提高大學生證券投資能力的探究

陳小國

證券投資學課程是金融學、投資學等專業(yè)的重要基礎(chǔ)課程，也是金融數(shù)學專業(yè)的重要課程。該課程具有較強的理論性，還具有很強的實踐性，學習該課程是大學生培養(yǎng)自己證券投資能力的重要環(huán)節(jié)。金融數(shù)學專業(yè)希望可以培養(yǎng)出具有扎實的證券投資能力且熟悉投資模型推導的優(yōu)秀學生，證券投資能力是大學生一項重要的內(nèi)在技能，是金融數(shù)學專業(yè)學生重要素質(zhì)的體現(xiàn)，是學生不斷積累的才華。提高學生證券投資能力，也是提高學生素質(zhì)的重要環(huán)節(jié)。

于靜、陳工孟、孫彬（2008年）研究表明，最佳證券分析師薦股具有一個星期至三個月的投資價值，值得一提的是薦股一個月的投資價值尤其明顯，而推薦的六個月和十二個月或者不能夠戰(zhàn)勝市場或者顯著地弱于市場。所有開設(shè)證券投資學課程的學校都會重視學生投資能力的培養(yǎng)，都希望有學生能夠在這一領(lǐng)域出類拔萃。經(jīng)歷了三年的教學，筆者嘗試了各種方法提高學生的證券投資能力，也取得了一些成績，希望這些探究對于學生證券投資能力的提高有幫助。

證券投資能力的提高不僅需要教師的合理安排，更加需要學生的興趣、學生的投入、學生的實踐操作和小結(jié)。傳統(tǒng)的課程教學比較重視書本知識的傳授，提高學生的推理能力，而證券投資能力的提高筆者認為需要理論和實踐的結(jié)合，筆者經(jīng)常采用以下措施。

一、重視奠定好專業(yè)知識基礎(chǔ)，讓學生能更好地分析宏觀因素對證券的影響作用

一個人證券投資能力，主要體現(xiàn)在能夠通過宏觀因素、基本因素、相關(guān)模型的使用，合理選擇證券的交易，能夠在一定時期內(nèi)投資收益高于大盤收益，風險可控。我國股市受宏觀因素影響較大，宏觀因素包括國內(nèi)生產(chǎn)總值增幅率、失業(yè)率變化、通貨膨脹率、貨幣供給增加量、產(chǎn)業(yè)周期階段等因素，這些因素對證券的價格影響深遠，所以定期關(guān)注國家產(chǎn)業(yè)政策和經(jīng)濟動態(tài)非常重要。所以，筆者一般都會要求學生花兩周時間復習西方經(jīng)濟學和金融學，熟悉供求均衡原理、金融市場運行的原理、貨幣政策等重要知識，只有熟悉了這些專業(yè)知識，才能更好地分析宏觀因素對證券的影響。

二、重視案例教學，激發(fā)學生學習興趣

大學生精力充沛，能力也很強，是否能學好某些知識，筆者認為興趣是關(guān)鍵。不論哪門課程，相關(guān)原理的推導、講解都是比較枯燥的，要想生動起來很難，但是可以通過一些案例教學吸引學生。

比如，在講K線理論的時候，學生對應K線組合也很有興趣，但是幾十種K線組合形態(tài)給出了，并分析特征的時候，就發(fā)現(xiàn)學生很疲倦，這時候筆者就給出具體股票的案例。廣發(fā)證券（000776）2014年11月3日開始出現(xiàn)了K線形態(tài)的五連陽，并且伴隨成交量分放大，基于技術(shù)分析我們可以推斷后期上漲的可能性很大，果然后面是大幅度的上漲。通過一系列案例，既可以激發(fā)學生的學習興趣，也可以讓學生立即嘗試到知識就是力量，知識就是金錢，相關(guān)案例的設(shè)計和引入效果顯著。

三、重視學生的主體作用，讓學生主動參與教學

學習的主體是學生，教師只是一個引導者，關(guān)鍵是要學生怎么在老師的引導下努力學習，“功夫”在課外，要求學生在課外用功學習以擴大自己的知識面。大學生參與課堂的意識遠低于高中生參與意識，這兩年筆者嘗試通過分組的形式讓學生主動參與課堂。

筆者把學生按每4個人一組分組，每堂課結(jié)束之后，結(jié)合當天的內(nèi)容給其中一個小組分配任務，讓這個小組圍繞任務區(qū)制作10至15頁的PPT，下堂課最后10分鐘讓這個小組派學生上講臺來介紹他們收集的知識點。這樣不斷循環(huán)，從而每個小組都有參與查找資料完成任務的機會，也能夠上講臺介紹自己的成果，拓寬自己的知識面，使得學生主動參與教學。通過這種模式，筆者發(fā)現(xiàn)學生學習熱情高了很多，學生動手操作能力也強了很多。如股票投資的過程中，什么價格買什么價格賣是個永恒的難題，黃金分割線理論就是一個不錯的技巧，給學生講強勢回檔與弱勢反彈的判斷原則、弱勢回檔與強勢反彈的判斷原則時，學生聽起來感覺壓力很大，那么，講完理論之后和案例之后，筆者會要求學生每人找個符合上述原則的股票。

四、重視學生良好習慣的培養(yǎng)有利于提升證券投資能力

現(xiàn)在是互聯(lián)網(wǎng)時代、大數(shù)據(jù)時代，信息量非常龐大，有些信息對你有價值，更多的是沒有價值，如何獲取有價值信息也十分重要。養(yǎng)成每天晚上花兩個小時復盤經(jīng)常關(guān)注的股票，瀏覽類似東方財富、和訊、中金在線這樣的財經(jīng)類網(wǎng)站的習慣，里面有許多信息。對于那些機構(gòu)的推薦股票，參考價值不大，更多地可以認為是廣告。每天都能堅持，至少你能保證一種對股票市場認識的連貫性，熟悉股票市場的熱點，熟悉大事情對股市的影響，這樣有利于你對股市宏觀的認識。

養(yǎng)成投資股票時5個理由習慣，即當你選擇一個股票時你能夠找到利好這個股票的5個理由。尤其是做短線投資，更要選準股票，否則很容易被套。養(yǎng)成對技術(shù)分析經(jīng)常鞏固的好習慣，技術(shù)分析就是利用市場交易資料及相關(guān)信息（市場過去與現(xiàn)狀的交易行為），應用數(shù)學或邏輯的方法，通過繪制和分析證券價格變化的動態(tài)趨勢圖表，或計算、分析有關(guān)交易指標，探索價格運行規(guī)律，從技術(shù)上對整個市場或個邊證券價格的未來變動方向與程度（變動趨勢）做出預測和判斷的分析方法，逐漸熟悉至少三個技術(shù)指標的使用，比如RSI、KDJ指標等。鼓勵學生形成自己的投資視野和開拓新的指標，技術(shù)分析是證券投資分析的重要理論，養(yǎng)成經(jīng)常應用技術(shù)分析的習慣也是提高自身證券投資能力的有效途徑。

五、重視學生實踐能力的鍛煉，理論和實踐相結(jié)合才能更好地提升證券投資能力

學生在課堂上可以認真學習基本面分析，可以認真學習技術(shù)面分析，但是無法在課堂上熟悉所有證券投資的相關(guān)知識，必須要自己動手鍛煉才能對一些知識有更加清晰的認識。于是，給學生創(chuàng)造實踐機會非常重要。每一屆學生，筆者都會在叩富網(wǎng)注冊一個小組比賽，要求全部學生參加，按班級比賽的形式，對于成績優(yōu)秀的學生給予物資獎勵和精神獎勵，這樣既激發(fā)了學生的參賽熱情又可以讓學生在實踐中成長。學生通過比賽，對于股票的交易流程、如何設(shè)置成交價格、如何選擇股票等一系列問題更加熟悉，當他們自己買到了漲停股時會很興奮，當買到跌停股時會很沮喪，不論怎樣都是成長的過程。除了筆者設(shè)置的班級比賽外，每個學生至少參加了2個省級以上的投資類比賽，通過比賽提升自己的證券投資能力，效果顯著。

六、重視證券投資分析實踐課程的應用，有利于培養(yǎng)學生證券投資綜合能力

每屆學生都有為期兩周的實訓課程，這段時間我們都會在機房模擬股票、股指期貨、基金這些常見的證券。實訓的目的是為了通過學生的模擬操作，使學生熟練掌握證券投資分析系統(tǒng)軟件的基本操作，掌握的證券投資分析方法，了解證券價格變動情況及影響價格變動的基本因素，能夠借助網(wǎng)絡工具進行信息的收集和初步整理分析，有利于培養(yǎng)學生證券投資綜合能力。實訓期間，多個品種的投資也有利于學生使用量化投資組合策略，多層次地鍛煉投資能力。

這種無風險的證券投資對于學生證券投資能力的培養(yǎng)有利也有弊，有利的一方面在于能夠給予學生同步交易證券的機會；弊端在于由于在模擬股票交易系統(tǒng)中的資金是虛擬的，學生在運用虛擬資金進行投資的過程中，常常會忽視投資的風險和成本，在操作中隨機性強，同時多進行滿倉操作，風險加大。張建江在模擬教學法在《證券投資分析》課程實踐教學中的應用一文中，提到了教師要注重縮小虛擬與現(xiàn)實的差距，不能完全以盈虧評定學生的成績，要及時跟進指導，用實踐指導理論教學。

在這樣的教學模式下，筆者給學生安排的為期4個月的比賽，取得了顯著的成效。學生從沒有任何證券投資基礎(chǔ)出發(fā)，快速掌握了證券投資的基本技能，具備了一個金融數(shù)學專業(yè)學生應有的基本水平。全班50人參加模擬比賽，收益率最高的為48.93%，收益在10%以上的有12人，同期大盤收益率為7.14%，平均收益為2.75%。虧損最多的達到了-30.84%，平均每人跑贏大盤6次。通過模擬比賽鍛煉，學生能夠?qū)善钡耐顿Y更加熟悉，教師也可以對學生的能力有動態(tài)的了解，從比賽來看，許多學生都喜歡重倉或者全倉操作，對于這些激進的做法筆者會及時提醒學生。學生證券投資能力的培養(yǎng)是多方面知識的融合，也需要很多實踐經(jīng)驗，在探索提升學生證券投資能力的同時，教師自身投資能力的提升也是十分重要的。作為教師，不僅在理論上要扎實，尤其是最前沿的量化投資模型也要熟悉，比如多因子選股模型、價值投資模型、阿法因子套利模型等也要了解，同時實踐能力也要不斷提升，只有自身投資能力不斷地提升才能更好地指導學生，才能更好地引導學生提高自身證券投資能力。

本文從重視奠定好專業(yè)知識基礎(chǔ)、重視案例教學、重視學生的主體作用、重視學生良好習慣的培養(yǎng)、重視學生實踐能力的鍛煉、重視證券投資分析實踐課程的應用六個方面探究提高學生證券投資能力。通過學生參加叩富網(wǎng)的比賽，得出以上措施對于學生能力提高還是比較有成效。

[基金項目：本文系廣東教育廳特色創(chuàng)新項目（項目編號：660062）的研究成果。]

責任編輯何麗華