熊貓金控6折轉(zhuǎn)讓債權(quán)疑團(tuán)從噼里啪啦的煙花撲向互金

王宇

曾經(jīng)火爆的“熊貓煙花”，A股煙花行業(yè)唯一上市公司，現(xiàn)在開始甩賣逾期債權(quán)，這是因何而生，讓人陡生疑慮

近3年來，互聯(lián)網(wǎng)金融成為資本市場一個潮流。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，已有近100家上市公司宣布自設(shè)、控股或參股互聯(lián)網(wǎng)金融公司。然而，互聯(lián)網(wǎng)金融概念與上市公司的合奏旋律卻并非全都?xì)g樂，有的在涉足這一領(lǐng)域后，不僅業(yè)務(wù)空間豁然開朗，股價亦獲得重估，有的則轉(zhuǎn)型不順，面臨著巨大虧損的風(fēng)險。

最近，熊貓金控（600599.SH）就有點兒悲傷。近日，該公司公告顯示，旗下“銀湖網(wǎng)”和“熊貓金庫”一筆9912萬元的逾期債權(quán)，以60%的價格（5947萬元）轉(zhuǎn)讓給了森然大實業(yè)公司，相應(yīng)的逾期罰息和違約金，共計約2.9億元也無償轉(zhuǎn)讓給了后者。消息一出，市場出現(xiàn)多種猜想。

對于熊貓金控為何要做這虧本的生意，以及這筆債權(quán)是否表明該公司旗下平臺存在風(fēng)控管理方面的不足？抑或這筆轉(zhuǎn)讓后公司將對旗下業(yè)務(wù)進(jìn)行哪些整改等？帶著投資者關(guān)心的問題，《投資者報》記者一一向熊貓金控方面征求回復(fù)。不過遺憾的是，截至記者發(fā)稿未能收到該公司的回應(yīng)。

虧本的生意也做？

12月13日晚，熊貓金控發(fā)布的關(guān)于債權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)情況的說明稱，公司全資子公司融信通商務(wù)顧問公司（以下簡稱“融信通”）擬與深圳市森然大實業(yè)公司（以下簡稱“森然大”）簽署《債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，向其轉(zhuǎn)讓融信通實際墊付給“銀湖網(wǎng)”和“熊貓金庫”投資人的投資本金以及投資人收益等產(chǎn)生的債權(quán)共計9912萬元人民幣，森然大按照總額的60%，即5947萬元人民幣向融信通支付轉(zhuǎn)讓價款，相應(yīng)的逾期罰息、違約金等費用共計2.94億元人民幣（根據(jù)會計準(zhǔn)則及相關(guān)規(guī)定，該部分逾期待收罰息、違約金僅在實際收到時才予以確認(rèn)）無償轉(zhuǎn)讓給森然大。

融信通作為“銀湖網(wǎng)”和“熊貓金庫”等線上業(yè)務(wù)單元的戰(zhàn)略合作伙伴，負(fù)責(zé)借款審核、貸中風(fēng)控、逾期催收等工作，并向借款客戶收取一定的服務(wù)費。融信通則將客戶及項目推薦給“銀湖網(wǎng)”和“熊貓金庫”，并在線上業(yè)務(wù)單元平臺促成交易。

那么，熊貓金控為何要6折轉(zhuǎn)讓逾期債權(quán)？據(jù)其公告中稱，由于融信通業(yè)務(wù)開展范圍較廣，而本次交易的債權(quán)對應(yīng)的債務(wù)人數(shù)量眾多，地域跨地較大，而公司內(nèi)部催收人員數(shù)量有限，若擴(kuò)大催收團(tuán)隊人員編制會導(dǎo)致公司整體運營成本大大增加，并承擔(dān)較大的債權(quán)回收風(fēng)險。折價進(jìn)行債權(quán)轉(zhuǎn)讓有利于規(guī)避債權(quán)回收風(fēng)險，且成本更低，資金回籠較快。對森然大來說，上述因素導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓債權(quán)催收成本高，難度大，從而影響債權(quán)等級和債權(quán)定價水平。

此外，公告還表明，這筆轉(zhuǎn)讓債權(quán)為自2014年7月1日始到2016年10月31日止，逾期達(dá)一個月以上的債權(quán)，其中部分債權(quán)逾期時間較長，最長逾期時間已達(dá)兩年。

然后，這筆債權(quán)的逾期到底是因何導(dǎo)致，是否表明兩家平臺在互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)控管理中存在不足或者更為嚴(yán)重的漏洞，熊貓金控并未向《投資者報》記者做出解釋。

轉(zhuǎn)型會否折戟？

熊貓金控以前名叫“熊貓煙花”，曾是A股煙花行業(yè)唯一上市公司。去年3月變更為現(xiàn)名。當(dāng)時該公司董事長趙偉平說，“誓將互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行到底?！?/p>

早在2014年7月，熊貓金控就推出P2P網(wǎng)貸平臺銀湖網(wǎng)，注冊資金為1億元，后來增加到2億元。今年3月，熊貓金庫理財平臺正式面世，7月熊貓金控對其增資至1億元，增資完成后占股70%。此外，還出資5000萬元設(shè)立的熊貓眾籌、5000萬元設(shè)立的熊貓大數(shù)據(jù)、2億元設(shè)立的熊貓小貸等，這些都是其金融版圖戰(zhàn)略的一個組成。

細(xì)心觀察一下，就會發(fā)現(xiàn)從煙花到金融，熊貓金控一直走在轉(zhuǎn)型的道路上。然而，就在今年9月，公司原計劃定增投資互聯(lián)網(wǎng)金融事項，卻被迫終止。根據(jù)定增預(yù)案，熊貓金控原擬以25.17元/股，向銀湖資本、東方銀湖、東營國際、湯慶寶4名對象非公開發(fā)行不超過1.53億股，募集資金總額不超過38.5億元，擬全部用于投資互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，具體包括網(wǎng)絡(luò)小額貸款項目、互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)中心建設(shè)項目及金融信息服務(wù)平臺建設(shè)項目。

由于定增被迫終止，如今又6折甩賣逾期債權(quán)，看上去，熊貓金控的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)撲朔迷離。在其半年報中，熊貓金控下屬的四家金融業(yè)務(wù)公司中僅僅有熊貓小貸一家盈利，其他三家都處于虧損狀態(tài)，總計虧損約達(dá)3162萬元。如果長此以往發(fā)展下去，熊貓金控的互聯(lián)網(wǎng)金融夢想會否實現(xiàn)還是個謎。

業(yè)務(wù)如何繼續(xù)？

除去熊貓金控本身面臨的一些問題之外，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的大環(huán)境也發(fā)生了改變，尤其是網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管的落地給公司旗下平臺的發(fā)展也提出了挑戰(zhàn)。

就《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）來看，《投資者報》記者注意到，銀湖網(wǎng)目前仍有超過20萬元的標(biāo)的。《暫行辦法》自今年8月24日正式發(fā)布，多家平臺的達(dá)標(biāo)整改都在積極進(jìn)行中，銀湖網(wǎng)的合規(guī)計劃如何目前尚未可知。

此外，銀湖網(wǎng)資金存管工作亦沒有新進(jìn)展。截至目前，銀湖網(wǎng)投資人的投資理財資金尚由第三方支付機構(gòu)進(jìn)行托管。記者了解到，網(wǎng)貸平臺與相關(guān)銀行簽訂存管協(xié)議到最后系統(tǒng)上線，將要花費數(shù)月的時間，隨著整改期的臨近，銀湖網(wǎng)的銀行資金存管值得期待。

在此次債權(quán)轉(zhuǎn)讓公告中，熊貓金控在解釋原因時，特別提到了“現(xiàn)有業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與發(fā)展”，對此，業(yè)內(nèi)人士猜測，該公司可能會甩出互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，但從趙偉平此前的誓言來看，應(yīng)該不至于這么快就甩手不干了。不過，對于這種猜測以及公司未來的業(yè)務(wù)發(fā)展，熊貓金控方面并未給《投資者報》記者任何回應(yīng)或者解釋。