東方贏家保本完美收官 兩產(chǎn)品接檔起跑

羅雪峰

不追求基金短期的業(yè)績(jī)排名，更看重為投資者奉獻(xiàn)絕對(duì)回報(bào)。投資策略越簡(jiǎn)單，就越能反映投資的本質(zhì)，同時(shí)也越有效

震蕩市最容易發(fā)生的事就是投資的產(chǎn)品坐上“過山車”。因此，那些上車后平穩(wěn)運(yùn)行、給投資人良好的持有體驗(yàn)的保本基金就比較受歡迎。只不過由于保本周期的限制，經(jīng)常會(huì)有一些績(jī)優(yōu)的保本基金到期收官，比如近日東方基金就發(fā)布公告稱，旗下績(jī)優(yōu)基金——東方贏家保本于12月12日結(jié)束。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，該基金今年以來總回報(bào)為7.18%，在同類可比基金中排名2/172，安全平穩(wěn)地帶著投資者完成了“上車的旅行”。

“東方贏家保本雖然已經(jīng)收官，但是為了給投資人提供更多的選擇，東方基金已于2016年12月13日～2017年1月9日推出東方民豐回報(bào)贏安定期開放混合型基金，接力起跑?！睎|方基金相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《投資者報(bào)》記者，東方民豐回報(bào)贏安的擬任基金經(jīng)理王然和姚航，也是“東方系保本”中的得力戰(zhàn)將，不僅參與管理東方贏家保本，同時(shí)這兩位基金經(jīng)理還聯(lián)手管理東方保本。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至12月9日，東方保本今年以來總回報(bào)3.41%。

東方贏家保本完美收官

保本基金作為基金中本金安全邊際較高的產(chǎn)品，其自推出以來便得到了投資者的熱捧?；厥捉衲暾鹗幨袌?chǎng)中保本基金的表現(xiàn)，東方基金表現(xiàn)不可小覷。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，全市場(chǎng)具有可比數(shù)據(jù)的172只保本基金（A、C分開計(jì)算）中，共有125只產(chǎn)品錄得正收益，占比72.67%。其中，東方基金旗下東方贏家保本、東方榮家保本和東方保本名列前二十，東方贏家保本于12月12日進(jìn)行清盤，讓投資者落袋為安，實(shí)現(xiàn)完美收官。

據(jù)介紹，東方贏家保本運(yùn)用的主要策略是CPPI策略，其核心思想是充分利用安全墊來進(jìn)行操作，以前期基金收益作為后期風(fēng)險(xiǎn)投資的損失上限，乘以風(fēng)險(xiǎn)乘數(shù)后，作為權(quán)益類資產(chǎn)投資的上限，通過固定收益類資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)配置和有效的組合管理，控制本金損失風(fēng)險(xiǎn)，追求基金資產(chǎn)的穩(wěn)定增值。

東方基金固定收益部總經(jīng)理李仆表示，“策略越簡(jiǎn)單，越能反映投資的本質(zhì)，同時(shí)也越有效。CPPI策略、波段策略等都是東方基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期使用的策略，關(guān)鍵是看什么時(shí)候運(yùn)用，怎么運(yùn)用，這才是最考驗(yàn)基金經(jīng)理及投研團(tuán)隊(duì)真正的研究功底和投資功底。”

投資固定收益類產(chǎn)品的投資者，主要是希望獲得長(zhǎng)期平穩(wěn)回報(bào)，其風(fēng)險(xiǎn)偏好較低。東方基金旗下債券、保本和貨幣型基金的投資策略也正是為滿足具有這類投資需求的投資者而設(shè)立的。李仆表示，“我們從來不追求基金短期的業(yè)績(jī)排名，而是更看重為投資者奉獻(xiàn)絕對(duì)回報(bào)，做市場(chǎng)中的長(zhǎng)跑健將?！?/p>

民豐回報(bào)贏安跨年發(fā)行接力

針對(duì)投資者關(guān)注的東方贏家保本清盤后如何再投資的問題，東方基金公司也有了妥善的安排，即已于12月13日～2017年1月9日推出了同樣采用CPPI策略的混合型基金——東方民豐回報(bào)贏安定期開放混合型基金，投資者可通過民生、郵儲(chǔ)等銀行和東方基金官網(wǎng)認(rèn)購。

東方基金相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《投資者報(bào)》記者，民豐回報(bào)贏安在成立運(yùn)作初期主要投資債券等固定收益類產(chǎn)品，然后，根據(jù)市場(chǎng)行情變化，通過嚴(yán)格控制股票倉位和精選個(gè)股來力爭(zhēng)增厚收益。

除了與東方贏家保本相同的CPPI策略外，東方民豐回報(bào)贏安采用和東方贏家保本相同期限的封閉運(yùn)作模式，即在18個(gè)月的封閉期內(nèi)，基金不接受新的申購和贖回申請(qǐng)。業(yè)內(nèi)人士指出，相比于開放式基金，定期開放的封閉式運(yùn)作模式已經(jīng)成為市場(chǎng)的主流模式。在封閉期內(nèi)基金管理人可選擇的投資品種更多、范圍更廣，從而提高了資金使用效率，有利于提升產(chǎn)品整體業(yè)績(jī)回報(bào)。

值得一提的是，在震蕩的市場(chǎng)中，為滿足投資者對(duì)收益及時(shí)落袋為安的理財(cái)需求，東方民豐回報(bào)基金設(shè)計(jì)了觸發(fā)分紅機(jī)制。在每季度末，當(dāng)各類別基金的每份基金份額可供分配利潤大于0.02元時(shí)，基金必須就可供分配利潤進(jìn)行分紅（基金合同生效不滿3個(gè)月除外），且每次分紅比例不得低于可分配利潤的50%。

定開債基也是優(yōu)選標(biāo)的之一

除了推出民豐回報(bào)贏安外，東方基金還努力發(fā)揚(yáng)在固收產(chǎn)品領(lǐng)域的強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)，全力打造定開債基產(chǎn)品線。據(jù)了解，東方基金定開債基家族的新成員——東方永熙18個(gè)月定開債基也正在發(fā)行。

細(xì)心的投資者可以看到，定開債基的備受追捧，其實(shí)是既受益于今年以來的優(yōu)異表現(xiàn)，也得益于相關(guān)政策的實(shí)施。據(jù)2014年頒布的《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定，今年8月起，開放式基金的杠桿率不得超過140%，封閉運(yùn)作基金的杠桿率最高可達(dá)200%。這將有助于定開債加大杠桿空間，獲得更多額外息差收益，也因此成為許多機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好這類產(chǎn)品的重要原因。

“與開放式債基和傳統(tǒng)封閉債基不同，定開債基在收益與流動(dòng)性之間尋求平衡。從收益角度考慮，封閉運(yùn)作可以降低頻繁申購、贖回帶來的流動(dòng)性沖擊，使基金經(jīng)理無需為了應(yīng)對(duì)贖回壓力而賣掉優(yōu)質(zhì)債券；同時(shí)，較長(zhǎng)的封閉期也可以令其可配置更多期限較長(zhǎng)的高收益?zhèn)贩N。隨著‘資產(chǎn)荒現(xiàn)象不斷加劇，有一定流動(dòng)性又具有杠桿、久期優(yōu)勢(shì)的定開債基金，也與保本基金一樣，是投資者資產(chǎn)配置的首選。” 東方永熙基金經(jīng)理周薇如是表示。

？正在發(fā)行的東方永熙，運(yùn)作周期為18個(gè)月，滿18個(gè)月開放1次，每次開放為5～20個(gè)工作日，是典型的定期開放型債基。東方永熙采用股債結(jié)合的運(yùn)作方式，能夠在債券、可轉(zhuǎn)債、股票等各類資產(chǎn)之間靈活動(dòng)態(tài)配置，既進(jìn)可攻，也退可守。特別是在震蕩行情下，重點(diǎn)耕耘固定收益類投資，力爭(zhēng)基金業(yè)績(jī)的持續(xù)穩(wěn)定性；如果牛市到來時(shí)，則著重把握上限為20%的股票資產(chǎn)倉位，努力增厚基金收益。