公司治理水平影響因素分析

洪 玲

大陸汽車電子(長春)有限公司

公司治理水平影響因素分析

洪 玲

大陸汽車電子(長春)有限公司

近年來公司治理風(fēng)險方面的研究越來越受到學(xué)者的關(guān)注。從風(fēng)險與收益的分布來看，由于各產(chǎn)權(quán)主體都在企業(yè)中投入了專用性資產(chǎn)，都面臨著一定的風(fēng)險，因此企業(yè)的控制權(quán)和剩余索取權(quán)理應(yīng)由各利益相關(guān)者共同擁有。在這種“共同治理”的模式下，企業(yè)的生存與發(fā)展就成為各方共同關(guān)心的問題。因此，找到影響公司治理風(fēng)險的因素是對風(fēng)險進(jìn)行預(yù)防的前提，才能使利益相關(guān)各方相互合作，達(dá)到公司長期穩(wěn)定的發(fā)展。本文從治理結(jié)構(gòu)、治理行為、股權(quán)結(jié)構(gòu)影響因素進(jìn)行分析。

治理結(jié)構(gòu)；治理水平

1 治理結(jié)構(gòu)對治理水平的影響

通常情況下，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)包括股東大會﹑董事會﹑執(zhí)行機(jī)構(gòu)(由高層經(jīng)理人員組成)和監(jiān)事會。這些要素之間是相互制約的，也是因?yàn)檫@種制約關(guān)系解決了所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離所產(chǎn)生的代理問題也同樣對公司的治理水平產(chǎn)生了影響。

本文認(rèn)為，董事會規(guī)模與公司治理水平之間并非簡單的單調(diào)關(guān)系，董事會規(guī)模過大或過小都有一定的有利優(yōu)勢，但也都對公司績效具有不利的影響，在特定的條件下可能存在一個最優(yōu)的董事會規(guī)模使公司績效達(dá)到最大。與人數(shù)較少的董事會相比，人數(shù)太多對于董事會作用的較好發(fā)揮與公司治理具有一些不良影響，主要表現(xiàn)在倆方面：首先，董事會規(guī)模太大會出現(xiàn)董事會成員間溝通與協(xié)調(diào)的困難。同時在討論問題的效率同樣會降低。這種無法通過創(chuàng)新的思路或策略的傾向，以及決策效率低下，將會影響董事會的作用發(fā)揮，進(jìn)而影響公司的治理水平。當(dāng)然，董事會規(guī)模大也會存在一定的好處。首先是董事會人數(shù)較多會使得董事會內(nèi)部的專業(yè)知識﹑管理知識得以較好地達(dá)到互補(bǔ)的效果。其次是大的董事會往往有代表多方利益的代表參與，因而有利于協(xié)調(diào)各方利益。再次是大的董事會有利于吸引各種不同的竟見，減少公司的經(jīng)營風(fēng)險。綜合來看，當(dāng)董事人數(shù)過多時它所帶來的優(yōu)勢將被其劣勢所超過，最終體現(xiàn)的是董事會規(guī)模偏大導(dǎo)致的缺乏創(chuàng)新與效率不足。相反，當(dāng)董事人數(shù)過少時也是如此。

在董事會構(gòu)成方面盡管學(xué)者們對獨(dú)立董事的激勵和約束機(jī)制還存在一定的分歧，我們?nèi)约俣í?dú)立董事是在客觀﹑獨(dú)立的情況下發(fā)揮作用的。獨(dú)立董事比例太低，不利于董事會在進(jìn)行重大決策時保持客觀性和獨(dú)立性，內(nèi)部董事將不可避免地為其管理層的利益提供支持，由此就可能對保護(hù)中小股東的利益構(gòu)成威脅，最終會降低公司的治理水平，但獨(dú)立董事比例過高時，由于董事會可能缺乏足夠的企業(yè)信息會造成決策偏離實(shí)際，或者更多地信賴于對管理層提交的報(bào)告，從而管理層的監(jiān)督和控制信息變得反應(yīng)遲鈍，不能及時制止管理層可能存在的“敗德”行為。完善的公司治理結(jié)構(gòu)是理想狀態(tài)下的完美的責(zé)權(quán)利分配﹑有效的利益制衡機(jī)制；完善的公司治理結(jié)構(gòu)具有保障會計(jì)信息質(zhì)量的作用。所以在董事會的構(gòu)成中適當(dāng)?shù)莫?dú)立董事人數(shù)有助于提高公司的治理水平。

眾所周知，任何一個制度都不能孤立存在的，激勵措施實(shí)施困難缺乏執(zhí)行力，激勵制度在日常的經(jīng)營中難以滲入或者只是表面形式，只注重表面，不過問細(xì)節(jié)，缺乏監(jiān)督，只做表面文章等一些現(xiàn)象屢見不鮮，因此，我國現(xiàn)有情況是缺乏強(qiáng)有力的策略來構(gòu)建激勵制度。合理的薪酬制度只有和其它很多相關(guān)的制度相配合才能真正的發(fā)揮其作用。真正的把薪酬激勵制度有效的執(zhí)行下去，完善的薪酬結(jié)構(gòu)和有效的執(zhí)行力起到了決定性作用。

2 治理行為對治理水平的影響

2.1 監(jiān)督行為

我國的現(xiàn)狀是公司監(jiān)事缺乏主動性和責(zé)任感以至對公司的管理層沒法實(shí)施有效的監(jiān)督。究其原因：

2.1.1 缺乏有效的激勵機(jī)制，監(jiān)事會的報(bào)酬是掌握在經(jīng)理層中，薪酬受到了經(jīng)理層的控制，因此對經(jīng)理層的監(jiān)督也受到了限制，低廉的代理監(jiān)督成本打消了監(jiān)事的積極性，這樣很難對監(jiān)事形成激勵效應(yīng)的以激發(fā)他們的監(jiān)督責(zé)任。

2.1.2 由于監(jiān)事在公司處在劣勢地位并沒有受到重視所以很難發(fā)揮其監(jiān)督職能，而且有相當(dāng)一部分公司的監(jiān)事不是專業(yè)出身缺乏法律﹑財(cái)務(wù)﹑金融等專業(yè)知識。監(jiān)事有時成為了形同虛設(shè)，無法行駛自己的監(jiān)督董事會和經(jīng)理層的權(quán)力。這也是造成董事會變“一言堂”和總經(jīng)理獨(dú)攬大權(quán)等從而降低公司治理水平的重要原因之一。

2.2 控制行為

企業(yè)實(shí)行內(nèi)部控制的根本目標(biāo)是通過提高公司的運(yùn)行效率來提高公司的治理水平，企業(yè)依法實(shí)現(xiàn)正常經(jīng)營以及保證會計(jì)信息的真實(shí)可靠是現(xiàn)代企業(yè)制度的根本要求。

由于公司的治理結(jié)構(gòu)存在不合理，這也妨礙了內(nèi)部控制的有效運(yùn)行。內(nèi)部控制制度更多是反應(yīng)公司經(jīng)理層的意志，而沒有建立在制定安排的基礎(chǔ)之上。

3 股權(quán)結(jié)構(gòu)對治理水平的影響

股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的基礎(chǔ)，它決定了公司控制的分布情況以及委托代理的關(guān)系。公司治理結(jié)構(gòu)決定股權(quán)的集中度，同時也影響了公司治理模式如何形成﹑運(yùn)作和績效。股權(quán)結(jié)構(gòu)同時影響公司價值也是公司治理風(fēng)險產(chǎn)生的決定性的因素。

3.1 股權(quán)集中程度

在證券市場上，國家股是不能自由流通的，這樣既對國有資本的增值不利，同時也對國有資產(chǎn)的優(yōu)化重組不利。在這樣的情況下，大股東們因?yàn)樵诠善眱r格上漲時獲利，當(dāng)然也無法出售股票到在股票價格下降出現(xiàn)損失時，這樣也勢必會引發(fā)股東心理的不平衡，他們很可能通過關(guān)聯(lián)交易來侵占上市公司的資金造成了國有資產(chǎn)的流失，也損害了中小股東的利益。

3.2 控股股東性質(zhì)

國有股“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象往往引發(fā)了股東地位虛設(shè)，這樣也產(chǎn)生了內(nèi)部人的道德風(fēng)險，代理成本也會很高，中國上市公司對管理層的任命和激勵需要由政府來控制，而且國有企業(yè)改革以后產(chǎn)權(quán)并不明晰，在企業(yè)只有經(jīng)理進(jìn)行主持公司化得改制，所有者并沒有參與其中出現(xiàn)了“缺位”的現(xiàn)象。在這樣的情況下，無論是授權(quán)者還是被授權(quán)者之間都缺乏一個硬性的契約來對雙方進(jìn)行約束，這樣所有者容易被經(jīng)營者同化，因此經(jīng)營者和所有者出現(xiàn)對立的可能性也減少了。在這樣的氛圍下，由于缺乏監(jiān)督內(nèi)部控制全靠經(jīng)營者的覺悟，這樣也給公司治理帶來風(fēng)險。