2017煤炭行業(yè)：去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)、降成本、防風(fēng)險

馬俊華

結(jié)合產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀、中央經(jīng)濟(jì)工作會議的精神，我們不妨大膽對2017年的煤炭行業(yè)發(fā)展做出

自己的預(yù)測。

2016年的煤炭市場沒有出現(xiàn)年初所預(yù)料的“上竄下跳”行情，反而應(yīng)驗(yàn)了雞年的“一飛沖天”。11月份動力煤價格較年初上漲近83%，煤炭部際聯(lián)席會議的主題由年初的“脫困”到“限產(chǎn)”再到“增產(chǎn)保供應(yīng)”，全年行情波瀾壯闊，煤炭價格大起大落，最終憑借長協(xié)價和講政治，煤炭市場重歸平靜。

面對悄然來臨的2017年，坊間頻多猜測，大體是以穩(wěn)和溫和為主，認(rèn)為不會出現(xiàn)今年的波動。筆者認(rèn)為，對于明年煤炭市場及產(chǎn)業(yè)政策的預(yù)測，不能脫離供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)的大背景。結(jié)合中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，不難看出2017年的煤炭行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵詞：去產(chǎn)能，調(diào)結(jié)構(gòu)、降成本和防風(fēng)險。

煤炭去產(chǎn)能，重點(diǎn)是小型高危礦井，難點(diǎn)在于債務(wù)處置和人員安置，路徑是兼并重組

2016年，全國煤炭去產(chǎn)能的目標(biāo)2.5億噸，已經(jīng)提前超額完成。但是，今年煤炭市場的供需改變，更多是得益于“276個工作日”的限產(chǎn)政策，去產(chǎn)能任務(wù)將在未來進(jìn)入深水區(qū)，面臨的都是企業(yè)兼并重組、債務(wù)處置和人員安置等硬骨頭。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，最終目的是滿足需求，提高供給質(zhì)量，提高供給結(jié)構(gòu)對需求結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性。去產(chǎn)能，再次位列2017年“三去一降一補(bǔ)”五大任務(wù)之首，說明產(chǎn)能嚴(yán)重過剩是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要矛盾。去產(chǎn)能工作主要從三個角度展開：淘汰落后產(chǎn)能、嚴(yán)控新增產(chǎn)能、有序退出過剩產(chǎn)能，逐步引導(dǎo)技術(shù)、規(guī)模、質(zhì)量不達(dá)標(biāo)且存在安全隱患的礦產(chǎn)有序退出。在所有煤礦中，小煤礦、高瓦斯礦井、煤與瓦斯突出礦井屬于高危礦井。這三類礦井的事故占整個煤礦事故的60%，產(chǎn)量卻不到30%。根據(jù)發(fā)改委的數(shù)據(jù)，2016年，全國年產(chǎn)30萬噸以下的小型煤礦6000多處，已有2600多處列入去產(chǎn)能的范圍。

據(jù)煤炭運(yùn)銷協(xié)會預(yù)測，2017年，煤炭“去產(chǎn)能”的政策重心將從“降產(chǎn)量”轉(zhuǎn)向?qū)嵸|(zhì)性的“去產(chǎn)能”，將充分推進(jìn)減量置換政策，繼續(xù)加快關(guān)停小型高危礦井，優(yōu)質(zhì)高效礦井的新建產(chǎn)能將在減量置換的前提下釋放；減量置換可以跨區(qū)域進(jìn)行交換，不影響整體去產(chǎn)能的目標(biāo)。

去產(chǎn)能千頭萬緒，要抓住處置“僵尸企業(yè)”這個牛鼻子，嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保、能耗、質(zhì)量、安全等相關(guān)法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)，債務(wù)處置是去產(chǎn)能的核心問題。過去兩年，煤炭企業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率逾70%，可謂負(fù)債“壓力山大”。對于擬退出的礦井而言，其債務(wù)負(fù)擔(dān)更重，償債能力更弱，甚至?xí)萑胄刨J相互擔(dān)保的鏈條，在退出時，更需慎重處置企業(yè)債務(wù)，可以選擇兼并重組、破產(chǎn)重組等模式，保護(hù)債權(quán)人的合法權(quán)益。

職工安置是煤炭行業(yè)去產(chǎn)能的難點(diǎn)，煤炭是勞動密集型行業(yè)，涉及職工人數(shù)多，職工再就業(yè)難度很大，一個企業(yè)的關(guān)停往往會使一個家庭喪失經(jīng)濟(jì)來源。去產(chǎn)能波及煤炭的上下游行業(yè)，需要平衡去產(chǎn)能、保就業(yè)和防風(fēng)險間的關(guān)系，降低去產(chǎn)能的“負(fù)效應(yīng)”。對于大型國有煤炭集團(tuán)，可以盡量在內(nèi)部分流消化關(guān)停企業(yè)的員工，但是，對于民營企業(yè)而言，內(nèi)部安置分流職工的空間不大，需要合理利用政府的產(chǎn)能退出補(bǔ)償，以企業(yè)自有資金作為輔助，妥善安置職工，不讓流失到社會上，影響職工生活和社會穩(wěn)定。

去產(chǎn)能的路徑是創(chuàng)造條件推動企業(yè)兼并重組，紐帶是退出企業(yè)的剩余煤炭資源和其他有形資產(chǎn)，以及減量轉(zhuǎn)換指標(biāo)，通過股權(quán)式投資，推進(jìn)龍頭企業(yè)兼并周邊小型企業(yè)，盤活遺留的煤炭資源，提高行業(yè)集中度和資源利用效率。

山西焦煤集團(tuán)利用山西省國有資本投資公司改革試點(diǎn)的契機(jī)，向政府申請承接央企退出的煉焦煤資源，同時，以股權(quán)投資或者貿(mào)易采購等方式，重組省內(nèi)的民營企業(yè)的煉焦煤資源，實(shí)現(xiàn)煉焦煤資源的集約應(yīng)用，打造國家級煉焦煤大集團(tuán)。

毋庸諱言，隨著去產(chǎn)能的深入推進(jìn)，尤其是企業(yè)間的兼并重組和僵尸企業(yè)的退出，將會對煤炭市場形成一定的沖擊，但其影響應(yīng)在可控范圍之內(nèi)。

調(diào)結(jié)構(gòu)，重在轉(zhuǎn)型發(fā)展，做好“非煤”大文章

短暫的煤炭價格上揚(yáng)不會改變煤炭產(chǎn)業(yè)嚴(yán)重過剩的基本格局，一時的效益好轉(zhuǎn)難以掩蓋煤炭企業(yè)非煤產(chǎn)業(yè)的短板，2017年的煤價也不可能到達(dá)今年的高度。因此，明年更要做好內(nèi)部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，依托現(xiàn)有煤炭產(chǎn)業(yè)，積極探索轉(zhuǎn)向新型產(chǎn)業(yè)，做好“非煤”產(chǎn)業(yè)這篇文章。

供給側(cè)改革要求提高供給質(zhì)量，適應(yīng)需求發(fā)展。就煤炭產(chǎn)品而言，本身是高碳能源，生產(chǎn)和利用過程都會產(chǎn)生污染，增加碳排放量，損害大氣和環(huán)境。如何實(shí)現(xiàn)高碳資源，低碳利用，黑色資源，綠色發(fā)展，提高煤炭的清潔利用技術(shù)，同時，技術(shù)要具有一定的經(jīng)濟(jì)性，讓企業(yè)能夠用得起，有效益。這是擺在所有煤炭人面前的大問題，需要大家不斷持續(xù)地去創(chuàng)新。

就煤炭行業(yè)來說，正如煤炭工業(yè)協(xié)會副會長姜智敏所言，煤炭行業(yè)不能再依靠規(guī)模擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)價格上漲，必須堅(jiān)持轉(zhuǎn)型不動搖，堅(jiān)持下功夫控制增量資產(chǎn)和優(yōu)化存量資產(chǎn)。

資源型省份更要把握煤炭供給側(cè)改革帶來的契機(jī)，積極發(fā)展文化、旅游、新材料等新型產(chǎn)業(yè)，擺脫對于資源的依賴，適應(yīng)低碳、清潔、綠色、協(xié)調(diào)發(fā)展的要求，真正實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型跨越發(fā)展。

無論是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新發(fā)展模式，還是探索轉(zhuǎn)型路徑、開發(fā)新市場，都是知易行難，需要政府、企業(yè)和個人堅(jiān)持不懈的努力，代表煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向和希望。

降成本，提高資產(chǎn)收益，降低財務(wù)費(fèi)用，控制物流費(fèi)用和交易成本

作為大宗商品，由于資源賦存地和消費(fèi)地相隔較遠(yuǎn)，煤炭運(yùn)輸存在“北煤南運(yùn)”和“西煤東輸”的格局，物流對于煤炭行業(yè)至關(guān)重要，物流成本更是占到煤炭總成本近一半。今年9月21日實(shí)施的公路貨運(yùn)限載新政，導(dǎo)致煤炭公路運(yùn)費(fèi)上漲30元-50元/噸，11月份，太原鐵路局和蘭州鐵路局將部分煤炭運(yùn)費(fèi)基準(zhǔn)運(yùn)價上浮10%。所以，降成本首先要從降低物流成本入手，發(fā)改委力推的煤炭長協(xié)價也是與2017年的鐵路運(yùn)輸計劃相掛鉤，利用低成本的鐵路直達(dá)運(yùn)輸能力來督促企業(yè)執(zhí)行中長期合同。

煤炭的生產(chǎn)成本壓縮空間有限，煤炭價格上升動力不足，企業(yè)要想提高效益，就得在其他領(lǐng)域降成本上下功夫，比如，處置無效和低效資產(chǎn)，盤活存量資產(chǎn)，減少資源占用，壓縮非生產(chǎn)經(jīng)營性費(fèi)用開支。

以往由于項(xiàng)目建設(shè)投資大，企業(yè)的信貸規(guī)模大，而且在金融機(jī)構(gòu)對于煤炭行業(yè)限貸之后，更多通過民間渠道融資，財務(wù)費(fèi)用高成為煤炭企業(yè)的“軟肋”。因此，2017年，改變?nèi)谫Y模式，降低融資成本也是企業(yè)降成本的重要路徑。

此外，煤炭交易具有“體量大、環(huán)節(jié)多、周期長”等特點(diǎn)，產(chǎn)品難以標(biāo)準(zhǔn)化，市場營銷依然以人員交流為主，交易成本較高，如何通過電子商務(wù)平臺，提高洽談、交易、質(zhì)檢和結(jié)算等環(huán)節(jié)的效率，切實(shí)為買賣雙方降低交易成本。

防風(fēng)險 ，減債，?，F(xiàn)金流，價格下跌

煤炭企業(yè)身處市場競爭之中，隨時面臨各類風(fēng)險，既然無法回避，就得想法縮小企業(yè)的風(fēng)險敞口，為企業(yè)的發(fā)展加保險。

煤炭企業(yè)面臨的最大風(fēng)險是債務(wù)風(fēng)險，即使是在煤炭價格“牛氣沖天”的2016年，山西的一些民營煤炭生產(chǎn)企業(yè)由于以往無力償債而被迫破產(chǎn)重組，同時，國有企業(yè)的日子也并不好過。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，今年三季度，山西省的七大煤炭企業(yè)負(fù)債總額1.18萬億元，利潤總額2.73億，凈利潤卻虧損15.7億元。所以，煤炭企業(yè)需要利用今年有利的時機(jī)，積極減債，去杠桿，既減少了企業(yè)的財務(wù)費(fèi)用支出，也提高了企業(yè)的償債能力和盈利能力。

現(xiàn)金為王，現(xiàn)金流是企業(yè)運(yùn)營過程的“血液”，許多企業(yè)倒閉并非是緣于虧損，而是資金鏈斷裂。2016年，煤炭資源緊俏，下游買方大多縮短付款賬期，甚至?xí)A(yù)付款，所以，煤炭企業(yè)的現(xiàn)金流會較為充裕。但是，未雨綢繆，2017年市場或?qū)霈F(xiàn)波動，企業(yè)在經(jīng)營過程中，還是要設(shè)法降低應(yīng)收賬款，減少在途資金的積壓，利用保理、倉單等金融衍生品盤活債權(quán)和庫存，挖掘安全的投資收益渠道，提高企業(yè)資金的利用效率。

任何商品的價格有漲就有跌，暴漲后會有大跌的風(fēng)險，隨著期貨等衍生品的發(fā)展，煤炭市場的交易主體多元化，資本對于市場的影響力越來越大，煤炭的金融屬性也在2016年發(fā)揮得可謂是淋漓盡致，所以，煤炭企業(yè)在2017年應(yīng)探索利用期貨和場外期權(quán)等方式，為煤炭價格未來的下跌買保險，防范價格暴跌風(fēng)險。

供需動態(tài)平衡 實(shí)施煤炭儲備

供給和需求是商品的正反兩面，在市場自由競爭機(jī)制下，雙方通過博弈改善資源配置，商品供需由失衡到平衡，價格也由暴漲驟跌到風(fēng)平浪靜。煤炭的需求具有極強(qiáng)的季節(jié)性，受高溫影響，每年7-8月電煤需求量會急劇上升；冬季的11月至次年的2月，伴隨著取暖供熱需求，煤炭的消耗量會上漲。而3-5月和9-10月則為煤炭消費(fèi)淡季。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的最終目的是滿足需求，提高供給質(zhì)量來適應(yīng)需求。2016年7、8月份，電廠急于補(bǔ)庫存，煤炭產(chǎn)量有限，導(dǎo)致煤炭價格直線上漲。2017年，為了避免因季節(jié)性煤炭緊缺而導(dǎo)致價格上揚(yáng)，政府會提前引導(dǎo)先進(jìn)產(chǎn)能的煤礦按照330個工作日的標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)，從源頭上加大供應(yīng)；同時，提升煤炭的鐵路運(yùn)力，提高煤炭的供應(yīng)效率。

此外，2017年，政府可能會推行“煤炭的最低和最高儲備制度”，即在煤炭消費(fèi)旺季時，電廠的煤炭庫存量和可用天數(shù)不得低于最低儲備標(biāo)準(zhǔn)，港口的煤炭庫存量應(yīng)達(dá)到最高儲備標(biāo)準(zhǔn)，用高庫存來保證供應(yīng)和抑制煤炭價格上漲。

政府將加大對于煤電雙方（包括煤-焦-鋼等其他行業(yè)）中長期合同履約情況的檢查，督促執(zhí)行長協(xié)價，減少煤炭市場價格的波動，減輕發(fā)電企業(yè)的負(fù)擔(dān)。

總之，通過推行276個工作日制度，煤炭限產(chǎn)頗有成效，煤價由“慢熊”到“瘋?！?，長協(xié)價和中長期合同被企業(yè)接受，歲末年初，煤炭市場重歸平穩(wěn)。

2017年，政府希望煤炭價格能夠在一個合理的區(qū)間波動，但是，市場的本質(zhì)是自由競爭，資本是逐利的，各方對于遠(yuǎn)期的預(yù)期會有所差異，政府有形的手和市場無形的手在博弈，煤電雙方在博弈，進(jìn)口煤和國內(nèi)煤在博弈，國有煤企和民營煤礦在博弈，眾多的博弈促使2017年的煤炭市場充滿不確定性，就像一個調(diào)皮的孩子，會讓家長頭痛，但是，也讓人充滿想象和希望。