國內利率市場化改革影響分析

吳佩杰 安徽財經(jīng)大學

國內利率市場化改革影響分析

吳佩杰 安徽財經(jīng)大學

我國的利率市場化改革事關我國金融業(yè)的進一步發(fā)展，是金融業(yè)發(fā)展到一定程度必須進行的改革，對我國的經(jīng)濟體制改革具有促進作用。本文首先簡要給出了利率市場化的涵義和分類；重點探討了隨著利率市場化改革的推進，利率市場化對商業(yè)銀行的影響，主要表現(xiàn)在存貸差、創(chuàng)新能力和競爭力三方面；最后闡述了利率市場化改革對中小企業(yè)融資、發(fā)展等的影響。通過這些分析，旨在為商業(yè)銀行、中小企業(yè)等與利率市場化相關的金融機構、企業(yè)等提供一定的參考。

利率市場化 商業(yè)銀行 中小企業(yè)

我國的利率市場化改革可以追溯到1996年1月3號，銀行間的同種行業(yè)的拆借市場于此時開始進行，而拆借的利率是由銀行之間根據(jù)人民銀行給定的利率范圍內進行協(xié)商后確定；直到96年的6月，央行逐步放開對同行業(yè)務拆借市場利率的調控，轉為拆借雙方根據(jù)市場的供求情況自主決定。在這之后一年，除了拆借市場，債券市場同步上線，銀行開始進行債券市場的回購和交易，并對利率實時動態(tài)調整。到現(xiàn)在為止，利率市場化改革經(jīng)過了21年的歷程，已取得了巨大的進展。2015年8月，央行放開一年期以上存款利率的浮動上限，這意味著改革又更進一步了。從這20多年的歷程來看，國家對金融改革的決心是積極的，利率市場化改革遠景是美好的，而且產(chǎn)生的影響是巨大深遠和多方面的。本文將就我國利率市場化改革帶來的影響進行討論。

一、利率市場化簡介

利率市場化是指國家金融機構根據(jù)貨幣市場的供求關系來決定市場各種金融產(chǎn)品的利率。換句話說，利率是可變化的，可以根據(jù)市場供求關系進行微觀地調整，但是調整是以央行給出的調整政策為基礎的。事實上，利率市場化后，利率的決策權力從央行轉交給了市場上的金融機構。金融機構只需以央行基準利率為基準，然后根據(jù)自身的資金、經(jīng)營狀況、戰(zhàn)略等自主決定自身金融產(chǎn)品的利率水平。因此，利率市場化改革將形成以央行的基準利率為基礎，以市場供求關系以支撐，由金融機構自主決定利率的機制。

利率市場化包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。具體來說，一是同業(yè)拆借或者短期國債利率將成為市場利率的基本指針。金融機構間的同種業(yè)務進行拆借是較早開展的金融業(yè)務，也是目前市場上處于活躍狀態(tài)且交易量大的業(yè)務。所以其利率具有一定的代表性。對其利率的決定將是其它金融業(yè)務利率制定的參考依據(jù)。二是金融機構自身擁有利率決定權。金融交易方有權決定交易的利率、交易的規(guī)模、交易的期限等。三是利率的數(shù)量結構、期限結構和風險結構由市場自主選擇。，金融產(chǎn)品同其他商品一樣具有交易的屬性，只要有交易，就會有價格產(chǎn)生。目前，金融產(chǎn)品也具有批發(fā)價和零售價的區(qū)分。但跟普通商品的價格不一樣的是資金交易的價格存在期限、周期差別和風險控制差別。四是中央銀行享有間接影響利率的權力。利率市場化并不是說完全由市場自由決定，在某些情況下需要政府進行宏觀地調控。但政府的調控不能和以前的做法一樣，而是要通過更有效的手段，如間接調整，政府不是直接對利率進行調整，而是對基準利率的調整使得商業(yè)銀行經(jīng)營、融資成本有所提高，讓銀行自主決定最終利率，從而達到對市場利率調整的目的，也可以說是宏觀調控。但是如果出現(xiàn)宏觀調控政策失靈時，則需要進行更多的指導，也就是說直接對金融機構進行必要的經(jīng)營、經(jīng)濟等方面的支持，但這種方式只能在特殊情況下進行使用，而且不能夠經(jīng)常使用，否則會對市場的正常運行產(chǎn)生負面影響。

因此，利率市場化是一個國家金融市場化過程中的關鍵一步，但是這一過程充滿風險。利率市場化將使得銀行系統(tǒng)面臨著更加嚴重的不確定性。而且銀行間為了爭搶市場，會對利率進行調整來實現(xiàn)目標，這種調整也使得銀行等金融機構風險增大，需要承擔的職責更大。此外，利率市場化對金融借款合同也會產(chǎn)生影響，主要體現(xiàn)在不確定性更大，而且對宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定造成一定的負面影響?？傊?，利率市場化改革對我國的經(jīng)濟、銀行、企業(yè)等均產(chǎn)生影響，下面將展開分析。

二、利率市場化改革對商業(yè)銀行的影響

（一）利率市場化改革對商業(yè)銀行存貸的影響[1]

2004年央行就逐步放開銀行貸款利率上限的管制，但貸款基準利率仍然受制于信貸的規(guī)模，即受宏觀的調控。我國人口眾多，經(jīng)濟規(guī)模大，信貸市場復雜對邊，貸款利率的變化還無法實現(xiàn)信貸風險溢價的完全覆蓋。近些年來，商業(yè)銀行的利潤增速已經(jīng)持續(xù)放緩，這同利率市場化改革是分不開的。這也表明利率市場化的作用正在逐步顯現(xiàn)。商業(yè)銀行的存款利率上升幅度可能持續(xù)高于貸款利率上升幅度，存貸款利率的不對稱變化將使得銀行盈利受到影響。利差的縮小對商業(yè)銀行的盈利和經(jīng)營將提出更大的挑戰(zhàn)。

2016年，商業(yè)銀行實現(xiàn)凈利潤16490億元，同比增長3.54%，較2015年的2.4%有所提高，但是增速仍處于較低的狀態(tài)。2016年末，商業(yè)銀行不良貸款率1.74%，較上季末下降0.02個百分點，全年不良貸款率基本保持穩(wěn)定。這些數(shù)據(jù)表明，我國利率市場化改革穩(wěn)步推進，雖然對商業(yè)銀行的盈利產(chǎn)生了一定的影響，但是對金融機構的持續(xù)發(fā)展具有促進作用。

（二）利率市場化改革對商業(yè)銀行金融創(chuàng)新能力的影響[2]

我國的商業(yè)銀行早先主要依賴于貸款業(yè)務為主，并通過存貸差來實現(xiàn)盈利。這種模式下商業(yè)銀行就通過規(guī)模擴展、吸引客戶來實現(xiàn)，導致商業(yè)銀行的發(fā)展有限、市場競爭力一般、產(chǎn)品和服務缺乏創(chuàng)新。利率市場化則改變了這種模式，僅依靠存貸差實現(xiàn)盈利的商業(yè)銀行可能面臨淘汰的風險。利率市場化使得利率的調整取決于金融市場對資金的供求。這讓商業(yè)銀行具有更多的自主權，可以根據(jù)自身的情況對利率進行適當?shù)恼{整。那么對利率的調整就需要商業(yè)銀行對自身進行創(chuàng)新，才能夠在激烈的市場競爭中脫穎而出。創(chuàng)新的模式，有如提出創(chuàng)新的中間業(yè)務，創(chuàng)新的零售業(yè)務，創(chuàng)新的服務，創(chuàng)新的產(chǎn)品等。由此可見，利率市場化是商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新蓬勃發(fā)展的前提條件。從另一個方面看，銀行實現(xiàn)創(chuàng)新，也會對金融市場產(chǎn)生影響，從而推進我國利率市場化改革。

目前，利率調整的風險對商業(yè)銀行是無法完全避免的，但商業(yè)銀行可以對風險進行評估和防范，使得自己在金融改革風暴中穩(wěn)步前進。防范風險一般通過金融工具、風險管理工具來實現(xiàn)。這一方面我國起步較晚，可以向西方發(fā)達國家學習和借鑒。

（三）利率市場化改革加大了商業(yè)銀行間的競爭

利率市場化后，各個商業(yè)銀行自身具有自主調節(jié)貸款利率和存款利率的權利。為了吸引更多的客戶，銀行會出臺各種有利政策，譬如適當增加存款利率、降低貸款利率，或者加大對中小企業(yè)的支持力度以及對農(nóng)民的扶持。

近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)+技術的推進和金融市場創(chuàng)新的發(fā)展，我國的金融市場流動性緊縮的問題不斷出現(xiàn)，這給商業(yè)銀行提出了一個難題，即如何在金融市場中從有限的存款市場內獲取更大的份額。為了爭取優(yōu)質客戶，各大商業(yè)銀行均推出優(yōu)質理財產(chǎn)品，這也在一定程度上促進了利率市場化改革進程。而在2015年放開存貸利率調整權后，商業(yè)銀行間競爭更加激勵，盈利受到影響。此時，銀行為了盈利可能會出現(xiàn)不當?shù)牟僮鳎@就需要政府進行監(jiān)督和指導，讓銀行進行創(chuàng)新，而不是惡性競爭，從而才能確保利率市場化的正常推進以及銀行的健康發(fā)展。

三、利率市場化改革對企業(yè)的影響

利率市場化改革，銀行對利率具有自主控制權。由于中小企業(yè)的規(guī)模較小，銀行對其進行評估時相對于大企業(yè)處于劣勢。銀行一般會將貸款利率相對提高。這將使得中小企業(yè)成本上升。另外，利率市場化的改革，也將使得金融機構、企業(yè)的融資成本、融資困難度均有所提升。

雖然經(jīng)過多年發(fā)展，我國的收入差距逐步縮小。利率市場化改革使得區(qū)域的金融市場運營更加規(guī)范。但是由于中西部地理位置和企業(yè)的差距，中西部企業(yè)的貸款、融資相對于東部企業(yè)來說仍處于劣勢，資源的分配不是均衡的[3]。雖然說市場化是通過競爭來進行資源的分配，但這使得公平原則遭受到破壞。

因此，中小企業(yè)、中西部企業(yè)要在市場中占據(jù)一席之地，一方面要提高自身的創(chuàng)新力，通過創(chuàng)新來吸引資本的投資；另一方面，要讓銀行看到自身的實力，使得銀行愿意放貸支持。此外，中小企業(yè)可以尋求中小商業(yè)銀行的支持，而不需要直接去大型商業(yè)銀行。因為銀行間也存在競爭關系，利用有利的條件使得自己能夠更加容易獲取商業(yè)和資本的支持。

四、結束語

我國的利率市場化改革已經(jīng)經(jīng)過20多年的發(fā)展，取得了快速的發(fā)展和質的飛躍。在這期間，金融機構不斷創(chuàng)新發(fā)展，金融市場穩(wěn)步前進。本文就利率市場化改革帶來的影響進行分析，主要分析了利率市場化改革對商業(yè)銀行的影響，從存貸差、創(chuàng)新能力和競爭力三方面進行了討論，并探討了改革對中小企業(yè)發(fā)展的影響。

[1]巴曙松,嚴敏,王月香.我國利率市場化對商業(yè)銀行的影響分析[J].華中師范大學學報： 人文社會科學版, 2013 (4)： 27-37.

[2]符瑞武,邢詒俊.利率市場化改革對商業(yè)銀行業(yè)務的影響分析[J].時代金融, 2015(29)： 91-92.

[3]孫迎春.利率市場化改革的影響分析[J].中國市場, 2007 (26)： 4-5.