債轉(zhuǎn)股實(shí)施中的若干法律問(wèn)題研究

畢恒

摘 要：債轉(zhuǎn)股這項(xiàng)制度的實(shí)施的主要目的就是為了更好的解決銀行與企業(yè)之間的矛盾。由于很多國(guó)有企業(yè)為了更好的發(fā)展自身產(chǎn)業(yè)不斷的進(jìn)行擴(kuò)張，而由于自身資金鏈的緊缺不得不向銀行需求幫助，貸款之后但是由于企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)等等問(wèn)題導(dǎo)致債務(wù)長(zhǎng)期無(wú)法償還，所以為了解決這一問(wèn)題，政府不得不出臺(tái)相關(guān)的規(guī)定，通過(guò)將債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)的方式，從而更好的解決雙方的債務(wù)關(guān)系。

關(guān)鍵詞：債權(quán)；股權(quán)；法律

1 我國(guó)債轉(zhuǎn)股發(fā)展的過(guò)程

在過(guò)去我國(guó)的經(jīng)濟(jì)制度一直都是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，在那個(gè)特殊的時(shí)代背景下，國(guó)有企業(yè)需要資金援助的時(shí)候都是向政府求助，政府會(huì)給與一部分的財(cái)政撥款，另外也有一部分是來(lái)自于銀行貸款的。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的不斷轉(zhuǎn)變，到了二十世紀(jì)七十年代，政府就開始減少對(duì)企業(yè)的援助，企業(yè)的資金大部分都來(lái)自于貸款。到了八十年代，就全部變?yōu)殂y行貸款。雖然企業(yè)的資金來(lái)源發(fā)生了轉(zhuǎn)變，但是我國(guó)國(guó)有企業(yè)的發(fā)展速度并沒(méi)有因此加快，反而一直持續(xù)原先的低效，落后，企業(yè)的負(fù)債率居高不下。為了改變這一現(xiàn)狀，政府開始出臺(tái)政策，這個(gè)時(shí)候債轉(zhuǎn)股政策應(yīng)運(yùn)而生。為此還制定了公司法來(lái)更好的保護(hù)和約束企業(yè)的相關(guān)行為。我國(guó)企業(yè)發(fā)展有了更好的法律依據(jù)。債轉(zhuǎn)股政策的實(shí)行使得企業(yè)免去了償還的債務(wù)，轉(zhuǎn)變成分紅，這是得企業(yè)的償債能力增加了，但是也存在著一定的弊端。

2 債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的認(rèn)識(shí)

對(duì)于債轉(zhuǎn)股公司法是這樣進(jìn)行定義的，它主要指的就是將企業(yè)債券轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)的方式。投資單位和實(shí)行債轉(zhuǎn)股的單位之間的關(guān)系也開始發(fā)生了轉(zhuǎn)變。他們有債權(quán)轉(zhuǎn)變成了股權(quán)。他們成了企業(yè)的股東，對(duì)公司的相關(guān)業(yè)務(wù)具有參與權(quán)，同時(shí)也要依法履行股東要履行的義務(wù)。如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生好轉(zhuǎn)，投資者也可以收回投資。從法律的層面來(lái)講，通過(guò)把債務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)，從而改變債務(wù)的存在形式。但是股權(quán)在一定意義上和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況有著緊密的聯(lián)系，風(fēng)險(xiǎn)比較大。它還會(huì)受到企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本和相關(guān)政策的影響。企業(yè)在債轉(zhuǎn)股過(guò)程當(dāng)中必須要依法形式，確保政策的規(guī)范性。我國(guó)的銀行法，公司法，證券交易法等等法律當(dāng)中對(duì)于企業(yè)債轉(zhuǎn)股行為都有相關(guān)的規(guī)定。但是債轉(zhuǎn)股還沒(méi)有直接的法律，所以風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的。我國(guó)最開始實(shí)行債轉(zhuǎn)股政策開始于一九九九年。北京建材集團(tuán)和北京昌隆資產(chǎn)管理公司之間簽署的借款協(xié)議。但是隨著建材集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的日益下滑，企業(yè)發(fā)展越來(lái)越不景氣，無(wú)法償還債務(wù)，為了解決債務(wù)糾紛，兩家企業(yè)進(jìn)行了協(xié)商，同時(shí)根據(jù)國(guó)家對(duì)于債權(quán)股的相關(guān)規(guī)定，開始正式將債務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)榱藗鶛?quán)。這也是我國(guó)債轉(zhuǎn)股政策的首次成功實(shí)行。以后案例就開始不斷的增多。二零零九年，北京某水泥生產(chǎn)企業(yè)，由于經(jīng)營(yíng)不善，欠下中國(guó)銀行高達(dá)十億人民幣的債務(wù)。負(fù)債率已經(jīng)超過(guò)了企業(yè)的資產(chǎn)總數(shù)。高額的負(fù)債率下，只有實(shí)行債轉(zhuǎn)權(quán)的方式讓銀行參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，從而不斷改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。

根據(jù)上文的例子我們就可以非常直觀的看出，在我國(guó)實(shí)行債轉(zhuǎn)股政策一般都是出于被迫的情況，一般都是由于企業(yè)無(wú)法償還債務(wù)，從而用自己的股權(quán)去抵債，使得投資公司擁有企業(yè)的股份，成為合法股東，享有企業(yè)的一切權(quán)益。

3 債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)操作中的法律問(wèn)題

（一）對(duì)外投資的金額與法律規(guī)定有不符的情況

我國(guó)公司法，對(duì)于企業(yè)的對(duì)外投資有著明確的規(guī)定，那就是不得超過(guò)自身總資產(chǎn)的一半。目前我國(guó)公司法對(duì)資產(chǎn)管理公司的注冊(cè)資產(chǎn)有要求，規(guī)定在一百億以上。然而如果企業(yè)實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股政策的話，對(duì)外投資的金額就會(huì)超過(guò)公司法的要求數(shù)額。如果企業(yè)接受了債務(wù)公司的債權(quán)，成為公司股東，同時(shí)參與公司的一些事宜，那么也必須出字來(lái)支援新公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，這樣的金額也會(huì)超過(guò)規(guī)定金額，所以這些問(wèn)題都需要通過(guò)法律來(lái)進(jìn)一步落實(shí)。

（二）缺乏對(duì)新組建的公司員工股權(quán)問(wèn)題的具體法律依據(jù)

企業(yè)在實(shí)行債轉(zhuǎn)股政策之后，資產(chǎn)管理公司開始與債務(wù)人一起組成一個(gè)新的企業(yè)，這時(shí)候企業(yè)的職工也隨之變成了企業(yè)的出資人。這個(gè)時(shí)候?qū)τ诼毠さ某鲑Y問(wèn)題是沒(méi)有辦法進(jìn)行判斷的。所有需要一些法律依據(jù)來(lái)進(jìn)行規(guī)范。我國(guó)有法律規(guī)定，企業(yè)內(nèi)部員工可以對(duì)公司的股份進(jìn)行內(nèi)部的認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)之后就變成了企業(yè)的合法股東，可以參與企業(yè)的分紅等等。同時(shí)根據(jù)出資比例的多少所享有的權(quán)益和履行的義務(wù)都是不一樣的。公司成立股東大會(huì)，法人任職理事長(zhǎng)的職位，出來(lái)董事會(huì)的一些事宜。但是也有具體的規(guī)定那就是公司的總經(jīng)理不可以同時(shí)兼任理事長(zhǎng)。職工理事會(huì)也不能設(shè)置其他的分支機(jī)構(gòu)。從本質(zhì)上來(lái)講，其實(shí)職工持股會(huì)說(shuō)白了就是新公司的出資人。但是新的公司在確定股東和投資者的時(shí)候要遵循相關(guān)的規(guī)定。首先來(lái)說(shuō)職工持股會(huì)必須是職工自愿出資組建的，同時(shí)具有合法性，同時(shí)最好有專門的法律來(lái)具體的對(duì)職工的股權(quán)問(wèn)題進(jìn)行規(guī)定。

（三）對(duì)新公司的土地使用權(quán)進(jìn)行明確規(guī)定

土地是企業(yè)發(fā)展賴以生存的環(huán)境依托，它是企業(yè)生存發(fā)展經(jīng)營(yíng)的場(chǎng)所，企業(yè)的發(fā)展離不開土地使用權(quán)。在國(guó)有企業(yè)的債轉(zhuǎn)股政策實(shí)行之后，企業(yè)原本的土地使用權(quán)也會(huì)隨之規(guī)新公司所有。與此同時(shí)，我國(guó)法律也有專門的規(guī)定，那就是企業(yè)對(duì)于土地的使用權(quán)是有償使用的，每年得繳納土地使用稅。如果不針對(duì)這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行具體規(guī)定的話，那么企業(yè)原本的劃撥的國(guó)有土地就會(huì)繳納大量的稅金，造成企業(yè)資金壓力加大。

（四）債轉(zhuǎn)股政策實(shí)行之后引發(fā)的其他問(wèn)題

我國(guó)債轉(zhuǎn)股雖然實(shí)行也有二十多年的時(shí)間了，但是很多配套的問(wèn)題都不完善，所以引發(fā)了一系列的問(wèn)題。就那上文當(dāng)中提到的北京昌隆資產(chǎn)管理公司為例子，它的一百億元的注冊(cè)資金是由政府撥款的，如果該公司對(duì)水泥制品公司進(jìn)行股權(quán)收購(gòu)的話，那么實(shí)質(zhì)是這部分資金都是國(guó)家支付的，企業(yè)本身沒(méi)有任何損失，國(guó)家承受了巨大的經(jīng)濟(jì)損失。這就給政府的財(cái)政帶來(lái)了巨大的負(fù)擔(dān)，同時(shí)也不符合銀行法的相關(guān)規(guī)定。我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中應(yīng)該自負(fù)盈虧，風(fēng)險(xiǎn)自己承擔(dān)。同時(shí)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)不善等情況，要由法人的財(cái)產(chǎn)來(lái)對(duì)經(jīng)營(yíng)的失敗買單。債轉(zhuǎn)股政策的實(shí)行所引發(fā)出來(lái)的問(wèn)題，可以借鑒一些成功企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，然后不斷的改善商業(yè)模式，從而不斷的降低債轉(zhuǎn)股過(guò)程當(dāng)中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。在債轉(zhuǎn)股的過(guò)程中，占有其他企業(yè)的股權(quán)不是最終目的，真正的目的是通過(guò)控制股權(quán)開實(shí)現(xiàn)自身的利益，收回債權(quán)。所以相關(guān)的立法機(jī)關(guān)要不斷的規(guī)范和制定配套的法律來(lái)不斷的約束和完善企業(yè)之間的商業(yè)行為。同時(shí)要加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)督，從而促進(jìn)企業(yè)更健康穩(wěn)定的發(fā)展。

4 結(jié)語(yǔ)

雖然債轉(zhuǎn)股可以緩解一些企業(yè)出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，但是也不是一本萬(wàn)利的，不是所以的企業(yè)都適合債轉(zhuǎn)股的。債轉(zhuǎn)股的重點(diǎn)企業(yè)還是國(guó)有和大中型企業(yè)，因?yàn)樗麄冊(cè)趪?guó)民經(jīng)濟(jì)當(dāng)中占有的位置比較重要，對(duì)國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展影響程度也比較大，所以，有必要進(jìn)行重點(diǎn)建設(shè)。作為政府，要不斷的完善法律體制，實(shí)行好的監(jiān)督方式，從而不斷的規(guī)范企業(yè)的發(fā)展。通過(guò)有效的債轉(zhuǎn)股方式扭轉(zhuǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，更好的促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展。

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