支付機(jī)構(gòu)客戶備付金監(jiān)管新政解析

羅 毅

（宜賓市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，四川 宜賓644002）

支付機(jī)構(gòu)客戶備付金監(jiān)管新政解析

羅 毅

（宜賓市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，四川 宜賓644002）

對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)客戶備付金的監(jiān)管，央行《關(guān)于實(shí)施支付機(jī)構(gòu)客戶備付金集中存管有關(guān)事項(xiàng)的通知》要求客戶備付金按照一定比例交存至指定機(jī)構(gòu)專用存款賬戶，這是基于避免挪用備付金、明晰清算平臺(tái)、規(guī)范機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范疇、監(jiān)控資金流動(dòng)、防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、落實(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治的監(jiān)管新政。針對(duì)新政實(shí)施對(duì)支付行業(yè)的沖擊，提出行業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型思路，以及爭(zhēng)取利息、設(shè)定最終存管比例上限等建議。

支付機(jī)構(gòu)；客戶備付金；集中存管；繳存比例

2017年1月13日，中國人民銀行發(fā)布了《關(guān)于實(shí)施支付機(jī)構(gòu)客戶備付金集中存管有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀辦發(fā)〔2017〕10號(hào)，下文簡(jiǎn)稱《通知》）。 新政明確要求，自2017年4月17日起，第三方支付機(jī)構(gòu)應(yīng)將客戶備付金按照一定比例交存至指定機(jī)構(gòu)專用存款賬戶，該賬戶資金暫不計(jì)付利息。

對(duì)客戶備付金實(shí)施有效監(jiān)管主管部門先后出臺(tái)過《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管暫行辦法》征求意見稿 （2011）、《金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施原則》（PFMI）（2012）、《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》（2013）、《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》（2015），2016年國務(wù)院辦公廳還專門印發(fā)了《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》。本次《通知》要求客戶備付金由央行集中存管，防止支付機(jī)構(gòu)挪用、占用。很顯然，從嚴(yán)監(jiān)管將引發(fā)第三方支付系統(tǒng)的重大變革。

一、監(jiān)管新政出臺(tái)背景、成因與意義

客戶備付金（Customer payment），是指支付機(jī)構(gòu)預(yù)收的客戶代付資金，屬于客戶的預(yù)付價(jià)值。從理論上說，該資金的所有權(quán)仍應(yīng)歸客戶所有，只不過是以支付機(jī)構(gòu)名義存放在銀行，作為支付過程信用保障的預(yù)收待付貨幣資金，交割時(shí)由支付機(jī)構(gòu)向銀行發(fā)起資金調(diào)撥指令。近幾年我國第三方支付市場(chǎng)快速發(fā)展，備付金起到了不容忽視的重要作用。這種代管交割資金方式充當(dāng)了誠信擔(dān)保的作用，有效避免了電子交易中的欺詐行為和消費(fèi)糾紛，促進(jìn)了電子商務(wù)的發(fā)展與繁榮。

金融市場(chǎng)中，商業(yè)銀行均須繳納準(zhǔn)備金到央行，這是世界各國的金融監(jiān)管慣例。與之相對(duì)應(yīng)的，國內(nèi)近些年迅猛發(fā)展的第三方支付平臺(tái)業(yè)務(wù)中的客戶備付金，以往卻并沒有嚴(yán)格落實(shí)繳存保證金（備付金）的制度。

官方統(tǒng)計(jì)資料顯示：截至2016年底，國內(nèi)共有267家獲牌照的支付機(jī)構(gòu)，吸收客戶備付金合計(jì)超過5000億元，近4年間復(fù)合年增長率高達(dá)53.8%[1]。隨著備付金規(guī)模持續(xù)、快速地“野蠻”增長，近幾年陸續(xù)發(fā)生的上海暢購公司“暢購卡”事件、廣東益民公司“加油金”事件、浙江易士公司“易士卡”事件等，均為典型的主觀惡意挪用備付金，并引發(fā)群體擠兌事件，這類事件涉及面廣且量大，一旦風(fēng)險(xiǎn)集中釋放，不僅損害相關(guān)當(dāng)事人的合法權(quán)益，更嚴(yán)重的是破壞社會(huì)穩(wěn)定。260多家機(jī)構(gòu)共分散開立了3500多個(gè)（平均13個(gè)）備付金賬戶，這部分資金猶如一個(gè)龐大的資金蓄水池，央行無法對(duì)資金流動(dòng)進(jìn)行有效監(jiān)控，少數(shù)幾家機(jī)構(gòu)控制著數(shù)億人上千億的備付金，清算風(fēng)險(xiǎn)巨大?，F(xiàn)有支付機(jī)構(gòu)備付金系統(tǒng)信息不透明、功能模糊、封閉運(yùn)行，如果巨額高頻的資金流動(dòng)發(fā)生劇烈波動(dòng)，傳導(dǎo)至貨幣流通體系，恐將引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

因此，監(jiān)管層基于金融安全（客戶資金安全和信息安全）、維護(hù)客戶權(quán)益、防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，勢(shì)必需要從嚴(yán)監(jiān)管?？陀^上第三方支付機(jī)構(gòu)備付金規(guī)模的迅速增長，是新政落地的直接動(dòng)因[2]。在2017年7月召開了第五次全國金融工作會(huì)議，對(duì)未來幾年金融工作的頂層規(guī)劃，進(jìn)一步提出了為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)、防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革、加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)等六大任務(wù)。

中央在經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)的背景下，結(jié)合供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，新設(shè)立“國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)”，強(qiáng)化人民銀行宏觀審慎管理和主動(dòng)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)職責(zé)，強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，引導(dǎo)金融服務(wù)脫虛向?qū)?，促使“影子銀行”（The shadow banking）回歸其金融本源屬性。提高金融資源配置效率，建立符合我國國情的金融法治體系，是守住金融紅線，確保國家金融安全和穩(wěn)定的重要舉措[3]。

二、新政對(duì)支付平臺(tái)系統(tǒng)的影響

目前支付機(jī)構(gòu)開展的支付業(yè)務(wù)主要有三大類別：預(yù)付卡受理與發(fā)行、網(wǎng)絡(luò)支付、銀行卡收單，客戶備付金對(duì)這三類業(yè)務(wù)的沉淀效應(yīng)作用影響力依次降低。在實(shí)際經(jīng)營中不同支付機(jī)構(gòu)對(duì)備付金利息收入的依賴程度各不相同，新政的實(shí)施對(duì)增值業(yè)務(wù)不多、過多依賴?yán)⑹杖氲闹行≈Ц稒C(jī)構(gòu)影響巨大，因企業(yè)同時(shí)面臨難以尋求擴(kuò)大手續(xù)費(fèi)等收入來源的條件，故其前景堪憂。對(duì)于業(yè)務(wù)范圍廣、體量巨大的行業(yè)龍頭支付機(jī)構(gòu)影響則相對(duì)較小，這就勢(shì)必促使行業(yè)并購的提速。

就新政目前的備付金繳存比例而言，其對(duì)支付機(jī)構(gòu)的日常經(jīng)營運(yùn)作影響不大。首先，客戶備付金在工作日間不用實(shí)時(shí)地即收即繳存，只需要在每季度首月16日完成資金劃轉(zhuǎn)集中繳存（金額根據(jù)上季度客戶備付金日均余額與支付機(jī)構(gòu)適用的交存比例計(jì)算得出）；其次據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，支付機(jī)構(gòu)客戶備付金有較大部分（2016年第三季度為42%）以非活期存款形式存放在銀行。因此，當(dāng)前實(shí)施的交存比例（最低12%、最高24%）不會(huì)影響支付機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性安排?？傮w而言也不至于影響整個(gè)支付市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展，但對(duì)各個(gè)支付企業(yè)的經(jīng)營成果仍將帶來顯著的影響。

（一）支付平臺(tái)機(jī)構(gòu)收入減少，盈利能力降低

新政之前，支付機(jī)構(gòu)自身事實(shí)上能占用這些備付金的孽息（fruits），這也成為不少支付機(jī)構(gòu)的主要盈利模式，在某些機(jī)構(gòu)甚至占到利潤來源的七成以上。根據(jù)調(diào)研分析，按照目前網(wǎng)絡(luò)交易平均付款時(shí)間約為7天，加之買方客戶另外存留的余款，以及賣方客戶提款時(shí)可能的滯留等因素，每單交易資金在支付機(jī)構(gòu)實(shí)際停留時(shí)間在15天左右。目前支付行業(yè)客戶備付金沉淀規(guī)模以5000億計(jì)算，按央行現(xiàn)有存管過渡期的規(guī)定，平均集中繳存比例為18%（12%～24%不等），即900億元集中存管，按行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中活期定期資金大約4∶6的比例，折合約定存款年利率平均約2%測(cè)算，整個(gè)支付行業(yè)每年凈損失18億元。作為行業(yè)龍頭的支付寶和財(cái)付通因監(jiān)管評(píng)級(jí)達(dá)到第三方平臺(tái)中最高級(jí)別，暫時(shí)適用的繳存比例僅為12%，每年損失分別高達(dá)4.6億元、4.4億元，這還僅僅是過渡緩沖期的損失。

（二）支付機(jī)構(gòu)對(duì)銀行的議價(jià)能力明顯降低

《通知》要求，支付機(jī)構(gòu)只能將客戶備付金繳存至一個(gè)賬戶，每季度一存，且暫時(shí)沒有利息，同時(shí)繳存比例將逐步調(diào)增，未來目標(biāo)將實(shí)現(xiàn)全部備付金集中存管。以往用備付金存款作為對(duì)價(jià)是支付機(jī)構(gòu)發(fā)展的基石，而新政要求的備付金將全部集中到央行的專用存款賬戶，這項(xiàng)規(guī)定從宏觀監(jiān)管的角度有利于阻斷支付機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行之間非正常的利益紐帶。支付機(jī)構(gòu)失去了巨額流動(dòng)資金的籌碼，顯然喪失了大客戶對(duì)商業(yè)銀行協(xié)定利率（Agreement rate）的議價(jià)能力。

（三）支付平臺(tái)面臨業(yè)績(jī)壓力

“網(wǎng)聯(lián)”是我國專門為非銀行支付機(jī)構(gòu)提供資金清算服務(wù)的平臺(tái)，目前在全世界范圍內(nèi)也是獨(dú)一無二的，其于2017年3月31日啟動(dòng)，是數(shù)字化時(shí)代我國創(chuàng)新建設(shè)的金融基礎(chǔ)設(shè)施。在我國，長期以來非銀行支付機(jī)構(gòu)采用的是典型的代理清算模式，新政對(duì)備付金集中存管規(guī)定，順應(yīng)了當(dāng)前支付清算體系改革的現(xiàn)實(shí)需求。中央銀行為履行“銀行的銀行”職責(zé)，組織建立集中支付清算平臺(tái)，大大減少了各機(jī)構(gòu)原來在多頭開戶情況下的備付金需求，提升了支付效率，同時(shí)降低支付成本，因此對(duì)于大型支付機(jī)構(gòu)而言，“網(wǎng)聯(lián)”的正式上線消除了其直連體系帶來的壁壘優(yōu)勢(shì)，讓支付寶、微信等第三方支付原有的優(yōu)勢(shì)大打折扣，如今與銀行處于同等競(jìng)爭(zhēng)層面。

（四）支付平臺(tái)公司估值或?qū)⑾陆?/h3>

支付寶和微信憑借其大數(shù)據(jù)的平臺(tái)、支付渠道的培育、便捷安全的消費(fèi)支付體驗(yàn)?zāi)Ｊ?，贏得了客戶的粘性，擁有“提前收費(fèi)”占用孽息的“資本”。那些依賴第三方支付業(yè)務(wù)的明星平臺(tái)公司，如阿里巴巴旗下的螞蟻金服、新型金融服務(wù)集團(tuán)拉卡拉等。不久的將來若要上市，客戶備付金集中存管新政出臺(tái)后，此類公司的市場(chǎng)估值或?qū)⑾陆怠?/p>

三、新政后支付平臺(tái)發(fā)展轉(zhuǎn)型思路

《通知》在經(jīng)營上增加了“銀行系”在成本上的優(yōu)勢(shì)，未來支付寶、微信支付等的龍頭地位或?qū)⒚媾R越來越大的挑戰(zhàn)。金融監(jiān)管和改革的目標(biāo)之一正是要引導(dǎo)非銀行支付機(jī)構(gòu)回歸提供小額、快捷、便民、小微支付服務(wù)的宗旨，回歸支付機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)本源。

有統(tǒng)計(jì)資料顯示，目前行業(yè)備付金沉淀資金利息收入約占支付機(jī)構(gòu)總營收的11%，新政實(shí)施意味著第三方支付平臺(tái)失去了這一塊的穩(wěn)定收入來源，而平臺(tái)機(jī)構(gòu)的日常維護(hù)、人員開支等費(fèi)用都非常大；從2017年3月31日起，清算平臺(tái)“網(wǎng)聯(lián)”啟動(dòng)試運(yùn)行，將替代支付主導(dǎo)的“直連”銀行清算模式，降低了支付機(jī)構(gòu)原有的壁壘優(yōu)勢(shì)。新規(guī)對(duì)支付行業(yè)的導(dǎo)向是明確而直觀的，意味著金融不當(dāng)套利時(shí)代已成為過去。央行一系列政策的頒布實(shí)施，目的就是壓縮套利空間，因此支付平臺(tái)的轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。支付機(jī)構(gòu)在規(guī)范業(yè)務(wù)的前提下，必須創(chuàng)新發(fā)掘非利息收入渠道：（1）手續(xù)費(fèi)，如提現(xiàn)費(fèi)用；（2）增值業(yè)務(wù)，如信貸、供應(yīng)鏈融資、公共事業(yè)繳費(fèi)、聯(lián)合營銷、豐富應(yīng)用渠道等；（3）跨行業(yè)尋求協(xié)同發(fā)展，即支付機(jī)構(gòu)與P2P網(wǎng)貸行業(yè)進(jìn)行合作，采用與銀行聯(lián)合存管方式，運(yùn)用此前積累的支付數(shù)據(jù)，跨行業(yè)尋求合作，拓展消費(fèi)金融、大數(shù)據(jù)、P2P網(wǎng)貸等[4]；（4）在細(xì)分領(lǐng)域建立金融平臺(tái)，重視移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，發(fā)展“支付+金融+電商”的戰(zhàn)略，構(gòu)建支付—賬戶體系—理財(cái)服務(wù)—大金融等的平臺(tái)級(jí)服務(wù)模式，打造B端的金融平臺(tái)機(jī)構(gòu)，發(fā)展聚合支付產(chǎn)業(yè)鏈；（5）由“重”轉(zhuǎn)“輕”，提升服務(wù)，摒棄惡性競(jìng)爭(zhēng)的“燒錢”套路，創(chuàng)新發(fā)展線下線上雙通道業(yè)務(wù)，發(fā)掘如何依靠產(chǎn)品和服務(wù)來增加客戶的黏性和活躍度，始終牢記客戶資源是最寶貴的資源，以品牌忠誠度來留住客戶；（6）構(gòu)建開放式的生態(tài)平臺(tái)，尋求與銀聯(lián)的良好合作關(guān)系，并瞄準(zhǔn)人工智能AI技術(shù)，基于未來發(fā)展趨勢(shì)，重點(diǎn)在智能支付、智能場(chǎng)景、綠色APP方向搶占先機(jī)，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

四、對(duì)監(jiān)管新政的調(diào)整建議

在法律尚未能明確的前提下，央行若占用資金卻無需付息，無端獲取了資金的時(shí)間價(jià)值，似有與民爭(zhēng)利或不當(dāng)?shù)美║njust enrichment）之嫌；同時(shí)支付平臺(tái)因自身固有的成本支出因素，或會(huì)以收取服務(wù)費(fèi)等方式將其轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，最終增加消費(fèi)者負(fù)擔(dān)。因此建議《通知》在試運(yùn)行一段時(shí)間后能做如下調(diào)整：

（一）備付金應(yīng)當(dāng)計(jì)利息

目前備付金利息的主流觀點(diǎn)大致可分為4大類。（1）買方客戶（所有權(quán)論）：從實(shí)際交割前的理論歸屬角度看事物實(shí)質(zhì)，認(rèn)為備付金是客戶存放在平臺(tái)的存款。（2）賣方商家（成交論）：認(rèn)為第三方支付平臺(tái)收取客戶備付金的同時(shí)，也是交易的開端，在交易場(chǎng)景中賣方已經(jīng)從物流端發(fā)送物品，類比于線下交易時(shí)段，該項(xiàng)資金應(yīng)該轉(zhuǎn)移至賣方所有。（3）支付平臺(tái)（服務(wù)及擔(dān)保論）：基于“保管合同說”物品保管合同及消費(fèi)保管合同的一般理論，認(rèn)為在這種合同下標(biāo)的物的所有權(quán)屬于保管人，在這種假設(shè)前提下，如果將備付金視作保管物，那么第三方支付機(jī)構(gòu)就具有處分權(quán)[5]；同時(shí)，一般理論和各國監(jiān)管實(shí)踐都認(rèn)為，支付機(jī)構(gòu)吸收客戶資金并不構(gòu)成“吸收存款”，因此也就不構(gòu)成與客戶之間的存款關(guān)系。（4）央行（備付金“準(zhǔn)公共性”論）：客戶形成的在支付賬戶中的沉淀資金本身，似乎類似于商業(yè)預(yù)付卡的沉淀資金性質(zhì)，不屬于存款，不受《存款保險(xiǎn)條例》保護(hù)，可以視作具有“準(zhǔn)公共性”，因此就不應(yīng)該計(jì)息。

綜合上述觀點(diǎn)，筆者認(rèn)為備付金應(yīng)當(dāng)計(jì)利息。存管銀行按活期利率支付給支付機(jī)構(gòu)平臺(tái)公司，同時(shí)改革現(xiàn)有支付機(jī)構(gòu)無償占有買方客戶備付金模式，通過調(diào)研設(shè)置一個(gè)合理的比例，支付機(jī)構(gòu)將所得利息分拆部分支付給客戶。所有的利息計(jì)算與分拆支付，均由系統(tǒng)自動(dòng)設(shè)定計(jì)算并完成支付。對(duì)于其具體比例，可以借用央行對(duì)存款利率的設(shè)定模式，即對(duì)分拆比例設(shè)定一個(gè)基準(zhǔn)下限，確保客戶的既有利益不受侵害，而上限可以由支付機(jī)構(gòu)自行浮動(dòng)，成為市場(chǎng)服務(wù)的一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)因素。

（二）繳存比例宜以70%為上限

《通知》要求備付金集中存管中遠(yuǎn)期的目標(biāo)是100%。基于當(dāng)前要求繳存比例為12%～24%，以及新政實(shí)施前支付機(jī)構(gòu)客戶備付金有較大部分（2016年第三季度為42%）以非活期存款形式存放在銀行的現(xiàn)狀，從平臺(tái)建設(shè)、電子商務(wù)發(fā)展、資金合理流動(dòng)、國家金融市場(chǎng)安全等角度來分析，建議遠(yuǎn)期繳存比例以70%為上限，中期達(dá)到50%以上，這樣做既能達(dá)到監(jiān)管要求，同時(shí)又兼顧合理性，有利于減輕第三方支付企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)流動(dòng)性負(fù)擔(dān)，支持支付市場(chǎng)的健康有序發(fā)展。

[1]祝雨清.央行新規(guī)落地：支付寶、財(cái)付通各只須交存200億 [EB/OL].（2017-01-15）[2017-05-25].http://xw.qianzh an.com/t/detail/507/170115-df2ea157.html.

[2]胡群.央行為何擔(dān)憂第三方支付備付金存管[EB/OL].（2017-01-14）[2017-05-20].http://www.eeo.com.cn/2017/0114/296359.shtml.

[3]金融工作會(huì)議要點(diǎn)解讀：四大原則六大要點(diǎn)[EB/OL].（2017-07-16）[2017-05-20].http://finance.jrj.com.cn/2017/07/16062022753989.shtml.

[4]備付金集中存管 第三方支付路在何方 [EB/OL].（2017-04-22）[2017-05-25].http://www.toutiao.com/i641165620 4719751682/.

[5]王立.支付機(jī)構(gòu)憑啥不能得備付金的利息 [EB/OL].（2017-03-13）[2017-05-25].http://b2b.toocle.com/detail--6388482.html.

Supervision on Customer Provisions Deposited at Third-party Payment Institutions:An Interpretation of New Regulations

LUO Yi
(Yibin City State-owned Assets Management Co.,Ltd,Yibin 644002,China)

In terms of supervision on client reserve deposits in the custody of third-party payment institutions,Notice of the People’ s Bank of China—Regulations for Centralized Custody of Client Reserve Deposits Administrated by Third-party Institutions states that certain percentage of client reserve deposits should be allocated to a designated bank account.The purpose of the new regulations is to avoid misappropriation,to define clearing platforms,to specify business scope,to monitor cash flow,to prevent systematic risks,and to implement the work requirements on the special rectification of Internet financial risks.Considering the impact of the new regulations on third-party payment providers,this paper puts forward the following suggestions:developmental transformation,and earning more interests profits by limiting deposit ratio.

third-party payment institution;client reserve deposits;centralized custody;deposit ratio

F 830.39

A

1671-4806（2017）06-0040-04

2017-09-02

羅毅（1972—），男，四川隆昌人，高級(jí)工程師，注冊(cè)咨詢師（投資），碩士（MBA），研究方向?yàn)榧夹g(shù)經(jīng)濟(jì)、金融、企業(yè)管理。

（編輯：林鋼）