數(shù)字貨幣與支付的關(guān)系研究

郭曉梅

摘 要：隨著信息科技的革新和共享經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，數(shù)字貨幣的不斷衍生和壯大使得作為金融基礎(chǔ)設(shè)施重要組成部分的支付體系逐漸發(fā)生著重大變革。為提高支付系統(tǒng)的安全性和有效性，須先行了解數(shù)字貨幣與支付的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字貨幣與支付既存在正向關(guān)系亦存在反向關(guān)系，即數(shù)字貨幣的發(fā)展將為中央銀行的支付體系帶來新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞：數(shù)字貨幣；支付結(jié)算

中圖分類號(hào)：F830.31 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2016（11）-0058-04

一、數(shù)字貨幣的概念及現(xiàn)狀

（一）數(shù)字貨幣的概念

自2016年初中國人民銀行數(shù)字貨幣研討會(huì)召開以來，央行數(shù)字貨幣引起了國內(nèi)學(xué)術(shù)界和有關(guān)業(yè)界的廣泛關(guān)注。目前，數(shù)字貨幣并沒有統(tǒng)一的學(xué)術(shù)定義。根據(jù)維基百科的網(wǎng)絡(luò)定義來看，數(shù)字貨幣是依靠校驗(yàn)和密碼技術(shù)來創(chuàng)建、發(fā)行和流通的電子貨幣。數(shù)字貨幣技術(shù)徹底擺脫了傳統(tǒng)貨幣使用的技術(shù)，完全使用基于互聯(lián)網(wǎng)的一系列技術(shù)手段，包括區(qū)塊鏈技術(shù)、密碼算法技術(shù)等，以確保數(shù)字貨幣在網(wǎng)絡(luò)上可以暢通無阻地使用。這個(gè)定義顯然更側(cè)重于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)上的定義，在法學(xué)上對(duì)數(shù)字貨幣進(jìn)行界定還存在一些障礙。在法學(xué)定義中，貨幣是一種動(dòng)產(chǎn)，由國家發(fā)行，貨幣單位依基準(zhǔn)定值的一種普遍的交易手段，具有法定唯一性、國家信用性和高度流通性三大特點(diǎn)。央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長盛松成在2016年6月24日召開的首屆大數(shù)據(jù)金融論壇上公開表示，從貨幣的本質(zhì)看，在現(xiàn)代信用貨幣體系中，只有國家發(fā)行的數(shù)字貨幣才是真正的貨幣。同時(shí)，盛松成認(rèn)為，與現(xiàn)有電子形式的本位幣不同，未來的央行數(shù)字貨幣將可能是基于區(qū)塊鏈技術(shù)、具有分散式賬簿特點(diǎn)的本位幣，并涉及包括移動(dòng)支付、可信可控云計(jì)算、密碼算法、安全芯片等在內(nèi)的其他相關(guān)技術(shù)。此外，周小川也表示，中國數(shù)字貨幣的發(fā)行、流通和交易，應(yīng)當(dāng)遵循傳統(tǒng)貨幣與數(shù)字貨幣一體化的思路，實(shí)施同樣原則的管理。因此，本文討論的數(shù)字貨幣是狹義的數(shù)字貨幣，特指由國家發(fā)行的數(shù)字化的貨幣形式。

（二）數(shù)字貨幣的現(xiàn)狀

就目前來看，大多數(shù)數(shù)字貨幣的體量較小，現(xiàn)今的數(shù)字貨幣市場(chǎng)仍以Bitcoin為主，但Ethereum、Ripple、Litecoin、Ethereum Classic等也占據(jù)了一定的市場(chǎng)份額。尤其是被譽(yù)為Bitcoin 2.0的Ethereum，其作為新型數(shù)字貨幣，現(xiàn)已超越Ripple和Litecoin成為全球第二大數(shù)字貨幣。在眾多的數(shù)字貨幣中，市值超過一億美元的數(shù)字貨幣有四家，市值超過一千萬美元的數(shù)字貨幣有24家。以市值排名前五的數(shù)字貨幣為例，截至2016年10月份相關(guān)數(shù)據(jù)如下：

由上述數(shù)據(jù)可知，Bitcoin始終是數(shù)字貨幣的主流，其交易數(shù)據(jù)等信息也相對(duì)容易獲得，而其他體量較小的數(shù)字貨幣則很難獲得相關(guān)交易數(shù)據(jù)。值得注意的是，Bitcoin僅在2016年10月16日單日的過去24小時(shí)交易量就已高達(dá)3789.78萬美元。另外，根據(jù)coinbase的數(shù)據(jù)，2015年Bitcoin日均交易量高達(dá)20萬筆，較2014年上漲了136%。可見，數(shù)字貨幣正在逐步替代紙幣的支付功能。然而，考慮到數(shù)字貨幣作為新生事物仍存在很多不成熟之處，很可能會(huì)給我國的支付體系帶來諸多不利影響，因此有必要在全面廣泛推行數(shù)字貨幣之前對(duì)其與支付的關(guān)系進(jìn)行梳理研究。

二、數(shù)字貨幣與支付的正向關(guān)系

（一）數(shù)字貨幣可促成更為經(jīng)濟(jì)、高效的支付體系

與傳統(tǒng)紙幣相比，發(fā)行數(shù)字貨幣能有效降低貨幣發(fā)行、流通成本，提高經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)的便利性和透明度，同時(shí)數(shù)字貨幣也會(huì)改造傳統(tǒng)的支付清算流程。數(shù)字貨幣運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)，進(jìn)行自動(dòng)化、智能化處理，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)驗(yàn)證和審批，將極大減少投入，提高工作效率；利用技術(shù)的公正性和不可篡改性，能大大減少人為操作的失誤和事務(wù)處理的糾紛。其一，在發(fā)行環(huán)節(jié)，數(shù)字貨幣不需要支付實(shí)體貨幣發(fā)行所需要支付的成本；其二，在交易環(huán)節(jié)，數(shù)字貨幣完全使用電子方式記賬，不需要建立和維護(hù)個(gè)人賬戶；其三，數(shù)字貨幣交易賬簿唯一且不需要貨幣清算，減少了實(shí)體貨幣交易中的環(huán)節(jié)，從而降低了交易成本。

如果銀行或其他實(shí)體同意使用一個(gè)不需要中央銀行記錄的公共賬戶，并允許每家銀行持有一份分布式總賬副本，國內(nèi)和跨境轉(zhuǎn)賬匯款都通過區(qū)塊鏈技術(shù)使用數(shù)字貨幣點(diǎn)對(duì)點(diǎn)進(jìn)行，則結(jié)算可能不再需要中央銀行經(jīng)營的賬戶，一方面將減少央行的成本和維護(hù)費(fèi)用，另一方也將改變監(jiān)管形態(tài)。中央銀行將由支付服務(wù)的直接提供者，轉(zhuǎn)變?yōu)橹Ц缎袨椤⒅Ц栋踩谋O(jiān)管者、保障者，監(jiān)管對(duì)象從有限的大型的分中心（商業(yè)銀行）轉(zhuǎn)向無數(shù)個(gè)體交易者，監(jiān)管技術(shù)和手段的要求更高，維護(hù)金融安全的責(zé)任更加重大。也就是說，未來的央行數(shù)字貨幣可實(shí)現(xiàn)“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”支付結(jié)算，不需要借助第三方中心化機(jī)構(gòu)，這將有助于我國建設(shè)全新的金融基礎(chǔ)設(shè)施，進(jìn)一步完善我國支付體系，提升支付結(jié)算效率。

（二）數(shù)字貨幣有利于支付活動(dòng)的全球化

數(shù)字貨幣是在全球化超級(jí)數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)中產(chǎn)生、流通的，由分布在全球各地的各節(jié)點(diǎn)和參與者共同認(rèn)證，不受國域、地域限制，具備天然的國際貨幣屬性。隨著跨境電子商務(wù)在全球的發(fā)展，國與國之間大宗商品的支付，極有可能由主流的數(shù)字貨幣完成。眾所周知，跨境電商面臨的難題之一就是“跨境支付”問題，其涉及到外匯管制、跨境物流配送、出入境海關(guān)查驗(yàn)、網(wǎng)上交易的監(jiān)管條件等。目前，跨境支付渠道都掌握在國外金融大鱷Visa、Master手中，中國銀聯(lián)雖然已經(jīng)在海外開拓，但基于傳統(tǒng)的金融協(xié)議跨境支付手續(xù)費(fèi)高昂，同時(shí)由于國際間的匯款一般至少在3天之內(nèi)，各種不可預(yù)測(cè)因素一直令外貿(mào)商家頭痛不已。而數(shù)字貨幣則可利用P2P網(wǎng)絡(luò)的跨國界性，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)賬的瞬間到達(dá)，而且費(fèi)用低廉。數(shù)字貨幣可充當(dāng)各國貨幣的媒介，其最終將起到“國際物聯(lián)網(wǎng)、貿(mào)易間的結(jié)算、結(jié)匯”的作用。數(shù)字貨幣有利于制造全球化的快流通，并且流通領(lǐng)域愈大、范圍愈廣其適用價(jià)值愈高。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化背景下，全球貿(mào)易加速發(fā)展，交易的規(guī)模和頻繁程度使得數(shù)字貨幣的應(yīng)用具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

（三）數(shù)字貨幣支付有利于降低監(jiān)管成本

數(shù)字貨幣在技術(shù)上記錄了貨幣整個(gè)生命周期的關(guān)鍵信息，其基于分布式記賬，資金流向可追溯、交易信息可永久保留，每個(gè)交易行為的來龍去脈都得到清晰記載，監(jiān)管人員可能無需到現(xiàn)場(chǎng)檢查，在后臺(tái)就能跟組監(jiān)督資金的流向，提高反洗錢、反恐等監(jiān)管工作的效率和精確度。也就是說，數(shù)字貨幣可以記錄包括貨幣產(chǎn)生、支付原因、支付路徑等交易信息，數(shù)據(jù)的完整和開放，解決了信息不對(duì)稱的問題，可以幫助企業(yè)和機(jī)構(gòu)從中找到具有價(jià)值的信息，在一定程度上提升社會(huì)交易的公平和效率，調(diào)節(jié)資源配置，節(jié)約社會(huì)資源。

（四）數(shù)字貨幣支付有利于推動(dòng)共享金融發(fā)展

無論是技術(shù)還是制度層面，數(shù)字貨幣都契合了共享金融的核心理念。首先，數(shù)字貨幣無需通過金融中介機(jī)構(gòu)就能進(jìn)行遠(yuǎn)程交易，還能和互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等各類現(xiàn)代技術(shù)對(duì)接，配合日新月異的移動(dòng)技術(shù)，顯著提升金融服務(wù)的覆蓋面和便利性。其次，基于數(shù)字貨幣的金融服務(wù)具有“海量交易筆數(shù)、小微單筆金額”的小額、便捷等特征，在便民服務(wù)領(lǐng)域具有突出的優(yōu)勢(shì)，填補(bǔ)了傳統(tǒng)金融服務(wù)的空白，滿足大眾對(duì)業(yè)務(wù)融合、安全便捷、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范的高質(zhì)量金融服務(wù)的要求。此外，數(shù)字貨幣還可有效解決互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的信息不對(duì)等、暗箱交易和難于監(jiān)管等問題，有助于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，簡化了數(shù)據(jù)處理的流程，更降低了保持?jǐn)?shù)據(jù)一致性和交易可追溯性的成本，使得普通民眾能夠享受到金融發(fā)展帶來的紅利。

（五）數(shù)字貨幣支付有利于創(chuàng)造新興金融業(yè)態(tài)

數(shù)字貨幣的發(fā)行，可能會(huì)弱化銀行的部分傳統(tǒng)功能，將助力其開拓新業(yè)務(wù)領(lǐng)域。比如區(qū)塊鏈技術(shù)的使用，使大量人力資源從瑣碎的、操作性的工作中解放出來，從事智力密集、附加值高的工作。銀行由資本運(yùn)作的大中心，轉(zhuǎn)變?yōu)榉?wù)導(dǎo)向型、產(chǎn)品特色型的新型金融機(jī)構(gòu)?？梢约?xì)分銀行業(yè)務(wù)的各個(gè)傳統(tǒng)領(lǐng)域，建立以客戶體驗(yàn)為導(dǎo)向、以互聯(lián)網(wǎng)低成本擴(kuò)張為手段的業(yè)務(wù)模式，抓取被銀行忽視或未能享受銀行基礎(chǔ)服務(wù)的客戶群體。

三、數(shù)字貨幣與支付的反向關(guān)系

（一）數(shù)字貨幣可能會(huì)構(gòu)成現(xiàn)金和銀行存款的競爭壓力

如果允許個(gè)人和企業(yè)持有數(shù)字貨幣錢包，通過區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的實(shí)時(shí)交易，那么將大量壓縮銀行的支付業(yè)務(wù)生存空間和利潤空間，并導(dǎo)致資金大幅流出銀行系統(tǒng)。如果數(shù)字貨幣只是取代現(xiàn)金，沒有利息，也不具備商業(yè)銀行賬戶的任何功能，人們還是會(huì)把大部分錢存在商業(yè)銀行。如果數(shù)字貨幣只是減少了對(duì)實(shí)物現(xiàn)金的需求，可能會(huì)令小額支付系統(tǒng)運(yùn)行更高效；數(shù)字貨幣若僅局限于模仿現(xiàn)金的職能，它對(duì)紙鈔需求量的影響可能要大于對(duì)商業(yè)銀行存款的影響，其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響就微乎其微了。但即便如此，現(xiàn)有銀行存款仍會(huì)部分流失，數(shù)字貨幣與銀行賬戶越相似，存款流失就越明顯。這種存款流失呈逆周期變化，即市場(chǎng)融資承壓時(shí)資金會(huì)流出銀行，風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒低落時(shí)資金回流銀行。存款從負(fù)債經(jīng)營的商業(yè)銀行移至中央銀行會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)重要影響：一是存款會(huì)更安全；二是會(huì)削弱銀行的信貸供給能力。當(dāng)前，零售存款主要用于銀行發(fā)放流動(dòng)性貸款，而貸款無法在公開市場(chǎng)出售。如果此類賬戶大量同時(shí)關(guān)閉，銀行將失去滿足需求的流動(dòng)性資金來源，從而更多依賴于資金批發(fā)市場(chǎng)，而危機(jī)時(shí)這一融資渠道被證明是相當(dāng)不穩(wěn)定的，其結(jié)果將是商業(yè)銀行減少對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸供給。而央行的資產(chǎn)負(fù)債表上只有流動(dòng)資產(chǎn)，現(xiàn)金不可能枯竭，因此不會(huì)遭遇擠提，這是問題的關(guān)鍵。

（二）數(shù)字貨幣支付將衍生較大的支付風(fēng)險(xiǎn)

相對(duì)于現(xiàn)在的貨幣支付系統(tǒng)，數(shù)字貨幣系統(tǒng)有可能會(huì)面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)，特別是來自互聯(lián)網(wǎng)的危險(xiǎn)，例如黑客的入侵，數(shù)據(jù)混淆等。傳統(tǒng)的貨幣系統(tǒng)是一個(gè)封閉系統(tǒng)，可通過一些安全手段隔離了外界威脅，然而數(shù)字貨幣系統(tǒng)有可能是一個(gè)開放系統(tǒng)，其將直接面對(duì)外部的安全威脅。通常情況下，數(shù)字貨幣會(huì)存儲(chǔ)在具有保護(hù)數(shù)字現(xiàn)金安全功能的數(shù)字錢包中，而數(shù)字錢包則一般會(huì)利用加密工具來保護(hù)數(shù)字現(xiàn)金。但問題是，一旦密碼被盜，數(shù)字貨幣就很可能會(huì)被盜走。再者，大多數(shù)的數(shù)字貨幣模仿現(xiàn)金交易，具有相對(duì)匿名性的特點(diǎn)，而且支付一旦確認(rèn)其操作一般是不可撤銷的，從而導(dǎo)致如若丟失則很難追回的窘境。而且，目前我國對(duì)數(shù)字貨幣交易各方當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)并沒有法律約束和明確規(guī)定，故而數(shù)字貨幣在欺詐、偽造、丟失或被盜的情況下，很可能無法清楚闡明責(zé)任問題。因此，在現(xiàn)有科技水平和機(jī)制下，相較紙幣或以法幣作為基準(zhǔn)的電子貨幣，數(shù)字貨幣的支付風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大些。

（三）數(shù)字貨幣將產(chǎn)生一定程度的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)

一方面，大多數(shù)數(shù)字貨幣支付機(jī)制表面上并不存在流動(dòng)性或信用風(fēng)險(xiǎn)，但支付數(shù)字貨幣使用的第三方機(jī)構(gòu)則需要管理數(shù)字貨幣和其他主權(quán)貨幣的流動(dòng)性，這很可能將結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)引入到支付系統(tǒng)中。也就是說，與數(shù)字貨幣相關(guān)的制度安排將帶來一定程度的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，數(shù)字貨幣交易系統(tǒng)存在明顯漏洞，易被不法分子利用。其一，數(shù)字貨幣資產(chǎn)無法與所有人建立強(qiáng)大的映射關(guān)系，錢包數(shù)據(jù)可被竊取或遺忘；其二，部分?jǐn)?shù)字貨幣并非真正的開源，比如有的數(shù)字貨幣源代碼掌握在數(shù)字貨幣運(yùn)營商手中，這存在極大的道德風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)字貨幣運(yùn)營商有可能通過屏蔽部分 IP 地址的方式竊取投資者的數(shù)字貨幣。

（四）數(shù)字貨幣的穩(wěn)定性直接影響其支付功能規(guī)模化的實(shí)現(xiàn)

數(shù)字貨幣匯率不穩(wěn)定、幣值波動(dòng)大，是數(shù)字貨幣支付功能規(guī)模化實(shí)現(xiàn)的最大障礙。幣值的不穩(wěn)定既會(huì)影響消費(fèi)者持有數(shù)字貨幣的信心，也容易造成交易中的某方出現(xiàn)“隱性”損失，而這些都會(huì)最終影響數(shù)字貨幣支付功能的實(shí)現(xiàn)及推廣。

（五）數(shù)字貨幣將導(dǎo)致支付機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移

在傳統(tǒng)的零售支付系統(tǒng)中，支付機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn)通常是由金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的；而在數(shù)字貨幣機(jī)制下，支付機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn)則由終端用戶直接承擔(dān)。值得一提的是，數(shù)字貨幣機(jī)制的操作風(fēng)險(xiǎn)程度絕大程度上取決于其機(jī)制的設(shè)計(jì)。

（六）數(shù)字貨幣的成本優(yōu)勢(shì)較難延續(xù)

數(shù)字貨幣支付的突出優(yōu)勢(shì)之一在于支付成本較低，但伴隨監(jiān)管的強(qiáng)化、經(jīng)營的推進(jìn)以及外界的競爭，數(shù)字貨幣的成本優(yōu)勢(shì)能否延續(xù)值得關(guān)注。一是監(jiān)管的強(qiáng)化會(huì)增加數(shù)字貨幣的經(jīng)營成本，這部分成本將會(huì)被分?jǐn)偟接脩羯砩?；二是?shù)字貨幣與傳統(tǒng)支付的成本累積過程與階段不同，未來可能會(huì)面臨網(wǎng)絡(luò)管理成本和經(jīng)營成本的增加，增長的成本也將會(huì)分?jǐn)偟缴碳一蛘哂脩羯砩?；三是傳統(tǒng)支付面臨競爭壓力，也可能會(huì)降低收費(fèi)或者吸收數(shù)字貨幣的技術(shù)，數(shù)字貨幣成本優(yōu)勢(shì)會(huì)被縮小。

全球經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)了數(shù)字貨幣的形成和發(fā)展，而如何有效地促進(jìn)數(shù)字貨幣的誕生以及更好的促使數(shù)字貨幣的長足發(fā)展將是今后研究的重點(diǎn)問題。作為支付系統(tǒng)與金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)管者，以及支付系統(tǒng)研發(fā)和創(chuàng)新的催化劑，中央銀行有責(zé)任提高支付系統(tǒng)的安全性和有效性。而央行推出并流通數(shù)字貨幣很可能會(huì)對(duì)線下傳統(tǒng)支付清算和金融體系構(gòu)成較大沖擊。因此，數(shù)字貨幣的設(shè)計(jì)應(yīng)立足經(jīng)濟(jì)、便民和安全原則，切實(shí)保證數(shù)字貨幣應(yīng)用的低成本、廣覆蓋，實(shí)現(xiàn)數(shù)字貨幣與其他支付工具的無縫銜接，提升數(shù)字貨幣的適用性和生命力。

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The Research on the Relationship between Digital Currency and Payment

GUO Xiaomei

（Weinan Municipal Sub-branch PBC， Weinan Shannxi 714000）

Abstract：With the innovation of the information technology and the development of the sharing economy， that the digital currency has been derived and expanded has made the payment system， an important part of the financial infrastructure， undergo significant changes. In order to improve the security and efficiency of the payment system， the relationship between the digital currency and payment should be understood in advance. The study finds that there is a positive and reverse relationship between the digital currency and payment， that is to say， the development of the digital currency will bring new opportunities and challenges to the central banks payment system.

Keywords： digital currency； payment and settlement

責(zé)任編輯、校對(duì)：王紅莉