大戰(zhàn)與抱團：2016年的商業(yè)大戲

棋均

2016年，伴隨著資產(chǎn)荒和利率水平的下降，人民幣的貶值，整個中國商業(yè)版圖上，資本正顯示出“快進(jìn)快出”“海外并購”“狂逐錢景IP”等特征，在事件上，中國企業(yè)集體開啟海外并購步伐，中國險資開始了野蠻舉牌上市公司的“混戰(zhàn)”，不論是資本大鱷還是傳統(tǒng)家電行業(yè)，抑或是新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)均在體育IP上充滿了熱情……

種種跡象表明，“哪里有錢景哪里就有資本”，這才是中國經(jīng)濟商業(yè)大戰(zhàn)的真正“戲碼”。

并購燎起中國經(jīng)濟之火

綜觀整個2016年，中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)上，最具成就的當(dāng)屬并購。

據(jù)清科集團旗下私募通統(tǒng)計，2016年1-11月中國并購市場共完成交易2，904起，同比提高14.92%；披露金額的并購案例總計2，256起，共涉及交易金額13，392.16億人民幣，同比上升37.19%，平均并購金額為5.94億人民幣。其中，國內(nèi)并購2，672起，產(chǎn)生交易金額10，188.73億人民幣；海外并購199起，涉及交易金額2，946.00億人民幣；外資并購32起，交易金額共計257.43億人民幣。

其中，海外并購規(guī)模呈爆發(fā)增長趨勢。如中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司并購南洋商業(yè)銀行，中國長江三峽集團公司并購巴西伊利亞、朱比亞兩座水電站；中國化工收購德國橡塑化機制造商克勞斯瑪菲集團，這是迄今中國在德國最大一筆的投資；洛陽鉬業(yè)收購FMDRC （銅鈷業(yè)務(wù)）等均在2016年宣告完成。

究其原因，隨著美聯(lián)儲加息預(yù)期不斷升溫及國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)承壓的背景下，人民幣的貶值壓力加劇，出于避險考慮，國內(nèi)企業(yè)開始關(guān)注全球化的資產(chǎn)配置戰(zhàn)略；同時，受經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的影響，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)需要借助跨國并購實現(xiàn)核心技術(shù)的積累；此外，隨著“一帶一路”、“走出去”戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進(jìn)，跨境并購的利好政策不斷出臺，也刺激了海外并購的迅猛發(fā)展。

此外，國內(nèi)并購交易規(guī)模也持續(xù)攀升。隨著供給側(cè)改革的深入，傳統(tǒng)行業(yè)尤其希望有資本注入，以期在兼并收購與產(chǎn)業(yè)整合中迎來新的發(fā)展機遇。據(jù)統(tǒng)計，2016年1-11月，中國國內(nèi)并購交易主要分布于互聯(lián)網(wǎng)、IT、機械制造、生物技術(shù)、醫(yī)療健康和金融等一級行業(yè)。其中涉及并購數(shù)量最多的為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，涉及并購金額最多的為金融行業(yè)。值得關(guān)注的是，能源及礦產(chǎn)行業(yè)并購熱潮爆發(fā)，特別是跨國并購，截止到2016年11月，中國能源及礦業(yè)并購案例數(shù)為112起，其中跨國案例數(shù)為13起，但是跨國并購的總資金規(guī)模為829.52億元，占比中國總能源及礦業(yè)行業(yè)的52.04%。原因是國內(nèi)能源及礦業(yè)產(chǎn)能過剩和政策“去產(chǎn)能”的壓力下，企業(yè)出于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要，借此海外并購尋找新的經(jīng)濟增長點；另一方面是因為我國油氣對外依存度逐年攀升，海外并購有望改善企業(yè)盈利能力。

A股市場上，

險資舉牌的“野蠻”混戰(zhàn)

2016年A股市場上最轟動事件，當(dāng)屬上市公司的舉牌大戲。其中，各路險資爭相舉牌入場，據(jù)不完全統(tǒng)計，2016年全年，保險資金在A股舉牌投資布局了約120家上市公司。

尤其是2016年下半年以來，伴隨著資產(chǎn)荒和利率水平下滑，險資對于股權(quán)類資產(chǎn)配置比例持續(xù)上行。其中，以七大保險系舉牌最為活躍，分別為寶能系、安邦系、生命系、恒大系、陽光保險系、國華人壽系和華夏人壽系。他們所到之處，相關(guān)股票升勢凌厲，其“快進(jìn)快出”的投資風(fēng)格顛覆了險資低調(diào)保守的形象，從萬科到南玻，再到中國建筑和格力電器，險資在一系列的舉牌行為中，包括爭奪上市公司控股權(quán)、參與市場短期炒作以及使用杠桿進(jìn)行收購等一系列問題愈發(fā)凸顯，使得保險資金流動性、期限錯配、利益輸送等風(fēng)險顯現(xiàn)，市場波動明顯。最明顯的當(dāng)屬，過去價值被低估的中國建筑、格力電器等眾多藍(lán)籌股紛紛迎來大漲，中國建筑在2016年11月大漲了53.34%，格力電器在11月大漲了27.1%。

這引發(fā)了最嚴(yán)監(jiān)管的到來。2016年12月3日，證監(jiān)會主席劉士余痛批一些機構(gòu)“用來路不當(dāng)?shù)腻X從事杠桿收購，行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最后變成行業(yè)的強盜”。此后，保監(jiān)會主席項俊波措辭嚴(yán)厲地強調(diào)，險資應(yīng)當(dāng)努力做資本市場的友好投資人，絕不能讓保險機構(gòu)成為野蠻人，也不能讓保險資金成為資本市場的“泥石流”。

在監(jiān)管層喊話后，險資舉牌有所收斂。但金融資本、產(chǎn)業(yè)資本在A股市場舉牌仍在繼續(xù)。2016年12月3日—20日，民生銀行、浪莎股份、冀凱股份、新元科技、*ST山水、東軟集團、康得新7只個股被金融資本或產(chǎn)業(yè)資本舉牌。從舉牌方的背景來看，它們在資本市場的知名度亦毫不遜色。

扎堆玩轉(zhuǎn) “體育IP”

2016年，各路大佬對體育IP的搶奪戰(zhàn)，顯示了對“錢景”的渴望。其中，以樂視與萬達(dá)體育最為矚目，不過傳統(tǒng)家電行業(yè)與新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也不甘示弱。

盡管樂視在2016年年初拿下了包括英超賽事在內(nèi)的百家賽事版權(quán)，并獲得了80億B輪融資。但在2016年年底，樂視體育被曝出因拖欠英超賽事相關(guān)方三千萬美元的版權(quán)費尚未支付，樂視體育的英超直播信號隨時可能被斷。前有裁員調(diào)整，后有轉(zhuǎn)播信息糾紛。有分析稱，樂視體育的“風(fēng)暴”因為樂視資金鏈斷裂，傳言樂視正在造汽車，不過樂視后來回應(yīng)正在進(jìn)行“調(diào)整”。

萬達(dá)體育更是頗具大佬風(fēng)范，2016年相繼拿下了諸多國際體育賽事，王健林甚至揚言就是要靠國際賽事賺錢。2016年3月，萬達(dá)集團成為中國有史以來首個國際足聯(lián)的頂級贊助商，將享有FIFA最高級別賽事的贊助商權(quán)益，包括從今年開始未來15年一直到2030年世界杯的所有FIFA賽事及活動贊助權(quán)益；2016年6月，萬達(dá)集團與國際籃聯(lián)共同宣布，萬達(dá)成為2016年至2033年期間國際籃聯(lián)主辦的FIBA各項籃球賽事的獨家商業(yè)伙伴，其中包括四屆男籃世界杯；2016年9月，萬達(dá)宣布之前被它收入旗下的盈方體育傳媒集團成為世界羽聯(lián)獨家商業(yè)合作伙伴，雙方將在2018年至2025年開展合作……

阿里體育的目標(biāo)是建立中國體育經(jīng)濟的基礎(chǔ)平臺。2016，阿里體育先將美國職業(yè)橄欖球大聯(lián)盟NFL在中國的轉(zhuǎn)播權(quán)權(quán)益納入囊中；2016年4月，阿里體育先是與中國乒乓球協(xié)會、中國羽毛球協(xié)會攜手，共同打造中國乒乓球羽毛球會員服務(wù)平臺“乒羽家園”，再與世界橄欖球聯(lián)合會聯(lián)袂培育橄欖球的中國市場；2016年7月，阿里體育宣布與國際拳擊聯(lián)合會共同推廣運營拳擊運動和比賽，并成立全球合資公司；2016年10月，阿里體育與高爾夫頂級賽事LPGA簽訂合作協(xié)議，合作期限為10年。阿里體育將獲得LPGA在中國一站比賽未來10年的獨家商務(wù)開發(fā)運營權(quán)以及中國大陸地區(qū)獨家媒體權(quán)益。

2016年暴風(fēng)科技成為體育產(chǎn)業(yè)里的最大一匹黑馬。在暴風(fēng)CEO馮鑫看來，對MPS的收購讓暴風(fēng)拿到了布局體育產(chǎn)業(yè)的“最后一張入場券”，并揚言在2017年暴風(fēng)體育要做獨立體育平臺的No.1。

“體育賽事是可通過話題讓家電品牌獲得較高關(guān)注的有利途徑，家電企業(yè)不會放棄這一體育營銷手段。”資深家電分析師劉步塵表示，傳統(tǒng)家電行業(yè)也在瘋狂加入體育產(chǎn)業(yè)“混戰(zhàn)”中。2016年6月6日，蘇寧收購國際米蘭俱樂部約70%的股份，此前蘇寧先后打造PPTV體育、全面接手原江蘇國信舜天足球俱樂部、入股創(chuàng)冰科技布局體育大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)。2016年初，歐足聯(lián)和海信集團在北京共同宣布，海信將成為2016年歐洲杯的頂級贊助商，同時也將成為2018年世界杯歐洲區(qū)預(yù)選賽的全球贊助商。體育營銷為海信全球市場擴張起到了巨大作用?！斑^去一年，我們海外市場品牌費率增長0.21個百分點就能帶來40.8%的品牌收入?！焙Ｐ鸥邔尤耸客嘎?。