禽蛋供應仍較寬松 后市蛋價探底回升
——2016年1-11月我國禽蛋生產形勢及后期走勢分析

虞華 于曉 虞麗娜

（1國家統(tǒng)計局鹽城調查隊，江蘇鹽城224005；2國家統(tǒng)計局濱海調查隊，江蘇濱海224500 3江蘇郵政公司鹽城分公司，江蘇鹽城224000）

禽蛋供應仍較寬松 后市蛋價探底回升
——2016年1-11月我國禽蛋生產形勢及后期走勢分析

虞華1于曉2虞麗娜3

（1國家統(tǒng)計局鹽城調查隊，江蘇鹽城224005；2國家統(tǒng)計局濱海調查隊，江蘇濱海224500 3江蘇郵政公司鹽城分公司，江蘇鹽城224000）

入冬以來，北方地區(qū)大范圍降雪影響了雞蛋的運輸，但產地雞蛋價格受天氣影響不大，所以價格受供求影響，平穩(wěn)下滑。未來一段時期，整體市場供應量仍充足，雞蛋價格整體呈現(xiàn)穩(wěn)中略跌的趨勢，在春節(jié)前經過探底回升。銷區(qū)的蛋價在極端天氣時期或出現(xiàn)跳漲，預計若沒有嚴重疫情的影響，2016年年底蛋價還會出現(xiàn)一個小高峰，但上漲幅度可能會低于往年同期。養(yǎng)殖戶存欄中如果有淘汰的蛋雞應該適時出欄，在天氣寒冷時注意蛋雞的保溫防寒工作，切記不要存蛋賭漲，耽誤了雞蛋的最佳出售時期。

禽蛋價格；節(jié)日效應；成本下跌；環(huán)保壓力；市場風險；供給側改革

國慶節(jié)至今，由于前期市場普遍對后市悲觀，造成各環(huán)節(jié)庫存量較少，在需求的拉動下，隨后雞蛋現(xiàn)貨觸底反彈，雞蛋期貨也從3232點反彈至3600點。當前距離春節(jié)集中備貨仍有一段時間，需求端對價格的支撐作用并不明顯，隨著雞苗陸續(xù)開產，從10月底到明年1月雞蛋的現(xiàn)貨供應壓力將逐步釋放，雞蛋價格承壓。

1 1-11月國內禽蛋市場總體特點

2016年前三季度雞蛋價格走勢基本可以分為10個時期。1、延續(xù)上行期（1月）；2、斷崖式下跌期（2月）；3、反彈沖高期（3月～5月）；4、跳水探底期（6月）；5、觸底反彈期（7月～8月）；6、觸底反彈沖高期（7月～8月下旬）；7、高位震蕩期（8月下旬～9月上旬）；8、回調轉勢期（9月上旬～9月底）；9、觸底反彈期（10月初～10月底）；10、震蕩下行期（11月初以來）。（圖1）

1.1 蛋價波動幅度較大，雞架高位震蕩趨穩(wěn)

雞蛋平均出場價格由上半年谷底6月25日的5.24元/kg反彈至8月25日的7.98元/kg，拉升了52.2%。中秋節(jié)前夕，雞蛋市場便整體陷入弱勢，全國主產區(qū)、主銷區(qū)雞蛋價格均再度呈現(xiàn)出了下跌趨勢，進入季節(jié)性調整，11月底雞蛋平均出場價格徘徊在6.30元/kg附近，比8月25日下跌了21%。2016年1-11月全國雞蛋平均出場價格為6.64元/kg，比2015年同期的7.17元/kg低0.53元，其中：1月份均價最高，達8.08元/kg；2月均價為6.86元/kg；3月均價為6.23元/kg；4月均價為6.32元/kg；5月均價為6.55元/kg；6月份均價最低，僅5.87元/kg；7月均價為5.93元/kg；8月均價為6.87元/kg；9月均價為7.36元/kg；10月均價為6.56元/kg；11月均價為6.48元/kg（圖2）。與此同時，隨著上半年豬肉價格的回落，淘汰雞價格高位震蕩回調。淘汰雞平均出場價格從年初的10.59元/kg回落到7月底的8.78元/kg，跌幅約為17%，隨后基本維持在8.80-9.00元/kg之間，進入11月份，淘汰雞價格快速回升，不到一個月上漲了8%。2016年1-11月全國淘汰雞平均出場價格為9.34元/kg，比2015年同期的9.67元/kg低0.33元，其中：1月份均價最高，達10.24元/kg；2月均價為9.58元/kg；3月份均價為9.45元/kg；4月均價為9.68元/kg；5月均價為9.73元/kg；6月份均價為9.17元/kg；7月份均價最低，為8.69元/kg；8月均價為8.87元/kg；9月均價為8.86元/kg；10月均價為8.82元/kg；11月均價為9.66元/kg（圖3）。

1.2 飼料萬古減少支撐蛋雞養(yǎng)殖保持盈利

圖1 2014年3月以來全國雞蛋價格（元/kg）變化圖

圖2 2012年以來全國雞蛋月度平均出場價格走勢圖（元/kg）

2016年1-11月份全國玉米平均價格每千克比上年同期低0.23元，豆粕平均價格每千克比上年同期高0.08元。2016年1-11月份全國雞蛋平均出場價格為6.64元/kg，飼料成本約為4.45-4.95元/ kg，完全養(yǎng)殖成本約5.65-6.15元/kg，主流養(yǎng)殖利潤約在0.49-0.99元/kg，不同規(guī)模養(yǎng)殖戶利潤存在差異，對于小型養(yǎng)殖戶來說，500克雞蛋仍可以有1塊錢左右的利潤。

1.3 玉米、豆粕價格震蕩后雙雙回升。

圖3 2012年以來全國蛋雞淘汰雞月度平均出場價格走勢圖（元/kg）

圖4 2012年以來全國豆粕、玉米價格走勢圖（元/kg）

11月底前遼寧、黑龍江等地直屬庫相繼接到通知，對轄區(qū)內2016年產新季玉米收購指導價格進行調整。本輪調整之后，各省市國儲收購價格均有不同程度抬升。其中遼寧地區(qū)標準品價格從0.79-0.855元/斤不等，黑龍江地區(qū)標準品價格從0.655-0.698元/斤不等。以往年景，東北產區(qū)在進入到11月中旬至元旦前后，以及春節(jié)前，有兩撥明顯的售糧小高峰。但今年情況有所不同，一方面有部分農戶在生產者補貼到位之后，還貸壓力減輕，已不急于出售，而有部分則因降雪影響，售糧活動推遲。因此今年東北售糧高峰或將無明顯時間界限。而實際上，農戶在春節(jié)前的變現(xiàn)數(shù)量，將直接影響到春節(jié)之后的賣壓，以及價格表現(xiàn)。所以國儲近期的提價，不單純是鼓勵農戶售糧，盡早鎖定收益，也是對節(jié)后市場余量供應偏大的未雨綢繆，以及敦促農戶對偏差玉米的妥善安排，以規(guī)避節(jié)后售糧擁堵風險。從現(xiàn)貨市場看，國儲玉米收購指導價格上調，將階段性提高農戶和市場情緒和心理底價，農戶在增加售糧的同時，也有助于東北政策玉米庫存沉淀。而隨著市場多元化主體的進入，跨區(qū)流動的增加，以及天氣和物流成本的不可控，市場價格上漲仍然是大概率事件。而從大環(huán)境看，進入倒計時的中央經濟工作會議，已經釋放出穩(wěn)健不變改革不停的信號。也就是說國內寬松流動性背景下，大量存量資金會尋求新的配置品種，人民幣貶值的趨勢使得投資者對實物資產更為青睞，這樣一來長期處于洼地的農產品投資將更容易受到資金的追逐。這或將為農產品帶來更多投資風口。2016年1-11月份全國玉米價格平均每千克為1.93元，比上年同期的2.30元低0.37元。其中：1月份和2月份均價均為1.98元/kg；3月份均價為1.94元/kg；4月份均價和5月份均為1.88元/kg；6月份均價為1.95元/kg；7月份均價最高時，為2.01元/ kg；8月份均價為1.95元/kg；9月份均價為1.91元/kg；10月份均價最低，為1.81元/kg；11月份均價為1.83元/kg（圖4）。

因壓榨利潤良好，進入11月份國內油廠開機率保持高企，周壓榨量均高達175-180萬噸，預計11月全月壓榨量將在770-780萬噸左右，豆粕產出量也較大，按理說，豆粕庫存應該處于緩慢增長態(tài)勢，但實際豆粕庫存不升反降，且緊張局面愈演愈烈，截止11月13日，國內沿海主要地區(qū)油廠豆粕庫存量由10月底的51.35萬噸，持續(xù)兩周的下降已下調至44萬噸，降幅達14%。豆粕、豆油價格向好有助力壓榨利潤回升，11月底進口美豆的利潤已經上升到了430-470元每噸，南美大豆壓榨利潤485-560元每噸，雖然當前的豆粕消費力度不減，但本輪的采購熱情爆發(fā)是對未來需求的提前透支，那么未來2017年1、2月份這么高的榨利就有高估的嫌疑，屆時的需求還有不確定的因素。從中長線上看，一方面面對平均500元每噸的榨利，油廠的賣方套保的動力是很高的，這個榨利水平也是2012年年末和2014年末形成拐點的位置，而油廠套保盤力量使705合約一直漲幅有限的原因，未來市場有望進一步體現(xiàn)，另一方面供應過剩的大背景依舊存在，大周期的震蕩還不能根本改變。2016年1-11月份全國豆粕價格平均每千克為3.12元，比上年同期的3.04元高0.08元。其中：1月份均價為2.80元/kg；2月份均價為2.80元/kg；3月份均價為2.70元/kg；4月份均價最低，為2.68元/kg；5月份均價為2.95元/kg；6月份均價為3.41元/kg；7月份均價最高，為3.55元/kg；8月份均價為3.32元/kg；9月份均價為3.34元/kg；10月份均價為3.39元/kg；11月份均價為3.46元/ kg（圖4）。2016年11月第4周肉雞配合飼料平均價格為3.11元/kg，比前一周上漲0.3%，同比下降2.2%。蛋雞配合飼料平均價格為2.84元/kg，比前一周上漲0.4%，同比下降2.4%。

圖5 2015年1月以來全國苗雞價格變化圖（元/羽）

圖6 2014-2016年全國雞蛋同日出場價格（元/kg）比較圖

圖7 2016年各月全國蛋雞存欄變化情況（億只）

1.4 苗雞價格波動幅度較大。

3月初多數(shù)全國主產區(qū)肉苗雞平均價格一度達到5.43元/羽；4月底肉苗雞價格已回落到2.63元/羽；5月份震蕩上行，5月底肉苗雞價格已漲到3.48元/羽；6月份一路下行，6月底肉苗雞價格已跌到1.96元/羽；7月份開始再度震蕩上行，7月20日肉苗雞價格已漲到2.93元/羽，8月20日肉苗雞價格已漲到3.33元/羽，9月25日肉苗雞價格已漲到4.16元/羽，此后震蕩下行，11月25日肉苗雞價格又跌到2.73元/羽（圖5）。據(jù)農業(yè)部對全國480個集貿市場畜禽產品價格定點監(jiān)測，11月份第4周商品代蛋雛雞平均價格3.35元/只，比前一周上漲0.6%，同比上漲8.8%；商品代肉雛雞平均價格2.92元/只，與前一周持平，同比上漲21.7%。

2 11月份雞蛋價格再度下跌原因分析

入冬以來，北方地區(qū)大范圍降雪影響了雞蛋的運輸，但產地雞蛋價格受天氣影響不大，所以價格受供求影響，平穩(wěn)下滑（圖6）。銷區(qū)雞蛋價格卻受天氣影響，所以在11月中旬全國雨雪天氣的影響下，價格出現(xiàn)短暫上漲后繼續(xù)回落。不過從全國雞蛋整體供應情況來看，東北、內蒙地區(qū)、華北及華中產區(qū)蛋雞存欄量充足，未來一段時期，雞蛋價格整體呈現(xiàn)穩(wěn)中略跌的趨勢，銷區(qū)的蛋價在極端天氣時期或出現(xiàn)跳漲，但天氣恢復后也會逐漸回落。

3 后期禽蛋市場價格走勢預判

最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年9月全國蛋雞總存欄量為14.56億只（圖7），較8月減少2.6%，同比減少1.3%。全國總存欄減少的原因是后備雞存欄量和在產蛋雞存欄量均減少。2015年10月至2016年6月，整體后備雞的補欄情況非常積極，今年雞苗廠銷售情況非常好，個別廠商的銷售出現(xiàn)了同比15%以上的增長幅度。隨著雞苗陸續(xù)開產，從10月底到2017年1月雞蛋的現(xiàn)貨供應壓力將逐步釋放，雞蛋價格承壓。與蛋價表現(xiàn)相關的是，在產蛋雞的雞齡結構越年輕，供應高峰將越持久，價格上漲的難度越大。從最新的蛋雞雞齡結構來看，雞齡結構與蛋雞的補欄情況相互驗證。一般而言，淘汰雞價格和雞蛋價格是同步指標，只要養(yǎng)殖利潤良好，養(yǎng)殖戶延遲淘汰的動能會比較充足。當前淘汰雞價格穩(wěn)定，顯示雞齡結構偏年輕化。因此，10月—11月補欄的雞苗將逐步進入高產期，后期供應壓力應該逐步呈現(xiàn)。

目前市場終端消費環(huán)節(jié)及食品廠需求并無明顯改善，雨雪天氣支撐蛋價上漲力度不足，預計短期內蛋價總體走跌為主，在春節(jié)前經過探底回升。11月下旬蛋雞養(yǎng)殖利潤尚可，養(yǎng)殖戶淘汰心理不強，且市場可淘汰老雞數(shù)目有限，后期淘汰蛋雞價格主要以高位調整為主。近期受全國大范圍降溫降雪天氣影響，雞只出欄量稍減，雞肉產品售價有所回升，但整體市場供應量仍充足，預計后期毛雞價格震蕩偏強運行。近期肉毛雞價格下跌之勢趨緩，養(yǎng)殖戶補欄意愿有所好轉，支撐苗價小幅回升，后期走勢仍隨毛雞價格而動。預計若沒有嚴重疫情的影響，2016年年底蛋價還會出現(xiàn)一個小高峰，但上漲幅度可能會低于往年同期。從目前全國雞蛋供應產能來看，供應相對充足，對于養(yǎng)殖戶來說，競爭壓力比較大。從目前的價格來看，養(yǎng)殖戶的收益水平維持在低盈利情況，養(yǎng)殖戶存欄中如果有淘汰的蛋雞應該適時出欄，在天氣寒冷時注意蛋雞的保溫防寒工作，切記不要存蛋賭漲，耽誤了雞蛋的最佳出售時期。

值得一提的是，全國首個地方政府支持的雞蛋價格保險項目日前在青島市平度地區(qū)落地。這是國內首個由地方政府主導并給予補貼的雞蛋價格保險項目，探索出了“政府+保險+期貨”的“三農”服務新模式。據(jù)介紹，在銀河期貨參與開展的這一雞蛋價格保險項目中，平度地區(qū)養(yǎng)殖戶組成的合作社向保險公司購買雞蛋價格保險，支付保險費，保費由政府補貼和農戶自負資金兩部分構成，其中政府補貼保費60%。養(yǎng)殖戶在雞蛋上市流通期間，若雞蛋價格低于養(yǎng)殖戶投保的價格時，養(yǎng)殖戶可以獲得保險公司賠付。同時，保險公司向銀河期貨風險管理公司——銀河德睿資本管理有限公司支付一定的權利金購買相關場外期權產品，為其價格保險業(yè)務再保險。銀河德睿資本通過大商所雞蛋期貨市場和其他場外衍生品市場，將雞蛋價格波動風險對沖掉。