一歲一枯榮

文 齊 岳（財(cái)經(jīng)評論人）

一歲一枯榮

文 齊 岳（財(cái)經(jīng)評論人）

盡管年終決算的日期已在陽歷元旦前基本完成，但基本要等到2月春節(jié)過完，甚至等到元宵吃過，國人心中的“一歲”才算過去，新一年的事業(yè)展開。

微觀上昭告“新桃換舊符”的事件是年底獎金的發(fā)放。春節(jié)前后是傳統(tǒng)意義上的年終獎發(fā)放時點(diǎn)，幾家歡喜幾家愁都在此刻。不論個人的高下，整體而言，至少去年金融行業(yè)的年終獎應(yīng)該還可以。金融業(yè)的行情多少代表了整體情況，而春節(jié)期間境外消費(fèi)的數(shù)據(jù)印證了這一點(diǎn)。近千萬的境外消費(fèi)大軍繼續(xù)為全球經(jīng)濟(jì)寒流注入中國溫度。

但金猴年的情形可能就大不相同了。1、2月景氣指數(shù)依然在“榮枯分水嶺”以下徘徊，3月預(yù)計(jì)仍然春寒凜冽。供給側(cè)改革所帶來的疼痛感可能超過很多人的想象。不管是壓降鋼鐵、水泥這些過剩產(chǎn)能，還是新型城鎮(zhèn)化、全民創(chuàng)業(yè)這些主題，都對應(yīng)著個體薪酬的大變臉。銀行們普遍把“利潤少下降”當(dāng)成了年內(nèi)工作目標(biāo)，政府開始撥備資金準(zhǔn)備應(yīng)對下崗職工的安置。所以，雞年春節(jié)的獎金單，更能反映猴年春節(jié)時大家感受到的景氣。

一歲一枯榮。本意說的是周期，但點(diǎn)出了分隔。由于企事業(yè)單位調(diào)整人力資源政策需要較長時間，微觀對宏觀的感知也就產(chǎn)生了時滯。而且，從當(dāng)前來看，一線城市的分隔感會比其他地方更強(qiáng)。

北上廣深的房價(jià)又開始猛漲了。經(jīng)歷了2014年下滑、2015年企穩(wěn)，一線城市在全國房地產(chǎn)去庫存的大背景下出現(xiàn)了異常的房價(jià)上漲。上海、深圳尤其厲害，已經(jīng)是暴漲的節(jié)奏。暌違已久的新聞再現(xiàn)報(bào)端：某房主一日漲價(jià)七十萬、某樓盤三小時全部新房被“秒殺”，諸如此類。調(diào)控政策被迫一分為二，北上廣深無緣首付下調(diào)等利好政策，反而上海等地還開始籌謀增加土地供給。

所以今年一線城市大量有房一族的感覺還是蠻不錯的。身家不知不覺間上漲了幾十萬上百萬，房貸月供還隨著每次降息穩(wěn)步下調(diào)——資產(chǎn)和現(xiàn)金流得到雙重改善。當(dāng)然買房一族的痛苦再次上升。相比之下，武漢、天津等城市居民的境遇就大相徑庭，基本沒有資產(chǎn)升值的龍頭出現(xiàn)。至于常州、長春等三四線城市，房價(jià)干脆給地方財(cái)政都帶來很大壓力。枯榮之意，全國不同。

總結(jié)起來，今年北上廣深的有房一族是最滋潤的，而三四線城市崗位岌岌可危的職工、民工們難處最大。這種割裂局面本身是不正常的，背后的原因在于大量資金缺乏增值機(jī)會，被迫到最為保險(xiǎn)的核心城市購買本就天價(jià)的房產(chǎn)。

這是今年改革必須破解的現(xiàn)象。無論是央行寬松還是財(cái)政放開，都沒辦法破解這種結(jié)構(gòu)性問題。歐洲和日本的教訓(xùn)對此揭示得非常清楚。德國向好沒辦法解決希臘的債務(wù)，資生堂緊俏難以盤活豐田的庫存。同樣的，北上廣深的房地產(chǎn)不能拉動河北鋼鐵江西光伏，更不能緩釋整個經(jīng)濟(jì)體不斷釋放的就業(yè)壓力。

枯榮之際，青黃難接，關(guān)鍵在于“挨著”。改革從短時段來看，對于決策者來說最大的挑戰(zhàn)就是怎么才能“挨得住”。手段不外乎有二：劫富濟(jì)貧、勒緊褲帶。前者更具有操作意義，要點(diǎn)在于轉(zhuǎn)移高福利部門的收益去補(bǔ)貼其他，難處在于如何向國企下手。今年可能是改革開放以來最關(guān)鍵的一年，可能會出現(xiàn)黎明前的黑暗。我們盼著黑暗后的黎明。

責(zé)任編輯 劉墨非