融資違約折射船企生存困局

李奕靜/大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司

融資違約折射船企生存困局

李奕靜/大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司

經(jīng)營(yíng)壓力巨大、資金鏈“緊繃”、債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重等是當(dāng)前國(guó)內(nèi)船企共同面臨的困局。

毋庸置疑，當(dāng)前產(chǎn)能過(guò)剩的造船業(yè)正在經(jīng)歷一場(chǎng)“寒潮”。在這樣的背景下，船企無(wú)不艱難度日。民營(yíng)船企春和集團(tuán)有限公司由于現(xiàn)金流枯竭，無(wú)法償還到期債券，導(dǎo)致“15春和CP001”出現(xiàn)違約，從而成為債券市場(chǎng)上首家違約的船企。其背后的成因何在，又折射出當(dāng)前船企哪些待解的難題？

表1 “15春和CP001”歷史評(píng)級(jí)情況

“15春和CP001”違約事件

春和集團(tuán)有限公司是一家浙江省民營(yíng)企業(yè)，主營(yíng)海洋工程輔助船舶、散貨船、集裝箱船和海工裝備等的制造銷(xiāo)售，同時(shí)涉及鉀資源開(kāi)發(fā)、貿(mào)易等業(yè)務(wù)，屬于周期性行業(yè)企業(yè)。

2015年5月15日，春和集團(tuán)在銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)的4億元366天的短期融資券成功發(fā)行，債券簡(jiǎn)稱(chēng)“15春和CP001”。經(jīng)上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新世紀(jì)評(píng)級(jí)”）綜合評(píng)定，春和集團(tuán)的主體信用等級(jí)為AA-，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定，“15春和CP001”信用等級(jí)A-1。

2016年5月15日，春和集團(tuán)未能如期兌付，“15春和CP001”出現(xiàn)違約。

受行業(yè)下行壓力的影響，春和集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況不斷惡化，主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利較弱甚至出現(xiàn)虧損，合并范圍內(nèi)保持盈利主要是受股權(quán)轉(zhuǎn)讓投資收益金額較大所致；春和集團(tuán)賬面流動(dòng)性接近枯竭，同時(shí)出現(xiàn)欠息和貸款逾期等風(fēng)險(xiǎn)，因此，春和集團(tuán)信用評(píng)級(jí)接連遭受下調(diào)。春和集團(tuán)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)見(jiàn)表2。

2015年12月，春和集團(tuán)子公司上海大宗物流有限公司在招商銀行的4,936.2萬(wàn)元銀行承兌匯票無(wú)法正常兌付，且評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和相關(guān)銀行未及時(shí)披露；2016年3月9日，春和集團(tuán)發(fā)布公告表示公司及子公司在各金融機(jī)構(gòu)2.68億元貸款出現(xiàn)逾期，共產(chǎn)生欠息1,047萬(wàn)元。隨后，2016年3月11日，新世紀(jì)評(píng)級(jí)宣布下調(diào)春和集團(tuán)信用等級(jí)，主體評(píng)級(jí)由AA-下調(diào)至BBB，“15春和CP001”由A-1下調(diào)至A-3，并將春和集團(tuán)列入負(fù)面觀(guān)察名單。

表2 春和集團(tuán)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與指標(biāo)（單位：人民幣億元）

春和集團(tuán)違約內(nèi)部關(guān)系圖

之后，隨著春和集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況逐漸惡化，信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加深。新世紀(jì)評(píng)級(jí)于2016年4月26日繼續(xù)下調(diào)春和集團(tuán)信用等級(jí)，主體評(píng)級(jí)由BBB下調(diào)至BB級(jí)，“15春和CP001”由A-3下調(diào)至B級(jí)，并將其列入負(fù)面觀(guān)察名單。

春和集團(tuán)于2016年5月6日發(fā)布“15春和CP001”到期兌付存在不確定性的特別風(fēng)險(xiǎn)提示公告。之后一月之內(nèi)，春和集團(tuán)遭遇評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)連續(xù)下調(diào)信用等級(jí)：2016年5月9日，新世紀(jì)評(píng)級(jí)下調(diào)春和集團(tuán)信用等級(jí)，主體評(píng)級(jí)由BB下調(diào)至CCC級(jí)，“15春和CP001”由B級(jí)下調(diào)至C級(jí)，將公司列入負(fù)面觀(guān)察名單；2016年5月17日，新世紀(jì)評(píng)級(jí)繼續(xù)下調(diào)春和集團(tuán)信用等級(jí)，主體評(píng)級(jí)由CCC下調(diào)至C級(jí)，“15春和CP001”由C級(jí)下調(diào)至D級(jí)，并繼續(xù)將其列入負(fù)面觀(guān)察名單。

2016年7月1日，春和集團(tuán)發(fā)布違約后續(xù)進(jìn)展公告，表示正在積極尋求解決債務(wù)問(wèn)題的有效辦法，積極探討債券后續(xù)償還計(jì)劃。此外，春和集團(tuán)的訴訟案件大部分裁決結(jié)果均為敗訴，截至2016年7月25日，春和集團(tuán)因訴訟敗訴需支付的金額共計(jì)4.624億元。

違約事件原因探析

（一）船舶制造業(yè)持續(xù)低迷，造船企業(yè)面臨巨大的經(jīng)營(yíng)壓力

自2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)整體低迷，貿(mào)易規(guī)模下滑，導(dǎo)致航運(yùn)需求不足，航運(yùn)業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩局面；作為航運(yùn)業(yè)的上游的造船業(yè)亦產(chǎn)能過(guò)剩，2012年以來(lái)出現(xiàn)訂單持續(xù)減少，新船價(jià)格持續(xù)下行的趨勢(shì)。據(jù)工信部預(yù)測(cè)，“十三五”期間全球新船年均需求在8000萬(wàn)至9000萬(wàn)載重噸左右，雖然目前中國(guó)造船產(chǎn)能已經(jīng)由8000萬(wàn)載重噸下降約至6500萬(wàn)載重噸，但仍然意味著僅中國(guó)的造船產(chǎn)能就可滿(mǎn)足全球大部分的需求，而目前國(guó)內(nèi)已有超過(guò)40%的造船產(chǎn)能在閑置。2015年,中國(guó)造船完工量4184萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)7.15%；新接船舶訂單量3126萬(wàn)載重噸，同比下降47.86%；手持船舶訂單量12,304萬(wàn)載重噸，同比下降17.37%。有大宗商品“晴雨表”之稱(chēng)的波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）受到經(jīng)濟(jì)放緩壓力持續(xù)下滑。2008年5月，BDI指數(shù)最高達(dá)11793點(diǎn)，而2015年以來(lái)BDI指數(shù)不斷刷新歷史最低紀(jì)錄；截至2016年9月13日，BDI指數(shù)跌至796點(diǎn)。

表3 春和集團(tuán)2011—2014年新簽訂單情況（單位：艘、百萬(wàn)美元）

表4 春和集團(tuán)船舶生產(chǎn)子公司生產(chǎn)設(shè)施及主要產(chǎn)品情況表

訂單下降導(dǎo)致多家造船企業(yè)破產(chǎn)，2015年3月，江蘇東方重工有限公司向法院申請(qǐng)破產(chǎn)重整；同月，中國(guó)最大的外資造船企業(yè)STX（大連）造船有限公司被法院裁定破產(chǎn)清算；2015年4月，浙江莊吉船業(yè)有限公司宣布破產(chǎn)重整；2015年5月，浙江正和造船有限公司向法院提出重整申請(qǐng)；2015年7月底，南通明德重工有限公司申請(qǐng)破產(chǎn)。2016年1月，浙江舟山五洲船舶修造有限公司申請(qǐng)破產(chǎn)后，成為造船業(yè)寒潮中第一家倒閉的國(guó)有造船廠(chǎng)。由于造船企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量陡增，行業(yè)正在經(jīng)歷寒冬期。

自2015年以來(lái)，BDI指數(shù)不斷刷新歷史最低記錄，船舶制造業(yè)景氣度持續(xù)低迷，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、新船價(jià)格下降，資金回籠速度減慢導(dǎo)致國(guó)內(nèi)船舶企業(yè)生存壓力增大。受船舶行業(yè)景氣度下滑影響，春和集團(tuán)經(jīng)營(yíng)壓力持續(xù)提升，主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，主要依靠對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)和處置固定資產(chǎn)獲得盈利，盈利具有不確定性和不持續(xù)性。

（二）我國(guó)出口船舶附加值相對(duì)偏低，產(chǎn)品處于價(jià)值鏈低端，使得船企利潤(rùn)有限；由于行業(yè)特性，客戶(hù)集中度過(guò)高，存在個(gè)別客戶(hù)需求變化導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)船舶行業(yè)的主要出口產(chǎn)品仍集中在附加值比較低的船型上，出口額最大的是散貨船、油船和集裝箱船，三大主流船型的出口金額約占船舶總出口金額的70—80%，而豪華郵輪、大型集裝箱船等高附加值船型的建造能力有限。由于缺乏自主核心技術(shù)，我國(guó)船舶出口產(chǎn)品的附加值一直不高，一旦國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)有所變化，訂單就會(huì)受到影響，出現(xiàn)船價(jià)下跌，出口量下降等狀況，影響船舶貿(mào)易條件和出口盈利能力。

從訂單類(lèi)型來(lái)看，春和集團(tuán)訂單以散貨船和海洋工程輔助船為主，附加值低的船型比例較高；產(chǎn)品附加值低，使得利潤(rùn)有限，此外新簽訂單價(jià)格不高導(dǎo)致其主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力較弱。

春和集團(tuán)生產(chǎn)船只主要出口至亞洲、歐美等地區(qū)。公司客戶(hù)較為集中，主要是法國(guó)BOURBON OFFSHORE等大型船東公司。而根據(jù)國(guó)際船舶網(wǎng)新聞消息稱(chēng)，截至2015年11月，BOURBON OFFSHORE已閑置了31艘OSV，截至2016年6月末，BOURBON OFFSHORE已經(jīng)閑置了67艘供應(yīng)船，占其船隊(duì)總數(shù)的27%；BOURBON OFFSHORE表示將繼續(xù)閑置沒(méi)有預(yù)期作業(yè)合同的船舶，通過(guò)閑置船舶，最大限度降低運(yùn)營(yíng)成本、維持日租金。BOURBON OFFSHORE 2015年凈虧損7660萬(wàn)歐元，而2014年其凈利潤(rùn)為7370萬(wàn)歐元。

客戶(hù)集中能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)穩(wěn)定的客戶(hù)合作關(guān)系，但過(guò)高的客戶(hù)集中度會(huì)帶來(lái)因個(gè)別客戶(hù)需求變化導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。由于行業(yè)特性，春和集團(tuán)客戶(hù)集中在少數(shù)船東公司，這使得少數(shù)船東的需求變化對(duì)其經(jīng)營(yíng)影響更為直接。

（三）公司訂單預(yù)付比例較低，結(jié)算模式使得公司墊資嚴(yán)重，運(yùn)營(yíng)資金壓力較大；公司融資渠道單一，外部支持有限，同時(shí)由于部分銀行收貸，融資困難，資金回收緩慢，短期債務(wù)規(guī)模較大，資金更為緊張

融資難是目前民營(yíng)造船企業(yè)面臨的一個(gè)問(wèn)題，市場(chǎng)低迷加上國(guó)內(nèi)銀行由于造船行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩而對(duì)造船企業(yè)融資持謹(jǐn)慎態(tài)度，同時(shí)首付款比例過(guò)低導(dǎo)致工程資金始終銜接不上，容易造成資金鏈緊張。

2012—2014年及2015年9月末，春和集團(tuán)預(yù)收款項(xiàng)分別為1.09億元、2.72億元、0.25億元和0.99億元，預(yù)收款項(xiàng)金額較小。目前，隨著造船業(yè)呈現(xiàn)買(mǎi)方市場(chǎng)態(tài)勢(shì)，行業(yè)內(nèi)船東付款一般采用5期收款模式：合同生效時(shí)船東支付5%；第一塊鋼板切割支付5%；船舶龍骨架設(shè)支付10%；船舶下水支付10%；與船東簽訂船舶交接協(xié)議書(shū)時(shí)船東再支付剩余的70%尾款。尾款占比大，而船舶合同執(zhí)行期一般又較長(zhǎng)，這使得船企前期的墊資需求極大。2012年以來(lái)春和集團(tuán)應(yīng)收類(lèi)賬款持續(xù)增長(zhǎng)，2012～2014年末及2015年9月末，春和集團(tuán)應(yīng)收賬款分別為5.29億元、5.25億元、5.72億元和5.09億元，其他應(yīng)收款分別為7.97億元、9.70億元、25.01億元和28.66億元，資金回收情況持續(xù)放緩，其大量墊資均通過(guò)對(duì)外融資籌集，作為民企非上市公司，春和集團(tuán)融資主要通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)借款，隨著信用風(fēng)險(xiǎn)的暴露，銀行授信趨緊，加上部分銀行催收貸款，主業(yè)虧損以及融資困難使得春和集團(tuán)資金鏈更為緊張。

由于船舶建造周期一般較長(zhǎng)，若匹配交船周期，造船企業(yè)應(yīng)該增大長(zhǎng)期債務(wù)的比例，但春和集團(tuán)一直通過(guò)短期債務(wù)滾存為主的方式去滿(mǎn)足造船資金需求，短期債務(wù)占比始終維持在80%左右。隨著間接融資變困難，銀行貸款趨于謹(jǐn)慎、甚至進(jìn)行收貸，加上貨幣資金受限規(guī)模較大，春和集團(tuán)資金流動(dòng)性陷入困境。

（四）春和集團(tuán)投資策略激進(jìn)，接單策略調(diào)整不及時(shí)，主營(yíng)業(yè)務(wù)逆周期經(jīng)營(yíng)，投資海外鹽礦戰(zhàn)略失誤

從春和集團(tuán)新簽訂單情況來(lái)看，2011—2014年，新簽訂單數(shù)分別為60個(gè)、21個(gè)、78個(gè)和53個(gè)。綜合來(lái)看，公司新簽訂單量較為充足，2014年還承接了俄羅斯4.026億美元的亞馬爾海工項(xiàng)目；截至2014年末，春和集團(tuán)在手訂單數(shù)量130個(gè)，總金額43.23億美元，其中海洋工程輔助船、液化氣船及散貨船所占比例超過(guò)80%。

全球航運(yùn)業(yè)自2009年以來(lái)開(kāi)始調(diào)整轉(zhuǎn)型，BDI、出口運(yùn)價(jià)指數(shù)等指標(biāo)已經(jīng)經(jīng)歷了多年下行，船舶行業(yè)訂單數(shù)量、新船造價(jià)指數(shù)亦表現(xiàn)為波動(dòng)下滑。從公司近年的訂單狀況來(lái)看，公司并未因行業(yè)下行、訂單預(yù)付款下調(diào)而控制新增訂單數(shù)量以及調(diào)節(jié)訂單結(jié)構(gòu)，從戰(zhàn)略上并未及時(shí)做出調(diào)整，主營(yíng)業(yè)務(wù)逆周期經(jīng)營(yíng)。

思考及啟示

2011年，春和集團(tuán)通過(guò)子公司春和資源BVI有限公司收購(gòu)了加拿大上市公司Mag Industries Corp.（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“MAG公司”）86.38%的股權(quán)，并以此開(kāi)始剛果（布）鉀鹽礦的開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。春和集團(tuán)對(duì)剛果（布）項(xiàng)目投入資金較大，包括股東借款約為1.40億元美元以及項(xiàng)目投入約1億美元。但該業(yè)務(wù)一直進(jìn)展緩慢，無(wú)法創(chuàng)造盈利，投資失誤給公司資金周轉(zhuǎn)帶來(lái)巨大壓力。

（五）春和集團(tuán)主要子公司及孫公司破產(chǎn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)遭受重挫

春和集團(tuán)控股子公司江蘇太平洋造船集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“太平洋造船”）擁有浙江造船有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“浙江造船”）、揚(yáng)州大洋造船有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大洋造船”）兩個(gè)造船基地，分別專(zhuān)注于OSV和散貨船細(xì)分市場(chǎng)。春和集團(tuán)產(chǎn)能主要分布于浙江造船、南通海工和大洋造船三大生產(chǎn)基地。

2016年5月4日，春和集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，由于浙江造船無(wú)法獲得外部資金支持，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入困境，已申請(qǐng)破產(chǎn)重整。浙江造船自主研發(fā)的OSV品牌“SP系列”中“SPP35MPSV”曾被美國(guó)海事雜志《Marine LOG》評(píng)選為“2013年世界經(jīng)典船舶”中的7型船舶之一。浙江造船在OSV制造上經(jīng)驗(yàn)豐富，但是由于春和集團(tuán)資金鏈趨緊，因此盡管浙江造船的訂單較為充足，仍是無(wú)錢(qián)建造。不過(guò)，這不僅僅是資金的問(wèn)題，全球海工市場(chǎng)的蕭條讓許多船東開(kāi)始閑置船舶，OSV就屬于其中之一，而OSV則是浙江造船的核心業(yè)務(wù)。浙江造船的單一產(chǎn)品戰(zhàn)略使其業(yè)務(wù)遭受重挫，即使有錢(qián)造船，依據(jù)目前市場(chǎng)行情，交船也存在一定不確定性。

2015年8月28日，春和集團(tuán)公告稱(chēng)向中集安瑞科投資控股(深圳)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中集安瑞科”）轉(zhuǎn)讓持有的南通太平洋的29.95%股權(quán)事宜。2016年6月1日，中集安瑞科發(fā)布公告表示終止對(duì)南通海工全部股權(quán)的收購(gòu)。中集安瑞科稱(chēng)，終止收購(gòu)是因?yàn)槟贤ê９さ馁Y產(chǎn)凈值與評(píng)估時(shí)相較有重大差異；中集安瑞科已經(jīng)要求太平洋海工退還1.79億元人民幣預(yù)付款，同時(shí)終止為其提供的15億元貸款資助。2016年8月17日春和集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，南通太平洋已被供應(yīng)商向法院提起破產(chǎn)清算，啟東市人民法院已裁定受理。

春和集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)遭受重挫，重要的子公司和孫公司的破產(chǎn)給其經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)性更是增添了不確定性。

筆者認(rèn)為，作為首家在銀行間市場(chǎng)違約的造船企業(yè)，春和集團(tuán)的“15春和CP001”違約事件可引發(fā)業(yè)界人士多方面的思考與探討。

從外部扶持上看，民營(yíng)造船企業(yè)外部支持單一，難以得到有效的外部支持與融資幫助。行業(yè)內(nèi)，政府的扶持多數(shù)針對(duì)大型國(guó)企或者央企，多數(shù)民營(yíng)造船企業(yè)面對(duì)銀行愈趨謹(jǐn)慎的融資態(tài)度，僅僅憑借自有資金難以緩解資金壓力，賬面流動(dòng)性受到制約。

從價(jià)值鏈角度來(lái)看，在當(dāng)前船舶制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，只有不斷加強(qiáng)產(chǎn)品升級(jí)和工藝升級(jí)，才能在嚴(yán)峻的形勢(shì)下占一席之地。造船企業(yè)要重視船舶技術(shù)研發(fā)投入，目前國(guó)內(nèi)多數(shù)船企造船方向亟須由散貨船向LNG運(yùn)輸船等高端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，降低散貨船等低附加值船型的比重，逐步減輕受市場(chǎng)供需變動(dòng)的影響。

在“15春和CP001”違約事件發(fā)生之前，對(duì)于2015年12月的春和集團(tuán)子公司在招商銀行的4,936.2萬(wàn)元銀行承兌匯票無(wú)法正常兌付事件，有關(guān)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)沒(méi)有及時(shí)履行職責(zé)，對(duì)于這一風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)沒(méi)有做到及時(shí)應(yīng)對(duì)和充分揭示；而作為主承銷(xiāo)商對(duì)于春和集團(tuán)的貸款逾期現(xiàn)象未能做到及時(shí)披露。此外，春和集團(tuán)收購(gòu)MAG之后，MAG項(xiàng)目因資金等問(wèn)題遲遲未開(kāi)工，2015年因行賄和更換審計(jì)等問(wèn)題被交易所退市，該公司目前高管盡數(shù)離職；對(duì)于這一事件，有關(guān)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也未能做出及時(shí)應(yīng)對(duì)。因此，以“15春和CP001”違約事件為鑒，有關(guān)機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與揭示，加強(qiáng)對(duì)債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)重視程度，提升應(yīng)對(duì)能力和處理能力。

從企業(yè)自身角度來(lái)看，首先戰(zhàn)略上，要加強(qiáng)對(duì)行業(yè)周期性的認(rèn)識(shí)，加強(qiáng)投資策略的調(diào)整，順應(yīng)行業(yè)周期性特點(diǎn)，正確選擇投資項(xiàng)目，通過(guò)確定嚴(yán)格的審批程序和科學(xué)決策，恰當(dāng)權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，合理確定投資規(guī)模；對(duì)于資金投入要量力而行，將企業(yè)的資金實(shí)力與籌資能力相匹配結(jié)合，投資收益要與籌資成本相匹配，保證短期內(nèi)的投資的盈利性；其次從財(cái)務(wù)方面來(lái)看，由于船舶行業(yè)的墊資特性，債務(wù)短期化、再融資壓力提升極易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款的回款控制以及財(cái)務(wù)預(yù)算管理，合理選擇和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，綜合考察各種籌融資渠道，做到長(zhǎng)期債務(wù)和短期債務(wù)、債務(wù)資本和自有資本的最優(yōu)組合，減少資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，為了提升盈利能力，企業(yè)還應(yīng)重視技術(shù)研發(fā)投入，培養(yǎng)船舶自主設(shè)計(jì)能力和技術(shù)創(chuàng)新能力，加快產(chǎn)品升級(jí)換代，不斷開(kāi)發(fā)高技術(shù)、高附加值的新型船舶產(chǎn)品。

作為民營(yíng)造船企業(yè)，春和集團(tuán)面臨的經(jīng)營(yíng)壓力巨大、資金鏈“緊繃”、債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重等困境同時(shí)也是目前國(guó)內(nèi)其他一些造船企業(yè)亟需解決的問(wèn)題。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍不明朗、中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)L型走勢(shì)的大環(huán)境下，緩解船舶制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、行業(yè)回暖仍需要時(shí)間來(lái)實(shí)現(xiàn)。在國(guó)內(nèi)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，造船企業(yè)必須認(rèn)識(shí)到升級(jí)轉(zhuǎn)型的重要性與迫切性，通過(guò)積累逐漸培育企業(yè)的創(chuàng)新能力，通過(guò)調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)能，提高競(jìng)爭(zhēng)力與經(jīng)營(yíng)水平。★