中國房地產(chǎn)的庫存去得了么

房地產(chǎn)去庫存已然成為2016年的國策，至于去庫存的方式，極端的業(yè)內(nèi)人士觀點說是“炸掉”，而政府，采取的是各種買房優(yōu)惠政策，拉動購房需求來去庫存。

靠老百娃的住房需求，能去掉眼前的房地產(chǎn)庫存么？我們重點從消費需求的增長來看。

人口數(shù)量與年齡結(jié)構(gòu)變化是驅(qū)動房地產(chǎn)市場發(fā)展的長期因素。因此，我們首先從人口增速及其結(jié)構(gòu)變化來看房地產(chǎn)的消費需求。

上個世紀(jì)70年代初和80年代中后期的人口高峰帶來了1985-2010年勞動力的增長，同時也帶來了房地產(chǎn)“剛需”的增加，從商品房住宅的銷售統(tǒng)計來看，1986-2015年，商品房銷售面積銷量一路上漲，年均增速超過25%，總量達(dá)到116億平方米。全國住宅平均價格也由1991年的756元/平方米上漲到了2015年的6973元/平方米。隨著計劃生育的嚴(yán)格執(zhí)行，1990年后，中國人口增速已經(jīng)下降到1.5%以下，目前人口增速為0.5%左右。根據(jù)聯(lián)合國教科文組織的測算，中國人口將在2030年達(dá)到頂峰14.5億人，然后逐漸減少。而勞動力人口五年前就已經(jīng)出現(xiàn)拐點：2010年，15-64歲，人口占總?cè)丝诒壤_(dá)到74.5%的峰值，隨后開始下降，到2015年這個比例下降到72%。

和人口結(jié)構(gòu)變化相對應(yīng)的，是結(jié)婚人數(shù)的逐年下降。2015年開始，我國20-39歲年齡的人數(shù)出現(xiàn)負(fù)增長；結(jié)合民政部公布的歷年新結(jié)婚對數(shù)的數(shù)據(jù)，我們預(yù)計全國新結(jié)婚對數(shù)將從2013年的1350萬對，逐年下滑至2020年的800萬對，年均增速為-7%，結(jié)婚置業(yè)是商品房消費需求的主要構(gòu)成之一。從結(jié)婚人數(shù)的減少中，可以預(yù)期未來5年結(jié)婚置業(yè)的需求也將逐年下滑。

可見，無論從人口數(shù)量的增長速度還是人口結(jié)構(gòu)的變化趨勢來看，對住房需求的減少都是可預(yù)期的。

其次，未來的“城鎮(zhèn)化”進(jìn)程難以對城市房產(chǎn)形成有效需求。

從日本、美國等發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗來看，“城鎮(zhèn)化”引發(fā)的人口轉(zhuǎn)移也是導(dǎo)致城市人口擴張，推動城市房價上漲的動力之一。但是在目前的中國，一線城市的常住人口增速已經(jīng)在下降，其中上海已經(jīng)出現(xiàn)負(fù)增長；31個二線城市中也有18個城市增速減緩，其中長春和南寧甚至出現(xiàn)了常住人口的負(fù)增長，64個三線城市中33個城市增長減緩。其中5個出現(xiàn)負(fù)增長。主要原因來自以下方面：

首先，從靜態(tài)看，中國的社會保障體系和農(nóng)村勞動生產(chǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于西方發(fā)達(dá)國家，因此中國的城鎮(zhèn)化率很難達(dá)到西方發(fā)達(dá)國家的成熟水平（80%以上）。數(shù)字顯示，18-35歲的農(nóng)民進(jìn)城打工，成為“城鎮(zhèn)化率”統(tǒng)計數(shù)據(jù)中的一員，40歲以后回鄉(xiāng)，為“城鎮(zhèn)化率”貢獻(xiàn)負(fù)數(shù)；目前中國的城鎮(zhèn)化率主要是依靠40歲以下的人進(jìn)城來提高的。從人口統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，目前農(nóng)村20歲以下人口占比只有26%，40歲以上不再出來務(wù)工的農(nóng)民（占）45%。所以，未來存在進(jìn)城可能性的潛在人數(shù)總規(guī)模在縮小。

其次，從動態(tài)看，從目前中國農(nóng)村的生育率來看，未來的年輕一代補給速度在放慢，導(dǎo)致流入城市的勞動力數(shù)量減少，城市化速度會趨緩?！啊迤陂g中國農(nóng)業(yè)勞動力將由2.95億人下降到2.5億人左右，4500萬農(nóng)業(yè)勞動力需要轉(zhuǎn)入非農(nóng)產(chǎn)業(yè)和城鎮(zhèn)就業(yè)”；“‘十三五期間（2016年到2020年），農(nóng)村剩余勞動力將由結(jié)構(gòu)性短缺變?yōu)槿娑倘保ㄕ浴掇r(nóng)民工市民化》，國務(wù)院發(fā)展研究中心課題組，2011）”。因此，從供給方面看，2015午后城鎮(zhèn)化率速度將放慢。

第三，放開限購限貸并未有效提升房地產(chǎn)的銷售，說明靠消費需求來“去庫存”恐怕只是政府的一廂情愿。

2014年，國務(wù)院政府工作報告定調(diào)“針對不同城市情況分類調(diào)控”后，除了北京、上海、廣州、深圳和三亞外，全國41個限購城市的房地產(chǎn)限購政策相繼取消。但是實際銷售數(shù)據(jù)顯示，在房價存在下跌預(yù)期時，放開限購并沒有帶來增量需求?？梢?，要實現(xiàn)房地產(chǎn)的“去庫存”只有靠投機性的資本不斷推高房價，而“投機”和“房價泡沫”繼續(xù)膨脹卻不是政府希望看到的結(jié)果。

綜上所述，從人口增長、流動趨勢和結(jié)構(gòu)演變格局來看，要實現(xiàn)消費驅(qū)動去庫存，15年內(nèi)，是不現(xiàn)實的（15年后看二孩政策的實施情況）。而鼓勵投機性資金驅(qū)動的去庫存則要以房價進(jìn)一步泡沫化和金融風(fēng)險擴大為代價，這是目前中國經(jīng)濟所無法承受的。