基于實物期權理論下茶企投資決策模型的構(gòu)建

馬忠民

（徐州工程學院管理學院，江蘇徐州 221000）

基于實物期權理論下茶企投資決策模型的構(gòu)建

馬忠民

（徐州工程學院管理學院，江蘇徐州 221000）

對于茶葉企業(yè)來說，轉(zhuǎn)型發(fā)展是其重要要求，而對于茶葉企業(yè)轉(zhuǎn)型來說，如何實現(xiàn)資金的最大化應用，不僅是投資決策活動開展的核心，更是茶葉企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)營的關鍵。本文擬從當前茶葉企業(yè)投資決策活動開展的具體背景分析認知入手，結(jié)合實物期權理論的具體內(nèi)涵分析，通過融入當前茶葉企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的相關要求及內(nèi)涵，從而分析基于實物期權理論指導的茶企投資決策模型構(gòu)建機制。

實物期權理論；茶葉企業(yè)；投資決策；模型構(gòu)建

就茶葉企業(yè)的實際狀況看，無論是茶葉企業(yè)自身的規(guī)模，還是茶葉企業(yè)的投資經(jīng)營管理經(jīng)驗，都相對欠缺，尤其是多數(shù)茶葉企業(yè)缺乏駕馭資本的能力，投資不僅是一種經(jīng)濟行為，同時也是一種商業(yè)理念的詮釋和表達，對于茶葉企業(yè)投資決策活動開展過程中，如果能夠結(jié)合相關經(jīng)濟理論，構(gòu)建具體合理的投資決策模型，從而實現(xiàn)投資活動開展的最佳效果。

1 當前茶葉企業(yè)投資決策活動開展的具體背景分析

茶葉企業(yè)需要在市場發(fā)展和消費者需求影響下，進行實質(zhì)性調(diào)整。而在這一過程中，其勢必就需要茶葉企業(yè)加大產(chǎn)業(yè)投入，同時在這一過程中，能夠有效針對性的刪減和精簡自身生產(chǎn)項目或者產(chǎn)品內(nèi)容，可以說，這些變革舉措，都需要扎實的資金作支撐，因此，對于茶葉企業(yè)來說，增加投資，才能適應市場變化，才能更好拓寬企業(yè)自身發(fā)展思路。

當然，從多數(shù)茶葉企業(yè)的自身規(guī)模以及茶葉企業(yè)經(jīng)營者的水平和理念來說，由于其自身水平相對較弱，加上思維不夠先進，同時對于戰(zhàn)略投資，乃至風險意識的把控上都缺乏系統(tǒng)化的技能。因此，在當前茶葉產(chǎn)業(yè)發(fā)展日益成熟過程中，如何做好投資決策，并且實現(xiàn)茶葉企業(yè)投資效益能夠得到及時有效收回，就至關重要。其本身在經(jīng)營過程中，就頗受當前市場和消費者關注，因此，茶葉企業(yè)投資決策已經(jīng)成為一種風尚和時代內(nèi)涵。越是社會關注高，投資力度大，那么整個茶葉企業(yè)投資決策活動開展的壓力就越大。所以，就這一大的背景來看，如何立足茶葉企業(yè)實際，選擇合適的投資決策理論做支撐，構(gòu)建相關投資模型就至關重要。

2 實物期權理論的具體內(nèi)涵

在經(jīng)濟投資領域中，實物期權理論指的是在金融市場中，通過制定具體的規(guī)則，并將其融入到企業(yè)自身內(nèi)部的戰(zhàn)略投資決策過程中，從而用于企業(yè)自身發(fā)展與經(jīng)營。實物期權，歸根結(jié)底是期權，在其底層，是具體的實物，而這些實物從而構(gòu)成了基礎實體。對于公司來說，當前正在面臨多變的發(fā)展環(huán)境，尤其是市場形勢復雜多變，因此，實物期權的主要應用價值在于其能夠?qū)景l(fā)展過程中的戰(zhàn)略決策實現(xiàn)及時、有效調(diào)整。

當然，對于每一個公司來說，其都是結(jié)合具體的投資機制，從而實現(xiàn)對自身實物期權的有效管理和運營，并且在這一過程中，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造具體的價值，可以說，使用實物期權理論，其通過使用動態(tài)管理機制，從而實現(xiàn)茶葉企業(yè)投資價值的最大化，當然，在這一過程中，也將企業(yè)發(fā)展過程中的不確定性轉(zhuǎn)化為自身發(fā)展過程中的重要優(yōu)勢。

客觀來說，在以往企業(yè)投資決策過程中，其對企業(yè)價值進行具體評估時，其使用的方法更多是DCF法，在使用該方法進行價值評估時，其預設的前提是該投資企業(yè)處于長期持續(xù)穩(wěn)定的狀態(tài)之中，并且現(xiàn)金流是可以流動的。當然，在這一理論中，認為企業(yè)采取決策不能延后，同時企業(yè)自身可以選擇的投資行為為對立性，即投資或者不投資，而且整個決策項目本身不能做出任何變革與調(diào)整。事實上，在這一方法中，其忽略了現(xiàn)實的多變性和不可預料性，尤其是在一些成長性較強或者靈活度較高的項目中，其就很難制定出與實際發(fā)展相匹配的決策。此外，在應用這一方法時，其忽略了企業(yè)未來可能增長的收益，也沒有認識到經(jīng)營者靈活應用投資機會，從而為企業(yè)發(fā)展帶來的具體效益增長值。所以，在投資決策過程中，不能使用DCF法，尤其是對于茶葉企業(yè)來說更不適合這一方法。

3 當前茶葉企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的相關要求及內(nèi)涵

從現(xiàn)階段茶葉企業(yè)所處的時代狀況看，無論是其具有的價值優(yōu)勢，還是社會大眾的具體需求，都有著龐大的市場需要，而就目前茶葉企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的實際狀況看，其當前正處于轉(zhuǎn)型發(fā)展的全新階段，所謂轉(zhuǎn)型發(fā)展，最重要的就是調(diào)整自身經(jīng)營理念，同時在這一過程中，能夠充分有效的借助多元化要素，實現(xiàn)茶葉企業(yè)發(fā)展突圍。結(jié)合茶葉企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的時代要求，想要滿足當前整個時代發(fā)展的整體性需要，茶葉企業(yè)就要注重滿足以下要求：

茶葉企業(yè)要立足自身實際，選擇合適的產(chǎn)品做大、做精，尤其是要適應當前整個時代發(fā)展的具體要求，選擇合適的茶葉茶品，制定合適的精品戰(zhàn)略，從而服務茶葉企業(yè)轉(zhuǎn)型突圍。當然，在茶葉企業(yè)精品戰(zhàn)略建設過程中，其需要充分注重選擇合適的資本投資，無論是相關決策部署，還是具體的投資方向都不能脫離茶葉企業(yè)自身經(jīng)營實際，通過合理選擇投資項目，結(jié)合動態(tài)轉(zhuǎn)化，從而實現(xiàn)其轉(zhuǎn)型發(fā)展的理想效果。

對于茶葉企業(yè)來說，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是其發(fā)展過程中的核心要求，尤其是立足當前時代發(fā)展的整體內(nèi)涵，通過選擇具有發(fā)展前景的項目內(nèi)容，通過構(gòu)建體系化的產(chǎn)業(yè)鏈條，從而實現(xiàn)茶葉企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的最佳效果。當然，茶葉企業(yè)轉(zhuǎn)型突圍來說，其中包含諸多內(nèi)涵要素，無論是經(jīng)營理念，還是文化要素，乃至市場化體系，客觀來說，都是當前茶葉企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中，所亟需融入的內(nèi)容之一。就茶葉企業(yè)的類型與特征來看，其作為產(chǎn)品導向占據(jù)主導的企業(yè)，想要實現(xiàn)其健康、成熟的發(fā)展，就不能脫離市場的客觀需要，尤其是通過對茶葉產(chǎn)品品質(zhì)進行嚴格把控，淘汰掉不適合市場和消費者需求的元素內(nèi)容，從而實現(xiàn)整個茶葉企業(yè)發(fā)展與市場之間的高度匹配與融合。

4 基于實物期權理論指導的茶企投資決策模型構(gòu)建機制

實物期權理論的提出，就是從更準確評價企業(yè)價值出發(fā)的，在這一理論中，其將其期權的理論內(nèi)涵具體融入到整個企業(yè)發(fā)展應用過程中，并且實物期權理論的制定和出臺，客觀上看，也是獨立的經(jīng)濟體系。而在實物期權理論中，其包含了多種期權情形，比如轉(zhuǎn)讓期權、延遲期權等等。可以說，在這一理論體系中，其賦予了投資決策行為更大的自主權和主動權，并且該理論更能服務企業(yè)投資決策。尤其是就茶葉企業(yè)而言，其不僅是產(chǎn)品經(jīng)營為主的企業(yè)，同時在當前其也有著不可估量的發(fā)展空間和市場前景，當然茶葉市場的多變性也決定了我們想要經(jīng)營好茶葉企業(yè)，就需要選擇合適的投資決策理論和具體的應用方法。

關于實物期權理論中的投資理念認知，更多只是具體理念上的變化，其想要真正做好投資決策，就必須采取不相同的期權模型，從而服務企業(yè)投資決策。就現(xiàn)階段茶葉企業(yè)的實際狀況看，其既包含機會，同時也有著無可預料的壓力，尤其是茶葉企業(yè)當前不僅要做好茶葉的生產(chǎn)、加工和營銷，還要注重通過使用科學技術和設施，整體提升其生產(chǎn)品質(zhì)。

因此，即使當前茶葉企業(yè)通過投資決策獲得了一定收益，還要考慮持續(xù)性投資，尤其是要加大研發(fā)投資。所以，在應用實物期權理論開展茶葉企業(yè)投資決策過程中，要注重對其不確定性進行深度研究，通過盡可能精準的識別其發(fā)展狀況，從而實現(xiàn)最佳投資和最大收益。不僅如此，我們應該認識到該理論中，包含了諸多情形，所以要結(jié)合茶葉企業(yè)自身的經(jīng)營優(yōu)勢和市場需求進行合理認知。

5 結(jié)語

在以往的狹隘投資觀中，其認為經(jīng)營過程中所潛在的高風險或者整體的不確定特性會影響到資產(chǎn)價值的具體總量，但是就實物期權理論來說，其認為如果企業(yè)管理者能夠?qū)⒄麄€投資管理活動開展與企業(yè)發(fā)展方向、發(fā)展舉措等相匹配，那么決策的整體不確定反而會大大增強企業(yè)的整體資產(chǎn)。也就是說，在該理論中，將項目的標的與投資過程中的不確定性相結(jié)合，構(gòu)建二元投資決策機制，從而更貼近投資發(fā)展實際。

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[2]李思雨.實物期權理論在并購目標企業(yè)價值評估中的應用研究[J].華中科技大學學報(城市科學版),2015,(18):179-182.

[3]胡詠華.基于實物期權理論的重大投資項目決策方法研究[J].科學學與科學技術管理,2016,(11):57-61.

馬忠民（1966-），男，江蘇徐州人，碩士，講師，研究方向：管理創(chuàng)新投融資。