毛長(zhǎng)青：戰(zhàn)略投資助力種業(yè)轉(zhuǎn)型

毛長(zhǎng)青：戰(zhàn)略投資助力種業(yè)轉(zhuǎn)型

資本怎么跟種業(yè)結(jié)合？資本戰(zhàn)略怎么在種業(yè)中發(fā)揮它重要的支撐作用？資本戰(zhàn)略在企業(yè)整體戰(zhàn)略中的定位和作用是什么？

中信現(xiàn)代農(nóng)業(yè)投資股份有限公司總經(jīng)理 毛長(zhǎng)青

中國(guó)種業(yè)正處于轉(zhuǎn)型加速期，資本的流入給產(chǎn)業(yè)和企業(yè)帶來(lái)了更多可能，但是，資本具有明顯的兩面性，一方面資本的注入可以給企業(yè)帶來(lái)資金實(shí)力、先進(jìn)的理念、社會(huì)資源等；另一方面資本的逐利性也會(huì)對(duì)企業(yè)帶來(lái)很多的約束。種子企業(yè)該如何選擇適合自身的資本？如何規(guī)劃資本戰(zhàn)略？今天我就跟大家分享我對(duì)種業(yè)資本戰(zhàn)略的一些思考，對(duì)種業(yè)發(fā)展階段的看法，以及中信農(nóng)業(yè)在種業(yè)產(chǎn)業(yè)投資中的一些實(shí)踐。

中國(guó)種業(yè)進(jìn)入轉(zhuǎn)型加速期

中國(guó)種業(yè)和中國(guó)農(nóng)業(yè)一樣，都步入到一個(gè)新的發(fā)展階段。過(guò)去30年都是總量增長(zhǎng)的30年，農(nóng)業(yè)政策的目標(biāo)、企業(yè)的目標(biāo)、企業(yè)的營(yíng)銷策略及盈利模式都是緊緊圍繞著數(shù)量進(jìn)行的，處于總量增長(zhǎng)的階段。這個(gè)階段已經(jīng)跨過(guò)去了，現(xiàn)在處在結(jié)構(gòu)優(yōu)化和市場(chǎng)集中的階段。

無(wú)論從產(chǎn)業(yè)的發(fā)展還是從企業(yè)應(yīng)對(duì)的策略來(lái)講，整個(gè)行業(yè)的盈利模式已經(jīng)發(fā)生了基本變化。10年前開(kāi)始萌芽，現(xiàn)在已經(jīng)完全進(jìn)入到結(jié)構(gòu)優(yōu)化階段。結(jié)構(gòu)優(yōu)化階段和市場(chǎng)集中階段提前發(fā)生，也就是說(shuō)行業(yè)整合在加快，這是我對(duì)改革開(kāi)放以來(lái)中國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本看法。回到種業(yè)層面來(lái)看，第一，土地的規(guī)?；?jīng)營(yíng)，目前全國(guó)三分之一的土地已經(jīng)流轉(zhuǎn)。第二，政策對(duì)種業(yè)的支持，比如2011年8號(hào)文件，政策明確指向龍頭企業(yè)的發(fā)展。第三，技術(shù)的進(jìn)步，從經(jīng)驗(yàn)育種到精準(zhǔn)育種的階段。這三點(diǎn)最核心的推動(dòng)力，推動(dòng)整個(gè)種業(yè)快速進(jìn)入到現(xiàn)代種業(yè)的發(fā)展階段。這個(gè)階段所帶來(lái)的行業(yè)表觀特征是什么？

行業(yè)集中度的提高，并購(gòu)整合速度加快。種子企業(yè)從5年前的7600家，到現(xiàn)在4000家左右，按農(nóng)業(yè)部的目標(biāo)，將來(lái)要降到3000家以下。近些年，國(guó)內(nèi)的龍頭企業(yè)在快速并購(gòu)。央企、民營(yíng)企業(yè)都在快速整合，整個(gè)行業(yè)到了整合的發(fā)展階段。

盈利模式的變遷，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)升級(jí)。其實(shí)農(nóng)民的錢(qián)是最難賺的，但是過(guò)去這10年，種業(yè)最大的變化就是技術(shù)含量最高的種子價(jià)格最貴，但是往往賣(mài)得最好，體現(xiàn)出優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的行業(yè)趨勢(shì)特征。這與10年前中國(guó)種業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局、競(jìng)爭(zhēng)模式、引領(lǐng)模式是完全不同的。

國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力在顯著提升，很多社會(huì)要素向種子產(chǎn)業(yè)流動(dòng)。包括資本、技術(shù)、管理、人才，這些要素都在流入。這些流入跟10年前的種業(yè)是完全不可比的，這些社會(huì)先進(jìn)要素加速向種子產(chǎn)業(yè)的流動(dòng)推動(dòng)了種子產(chǎn)業(yè)的加速轉(zhuǎn)型。不僅僅是種業(yè)，這些要素在不斷地向整個(gè)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)流動(dòng)，而且速度在明顯加快。

全球種業(yè)的格局有三次大的并購(gòu)浪潮。第一次以產(chǎn)業(yè)鏈上下游的縱向并購(gòu)為主。第二次是以資源和技術(shù)為主導(dǎo)的整合。第二次的整合已經(jīng)形成全球幾大種業(yè)的巨頭，包括孟山都、先鋒、先正達(dá)。第三次，也就是現(xiàn)在正在發(fā)生的，龍頭企業(yè)之間的并購(gòu)整合，當(dāng)然，未來(lái)前景如何，我們還需要觀察，但是這種并購(gòu)整合趨勢(shì)已經(jīng)非常明確。但是目前國(guó)內(nèi)種業(yè)還沒(méi)有見(jiàn)到龍頭企業(yè)之間的并購(gòu)整合。

資本戰(zhàn)略助推種業(yè)發(fā)展

資本怎么跟種業(yè)結(jié)合？資本戰(zhàn)略怎么在種業(yè)中發(fā)揮它重要的支撐作用？資本戰(zhàn)略在企業(yè)整體戰(zhàn)略中的定位和作用是什么？

企業(yè)的核心戰(zhàn)略是業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，包括產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略、品類的戰(zhàn)略、市場(chǎng)的戰(zhàn)略。其次是管理戰(zhàn)略，管理戰(zhàn)略是對(duì)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略、目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)的支撐，包括治理結(jié)構(gòu)、決策與管理機(jī)制、組織架構(gòu)、制度與文化。

我把資本戰(zhàn)略放在企業(yè)第三大戰(zhàn)略——功能戰(zhàn)略中，功能戰(zhàn)略是一個(gè)企業(yè)發(fā)展最必需、最緊迫，但是同時(shí)又是企業(yè)最短缺的戰(zhàn)略。實(shí)際上功能戰(zhàn)略是一個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略的切入點(diǎn)，在功能戰(zhàn)略的核心是資本戰(zhàn)略、科技戰(zhàn)略、信息戰(zhàn)略、國(guó)際化戰(zhàn)略、人才戰(zhàn)略。

企業(yè)發(fā)展的不同階段有不同的資本戰(zhàn)略，對(duì)金融資本應(yīng)用的工具和手段也是不同的。種子企業(yè)可選擇的資本戰(zhàn)略目前看分為五類，第一類，“造船”，是立足自身打造種業(yè)航母，現(xiàn)在應(yīng)該有不低于5家企業(yè)在打造基于民族種業(yè)的航母。第二類，“上船”，尋找比較合適的合作伙伴，加入到造航母的進(jìn)程中去。第三類，做細(xì)分領(lǐng)域?qū)I(yè)化的龍頭企業(yè)，做一個(gè)有特色的種子企業(yè)。第四類，掌握區(qū)域市場(chǎng)和渠道核心競(jìng)爭(zhēng)力的銷售公司。第五類，向其他領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，例如向農(nóng)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型等。

企業(yè)應(yīng)該因地制宜地選擇戰(zhàn)略，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況做出選擇。

資本具有明顯的兩面性，一方面進(jìn)入到企業(yè)之后，首先能夠增強(qiáng)企業(yè)的資金實(shí)力；其次是帶入了先進(jìn)的理念來(lái)提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，資本實(shí)際上是社會(huì)生態(tài)中最活躍的要素，它有時(shí)候代表了先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念和企業(yè)文化，同時(shí)也帶來(lái)了很多社會(huì)資源來(lái)幫助企業(yè)發(fā)展，這是資本的好處。

另一方面，任何資本都追求高收益和低風(fēng)險(xiǎn)。所以，資本進(jìn)入企業(yè)都會(huì)提出很多約束條件。在過(guò)去5年的發(fā)展過(guò)程中，中國(guó)種業(yè)有很多企業(yè)在與資本結(jié)合過(guò)程中，有不少成功的案例，也有失敗案例，也有帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)的案例。如何處理高增長(zhǎng)、高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。選擇什么樣的資本？

要選擇具有產(chǎn)業(yè)思維的中長(zhǎng)期資本。無(wú)論是做金融投資的企業(yè)還是做實(shí)業(yè)的企業(yè)，資本的思維模式都分為三大類，第一類是產(chǎn)業(yè)思維，產(chǎn)業(yè)思維是從一個(gè)產(chǎn)業(yè)或行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和特征出發(fā)。立足于中長(zhǎng)期的戰(zhàn)略投資，致力于產(chǎn)業(yè)的整合發(fā)展。第二類是企業(yè)思維。主要從企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)出發(fā)。第三類是項(xiàng)目思維，從項(xiàng)目的收益和風(fēng)險(xiǎn)出發(fā)把一個(gè)投資只作為一個(gè)項(xiàng)目來(lái)對(duì)待，主要考慮的是收益、風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，屬于短期的財(cái)務(wù)投資。

為什么在有很多資本進(jìn)入企業(yè)之后，企業(yè)與資本之間的合作陷入困境？就可能是出現(xiàn)了思維錯(cuò)配，對(duì)于企業(yè)來(lái)講，更希望資本可以以產(chǎn)業(yè)的方式、戰(zhàn)略投資的形式進(jìn)來(lái)，但是對(duì)資本來(lái)講，更希望以項(xiàng)目的思維來(lái)運(yùn)作。

專注金融資本運(yùn)作 實(shí)現(xiàn)共生共贏

中信農(nóng)業(yè)是中信集團(tuán)旗下的農(nóng)業(yè)投資平臺(tái)，中信集團(tuán)擁有兩大類產(chǎn)業(yè)，一類是金融，中信集團(tuán)具備中國(guó)的八張金融牌照，其中做得比較好的板塊像中信證券、中信銀行、中信信托。

另外一類是中信集團(tuán)的實(shí)業(yè)公司，涉及的領(lǐng)域比較多，但都是中信集團(tuán)長(zhǎng)期資本的投資。中信集團(tuán)長(zhǎng)期資本投資一級(jí)配置功能在中信集團(tuán)的戰(zhàn)略部，中信農(nóng)業(yè)相當(dāng)于中信集團(tuán)二級(jí)長(zhǎng)期資本配置機(jī)構(gòu)，專注于農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的戰(zhàn)略投資平臺(tái)。中信農(nóng)業(yè)目前投了隆平高科，我們可能會(huì)中長(zhǎng)期地持有其股權(quán)，可能是10年甚至20年?，F(xiàn)在中信農(nóng)業(yè)成立了中信農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金，中信農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金和大家理解的基金概念相同，但是不同之處在于其是配合、支持中信農(nóng)業(yè)的戰(zhàn)略。

中信農(nóng)業(yè)致力于在中國(guó)打造3—5個(gè)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，以農(nóng)業(yè)科技和品牌農(nóng)業(yè)為主體。為什么選擇農(nóng)業(yè)科技和品牌農(nóng)業(yè)？首先是其附加值高，“基因+環(huán)境”是農(nóng)業(yè)科技的核心內(nèi)容，具有技術(shù)壁壘高、研發(fā)周期長(zhǎng)、利潤(rùn)率高、政府重視的特性。而品牌農(nóng)業(yè)具有品牌形成時(shí)間成本高、標(biāo)準(zhǔn)化與系統(tǒng)化壁壘高、優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)和品牌溢價(jià)的特性，符合我們的戰(zhàn)略投資定位。

2015年底， 中信農(nóng)業(yè)完成了與隆平高科的這一次定增，成為其第一大股東。從對(duì)隆平高科的投資可以看到中信農(nóng)業(yè)的投資模式和投后管理模式，我們對(duì)所有項(xiàng)目的理念是一致的。當(dāng)時(shí)明確承諾“四個(gè)不變”治理結(jié)構(gòu)，即品牌不變、注冊(cè)地不變、主營(yíng)業(yè)務(wù)不變、管理團(tuán)隊(duì)不變，現(xiàn)在合作將近一年的時(shí)間，中信農(nóng)業(yè)完全履行了這樣的承諾。

制定中長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃，提供重大資本運(yùn)作支持。在中信農(nóng)業(yè)進(jìn)入了隆平高科之后，幫助隆平高科共同梳理公司未來(lái)中長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃，并達(dá)成基本共識(shí)，該規(guī)劃在今年年初已經(jīng)發(fā)布。同時(shí)協(xié)助其做企業(yè)文化的梳理，將戰(zhàn)略和文化達(dá)成共識(shí)。在重大資本運(yùn)作上進(jìn)行支持，中信農(nóng)業(yè)最大的優(yōu)勢(shì)在于資本運(yùn)作。無(wú)論是從工具、平臺(tái)還是人才，中信農(nóng)業(yè)都是比較有優(yōu)勢(shì)的央企。中信資源的平臺(tái)支持也是不遺余力地給予隆平高科支持。

協(xié)力推進(jìn)在風(fēng)險(xiǎn)控制、市場(chǎng)化的機(jī)制設(shè)計(jì)。中信集團(tuán)雖然是央企，但是可能是中國(guó)最市場(chǎng)化的央企。隆平高科在中信入主之前是民營(yíng)控股企業(yè)，現(xiàn)在隆平高科是完全具有典型意義的混合所有制企業(yè)。在隆平高科機(jī)制的設(shè)計(jì)上，原則和方針?lè)浅Ｇ逦褪菆?jiān)持市場(chǎng)化，包括股權(quán)激勵(lì)、內(nèi)部薪酬職級(jí)考核體系、人才的引進(jìn)等，我們共同的目標(biāo)就是助推隆平高科成為世界優(yōu)秀的種子企業(yè)。隆平高科也在施行外延式擴(kuò)張，現(xiàn)階段效果還不顯著，但是我們一直在努力。

未來(lái)，中信農(nóng)業(yè)還會(huì)有更多戰(zhàn)略投資項(xiàng)目能夠落地。中信農(nóng)業(yè)是產(chǎn)業(yè)金融投資平臺(tái)，我們專注于金融資本運(yùn)作，共生共贏。中信農(nóng)業(yè)將目光放在比較長(zhǎng)的周期里看未來(lái)，所以也期待跟農(nóng)業(yè)的龍頭企業(yè)攜手共同進(jìn)步。