• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    基于杜邦財務(wù)分析的鞍鋼集團盈利能力研究

    2017-03-01 20:48:04闞艷麗
    經(jīng)營者 2016年20期
    關(guān)鍵詞:鞍鋼乘數(shù)杜邦

    闞艷麗

    2015年,鋼材價格持續(xù)下跌,鋼鐵企業(yè)主營業(yè)務(wù)虧損嚴重。通過鞍鋼集團公司近3年財務(wù)數(shù)據(jù)建立杜邦財務(wù)分析模型,最終通過凈資產(chǎn)收益率這一核心指標來綜合反映公司的盈利狀況、財務(wù)狀況和運營狀況,明確企業(yè)的經(jīng)營水平、為完善企業(yè)財務(wù)管理和經(jīng)營管理提供依據(jù)。

    一、基于杜邦模型的鞍鋼盈利能力分解分析

    杜邦財務(wù)分析體系亦稱杜邦財務(wù)分析法,是指根據(jù)各主要財務(wù)比率指標之間的內(nèi)在聯(lián)系,建立財務(wù)分析指標體系,綜合分析企業(yè)財務(wù)狀況的方法。杜邦財務(wù)分析體系的特點是將若干反映企業(yè)盈利狀況、財務(wù)狀況和運營狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機地結(jié)合起來,形成一個完整的指標體系,并最終通過凈資產(chǎn)收益率這一核心指標來綜合反映。鞍鋼集團公司近3年杜邦分析指標數(shù)據(jù)如下:

    2013年:凈資產(chǎn)收益率1.64%,總資產(chǎn)凈利率0.78%,銷售凈利率1.00%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率77.62%,權(quán)益乘數(shù)1.97,資產(chǎn)總額929億,凈利潤7.55億,營業(yè)收入753億;2014年:凈資產(chǎn)收益率1.89%,總資產(chǎn)凈利率1.00%,銷售凈利率1.25%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率80.42%,權(quán)益乘數(shù)1.89,資產(chǎn)總額913億元,凈利潤9.24億元,營業(yè)收入740億元;2015年:凈資產(chǎn)收益率-10.37%,總資產(chǎn)凈利率-5.11%,銷售凈利率-8.72%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率58.66%,權(quán)益乘數(shù)2.03,資產(chǎn)總額886億元,凈利潤-46.0億元,營業(yè)收入528億元。

    鞍鋼集團2014年凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×業(yè)主權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×業(yè)主權(quán)益乘數(shù)=1.25%×80.42%×1.89=1.89%;第一次替代銷售凈利率:-8.72%×80.42%×1.89=

    -13.25%;第二次替代總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:

    -8.72%×58.66%×1.89=-9.67%;第三次替代權(quán)益乘數(shù):-8.72%×58.66%×2.03=

    -10.37%;銷售凈利率的影響為:-13.25%

    -1.89%=-15.14%;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響為:-9.67%-13.25%=3.58%;權(quán)益乘數(shù)的影響為:-10.37%-9.67%=-0.7%;三因素綜合影響為:-15.14%+3.58%-0.7%=-12.26%。可以看出,銷售凈利率下降了9.97%,使凈資產(chǎn)收益率下降了15.14%;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了21.76%,使凈資產(chǎn)收益率提高了3.58%;權(quán)益乘數(shù)提高了0.14倍,使凈資產(chǎn)收益率下降了0.7%;在以上三個因素的綜合影響下,凈資產(chǎn)收益率下降了12.26%。2014~2015年銷售凈利率大幅下降是由于凈利潤大幅下跌所致;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降主要是由于營業(yè)收入的大幅減少。

    二、鞍鋼集團公司盈利能力下降的原因分析

    第一,鋼材需求持續(xù)下降,供大于求矛盾突出。全球金融危機后,世界經(jīng)濟低迷,我國企業(yè)產(chǎn)品出口增速下滑,再加上我國政府實施房地產(chǎn)調(diào)控及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級等政策措施,鋼材需求增速下滑,2015年對鋼材消耗量大的固定資產(chǎn)投資增速大幅回落,房地產(chǎn)開發(fā)投資僅增長1%。大宗原材料行業(yè)、傳統(tǒng)制造行業(yè)特別是重化工業(yè)困難重重,下游市場需求持續(xù)低迷,而鋼鐵企業(yè)由于本身固定成本的存在無法短時間內(nèi)減少產(chǎn)量。在需求減少的背景下,供給依然加大,鋼材市場供求矛盾突出。因此,造成2011~2015年鞍鋼集團營業(yè)收入持續(xù)下降。第二,產(chǎn)能過剩是鋼鐵行業(yè)難以走出“冰凍期”的主因。除了嚴重供大于求外,產(chǎn)能的利用率也在逐步下降。但是就目前的情況來看,由于各種原因,化解產(chǎn)能過剩矛盾工作困難重重,進展緩慢。從2010年至今,國家有關(guān)部門先后出臺了20個淘汰落后產(chǎn)能、引導產(chǎn)能退出的政策措施,淘汰了部分落后產(chǎn)能,但是對于整體產(chǎn)能而言并沒有減少,這是個待解的重要障礙。第三,鞍鋼巨虧的另一重要原因是企業(yè)的高原材料價格、高庫存推高了成本,從而加重了企業(yè)的負擔。鞍鋼股份產(chǎn)品成本項目中,原材料及輔助材料、燃料及動力、折舊分別占營業(yè)成本的50%、30%、8%左右,構(gòu)成了營業(yè)成本的主要部分。目前的狀況是,鋼鐵行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上屬于弱勢行業(yè),既承受著礦價快漲慢跌的成本壓力,又承受著鋼價連跌不漲的下滑壓力。在鋼材價格和原材料價格變化導致產(chǎn)品毛利下降的情況下,固定工資和折舊成本讓鞍鋼股份產(chǎn)品毛利下降幅度進一步擴大。第四,管理效率低。2014~2015年,鞍鋼集團的期間費用增長了1.3億元。其中,財務(wù)費用與銷售費用分別增長了0.8億、0.9億。寶鋼股份和武鋼股份這兩家企業(yè)在我國鋼鐵企業(yè)中具有一定的代表性,與這兩家企業(yè)相比,鞍鋼的期間費用較高,增加了企業(yè)的營業(yè)成本,使銷售凈利率下降。

    三、鞍鋼集團公司盈利能力提升對策

    第一,降低生產(chǎn)成本。固定成本費用具有杠桿效應(yīng)。在企業(yè)經(jīng)營業(yè)績較好時,能夠進一步擴大凈利潤;而在企業(yè)經(jīng)營業(yè)績惡化時,會進一步降低凈利潤,擴大虧損。鞍鋼集團應(yīng)當控制期間費用所形成的杠桿風險,預(yù)防期間費用給企業(yè)造成的杠桿損失。人工成本是要素成本,呈只升不降態(tài)勢。降低人工成本的最好辦法是提高勞動生產(chǎn)率,這是轉(zhuǎn)型升級必須解決的問題,鞍鋼要向人均產(chǎn)鋼量1000噸以上努力。第二,提高存貨管理水平。存貨管理重點是在平衡存貨收益與存貨成本費用的基礎(chǔ)上確定合適的存貨存量。傳統(tǒng)存貨管理理論關(guān)注的重點是存貨訂貨批量。近幾年,因價格波動計提大額存貨減值準備的現(xiàn)象不斷出現(xiàn),在存貨管理中要更多地考慮價格因素,建立適合存貨價格急劇波動的存貨決策方法和決策模型,以降低外部價格變化帶來的不利影響。第三,提高鋼材產(chǎn)品附加值,增強抗產(chǎn)業(yè)波動能力。在低附加值鋼材產(chǎn)能過剩、價格下滑的情況下,只能被動地接受價格下滑所帶來的損失。鞍鋼集團應(yīng)努力提升自主創(chuàng)新能力,形成核心技術(shù)優(yōu)勢,在鋼鐵行業(yè)關(guān)鍵、共性技術(shù)和可持續(xù)發(fā)展支撐技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)新的跨越,在高附加值、高技術(shù)含量產(chǎn)品開發(fā)領(lǐng)域取得新的突破,加快產(chǎn)品從低附加值向高附加值升級的步伐,增強抵抗產(chǎn)業(yè)波動風險的能力。第四,改革管理體制,提升生產(chǎn)效率。西方鋼鐵強國注重提高生產(chǎn)自動化、設(shè)備大型化和管理科學化程度,也大幅提高了生產(chǎn)效率。中國鋼鐵企業(yè)受體制等因素的影響,勞動生產(chǎn)率較其他鋼鐵強國明顯偏低。加之國有企業(yè)規(guī)模巨大,造成龐大的過剩人員。鞍鋼目前的管理模式是模塊化管理,各流程分別管理,沒有互相監(jiān)督和檢查。鞍鋼集團應(yīng)該及時挖掘適合企業(yè)自己的管理方式,汲取同行業(yè)優(yōu)質(zhì)鋼鐵企業(yè)的寶貴經(jīng)驗,推進管理創(chuàng)新,以客戶需求為驅(qū)動,以價值創(chuàng)造為導向,以提升競爭力為核心,以戰(zhàn)略管理為主導,通過組織再造和流程再造,建立科學高效的現(xiàn)代管理模式,提升生產(chǎn)效率。第五,國際化經(jīng)營,擁抱互聯(lián)網(wǎng)。鋼鐵企業(yè)要優(yōu)化出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和地區(qū)布局,發(fā)展中地區(qū)如中東、非洲、東南亞以及東歐,將是中國鋼鐵業(yè)今后發(fā)展的主要地區(qū),提高出口產(chǎn)品附加值,減少貿(mào)易摩擦,真正提升參與國際市場的競爭力。同時,由于供大于求、產(chǎn)品庫存效率低、銷售渠道不暢通等因素,我國鋼鐵物流供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢,信息溝通延誤導致交易費用大、成本高,鋼鐵產(chǎn)品的終端消費者采購難,鋼鐵電商的出現(xiàn)有力地改變了這一現(xiàn)狀?!盎ヂ?lián)網(wǎng)+鋼鐵”的模式將改變整個鋼鐵的經(jīng)濟業(yè)態(tài),從單一的企業(yè)經(jīng)濟體競爭轉(zhuǎn)變?yōu)槠脚_經(jīng)濟體競爭,把鋼鐵企業(yè)、供應(yīng)商、用戶、金融機構(gòu)、技術(shù)服務(wù)機構(gòu)、設(shè)計機構(gòu)、貿(mào)易機構(gòu)、物流配送機構(gòu)等,全部放到一個大平臺,以解決信息不對稱的問題,減少中間貿(mào)易環(huán)節(jié),提升效率,降級成本,依托大數(shù)據(jù)技術(shù),更高效地直接服務(wù)客戶。

    (作者單位為鞍鋼集團財務(wù)有限責任公司)

    猜你喜歡
    鞍鋼乘數(shù)杜邦
    杜邦安全文化精髓研究
    化工管理(2021年7期)2021-05-13 00:45:40
    看錯了數(shù)字
    杜邦智慧型產(chǎn)品及實用解決方案
    上海建材(2018年3期)2018-08-31 02:27:54
    改進的杜邦分析體系及其應(yīng)用分析
    中國商論(2016年34期)2017-01-15 14:24:21
    理性認知西藏投資乘數(shù)小于1問題:以1996—2014年為例
    西藏研究(2016年4期)2016-06-05 11:31:15
    尋找突破角巧解算式謎
    鞍鋼成功試制高等級雙面汽車O5板
    上海金屬(2015年6期)2015-11-29 01:08:56
    國內(nèi)首個億噸級鐵礦山企業(yè)在鞍鋼成立
    上海金屬(2015年1期)2015-11-28 06:01:15
    鞍鋼“五老”學雷鋒 捐資助學十八載
    中國火炬(2015年11期)2015-07-31 17:28:38
    杜邦開發(fā)新型環(huán)保發(fā)泡劑
    一个人免费看片子| 国产一区二区激情短视频 | 性少妇av在线| 亚洲精品久久午夜乱码| 一边摸一边做爽爽视频免费| 久久毛片免费看一区二区三区| 天天操日日干夜夜撸| 国产成人91sexporn| 黑人欧美特级aaaaaa片| 久久精品夜色国产| 久久这里有精品视频免费| 亚洲成人av在线免费| 美女主播在线视频| 久久 成人 亚洲| 国产精品久久久久久精品古装| 精品国产一区二区三区四区第35| 边亲边吃奶的免费视频| 黑人猛操日本美女一级片| 老司机亚洲免费影院| 高清在线视频一区二区三区| 国产有黄有色有爽视频| 国产精品人妻久久久影院| 国产1区2区3区精品| 丝袜在线中文字幕| 美女高潮到喷水免费观看| 免费人妻精品一区二区三区视频| 国产视频首页在线观看| 丰满饥渴人妻一区二区三| 久久这里有精品视频免费| 国产成人精品久久二区二区91 | 国产激情久久老熟女| 99久久精品国产国产毛片| 国产深夜福利视频在线观看| 国产精品av久久久久免费| 人人妻人人澡人人看| 国精品久久久久久国模美| 另类精品久久| 欧美+日韩+精品| 国产精品无大码| 国产精品免费大片| 国产成人aa在线观看| 亚洲三级黄色毛片| 午夜日本视频在线| 国产亚洲最大av| 水蜜桃什么品种好| 精品一区二区三卡| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 亚洲五月色婷婷综合| 大片电影免费在线观看免费| 最新中文字幕久久久久| 免费高清在线观看视频在线观看| 91国产中文字幕| 少妇人妻 视频| av片东京热男人的天堂| 精品午夜福利在线看| 国产综合精华液| 99九九在线精品视频| 欧美成人午夜精品| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 国产成人精品一,二区| a级片在线免费高清观看视频| 久久久久精品人妻al黑| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃| 成人免费观看视频高清| 极品人妻少妇av视频| 99九九在线精品视频| 精品亚洲成国产av| 男女啪啪激烈高潮av片| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 一区二区三区乱码不卡18| 日韩中文字幕欧美一区二区 | 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 一级片'在线观看视频| 国产精品免费大片| 国产亚洲欧美精品永久| 日本色播在线视频| 女人精品久久久久毛片| 人妻人人澡人人爽人人| 九色亚洲精品在线播放| 青青草视频在线视频观看| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 女人久久www免费人成看片| 欧美xxⅹ黑人| 在线天堂中文资源库| 国产乱来视频区| 午夜老司机福利剧场| 日韩成人av中文字幕在线观看| 精品午夜福利在线看| 国产av国产精品国产| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 国产精品二区激情视频| 老女人水多毛片| 成年动漫av网址| 国产精品一区二区在线观看99| 电影成人av| 久久这里只有精品19| 一区二区三区四区激情视频| av国产久精品久网站免费入址| 免费日韩欧美在线观看| av又黄又爽大尺度在线免费看| 熟女电影av网| 亚洲av男天堂| 色婷婷av一区二区三区视频| 精品一区在线观看国产| 美国免费a级毛片| 亚洲精品在线美女| 极品少妇高潮喷水抽搐| 欧美精品高潮呻吟av久久| 十八禁网站网址无遮挡| 国产成人精品在线电影| 亚洲av国产av综合av卡| 视频区图区小说| 天堂8中文在线网| 一区二区三区乱码不卡18| 国产成人欧美| 国产日韩欧美在线精品| 伦精品一区二区三区| 寂寞人妻少妇视频99o| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 精品第一国产精品| 9191精品国产免费久久| 亚洲精品在线美女| 久久精品aⅴ一区二区三区四区 | 亚洲精品,欧美精品| 综合色丁香网| 在线观看一区二区三区激情| 欧美日韩成人在线一区二区| 精品国产国语对白av| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 久久99热这里只频精品6学生| 亚洲美女搞黄在线观看| 欧美xxⅹ黑人| 国产av国产精品国产| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 伦精品一区二区三区| 丝袜喷水一区| 最近2019中文字幕mv第一页| 亚洲精品一区蜜桃| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 成年动漫av网址| 日本-黄色视频高清免费观看| 美女主播在线视频| 黑人欧美特级aaaaaa片| 水蜜桃什么品种好| 免费少妇av软件| 欧美日韩综合久久久久久| 69精品国产乱码久久久| 久久影院123| 黄色视频在线播放观看不卡| 91成人精品电影| 色94色欧美一区二区| 国产极品粉嫩免费观看在线| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 嫩草影院入口| 欧美日韩av久久| 电影成人av| 成人免费观看视频高清| 免费人妻精品一区二区三区视频| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 丁香六月天网| 色94色欧美一区二区| 精品一区二区免费观看| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 日本爱情动作片www.在线观看| 妹子高潮喷水视频| 久久精品aⅴ一区二区三区四区 | 久久99蜜桃精品久久| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 国产成人精品在线电影| av一本久久久久| 18禁观看日本| 日产精品乱码卡一卡2卡三| xxxhd国产人妻xxx| 考比视频在线观看| 成人国语在线视频| 中文字幕精品免费在线观看视频| 丝袜美腿诱惑在线| 欧美激情高清一区二区三区 | 国产成人精品久久久久久| 少妇人妻久久综合中文| 一区二区三区四区激情视频| 国产成人欧美| 捣出白浆h1v1| 一区在线观看完整版| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 三级国产精品片| 秋霞伦理黄片| 国产成人精品无人区| 成年女人毛片免费观看观看9 | 欧美成人精品欧美一级黄| 十八禁高潮呻吟视频| 热re99久久国产66热| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 新久久久久国产一级毛片| 日本黄色日本黄色录像| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 亚洲av成人精品一二三区| 久久97久久精品| 欧美日韩亚洲高清精品| 国产探花极品一区二区| 亚洲熟女精品中文字幕| 校园人妻丝袜中文字幕| 久久精品久久久久久久性| videos熟女内射| 国产在视频线精品| 丁香六月天网| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 久久久久精品久久久久真实原创| 精品第一国产精品| 久久精品久久久久久久性| 在线精品无人区一区二区三| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 国产精品一区二区在线不卡| 一级黄片播放器| 久久精品aⅴ一区二区三区四区 | 搡女人真爽免费视频火全软件| 午夜日韩欧美国产| 伊人久久国产一区二区| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 少妇的丰满在线观看| 2021少妇久久久久久久久久久| 男女无遮挡免费网站观看| 国产有黄有色有爽视频| 免费观看性生交大片5| 日本欧美视频一区| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 激情视频va一区二区三区| 大陆偷拍与自拍| 9色porny在线观看| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 欧美日韩一级在线毛片| 亚洲精品在线美女| 18在线观看网站| 久久精品国产综合久久久| 在线观看免费视频网站a站| 最新中文字幕久久久久| 国产精品一二三区在线看| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 最近最新中文字幕大全免费视频 | 国产麻豆69| 亚洲综合色惰| 精品第一国产精品| 最近手机中文字幕大全| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 高清视频免费观看一区二区| 欧美精品一区二区免费开放| 国产人伦9x9x在线观看 | 久久女婷五月综合色啪小说| 中文字幕色久视频| 国产精品熟女久久久久浪| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 亚洲精品aⅴ在线观看| 久久久精品94久久精品| 一边摸一边做爽爽视频免费| 亚洲成av片中文字幕在线观看 | 一二三四中文在线观看免费高清| av线在线观看网站| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 欧美97在线视频| 亚洲熟女精品中文字幕| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 黑丝袜美女国产一区| 人人澡人人妻人| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 久久久久久伊人网av| 亚洲精品中文字幕在线视频| 婷婷色麻豆天堂久久| 欧美国产精品va在线观看不卡| 看十八女毛片水多多多| 亚洲,一卡二卡三卡| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 国产精品免费大片| 中文字幕亚洲精品专区| 久久久久久久久久人人人人人人| 欧美+日韩+精品| 黄频高清免费视频| 各种免费的搞黄视频| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 极品少妇高潮喷水抽搐| 免费观看av网站的网址| 国产 一区精品| 国产探花极品一区二区| 久久免费观看电影| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 久久久久久久久久人人人人人人| 亚洲国产欧美在线一区| 国产成人免费无遮挡视频| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 亚洲成色77777| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 国产精品国产三级国产专区5o| 九草在线视频观看| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 国产精品99久久99久久久不卡 | 久久久久国产网址| 国产人伦9x9x在线观看 | 日本av手机在线免费观看| 久久这里有精品视频免费| 日韩三级伦理在线观看| 午夜激情av网站| 美女高潮到喷水免费观看| 国产精品久久久av美女十八| videosex国产| 777米奇影视久久| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 秋霞伦理黄片| 成人毛片a级毛片在线播放| √禁漫天堂资源中文www| 妹子高潮喷水视频| 最近中文字幕2019免费版| 大码成人一级视频| 9热在线视频观看99| 国产精品av久久久久免费| 毛片一级片免费看久久久久| 国产精品一区二区在线观看99| 国精品久久久久久国模美| 99国产精品免费福利视频| 久久久久人妻精品一区果冻| 亚洲国产精品999| 激情五月婷婷亚洲| 少妇被粗大的猛进出69影院| www.精华液| 欧美97在线视频| 亚洲成国产人片在线观看| 韩国精品一区二区三区| 亚洲伊人久久精品综合| 亚洲国产成人一精品久久久| 日本av免费视频播放| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 男女下面插进去视频免费观看| 亚洲欧美清纯卡通| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 丰满少妇做爰视频| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 女人久久www免费人成看片| 校园人妻丝袜中文字幕| www.av在线官网国产| 人人澡人人妻人| 亚洲国产精品999| 青春草亚洲视频在线观看| 国产不卡av网站在线观看| 欧美另类一区| 秋霞伦理黄片| 亚洲欧洲日产国产| 成年女人在线观看亚洲视频| 午夜久久久在线观看| 成年动漫av网址| 国产男女内射视频| 成年女人在线观看亚洲视频| 激情五月婷婷亚洲| 亚洲男人天堂网一区| 久久ye,这里只有精品| 国产又色又爽无遮挡免| 两个人看的免费小视频| 国产在线视频一区二区| 毛片一级片免费看久久久久| 人体艺术视频欧美日本| 亚洲精品国产av成人精品| 在线天堂最新版资源| 午夜老司机福利剧场| 国产高清不卡午夜福利| 一本久久精品| 欧美xxⅹ黑人| 九色亚洲精品在线播放| 欧美日韩成人在线一区二区| 999精品在线视频| 日本午夜av视频| 如何舔出高潮| 美女主播在线视频| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 日韩大片免费观看网站| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 亚洲国产看品久久| 国产精品 欧美亚洲| h视频一区二区三区| 丰满乱子伦码专区| a级片在线免费高清观看视频| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久 | 2021少妇久久久久久久久久久| 永久网站在线| 最近2019中文字幕mv第一页| 国产黄频视频在线观看| 国产欧美日韩一区二区三区在线| av福利片在线| av在线app专区| 亚洲精品乱久久久久久| 在线观看免费视频网站a站| 亚洲av福利一区| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 欧美xxⅹ黑人| 成年人免费黄色播放视频| 99热国产这里只有精品6| av国产久精品久网站免费入址| 在线观看免费视频网站a站| 看非洲黑人一级黄片| 国产探花极品一区二区| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 如何舔出高潮| 永久网站在线| 毛片一级片免费看久久久久| 捣出白浆h1v1| 色播在线永久视频| 男女免费视频国产| 欧美日韩av久久| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 性色av一级| 久久99精品国语久久久| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 国产成人免费观看mmmm| 国产xxxxx性猛交| 免费av中文字幕在线| 亚洲第一青青草原| 国产1区2区3区精品| 黑丝袜美女国产一区| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲 | 亚洲av福利一区| 人妻 亚洲 视频| 中文字幕最新亚洲高清| 黄色一级大片看看| 日韩免费高清中文字幕av| 国产成人精品无人区| 一级黄片播放器| 波多野结衣一区麻豆| 久久精品国产亚洲av天美| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 日韩电影二区| 制服人妻中文乱码| 国产成人精品福利久久| 咕卡用的链子| a级毛片在线看网站| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 五月伊人婷婷丁香| 久久久国产欧美日韩av| av一本久久久久| 十八禁网站网址无遮挡| 美国免费a级毛片| 成人毛片a级毛片在线播放| 国产精品国产三级国产专区5o| 日本午夜av视频| 亚洲少妇的诱惑av| 国产精品欧美亚洲77777| 蜜桃在线观看..| 天美传媒精品一区二区| 人体艺术视频欧美日本| 亚洲欧美一区二区三区国产| 欧美人与性动交α欧美精品济南到 | 九草在线视频观看| 欧美人与性动交α欧美软件| 丝袜人妻中文字幕| 免费黄网站久久成人精品| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 精品国产一区二区三区四区第35| 一级毛片 在线播放| 韩国精品一区二区三区| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 国产免费福利视频在线观看| 看免费av毛片| 赤兔流量卡办理| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 母亲3免费完整高清在线观看 | 一级黄片播放器| 国产精品 国内视频| 下体分泌物呈黄色| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 国产在视频线精品| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 99九九在线精品视频| 久久精品人人爽人人爽视色| 黄色毛片三级朝国网站| 欧美日本中文国产一区发布| 极品人妻少妇av视频| 黄片无遮挡物在线观看| 免费黄色在线免费观看| 丝袜美腿诱惑在线| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 国产精品av久久久久免费| 国产1区2区3区精品| 高清视频免费观看一区二区| 欧美精品国产亚洲| 一个人免费看片子| 日韩伦理黄色片| 美女视频免费永久观看网站| 久久久亚洲精品成人影院| 国产 精品1| 久久久亚洲精品成人影院| 国产精品99久久99久久久不卡 | 久久精品亚洲av国产电影网| 亚洲少妇的诱惑av| 国产视频首页在线观看| 久久女婷五月综合色啪小说| 最近2019中文字幕mv第一页| 国产国语露脸激情在线看| 亚洲欧美色中文字幕在线| 中文字幕最新亚洲高清| 色网站视频免费| 久久久久国产精品人妻一区二区| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 成年女人在线观看亚洲视频| 中文字幕av电影在线播放| 大话2 男鬼变身卡| 黄色 视频免费看| 日韩三级伦理在线观看| 中文字幕人妻丝袜一区二区 | 一级爰片在线观看| 丰满迷人的少妇在线观看| 国产av精品麻豆| 九色亚洲精品在线播放| 国产国语露脸激情在线看| 日韩精品免费视频一区二区三区| 亚洲,一卡二卡三卡| 亚洲一码二码三码区别大吗| 久久久久久免费高清国产稀缺| 99久久中文字幕三级久久日本| 男女无遮挡免费网站观看| 免费观看性生交大片5| 男女免费视频国产| 国产精品蜜桃在线观看| 国产成人精品婷婷| 国产在线免费精品| 欧美日韩av久久| 最新中文字幕久久久久| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 男女边摸边吃奶| 久久人人97超碰香蕉20202| √禁漫天堂资源中文www| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 国产老妇伦熟女老妇高清| 欧美人与性动交α欧美精品济南到 | 波野结衣二区三区在线| 欧美精品亚洲一区二区| 精品一区二区三区四区五区乱码 | 久久久精品区二区三区| 爱豆传媒免费全集在线观看| 久久久久精品人妻al黑| 男人爽女人下面视频在线观看| 欧美日韩精品成人综合77777| 久久狼人影院| 午夜福利视频精品| 母亲3免费完整高清在线观看 | 国产精品一国产av| 一个人免费看片子| 看免费av毛片| 电影成人av| 亚洲av在线观看美女高潮| 成人影院久久| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 黄色视频在线播放观看不卡| 久久这里只有精品19| kizo精华| 久久国内精品自在自线图片| 亚洲熟女精品中文字幕| 日韩电影二区| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 免费人妻精品一区二区三区视频| 久久久久久久亚洲中文字幕| 9色porny在线观看| 久久99一区二区三区| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 国产男女超爽视频在线观看| 性色av一级| 啦啦啦在线观看免费高清www| 大香蕉久久网| 一级黄片播放器| 各种免费的搞黄视频| 看免费成人av毛片| 一二三四在线观看免费中文在| 日日撸夜夜添| 精品少妇黑人巨大在线播放| 国产片特级美女逼逼视频| 日韩精品有码人妻一区| 18禁国产床啪视频网站| 99久国产av精品国产电影| 2022亚洲国产成人精品| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 成人国产av品久久久| 亚洲国产精品国产精品| 极品人妻少妇av视频| 国产精品不卡视频一区二区| 午夜av观看不卡| 丝袜喷水一区| 日日摸夜夜添夜夜爱| 日韩人妻精品一区2区三区| 涩涩av久久男人的天堂| 综合色丁香网| 精品福利永久在线观看| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 久久ye,这里只有精品| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 婷婷色综合大香蕉| 一级爰片在线观看| 午夜福利视频精品| 国产精品成人在线| 精品视频人人做人人爽| 久久国产亚洲av麻豆专区| 丝袜人妻中文字幕| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 丝袜美足系列| 一区二区三区精品91| 国产精品香港三级国产av潘金莲 | 精品少妇久久久久久888优播| 一级片免费观看大全| 十八禁高潮呻吟视频| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 老女人水多毛片| 卡戴珊不雅视频在线播放| 大香蕉久久成人网|