基金稱擒住2～3月份兩大事件帶來的機會

高方方

A股估值水平、波動率水平均處于歷史低位的情況，具備一定的安全邊際，關注五大投資主題機會。

經(jīng)歷過春節(jié)的假期后，A股市場真正意義上邁入了雞年行情，多數(shù)基金表示，站在當前時點看A股，雞年的性價比肯定比2016年要高很多，一是估值比較低，二是企業(yè)盈利將好轉(zhuǎn)。

對于央行連續(xù)兩次“加息”，廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部認為，這是釋放貨幣政策不會繼續(xù)寬松的政策信號，這與“防風險、去杠桿”的目標一致。預計短期內(nèi)大幅收緊市場流動性的概率并不大，主要原因在于，雖然目前經(jīng)濟整體平穩(wěn)，但仍存下行風險，經(jīng)濟基本面并不支持連續(xù)大幅度加息。

2～3月份市場再次面臨兩大事件帶來的機會。一是即將召開的“兩會”?！皟蓵钡臒狳c預計不少，包括“一帶一路”以及混合所有制改革等等，這些熱點都有望在政府工作報告當中提及。市場必然會對這些熱點被列入政府工作報告有比較高的預期，將會使得市場的炒作熱度升溫。另一個是年報高峰期，高送轉(zhuǎn)預案的推出預計也會增加。每年的高送轉(zhuǎn)和填權行情都會帶動次新股走好，今年預計也不會例外。

關注股債兩市機會

雖然春節(jié)后A股滬深兩市短期成交額繼續(xù)下滑，但兩融余額則出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，廣發(fā)基金表示，這說明，目前處于冰點的市場情緒有望觸底?；贏股估值水平、波動率水平均處于歷史低位的情況，A股具備一定的安全邊際。此外，一季度政策面利好因素頗多，有助于市場情緒修復，風險偏好上行。因此，目前仍是配置A股的時間窗口。行業(yè)和主題方面看好大消費、軍工、國企改革、農(nóng)業(yè)“供給側(cè)改革”等相關概念。

華商基金擬任基金經(jīng)理張永志表示，投資者不必過于擔憂，未來市場有望企穩(wěn)，股債兩市均存在機會。2016年中國經(jīng)濟底部企穩(wěn)，尤其下半年以來在低同比基數(shù)，疊加地產(chǎn)、基建、汽車等拉動下，中國經(jīng)濟出現(xiàn)較為明顯的改善過程，主要工業(yè)品產(chǎn)量增速上升。2017年經(jīng)濟表現(xiàn)有望延續(xù)2016年的較好態(tài)勢。另外，隨著美元走弱，加之2016年12月以來，市場整體的估值已經(jīng)出現(xiàn)大幅下跌，風險釋放得相對充分，未來市場有望企穩(wěn)。

張永志還表示，受貨幣政策環(huán)境趨緊以及無風險利率上行等因素影響，對股票估值產(chǎn)生一定壓制，但當前股市總體估值仍然處于合理水平，結(jié)構(gòu)性機會仍然存在。另外，債券市場在經(jīng)過去年年底的大幅下跌之外，從當前的估值來看，也存在一定的配置價值。

關注五大投資主題機會

博時基金王俊表示，當前的經(jīng)濟環(huán)境已經(jīng)大不相同，投資應與時俱進，在堅持價值投資的基礎上有所創(chuàng)新和突破，以“新價值、新投資”的策略積極應對市場變化。站在當前時點看A股，性價比肯定比2016年要高很多，一是估值比較低，二是企業(yè)盈利將好轉(zhuǎn)。在整個經(jīng)濟增速放緩的情況下，企業(yè)利潤的增長可能會更多地來自競爭格局的變化，新需求的增加會比較難，所以新常態(tài)下要尋找更有效率的供給，但是投資者要降低預期收益率。

A股市場經(jīng)歷了2015年的大幅波動和2016年的休養(yǎng)生息，已經(jīng)逐步進入理性投資、價值投資的新常態(tài)，在2017年里，地方養(yǎng)老金等機構(gòu)資金將逐步入市，而機構(gòu)資金的投資風格均以價值投資為主，這將使2016年以來的結(jié)構(gòu)化市場風格得到進一步強化。目前中小創(chuàng)估值依然高企，但部分藍籌股已經(jīng)具備了絕對的安全邊際，全年投資可關注五大主題：有增長的高股息個股；競爭結(jié)構(gòu)改善的傳統(tǒng)行業(yè)；將有大量項目落地的環(huán)保PPP；競爭能力提升的制造業(yè)；地方國企改革。

發(fā)掘“新消費”時代機會

華寶興業(yè)基金經(jīng)理閆旭表示， 2016年中國的零售業(yè)規(guī)模超越美國成為全球最大的零售市場，而最近一個季度，消費支出對GDP增長的貢獻度超過了70%。在消費領域只要細心地去觀察，總能找到令人欣喜的領域，同樣也總能找到相應的投資標的。

在消費過程中人們較以往更加追求互動體驗，也要滿足社交需求，同時伴隨而生的消費金融也是不可或缺的。隨著線上相對優(yōu)勢的弱化和線下調(diào)整的逐步到位，可重點關注那些聚焦于體驗的線下重資產(chǎn)迎來凈資產(chǎn)收益率的改善。同時，以消費金融為紐帶打通新興消費領域也值得關注。對于消費品類的劃分，不能僅僅局限于過去的耐用消費品、周期性消費品等等。由于技術迭代的加快，機器智能的滲透，消費習慣的變化，品類劃分也要更為細分。重點關注教育、旅游、文化、休閑、體育、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。這些領域已不再僅僅是主題投資，而是正在發(fā)生深刻的變化。

港股投資正當時 看好周期性行業(yè)

隨著深港通的開通，國內(nèi)市場對港股的投資熱情不斷高漲，基金公司也爭相發(fā)行滬港深主題基金。博時基金股票投資部國際組投資總監(jiān)張溪岡表示，從基本面來看，國內(nèi)經(jīng)濟已現(xiàn)企穩(wěn)跡象，而從資金面上來看，相對來說，港股比A股機會更多一些，看好港股中汽車經(jīng)銷商、油服、石化板塊。從各個行業(yè)來看，汽車銷量在2016年超預期火爆，全年汽車銷售同比增長13.65%；房地產(chǎn)行業(yè)自2016年5月、6月份時庫存下降至低位，新開工項目數(shù)量從那時開始增長，由于新開工有時滯效應，所以雖然之后有調(diào)控措施，但可以看到，因新開工而帶動的房地產(chǎn)一系列產(chǎn)業(yè)鏈供需都很旺；第三則是基建，工程機械、原材料等都在復蘇，很多周期性行業(yè)也在復蘇當中，一些企業(yè)財務狀況明顯好轉(zhuǎn)。在國內(nèi)經(jīng)濟已現(xiàn)企穩(wěn)的情形下，港股的微觀層面也在反轉(zhuǎn)、復蘇當中。

深港通開通后，從資金流向來看，并未呈現(xiàn)出市場所預期的火熱局面。張溪岡表示，特朗普和美國加息是主要原因。可以從兩個方面尋找投資機會：一是業(yè)績反轉(zhuǎn)、估值修復、基本面超預期的投資機會；二是把握北水南下的脈搏，重點配置港股通名單中的高成長、低估值、基本面良好的個股，并在汽車、石化、消費、環(huán)保、油服、IT等板塊進行重點配置。

而華商基金則表示，更值得關注的是在農(nóng)業(yè)方面，主攻方向是提高農(nóng)業(yè)供給質(zhì)量。根本途徑是深化改革。農(nóng)業(yè)“供給側(cè)改革”包括農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革兩大板塊。第一大板塊是農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，包括推薦三大調(diào)整，強化兩個支撐。三大調(diào)整包括調(diào)優(yōu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，突出“優(yōu)”字，調(diào)好生產(chǎn)方式，突出一個“綠”字。調(diào)順產(chǎn)業(yè)體系，突出一個“新”字。第二大板塊是改革，包含三大激活，一是激活市場、二是激活要素、三是激活主體。