國有利的政治經(jīng)濟(jì)和軍事措施，重振美國所謂的“偉大”。而他對“偉大”和經(jīng)濟(jì)實力的解讀是重商主義的，那就是制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施等傳統(tǒng)行業(yè)和軍工、國防業(yè)，他代表的是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)資本集團(tuán)的利益，他本人從事的房地產(chǎn)業(yè)也與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)利益攸關(guān)。

特朗普雖然在具體政策上存在著很大的不確定性，但是其基本經(jīng)濟(jì)政策的走向應(yīng)該是明朗的。在國際經(jīng)濟(jì)政策上，就是退回到貿(mào)易保護(hù)主義的理念和政策上，把美國原來承諾的國際義務(wù)拋在一邊，重新以對等、互利等原則加以審視，并與貿(mào)易伙伴進(jìn)行重新談判，獲得所謂的平等的市場準(zhǔn)入條件，為美國的企業(yè)開拓更廣的國際市場服務(wù)。他廢止TPP和TTIP，要重新談判NAFTA就是傳統(tǒng)的重商主義政策的回歸。他甚至威脅如果WTO裁定美國行為不符合WTO的規(guī)則，他就要退出WTO。雖然他要做到這一點面臨著美國很多制度性的障礙，但是反映了他對現(xiàn)行國際貿(mào)易投資體系基本評判是負(fù)面的，是其試圖改變現(xiàn)狀的一種自然的表示。

在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策上，特朗普要重新回到里根主義，通過大幅度削減企業(yè)所得稅和個人所得稅來吸引企業(yè)投資，通過擴(kuò)大投資來刺激美國經(jīng)濟(jì)。同時也希望通過減低企業(yè)的“匯回稅”將美國的跨國公司重新吸引至美國，將海外的資金吸引回流至美國，即使不會都投入到制造業(yè)，如果能繁榮美國的金融市場，也會產(chǎn)生增加投資的效應(yīng)。

在金融領(lǐng)域，特朗普將會比歷屆美國政府更多地對美聯(lián)儲施壓，他對耶倫的輕視已經(jīng)顯示出他會挑選與其理念相近，能夠聽話的美聯(lián)儲主席來配合，讓美聯(lián)儲操控美元利率和匯率來為其刺激美國國內(nèi)投資的政策服務(wù)。因此，他會讓美國進(jìn)入可控的通貨膨脹的通道，在需要的時候操控美元匯率為他的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策服務(wù)。這樣做的結(jié)果，就是可能會產(chǎn)生更加多的外溢效應(yīng)，導(dǎo)致發(fā)展中國家的金融市場出現(xiàn)更多的震蕩，而其他國家金融市場震蕩，加上他在地緣政治上的冒險舉措，將會使得美國的市場重新變成所謂的資金“安全島”，更多的資金將會流向美國。等到美國經(jīng)濟(jì)增長啟動，通脹率重新高企，他又會讓美聯(lián)儲通過貨幣政策推動美元匯率的下跌，從而讓海外投資無法獲得預(yù)期的回報。

在財政政策上的減稅，將使美國未來的財政每年減少5000億左右的收入，這將導(dǎo)致美國財政赤字的擴(kuò)大。擴(kuò)大財政赤字這是與傳統(tǒng)的共和黨秉持的原則相左的。因此，他將與共和黨就政府財政赤字進(jìn)行討價還價。由于在增加國防開支、振興傳統(tǒng)行業(yè)等方面符合共和黨的主流胃口，共和黨控制的國會對于未來財政赤字的增加也會有條件地開綠燈。這在短期內(nèi)會產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)刺激效應(yīng)，不過對于通貨膨脹也可能會有相同的刺激效應(yīng)。而有一定的通脹，對于特朗普這樣的房地產(chǎn)商和傳統(tǒng)行業(yè)的資本家而言是非常有利的，因為他們的資產(chǎn)將隨著通脹而價格上漲，他們的財富將會快于高科技領(lǐng)域的資產(chǎn)價格的上漲。

對中國的潛在影響

由于美國對中國存在比較大的貿(mào)易逆差，特朗普貿(mào)易保護(hù)主義的措施針對的主要對象將是中國。美國不僅不承認(rèn)中國市場經(jīng)濟(jì)地位，將會繼續(xù)利用WTO規(guī)則的漏洞對中國實施“雙反”，而且就目前特朗普相對“瘋狂、冒險”的性格而言，將中國列入“匯率操縱國”名單的可能性是存在的。因為這一方面可以使特朗普對中國商品進(jìn)口實施更加廣泛的保護(hù)主義措施，減少中國商品的進(jìn)口；另一方面則可以此壓制中國獲得討價還價的優(yōu)勢。

為了獲得與中國討價還價的籌碼，特朗普在肆意進(jìn)行貿(mào)易保護(hù)的同時，還可能動用其他地緣政治的手段，對中國全面施壓。這其中包括打臺灣牌、東海和南海牌，全面地對中國施壓，壓中國對其讓渡他想索取的好處，即對美國商品更大的市場開放度和進(jìn)口更多的美國商品。

特朗普的財政金融政策也會對中國產(chǎn)生一系列的影響。如果特朗普在執(zhí)政初期鼓勵美聯(lián)儲提高利率，實施強(qiáng)勢美元政策以吸引更多資金流入美國，這對于人民幣匯率的穩(wěn)定會產(chǎn)生壓力，還會刺激中國國內(nèi)資金的外流，不利于我們穩(wěn)定金融市場和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。而當(dāng)其完成國內(nèi)的“產(chǎn)業(yè)刺激”過程，導(dǎo)致美國資產(chǎn)價格過高，需要降溫時，美元有可能貶值，在美元的這種大幅度波動中，美國的成本會遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于新興市場國家，中國由于金融體系存在著很多結(jié)構(gòu)性的問題，可能成為主要的成本承擔(dān)者之一。

特朗普的財政政策會產(chǎn)生與其貨幣政策相類似的外溢性影響。初期的減稅會吸引很多資金流向美國，這對于一些在中國的跨國公司的投資行為會產(chǎn)生一定的外移刺激效應(yīng)。但是，特朗普財政刺激政策實施后會導(dǎo)致美國財政赤字增加，隨后又會引發(fā)通貨膨脹。等到美國通貨膨脹上升，美聯(lián)儲的弱勢美元政策就會把美國的通脹傳遞至海外的市場，中國國內(nèi)的市場很可能在這個過程中受到不利的沖擊。

中國之對策

面對特朗普的這些經(jīng)濟(jì)政策，我們需要有清醒的認(rèn)識，不能掉以輕心。不能認(rèn)為特朗普只是說說，中美關(guān)系仍然會像以往一樣經(jīng)歷一番動蕩后回歸正常。也不能認(rèn)為特朗普不敢真的與我們打貿(mào)易戰(zhàn)，不會與我們打匯率戰(zhàn)。以特朗普的秉性，打有限度的貿(mào)易戰(zhàn)和匯率戰(zhàn)的可能性是非常大的。從他目前的一系列言論看，他認(rèn)為與中國打貿(mào)易戰(zhàn)和匯率戰(zhàn)我們的損失會較大，因此他會先挑起貿(mào)易爭端，逼我們妥協(xié)，從而獲得他在政治和經(jīng)濟(jì)上的好處。

有鑒于此，我們首先要做的是要以充分的準(zhǔn)備避免與美國正面展開“貿(mào)易戰(zhàn)”，但具體策略上，則是需要做好預(yù)案，與美國打一場局部、有限的“貿(mào)易戰(zhàn)”。特朗普上臺后把我們列為匯率操縱國的可能性是存在的，盡管無論從理論和實踐的角度，人民幣目前已經(jīng)接近市場均衡水平，甚至有進(jìn)一步貶值的空間。但是特朗普是不按常理出牌的冒險主義者和機(jī)會主義者，我們事先需要有充分的準(zhǔn)備。

應(yīng)對特朗普將我們列入?yún)R率操縱國的措施主要應(yīng)該有三條：第一，馬上宣布特朗普此舉無理和無根據(jù)，把美國權(quán)威學(xué)者對于中國人民幣匯率已經(jīng)不存在低估的研究結(jié)論在全球媒體上廣泛宣傳。第二，提出警告，如果特朗普據(jù)此對中國商品實施高關(guān)稅保護(hù)主義措施，中國將實施報復(fù)措施，絕不妥協(xié)。同時，向WTO提出申訴，告美國違反WTO規(guī)定對中國實施歧視性貿(mào)易保護(hù)主義措施。第三，擬定限制美國商品進(jìn)口的名錄和數(shù)量，對于支持特朗普的美國中西部農(nóng)業(yè)州的大豆、小麥、玉米的進(jìn)口隨時采取措施中止進(jìn)口給予報復(fù)。對于從美國進(jìn)口的其他產(chǎn)品，比如汽車零部件以及波音飛機(jī)等，作為第二梯隊的產(chǎn)品列入限制進(jìn)口的名單，顯示我們決心打貿(mào)易戰(zhàn)以維護(hù)我們基本利益和核心利益的堅定底線，給特朗普以震懾。實際上在美國有一半以上的人對特朗普的政策是不滿的，只要貿(mào)易戰(zhàn)開打后我們不怕利益受損，即使我們受損后也讓美國受損，特朗普日子就不好過，他過分的保護(hù)主義政策就無法實施。如果特朗普不全面地對中國商品實施貿(mào)易保護(hù)措施，而是動用傳統(tǒng)的反補(bǔ)貼、反傾銷手段，我們就需要避免使用明顯的報復(fù)手段，而是通過WTO的爭端機(jī)制來解決，把貿(mào)易爭端和摩擦控制在法律和技術(shù)層面。

其次，通過宏觀政策的對沖和調(diào)控以及金融改革措施來穩(wěn)定中國金融市場，抵御美國貨幣政策和財政政策的外溢性沖擊，管控好資本的流動負(fù)面沖擊，保護(hù)中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的金融環(huán)境。

我們要加大宣傳中國不僅是全球化的受益者，也是全球化的成本的主要承擔(dān)者。發(fā)達(dá)國家將污染嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至中國，導(dǎo)致中國的環(huán)境污染嚴(yán)重、環(huán)境治理的壓力巨大。發(fā)達(dá)國家居民現(xiàn)在享受著清潔的空氣和水源，是中國等制造業(yè)承接國做出了貢獻(xiàn)。我們還要強(qiáng)調(diào)，發(fā)達(dá)國家居民不能只看到他們的制造業(yè)職位流失，還要看到他們能夠享受廉價的勞動密集型生活制成品，也有賴于我們發(fā)展中國家的貢獻(xiàn)。在過去的20年中，發(fā)達(dá)國家享受了歷史水平的低通脹，即使在原材料、能源等基礎(chǔ)型產(chǎn)品大幅度漲價的階段，也是我們吸收了這些成本，使得發(fā)達(dá)國家的制成品價格維持在非常低的水平。我們要強(qiáng)調(diào)，發(fā)達(dá)國家制造業(yè)職位的減少，并不是由產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移導(dǎo)致，更多的是由于科技創(chuàng)新和進(jìn)步導(dǎo)致的結(jié)果。很多研究已經(jīng)表明企業(yè)技術(shù)進(jìn)步的核心內(nèi)容就是用機(jī)器替代勞動力，電腦和機(jī)器人的廣泛應(yīng)用，不僅僅替代腦力勞動者，而且替代了大量的體力勞動者。如果我們把矛頭指向了錯誤的對象，反對經(jīng)濟(jì)全球化，世界經(jīng)濟(jì)將受損，任何國家都無法獲利。

我們要改善外國，尤其是美國在中國投資的企業(yè)營商環(huán)境。最近，由于國內(nèi)的成本上升以及其他環(huán)境的變化，外資抱怨中國的營商環(huán)境不如以前。我們要重視，不能簡單地把他們的訴求看成是由于競爭加劇導(dǎo)致他們利潤下降的一種反映。外資在中國的投資，不僅是我們牽制美歐的重要經(jīng)濟(jì)紐帶，還在于他們通常掌控著價值鏈的高端，帶動著中國配套企業(yè)進(jìn)入全球價值鏈，對中國經(jīng)濟(jì)具有擴(kuò)散性的影響。特朗普現(xiàn)在要爭取美國企業(yè)回美國投資，甚至要吸引外國企業(yè)到美國投資，我們更沒有理由認(rèn)為外國投資對中國經(jīng)濟(jì)不重要了。這與中國企業(yè)走出去投資完全并行不悖，不存在替代關(guān)系。

最后，要將亞太自貿(mào)區(qū)、一帶一路沿線國家自貿(mào)區(qū)建設(shè)提升至中國整個對外經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的核心地位，用以抵御美國的貿(mào)易保護(hù)主義傾向和反全球化的傾向。我們要理直氣壯地維護(hù)全球自由貿(mào)易的體制，也要利用美國回歸貿(mào)易保護(hù)的機(jī)會更多地促進(jìn)與我們貿(mào)易伙伴的自由貿(mào)易。在一定的范圍內(nèi)，我們可以率先對一些貿(mào)易伙伴更多地開放我們的市場，讓這些國家獲得進(jìn)入我們市場的好處，為我們未來進(jìn)入對方市場打下基礎(chǔ)，也為我們抵御美國貿(mào)易保護(hù)主義的壓力提供替代的市場。我們要呼吁維護(hù)全球自由貿(mào)易體系。國際貿(mào)易在理論上和歷史上都被證明是經(jīng)濟(jì)增長的重要動力?，F(xiàn)在美國要走貿(mào)易保護(hù)的回頭路，不僅美國普通民眾將迎來物價上漲，還可能導(dǎo)致世界資源配置的扭曲，導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)增長陷入新的衰退。（作者為上海社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)研究所研究員）