P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)中虛擬社會(huì)資本對(duì)個(gè)人信用的引致影響

摘 要：P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)的迅速發(fā)展，在有效緩解民間借貸供求緊張狀態(tài)的同時(shí)，也存在著嚴(yán)重的信用風(fēng)險(xiǎn)。虛擬社會(huì)資本作為一種在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下重構(gòu)的社會(huì)資本形式，具有虛擬性、寄存性、多源性等主要特征，存在著獨(dú)特的表現(xiàn)形式。其可在P2P網(wǎng)貸活動(dòng)當(dāng)中，對(duì)參與主體的行為選擇產(chǎn)生積極的影響。虛擬社會(huì)資本的存在，能夠通過提供更多的決策信息來有效防范信用風(fēng)險(xiǎn)，能夠通過進(jìn)一步完善信用測(cè)度的內(nèi)容體系來實(shí)現(xiàn)個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)的度量，能夠通過對(duì)借款人的監(jiān)督和激勵(lì)來提升個(gè)人信用水平。但同時(shí)，也需要采取切實(shí)可行的措施化解其負(fù)面作用。

關(guān)鍵詞：虛擬社會(huì)資本；信息不對(duì)稱；行為選擇；信用風(fēng)險(xiǎn)

作者簡(jiǎn)介：王博，男，管理學(xué)博士，哈爾濱工業(yè)大學(xué)人文與社會(huì)科學(xué)學(xué)院副教授，從事社會(huì)媒體與互聯(lián)網(wǎng)金融研究。

基金項(xiàng)目：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“微博社區(qū)的網(wǎng)絡(luò)信息傳播機(jī)理及政策引導(dǎo)體系研究”，項(xiàng)目編號(hào)：71303069

中圖分類號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1000-7504（2017）01-0050-08

引 言

近年來，P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)的迅速發(fā)展，有效地緩解了我國(guó)民間資本供求的緊張狀態(tài)，在一定程度上滿足了個(gè)人和小微企業(yè)的借貸需求，同時(shí)也進(jìn)一步發(fā)展和完善了我國(guó)的民間資本借貸結(jié)構(gòu)體系。然而，借貸市場(chǎng)當(dāng)中的信息不對(duì)稱因素以及互聯(lián)網(wǎng)金融模式下網(wǎng)絡(luò)虛擬性等因素的共同作用，致使網(wǎng)絡(luò)借貸詐騙、逾期還貸等違約行為高頻發(fā)生[1]。網(wǎng)絡(luò)借貸過程中層出不窮的個(gè)人信用危機(jī)嚴(yán)重影響了借款人的借款成功率和借貸成本，進(jìn)而影響了整個(gè)P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)運(yùn)行的穩(wěn)定性。

P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)作為金融借貸市場(chǎng)當(dāng)中的一個(gè)重要組成部分，在其發(fā)展過程中不可避免地會(huì)受到信息不對(duì)稱因素[2]的制約。受不對(duì)稱信息的影響，網(wǎng)貸行為主體在借款前后易發(fā)生逆向選擇[3]和道德風(fēng)險(xiǎn)[4]等問題，導(dǎo)致網(wǎng)貸市場(chǎng)中個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，進(jìn)而影響整個(gè)網(wǎng)貸市場(chǎng)的穩(wěn)定性。而在制約信息不對(duì)稱的研究當(dāng)中，部分學(xué)者傾向于利用信任機(jī)制來制約不對(duì)稱信息因素的影響。McKnight等的研究表明，信任可以加深人們對(duì)個(gè)體行為的理解，有助于交易活動(dòng)的進(jìn)行[5]，進(jìn)一步的研究表明，信任與人際交往關(guān)系有關(guān)[6][7]，社交活動(dòng)，可以透露出更多的個(gè)人信息，有助于信任的獲取[8]。在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸領(lǐng)域的研究當(dāng)中，許多學(xué)者考察了網(wǎng)絡(luò)社交關(guān)系對(duì)借款人信用的影響：從網(wǎng)貸模式入手，Herrero-Lopez發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)前金融體制尚無法滿足差異化信貸需求的情況下，通過提高社交能力能夠增加貸款成功的機(jī)會(huì)[9]；Lin、Larrimore等認(rèn)為網(wǎng)貸市場(chǎng)中的社交網(wǎng)絡(luò)關(guān)系能夠有效解決借貸過程中的信息不對(duì)稱問題[10][11]。除此之外，越來越多的研究顯示，還有更多因素可以對(duì)借款人的借貸行為產(chǎn)生影響：Herzenstein、Pope和Duarte等學(xué)者的研究表明，性別、種族[12]、年齡[13]以及長(zhǎng)相特征[14]等因素都會(huì)對(duì)借款人的借貸行為產(chǎn)生影響。顯然，對(duì)P2P網(wǎng)貸當(dāng)中個(gè)人信用的影響，已經(jīng)不能完全由簡(jiǎn)單的信任來解釋。這就需要引入一個(gè)更廣泛意義的概念來涵蓋各種社會(huì)因素對(duì)網(wǎng)貸個(gè)人信用的影響，這就是社會(huì)資本。社會(huì)資本是一個(gè)廣義的范疇，它可以用于衡量個(gè)體行為的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)[15]，也可以在借貸活動(dòng)當(dāng)中，衡量借款人信用程度；Greiner等的研究進(jìn)一步探索了社會(huì)資本對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸的影響[16]。

從當(dāng)前已有的研究來看，傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的信息不對(duì)稱理論和社會(huì)資本理論為本研究打下了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。在此基礎(chǔ)上，一些學(xué)者結(jié)合現(xiàn)實(shí)社會(huì)當(dāng)中的社交關(guān)系，嘗試從網(wǎng)絡(luò)交際行為等方面探究P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)中影響個(gè)人信用的因素，這為本文的研究提供了很好的思路。然而，通過深入分析可以發(fā)現(xiàn)：雖然P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)源于傳統(tǒng)金融借貸市場(chǎng)，但其獨(dú)特的“線上+線下”模式致使其在運(yùn)作過程中與傳統(tǒng)金融借貸市場(chǎng)存在很大的不同，特別是網(wǎng)絡(luò)空間的虛擬性對(duì)P2P網(wǎng)貸個(gè)人信用產(chǎn)生了很大的影響，已經(jīng)不能再單純地用傳統(tǒng)社交網(wǎng)絡(luò)中的信任關(guān)系或者更為廣泛意義上的社會(huì)資本概念來解釋。這時(shí)就需要進(jìn)一步聯(lián)系P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)的實(shí)際情況，提出“虛擬社會(huì)資本”這一概念，在對(duì)社會(huì)資本的概念進(jìn)行發(fā)展和補(bǔ)充同時(shí)，結(jié)合信息不對(duì)稱理論進(jìn)一步分析虛擬社會(huì)資本如何對(duì)個(gè)人信用產(chǎn)生影響。

一、虛擬社會(huì)資本的界定

1. 虛擬社會(huì)資本的定義

社會(huì)資本作為獨(dú)立的概念被提出的時(shí)間較短，而對(duì)于在新時(shí)期互聯(lián)網(wǎng)背景下重構(gòu)的虛擬社會(huì)資本這一概念，目前學(xué)術(shù)界尚未形成統(tǒng)一的定義。從學(xué)術(shù)界對(duì)社會(huì)資本的研究所取得的成果來看，社會(huì)資本涉及廣泛的內(nèi)容。從廣義上來看，社會(huì)資本是指包括個(gè)人、團(tuán)體、社會(huì)、國(guó)家以及國(guó)際組織等在內(nèi)的社會(huì)主體之間，存在于信任、規(guī)范以及社會(huì)網(wǎng)絡(luò)等方面的狀態(tài)及特征，社會(huì)主體可以利用其所擁有的社會(huì)資本來實(shí)現(xiàn)一定的目標(biāo)和價(jià)值。從狹義的個(gè)體角度出發(fā)，社會(huì)資本通常會(huì)被理解為在某種特定的組織結(jié)構(gòu)當(dāng)中，某一個(gè)體能夠通過對(duì)自己身份的利用，從而實(shí)現(xiàn)某種目的的能力，它包括該個(gè)體所擁有的社會(huì)關(guān)系、社會(huì)地位、公眾形象在內(nèi)的一系列無形資本。與經(jīng)濟(jì)資本、人力資本等實(shí)體資本相對(duì)，社會(huì)資本屬于一種無形資本，但同樣會(huì)對(duì)社會(huì)及個(gè)人的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)行為產(chǎn)生影響。

與社會(huì)資本不同，虛擬社會(huì)資本所依托的關(guān)系是一種基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的虛擬網(wǎng)絡(luò)社會(huì)關(guān)系，其主體行為是可記錄可測(cè)量的。從社會(huì)資本的定義出發(fā)，虛擬社會(huì)資本可以被理解為在網(wǎng)絡(luò)空間當(dāng)中，行為主體可以利用其在虛擬社區(qū)當(dāng)中建立的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，以及所積累的評(píng)價(jià)等虛擬社區(qū)資源來實(shí)現(xiàn)一定的訴求，并可以對(duì)其自身的社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生影響的一種資本形式。因此，對(duì)虛擬社會(huì)資本的衡量，可以通過對(duì)行為主體所在虛擬社區(qū)的網(wǎng)絡(luò)規(guī)模、網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)間的關(guān)系強(qiáng)度和所在網(wǎng)絡(luò)社區(qū)的屬性測(cè)量來實(shí)現(xiàn)。

2. 虛擬社會(huì)資本的特征

在對(duì)虛擬社會(huì)資本的概念進(jìn)行了界定之后，可以對(duì)其做進(jìn)一步的特征分析。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，虛擬社會(huì)資本主要存在四個(gè)方面的特征：一是虛擬性，虛擬社會(huì)資本不依存于現(xiàn)實(shí)社會(huì)資本，其建立也不需要現(xiàn)實(shí)的社會(huì)表現(xiàn)，受當(dāng)前技術(shù)條件的限制，在虛擬環(huán)境當(dāng)中，行為主體所表現(xiàn)出的行為并不能與其在現(xiàn)實(shí)生活中的表現(xiàn)相印證，因此，虛擬社會(huì)資本的首要典型特征就是區(qū)別于現(xiàn)實(shí)社會(huì)資本的虛擬性；二是寄存性，虛擬社會(huì)資本的存在是以互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的發(fā)展為條件的，沒有互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的出現(xiàn)，特別是隨Web2.0形成的大量社交媒體和虛擬社區(qū)的出現(xiàn)，就不會(huì)有虛擬社會(huì)資本的形成；三是多源性，和真實(shí)的社會(huì)空間不同，在網(wǎng)絡(luò)空間當(dāng)中，可以同時(shí)存在多個(gè)彼此分割的虛擬社會(huì)邊界，即社會(huì)媒體或者虛擬社區(qū)，同一現(xiàn)實(shí)社會(huì)主體可以通過建立不同虛擬身份加入不同的虛擬社會(huì)邊界，但該社會(huì)主體在某一特定的虛擬社會(huì)邊界當(dāng)中所擁有的虛擬社會(huì)資本只能為其特定目的服務(wù)，這也會(huì)造成在進(jìn)行多源虛擬社會(huì)資本計(jì)算時(shí)的重復(fù)性；四是跨地域性，虛擬社會(huì)資本可以將不同地域的現(xiàn)實(shí)社會(huì)主體通過網(wǎng)絡(luò)納入同一虛擬社會(huì)資本范疇，從而打破了傳統(tǒng)社會(huì)資本的地域依存性。

3. 虛擬社會(huì)資本的表現(xiàn)形式

虛擬社會(huì)資本由于與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合，在不同的虛擬社區(qū)中具有區(qū)別于現(xiàn)實(shí)社會(huì)資本的廣泛的表現(xiàn)形式。在P2P網(wǎng)貸中，虛擬社會(huì)資本的表現(xiàn)形式主要可以分為兩類。一類體現(xiàn)在發(fā)展相對(duì)較為成熟的網(wǎng)絡(luò)社交媒體之中，表現(xiàn)為在社區(qū)中參與主體的粉絲數(shù)、被關(guān)注數(shù)、發(fā)帖數(shù)、評(píng)論數(shù)和轉(zhuǎn)發(fā)數(shù)等體現(xiàn)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)規(guī)模與關(guān)系強(qiáng)度的特征數(shù)值，以及關(guān)鍵詞等屬性特征。另一類體現(xiàn)在成熟的網(wǎng)貸平臺(tái)之中，在P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)當(dāng)中，一般成立較早或規(guī)模稍大的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)都會(huì)設(shè)立自己的網(wǎng)貸社區(qū)，這些網(wǎng)貸社區(qū)之間相互獨(dú)立，各自構(gòu)成虛擬社會(huì)邊界?，F(xiàn)實(shí)行為主體通過注冊(cè)賬號(hào)的形式，加入到P2P網(wǎng)貸社區(qū)當(dāng)中進(jìn)行交流互動(dòng)，或?yàn)閷?shí)現(xiàn)投資、借款等目的而搜集資源。這時(shí)，行為主體在網(wǎng)貸社區(qū)當(dāng)中所具有的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)特征、屬性及資金流動(dòng)等特定目的記錄構(gòu)成了該主體的虛擬社會(huì)資本。相比較而言，兩者都需要依托于一定的虛擬社會(huì)邊界，在該邊界當(dāng)中，虛擬社會(huì)個(gè)體所建立的虛擬社交關(guān)系，發(fā)布的相關(guān)文字、圖片、語音、視頻等信息，媒體的相關(guān)報(bào)道以及其他虛擬社會(huì)成員的評(píng)價(jià)等都可以納入虛擬社會(huì)資本的測(cè)度當(dāng)中。但在網(wǎng)絡(luò)社交媒體當(dāng)中，虛擬行為主體的目的復(fù)雜多樣，所構(gòu)成虛擬社會(huì)資本不具有針對(duì)性。而在網(wǎng)貸社區(qū)當(dāng)中，虛擬行為主體一般以建立借貸關(guān)系和實(shí)現(xiàn)成功借貸為目的，因此虛擬社會(huì)資本具有明顯的針對(duì)性。網(wǎng)貸平臺(tái)中虛擬社區(qū)的發(fā)展，借鑒了社交媒體的絕大部分內(nèi)容，但也做了針對(duì)性改進(jìn)。借貸行為主體的過往借貸情況、虛擬財(cái)務(wù)信息以及虛擬信用評(píng)估情況等內(nèi)容也會(huì)包含在主體的特征之中。因此，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)當(dāng)中虛擬社會(huì)資本的內(nèi)容更為豐富、全面，也更能體現(xiàn)出P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)中對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的有效性需求，因此，本文將用網(wǎng)貸社區(qū)中的虛擬社會(huì)資本作為研究對(duì)象。

為了更加清晰地理解虛擬社會(huì)資本的表現(xiàn)形式，本文整理了部分P2P網(wǎng)貸社區(qū)當(dāng)中可以用作虛擬社會(huì)資本測(cè)度的屬性，并進(jìn)行了對(duì)比。發(fā)現(xiàn)在P2P網(wǎng)貸社區(qū)當(dāng)中，一般都會(huì)包含網(wǎng)貸虛擬社會(huì)主體的基本信息、虛擬社交網(wǎng)絡(luò)、虛擬互動(dòng)情況、虛擬社會(huì)財(cái)富以及在虛擬社區(qū)當(dāng)中的表現(xiàn)情況等內(nèi)容。（見表1）

二、基于虛擬社會(huì)資本的個(gè)體行為選擇

在金融借貸市場(chǎng)當(dāng)中，受借貸雙方之間信息不對(duì)稱因素的制約，導(dǎo)致借貸過程中信用風(fēng)險(xiǎn)問題時(shí)有發(fā)生。當(dāng)借貸市場(chǎng)從線下擴(kuò)展到線上，特別是P2P網(wǎng)貸行業(yè)的迅速興起之后，由于受到網(wǎng)絡(luò)借貸主體以及借貸信息的虛擬性等因素影響，信息不對(duì)稱問題更加凸顯，信用危機(jī)進(jìn)一步加深。在當(dāng)前P2P網(wǎng)貸行業(yè)尚未尋找到一種有效解決P2P網(wǎng)貸過程中的信息識(shí)別和真實(shí)信用驗(yàn)證機(jī)制的情況下，作為投資人投資決策的一種有效工具，虛擬社會(huì)資本的存在具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。為了能夠更加清晰地揭示虛擬社會(huì)資本在P2P網(wǎng)貸當(dāng)中對(duì)于主體行為選擇的影響，在接下來的分析中，將會(huì)分別從是否存在虛擬社會(huì)資本環(huán)境兩個(gè)方面展開分析。

1. 不存在虛擬社會(huì)資本環(huán)境的主體行為選擇

當(dāng)P2P網(wǎng)貸借貸平臺(tái)當(dāng)中并沒有設(shè)置網(wǎng)貸社區(qū)且無社會(huì)媒體賬號(hào)相關(guān)聯(lián)，也沒有對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)上用戶的過往借貸記錄進(jìn)行系統(tǒng)化描述時(shí)，也就無從衡量行為主體的虛擬社會(huì)資本，在此將這一情況界定為不存在虛擬社會(huì)資本環(huán)境。這種情況并不是為了研究而假設(shè)的一個(gè)虛擬條件，而是在我國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展之初普遍存在，現(xiàn)在某些P2P網(wǎng)貸平臺(tái)當(dāng)中仍然存在的一種真實(shí)環(huán)境。當(dāng)不存在虛擬社會(huì)資本環(huán)境時(shí)，參與P2P網(wǎng)貸的投資者對(duì)借款人情況的考察只能來自于借款人公布的借款申請(qǐng)內(nèi)容和其在平臺(tái)注冊(cè)的基本信息，因而在整個(gè)借貸交易當(dāng)中將處于十分不利的地位，而借款人由于掌握著充分的信息，所以往往會(huì)處于有利的地位。在這種情況下，借款人的行為選擇處于主動(dòng)地位，而投資者的行為一般比較被動(dòng)。

由于借款人的主動(dòng)地位，其可能會(huì)發(fā)生兩種高風(fēng)險(xiǎn)行為：一是在進(jìn)行借款過程當(dāng)中為了增加借款成功的幾率和降低借貸成本，部分借款人會(huì)進(jìn)行事前的逆向選擇。即作為P2P網(wǎng)貸當(dāng)中的借款人，當(dāng)其意識(shí)到出于網(wǎng)絡(luò)借貸的虛擬性，網(wǎng)貸平臺(tái)和投資人都無法從線下對(duì)借款人的真實(shí)情況進(jìn)行考察時(shí)，為了能夠最大可能地借貸成功，并且付出最小的借貸成本，借款人就可能產(chǎn)生一種通過隱瞞真實(shí)信息或制造虛假信息來幫助自己實(shí)現(xiàn)借貸目的的僥幸心理。二是在借款成功之后，在一些還款能力有限的借款人當(dāng)中就會(huì)出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)。在沒有完善的約束與懲罰機(jī)制條件下，一旦借款人遇到因還款能力不足或遇到突發(fā)事件而無法按期還款時(shí)，理性的借款人此時(shí)就會(huì)選擇主動(dòng)違約，造成投資人資金無法按約定收回的結(jié)果。

由于投資人的被動(dòng)地位，其將面臨較高的違約風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行投資決策前，由于投資人能夠?qū)杩钊诵庞脿顩r進(jìn)行考察的內(nèi)容只有借款人自己有限公開的部分信息，這就使其投資決策在信息不對(duì)稱條件下處于不利的被動(dòng)局面。投資人無法了解信息的真實(shí)性，也無法對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)做出有效正確的測(cè)度。于是，經(jīng)驗(yàn)不足或受不完全信息誤導(dǎo)的投資人就可能做出錯(cuò)誤的投資決策，將資金投向高風(fēng)險(xiǎn)的借款項(xiàng)目當(dāng)中。當(dāng)投資完成后，受到當(dāng)前P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管缺失和違約懲罰機(jī)制不完善等因素的限制，投資者將處于更加被動(dòng)的地位。

從短期來看，在缺乏虛擬社會(huì)資本的環(huán)境中，P2P網(wǎng)貸借款人處于主動(dòng)地位，其逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為將使投資人面臨被動(dòng)。但是，從長(zhǎng)期來看，這種環(huán)境不僅會(huì)導(dǎo)致借貸雙方的利益都受到損失，還會(huì)制約整個(gè)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展。在此種環(huán)境下，處于被動(dòng)地位的投資人為了最大程度地保證自己利益，將不再輕易借出資金或者不得不提高融資門檻。借款人為了借款成功，就必須付出更大的融資成本。借款人資金需求得不到滿足，投資人的剩余資金得不到有效利用，借貸市場(chǎng)不斷萎縮，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐能力也將大大降低。

2. 存在虛擬社會(huì)資本環(huán)境下的個(gè)人行為選擇

從當(dāng)前P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展的實(shí)踐來看，建立平臺(tái)自身的網(wǎng)貸社區(qū)是今后該行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)參與主體的關(guān)系和行為進(jìn)行系統(tǒng)性記錄，并嚴(yán)格披露借貸記錄，這些措施都有助于虛擬社會(huì)資本環(huán)境的形成，并實(shí)現(xiàn)對(duì)虛擬社會(huì)資本的測(cè)度。與線下借貸市場(chǎng)相同，虛擬網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)當(dāng)中，受不對(duì)稱信息因素的影響，逆向選擇和違約風(fēng)險(xiǎn)等問題依然會(huì)存在。但是，由于投資人可以在虛擬社會(huì)資本環(huán)境中對(duì)借款人進(jìn)行系統(tǒng)性考察，更加深入和全面地了解借款人及其借款項(xiàng)目的情況，因此在一定程度上改變了信息不對(duì)稱的弊端。當(dāng)P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)當(dāng)中存在虛擬社會(huì)資本環(huán)境時(shí)，投資人在進(jìn)行投資決策之前，就可以通過對(duì)借款人虛擬社會(huì)資本的測(cè)度，來進(jìn)一步完善自己的決策思考，與此同時(shí)，受虛擬社會(huì)資本環(huán)境的限制，借款人在整個(gè)借貸過程當(dāng)中選擇逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)前會(huì)更加慎重。因此，當(dāng)存在虛擬社會(huì)資本環(huán)境時(shí)，投資者的行為選擇就會(huì)處于有利地位。

當(dāng)存在虛擬社會(huì)資本環(huán)境時(shí)，對(duì)于投資者而言，在投資過程當(dāng)中除了可以查看借款人的申請(qǐng)內(nèi)容和P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的認(rèn)證情況外，還可以更加全面地對(duì)借款人的個(gè)人基本信息、關(guān)系網(wǎng)絡(luò)狀況、鏈接強(qiáng)度和借貸記錄等信息進(jìn)行考察，當(dāng)發(fā)現(xiàn)借款人在網(wǎng)貸社區(qū)當(dāng)中的表現(xiàn)和借款申請(qǐng)內(nèi)容以及P2P網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)布的相關(guān)認(rèn)證信息存在不一致，或借款人存在不良行為記錄時(shí)，投資人就可以通過采取要求嚴(yán)格審查借貸申請(qǐng)內(nèi)容、增加借款成本，甚至放棄投資等行為來最大限度地保證自己的資金安全。對(duì)于借款人而言，由于受到自身虛擬社會(huì)資本環(huán)境的限制，在提交相關(guān)的申請(qǐng)內(nèi)容時(shí)，就必須保證其真實(shí)性，并與自己在P2P網(wǎng)貸社區(qū)中的表現(xiàn)行為保持一致，這在一定程度上限制了逆向選擇行為的發(fā)生。在成功取得借款后，由于自身的還款表現(xiàn)會(huì)被平臺(tái)完整記錄，一旦出現(xiàn)不良記錄會(huì)導(dǎo)致借款成本大大增加，理性的借款人就不會(huì)輕易選擇“違約”，從而可以有效地降低道德風(fēng)險(xiǎn)問題的發(fā)生。

在虛擬社會(huì)資本環(huán)境中，除了上述積極作用外，虛擬社會(huì)資本的存在也會(huì)導(dǎo)致借款人之間以及借款人和網(wǎng)貸平臺(tái)的共同行為選擇，引發(fā)P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)當(dāng)中新的信用風(fēng)險(xiǎn)問題發(fā)生。從借款人個(gè)人的行為選擇來看，基于網(wǎng)貸社區(qū)中社會(huì)資本相關(guān)信息的虛擬性，投資人很難將其與現(xiàn)實(shí)社會(huì)信息相印證，因此，就可能造成部分借款人偽造虛擬社會(huì)資本相關(guān)信息的現(xiàn)象。這些虛假信息包括：在注冊(cè)賬號(hào)時(shí)提交的虛假個(gè)人基本信息，在社區(qū)中構(gòu)建虛假的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，散布一些對(duì)自己借款成功有利的虛假信息并與虛假用戶互動(dòng)，等等，從而達(dá)到提升虛擬社會(huì)資本的目的；此外，從借款人之間的共同行為選擇來看，一些借款人還可以通過相互之間頻繁地開展一些對(duì)彼此有利的虛假信息交流，來達(dá)到提升虛擬社會(huì)資本的目的；從借款人與借款平臺(tái)之間的行為選擇來看，為了加大業(yè)務(wù)量和收益，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)可以通過隱匿借款人不良貸款記錄，幫助借款人制造和宣傳虛假信息等形式，欺騙投資人，給投資人帶來經(jīng)濟(jì)損失。這些都會(huì)引致更為嚴(yán)重的P2P網(wǎng)貸信用風(fēng)險(xiǎn)。

三、虛擬社會(huì)資本對(duì)個(gè)人信用的影響路徑

在P2P網(wǎng)貸活動(dòng)當(dāng)中，借款人能否借貸成功，以及借貸成本有多高，主要來自于網(wǎng)貸平臺(tái)和投資人對(duì)該借款人信用狀況的考察，并基于考察后的分析所做出的決策。在沒有更多途徑可以對(duì)借款人信用做詳細(xì)考察的條件下，借款人在網(wǎng)貸社區(qū)當(dāng)中的行為表現(xiàn)就成為考察其信用的重要依據(jù)，它在一定程度上會(huì)影響到投資者所做出的借貸決策，而各參與主體的行為則受虛擬社會(huì)資本環(huán)境的限制與影響。所以虛擬社會(huì)資本在借貸活動(dòng)當(dāng)中對(duì)個(gè)人信用更多地表現(xiàn)為一種間接的引致影響，在個(gè)人信用方面主要表現(xiàn)為四種情況。

一是通過虛擬社會(huì)資本，可以給投資人提供更多的決策參考信息，限制借款人的高風(fēng)險(xiǎn)行為，從而起到有效防范信用風(fēng)險(xiǎn)的作用。在虛擬社會(huì)資本環(huán)境下個(gè)體行為選擇的分析當(dāng)中，我們發(fā)現(xiàn)虛擬社會(huì)資本最直接的作用就是有效地降低了信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。投資人在進(jìn)行資金出借之前，通過考察借款人的虛擬社會(huì)資本狀況，能夠?qū)杩钊说男庞盟阶龀龈尤?、?zhǔn)確的判斷，從而有助于提升自己的決策能力。借款人在借貸活動(dòng)中考慮到自己的虛擬社會(huì)資本已經(jīng)或?qū)⒁煌顿Y人所考察，所以會(huì)在一定程度上主動(dòng)放棄在借款前的逆向選擇和借款后的道德風(fēng)險(xiǎn)行為。這些都對(duì)P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)當(dāng)中信用風(fēng)險(xiǎn)的防范起到了有效的作用。

二是通過虛擬社會(huì)資本，能夠進(jìn)一步完善信用測(cè)度的內(nèi)容體系構(gòu)建，從而間接地為實(shí)現(xiàn)對(duì)個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度提供了便利。如何實(shí)現(xiàn)對(duì)個(gè)人信用的測(cè)度，一直是P2P網(wǎng)貸行業(yè)在發(fā)展過程中面臨的一大難題。虛擬社會(huì)資本的引入，為這一難題的破解提供了思路。對(duì)于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)而言，可以通過平臺(tái)所擁有的海量的信息資源，通過對(duì)借款人虛擬社會(huì)資本與借款過程中的違約情況進(jìn)行研究，逐步開發(fā)出一套適用于本平臺(tái)的個(gè)人信用測(cè)度工具，增加服務(wù)內(nèi)容，提升服務(wù)質(zhì)量；對(duì)于投資者而言，通過對(duì)借款人虛擬社會(huì)資本的考察，能夠?qū)杩钊说男庞脿顩r做出更加全面、準(zhǔn)確的判斷，最大程度地保障自己的資金安全，增加投資收益。

三是通過虛擬社會(huì)資本，能夠?qū)杩钊诉M(jìn)行監(jiān)督和激勵(lì)，從而有助于個(gè)人信用的提升。虛擬環(huán)境中信用體系的缺失對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展十分不利，尤其對(duì)于有長(zhǎng)期融資需求的借款人而言，保持良好的還款記錄，認(rèn)真履行各項(xiàng)應(yīng)盡義務(wù)，將有助于個(gè)人信用的提升。虛擬社會(huì)資本中包含的對(duì)借款人過往借貸的記錄，借款人在之前借款活動(dòng)中的還款表現(xiàn)、個(gè)人各項(xiàng)信息的認(rèn)證，甚至一言一行都會(huì)對(duì)借款人后續(xù)的借款產(chǎn)生影響。其虛擬社會(huì)資本的度量值越高，借款人的信用就越是會(huì)為投資人所認(rèn)可，再次借款的難度和借款成本也就越低。在這一關(guān)系的刺激下，借款人會(huì)非常注重自身虛擬社會(huì)資本的形成，不斷提升自己的信用水平。

四是虛擬社會(huì)資本的存在，可能會(huì)在一定程度上加深信用危機(jī)。當(dāng)借款人的虛擬社會(huì)資本會(huì)被投資人逐漸認(rèn)可并用作重要投資決策參考后，部分借款人就有可能產(chǎn)生在自己的虛擬社會(huì)資本方面弄虛作假的動(dòng)機(jī)。比如虛假的注冊(cè)信息，刻意在P2P網(wǎng)貸社區(qū)當(dāng)中用虛假行動(dòng)來誤導(dǎo)投資者的判斷，或者通過和其他借款人之間的虛假合作，來共同吸引投資者的資金借出，等等。這些利用虛擬社會(huì)資本難于與現(xiàn)實(shí)信息比對(duì)缺點(diǎn)的不誠(chéng)實(shí)行為，將大大削弱虛擬社會(huì)資本的作用，降低基于其的個(gè)人信用體系效力，加深P2P網(wǎng)貸行業(yè)當(dāng)中信用危機(jī)。

四、化解虛擬社會(huì)資本負(fù)面影響的建議

虛擬社會(huì)資本在有效促進(jìn)P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)健康可持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，也會(huì)在一定程度上加深信用危機(jī)。為此，就需要探索有效化解虛擬社會(huì)資本負(fù)面影響的方法，具體可以從以下三個(gè)方面來改進(jìn)。

一是加快建設(shè)虛擬社會(huì)資本相關(guān)認(rèn)證機(jī)制。在虛擬環(huán)境當(dāng)中，保證參與主體基本信息的真實(shí)性和有效性的途徑之一就是進(jìn)行認(rèn)證工作。通過對(duì)P2P網(wǎng)貸社區(qū)當(dāng)中成員的信息情況進(jìn)行認(rèn)證，將線上信息與線下信息進(jìn)行比對(duì)驗(yàn)證，可以大幅減少虛假信息的存在，創(chuàng)造良好的虛擬社會(huì)資本環(huán)境，使投資者的投資決策效率和準(zhǔn)確率得到大幅的提升，網(wǎng)貸活動(dòng)當(dāng)中的逆向選擇問題大大降低，借貸交易資金安全得到保障，P2P網(wǎng)貸借貸環(huán)境實(shí)現(xiàn)有效凈化。此外，相關(guān)的認(rèn)證工作也能有效地減少僵尸用戶和虛假用戶的出現(xiàn)，從根源上截?cái)嗖糠钟脩魝卧焯摷訇P(guān)系網(wǎng)絡(luò)和互動(dòng)信息的路徑。因此，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在快速發(fā)展的同時(shí)，應(yīng)該注重自身認(rèn)證服務(wù)業(yè)務(wù)的建設(shè)，通過采取“線上認(rèn)證”與“線下認(rèn)證”相結(jié)合的方式，最大限度地保證網(wǎng)貸社區(qū)中成員信息的真實(shí)性，保障投資人的資金安全，提升P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的可持續(xù)發(fā)展能力。

二是建立虛擬社會(huì)資本的交流機(jī)制。目前，我國(guó)的各個(gè)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)之間是相互分割、彼此隔絕的。其各自擁有自己的網(wǎng)絡(luò)邊界，信息不能突破這些邊界實(shí)現(xiàn)互通，這在一定程度上造成了虛擬社會(huì)資本的片面性和虛假性。P2P網(wǎng)貸借款人在發(fā)生“違約”等行為后，為了減少下次借款的阻力，完全可以重新選擇一家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)重新注冊(cè)并構(gòu)建形成自身的虛擬社會(huì)資本進(jìn)行再次借貸，這和當(dāng)前各P2P網(wǎng)貸平臺(tái)之間相互競(jìng)爭(zhēng)、相互保密有關(guān)，但卻增加了P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)性和行業(yè)的不穩(wěn)定性。因此，就整個(gè)P2P網(wǎng)貸行業(yè)而言，可以通過平臺(tái)間協(xié)議或?qū)I(yè)第三方機(jī)構(gòu)建立專門的違約信息交流平臺(tái)，構(gòu)建虛擬社會(huì)資本的信息交流機(jī)制。當(dāng)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)中的借款人出現(xiàn)“違約”或其他高風(fēng)險(xiǎn)行為時(shí)，所在平臺(tái)應(yīng)該及時(shí)將該借款人的認(rèn)證信息和“違約”情況上傳到專門的交流平臺(tái)當(dāng)中，供其他平臺(tái)查閱。在遇到該借款人更換平臺(tái)進(jìn)行認(rèn)證的過程當(dāng)中，即可識(shí)別出其高風(fēng)險(xiǎn)行為屬性，避免平臺(tái)及其中投資人遭受損失。

三是建立虛擬社會(huì)資本的聚類機(jī)制。對(duì)于網(wǎng)貸平臺(tái)參與主體的虛擬社會(huì)資本因素的考察，除了社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)規(guī)模和互動(dòng)頻率等可量化指標(biāo)外，關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的屬性也是極其重要的一個(gè)考察要素。即在對(duì)借款人信用進(jìn)行考察時(shí)，應(yīng)該同時(shí)也要注重對(duì)那些和該借款人有“好友”關(guān)系的成員的虛擬社會(huì)資本進(jìn)行考察，如在這一關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中存在過多的“違約”行為屬性或者其他不良記錄，那么可以將其標(biāo)注為該網(wǎng)絡(luò)的聚類屬性，并在投資時(shí)認(rèn)真考慮，慎重決策。此外，也可以通過建立優(yōu)質(zhì)屬性好友推薦機(jī)制來形成高虛擬社會(huì)資本用戶的聚類，構(gòu)建優(yōu)質(zhì)信用網(wǎng)絡(luò)。這種虛擬社會(huì)資本在“好友”當(dāng)中的共享機(jī)制，能夠在P2P網(wǎng)貸社區(qū)“好友”關(guān)系網(wǎng)絡(luò)之間起到有效的監(jiān)督和激勵(lì)作用，形成良好的虛擬社會(huì)資本環(huán)境。

結(jié) 論

當(dāng)我們對(duì)P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)的發(fā)展歷程進(jìn)行研究時(shí)發(fā)現(xiàn)，信用體系建設(shè)已經(jīng)成為這一市場(chǎng)發(fā)展的重要瓶頸。利用已有的關(guān)于社會(huì)資本的研究成果，明確在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境中的虛擬社會(huì)資本這一概念，將對(duì)這一新興市場(chǎng)中的信用體系建設(shè)提出一個(gè)全新的角度。通過對(duì)是否存在虛擬社會(huì)資本環(huán)境下的個(gè)人信用行為選擇的比較分析可以發(fā)現(xiàn)，虛擬社會(huì)資本在P2P網(wǎng)貸當(dāng)中對(duì)于主體行為選擇有顯著的影響，這一影響主要通過四種間接引致路徑來實(shí)現(xiàn)。通過這四條路徑，可以進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)利用虛擬社會(huì)資本鼓勵(lì)和約束網(wǎng)貸市場(chǎng)中的個(gè)體行為，明確虛擬借貸市場(chǎng)中信用體系建設(shè)構(gòu)架。與此同時(shí)，對(duì)于虛擬社會(huì)資本在一定程度上加深信用危機(jī)的可能性探討也提示我們，在有效利用虛擬社會(huì)資本這一新生事物的同時(shí)也必須關(guān)注其負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)和化解負(fù)面影響的路徑與方法。

參 考 文 獻(xiàn)

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[責(zé)任編輯 國(guó)勝鐵]

Abstract： The rapid development of P2P Lending Market helps relieve the tense demand and supply relation in folk lending market but brings credit risk as well. As a social capital form， virtual social capital has virtual， parasitic and multiple source characteristics with unique representation form. In P2P Lending activity， it influences positively the choice of subjects. The existence of the virtual capital can protect credit risk with decision-making information； it can realize the measurement of individual credit risk with a further perfection of content system of credit measurement； it can elevate individual credit level with supervision and encouragement of the borrowers. At the same time， a practical measure should be taken to counteract its negative effect.

Key words： virtual social capital， imbalance of information， choice of action， credit risk