中國(guó)一站式互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)發(fā)展模式探究

牛寶春

[提要] 一站式互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)是指能同時(shí)滿(mǎn)足投資者股票咨詢(xún)與股票交易兩方面需求的券商平臺(tái)。傳統(tǒng)券商平臺(tái)雖然一般也可以稱(chēng)為互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)，但主要還是滿(mǎn)足客戶(hù)交易需要，相關(guān)股票咨詢(xún)有限，股票投資者還需要從其他渠道獲取有關(guān)股票交易的資訊，無(wú)法實(shí)現(xiàn)交易的一站式。本文介紹互聯(lián)網(wǎng)券商在國(guó)外發(fā)展歷程，揭示一站式互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)是未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)；介紹中國(guó)一站式互聯(lián)網(wǎng)券商發(fā)展現(xiàn)狀，點(diǎn)明東方財(cái)富平臺(tái)在我國(guó)眾券商平臺(tái)中的獨(dú)特地位；詳細(xì)闡述東方財(cái)富平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)模式、優(yōu)勢(shì)及不足；針對(duì)傳統(tǒng)券商平臺(tái)向一站式互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)的轉(zhuǎn)型提供一些可行建議，并指明東方財(cái)富平臺(tái)未來(lái)發(fā)展方向。

關(guān)鍵詞：一站式互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)；東方財(cái)富平臺(tái)；傳統(tǒng)券商平臺(tái)

中圖分類(lèi)號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2016年11月10日

隨著互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，特別是電腦以及智能手機(jī)的普及，互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)已成為股票交易的主要平臺(tái)。但是，人們總是渴望以更便捷、更快速的方式達(dá)成交易，于是，一站式互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生。越來(lái)越多的企業(yè)看到了一站式互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的巨大發(fā)展?jié)摿Γ枷霃闹蟹忠槐?。?guó)外發(fā)展實(shí)踐也表明，傳統(tǒng)券商平臺(tái)將逐漸向一站式互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)靠攏。

一、國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)券商發(fā)展趨勢(shì)

（一）日本互聯(lián)網(wǎng)券商的發(fā)展。日本互聯(lián)網(wǎng)券商一經(jīng)推出就在零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域以較快的速度占據(jù)了絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，1999年互聯(lián)網(wǎng)券商賬戶(hù)僅有30萬(wàn)戶(hù)。到了2013年底，達(dá)到了1，816萬(wàn)戶(hù)，占據(jù)了日本證券賬戶(hù)的90%左右。

在互聯(lián)網(wǎng)券商的沖擊下，傳統(tǒng)券商要么向高端財(cái)富管理和機(jī)構(gòu)客戶(hù)轉(zhuǎn)型，要么需要擁抱互聯(lián)網(wǎng)，在新時(shí)代繼續(xù)征戰(zhàn)零售市場(chǎng)。對(duì)于前者，這需要在網(wǎng)絡(luò)券商革命發(fā)生的時(shí)點(diǎn)，公司已經(jīng)有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)和客戶(hù)結(jié)構(gòu)，一般都是行業(yè)地位比較靠前的大型券商，比如日本互聯(lián)網(wǎng)券商興起時(shí)期的野村證券。但是對(duì)于大量同質(zhì)化，且依賴(lài)散戶(hù)業(yè)務(wù)的中小券商，仍然難以舍棄零售客戶(hù)市場(chǎng)。

（二）美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)券商的發(fā)展。網(wǎng)上證券交易始于20世紀(jì)90年代中期，美國(guó)的Discover Brokerage Director公司從1995年起開(kāi)始從事互聯(lián)網(wǎng)證券交易，成為全美最早提供網(wǎng)上證券交易的券商。Charles Schwab公司1996年開(kāi)始推出網(wǎng)上交易，到1997年底，其網(wǎng)上交易客戶(hù)已達(dá)120萬(wàn)，到1998年底，則猛增到550萬(wàn)，占全部客戶(hù)總數(shù)的60%，年收入超過(guò)20億美元。在看到網(wǎng)上交易的優(yōu)勢(shì)和由此帶來(lái)的巨大利益之后，原來(lái)對(duì)網(wǎng)上證券交易不屑一顧的華爾街證券大亨也都開(kāi)始嘗試網(wǎng)上交易。從1999年10月起，摩根·史丹利就宣布為旗下400萬(wàn)客戶(hù)開(kāi)通網(wǎng)上證券交易。另外，美林證券從1999年12月起就開(kāi)始全面推出網(wǎng)上證券交易。而華爾街的其他一些大型投行，如高盛、第一波斯頓、所羅門(mén)兄弟及雷曼兄弟也紛紛策劃開(kāi)通網(wǎng)上證券交易。到2000年，美國(guó)證券網(wǎng)上交易已經(jīng)快速發(fā)展成為一種非常重要的交易方式。

二、國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)券商發(fā)展現(xiàn)狀

國(guó)內(nèi)關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)券商的研究不少，一般把互聯(lián)網(wǎng)券商分為三類(lèi)：第一類(lèi)是傳統(tǒng)券商涉足互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，但只是把互聯(lián)網(wǎng)作為發(fā)展原有業(yè)務(wù)的平臺(tái)和工具，沒(méi)有太多實(shí)質(zhì)性的突破，這可以看成互聯(lián)網(wǎng)券商的初級(jí)形式；第二類(lèi)是互聯(lián)網(wǎng)公司與傳統(tǒng)券商開(kāi)展合作，提供基于大數(shù)據(jù)的投資組合建議等，并共同分享相關(guān)收益，這可以看成互聯(lián)網(wǎng)券的中級(jí)形式；第三類(lèi)是互聯(lián)網(wǎng)公司與傳統(tǒng)券商融為一體，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，提供一站式交易平臺(tái)、較低的傭金費(fèi)率以及基于大數(shù)據(jù)的投資組合建議等，這可以看成互聯(lián)網(wǎng)券商的高級(jí)形式。由于作為高級(jí)形式的互聯(lián)網(wǎng)券商模式比較新，國(guó)內(nèi)關(guān)于這方面的研究也才剛剛起步。目前，在國(guó)內(nèi)發(fā)展到互聯(lián)網(wǎng)券商高級(jí)形式的平臺(tái)也只有東方財(cái)富平臺(tái)。

三、東方財(cái)富平臺(tái)業(yè)務(wù)模式介紹

東方財(cái)富平臺(tái)主要由東方財(cái)富網(wǎng)、天天基金網(wǎng)、股吧以及東方財(cái)富證券等四大板塊構(gòu)成，東方財(cái)富網(wǎng)依托網(wǎng)站平臺(tái)為投資者提供海量財(cái)經(jīng)及金融咨訊，滿(mǎn)足投資者對(duì)股票投資咨詢(xún)的需求；股吧作為股票交流平臺(tái)，可以滿(mǎn)足客戶(hù)互動(dòng)交流與分享體會(huì)的需求；天天基金網(wǎng)是中國(guó)基金理財(cái)網(wǎng)站第一門(mén)戶(hù)，可以為投資者提供及時(shí)、全面的基金交易、咨詢(xún)、凈值、數(shù)據(jù)、評(píng)級(jí)、分析以及互動(dòng)等理財(cái)服務(wù)，天天基金網(wǎng)是提升東方財(cái)富平臺(tái)業(yè)績(jī)的王牌，而且可以為東方財(cái)富平臺(tái)積累大量的粘性客戶(hù)；東方財(cái)富證券可以為客戶(hù)提供證券投資咨詢(xún)、證券經(jīng)紀(jì)以及資產(chǎn)管理等服務(wù)，基于中國(guó)證券市場(chǎng)的遠(yuǎn)大發(fā)展前景以及東方財(cái)富平臺(tái)在發(fā)展證券業(yè)務(wù)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，證券業(yè)務(wù)必將成為東方財(cái)富平臺(tái)的未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)。

目前，東方財(cái)富平臺(tái)的主營(yíng)構(gòu)成按產(chǎn)品分類(lèi)可分為金融電子商品服務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)以及金融數(shù)據(jù)服務(wù)，其中金融電子商品服務(wù)占54.18%，而證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)只占31.83%，而證券業(yè)務(wù)中利潤(rùn)率較高的投行業(yè)務(wù)與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)則占比較少。東方財(cái)富平臺(tái)業(yè)務(wù)模式的發(fā)展脈絡(luò)是，一開(kāi)始基于東方財(cái)富網(wǎng)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融咨詢(xún)與數(shù)據(jù)服務(wù)，之后又借助天天基金網(wǎng)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)基金業(yè)務(wù)，2015年又通過(guò)收購(gòu)西藏同信證券獲得互聯(lián)網(wǎng)證券牌照，從而不斷完善自身的互聯(lián)網(wǎng)金融版圖。

互聯(lián)網(wǎng)金融咨詢(xún)與數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)券商業(yè)務(wù)提供了廣泛的粘性客戶(hù)群，自成立以來(lái)，東方財(cái)富平臺(tái)一直堅(jiān)持客戶(hù)至上的服務(wù)理念，經(jīng)過(guò)數(shù)年的耕耘，東方財(cái)富平臺(tái)成為我國(guó)客戶(hù)訪問(wèn)量最多、客戶(hù)使用粘性最大的金融服務(wù)平臺(tái)。另外，龐大的用戶(hù)流量與用戶(hù)粘性也有利于第三方基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。而互聯(lián)網(wǎng)基金業(yè)績(jī)的提升必將為東方財(cái)富平臺(tái)后期發(fā)展資產(chǎn)管理等高端的互聯(lián)網(wǎng)券商業(yè)務(wù)提供強(qiáng)大的資金后盾。

四、東方財(cái)富平臺(tái)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)券商業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)

平臺(tái)是互聯(lián)網(wǎng)的一個(gè)代表，具有資源整合、統(tǒng)一展示、推廣產(chǎn)品的作用，互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式多數(shù)采用平臺(tái)的形式發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)券商也同樣是借助平臺(tái)來(lái)追求最大限度地接觸、積累客戶(hù)。

一站式互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)大體是指該平臺(tái)不僅可以提供很多相關(guān)股票信息，而且可以滿(mǎn)足投資者直接完成交易的需要，也就是該平臺(tái)可以同時(shí)滿(mǎn)足股票分析決策與股票買(mǎi)賣(mài)兩個(gè)需要。東方財(cái)富平臺(tái)是一站式互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的典型代表。

作為一站式的互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)，東方財(cái)富平臺(tái)主要在信息與一站式交易兩個(gè)方面占據(jù)優(yōu)勢(shì)。由于東方財(cái)富平臺(tái)可以免費(fèi)提供海量的股票信息，從而一方面可以節(jié)省股票投資者搜集信息的時(shí)間，另一方面也增加了平臺(tái)本身的附加值，進(jìn)而有助于贏得更多股票投資者的青睞。另外，由于東方財(cái)富平臺(tái)可提供一站式交易，有助于縮短客戶(hù)的交易時(shí)間。雖然，傳統(tǒng)券商也都擁有自己的互聯(lián)網(wǎng)終端交易平臺(tái)，但這些平臺(tái)主要滿(mǎn)足客戶(hù)交易需要，能夠提供的股票信息十分有限。

五、東方財(cái)富平臺(tái)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)券商業(yè)務(wù)的不足

我國(guó)第一家真正意義上的一站式互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)東方財(cái)富于2015年10月成立，它集東方財(cái)富網(wǎng)信息平臺(tái)、天天基金網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)、東方財(cái)富證券券商平臺(tái)于一身。由于擁有龐大的用戶(hù)群以及良好的使用體驗(yàn)，因此它相比傳統(tǒng)券商平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。

但就2015年的年報(bào)來(lái)看，公司的主要收入來(lái)源來(lái)自于金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)，而來(lái)自證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等的證券服務(wù)業(yè)務(wù)的收入較少。這與公司實(shí)體經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)比較少，與客戶(hù)的互動(dòng)性差有很大關(guān)系，也與公司基于互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)平臺(tái)開(kāi)展的相關(guān)證券服務(wù)業(yè)務(wù)沒(méi)有贏得投資者的認(rèn)可有很大關(guān)系。

六、傳統(tǒng)券商平臺(tái)向一站式券商平臺(tái)轉(zhuǎn)化可行性分析

傳統(tǒng)券商基于固有客戶(hù)群龐大，外加提供股票推薦等增值服務(wù)以及降低傭金費(fèi)率等競(jìng)爭(zhēng)手段，使其仍然具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。另外，對(duì)于很多大中型券商來(lái)說(shuō)，基于以前經(jīng)營(yíng)所獲得的龐大利潤(rùn)，他們完全可以通過(guò)購(gòu)并方式實(shí)現(xiàn)快速轉(zhuǎn)型。比如，他們可以購(gòu)并一些互聯(lián)網(wǎng)公司，進(jìn)而開(kāi)發(fā)自己的一站式信息交易平臺(tái)。當(dāng)然，他們也可以通過(guò)并購(gòu)像大智慧這樣的股票咨詢(xún)平臺(tái)來(lái)實(shí)現(xiàn)更快的轉(zhuǎn)型。

但這樣做也有不好的一面，比如說(shuō)，購(gòu)并可能會(huì)稀釋原有股東的股權(quán)。另外，轉(zhuǎn)型過(guò)程中如何協(xié)調(diào)各業(yè)務(wù)部門(mén)之間的關(guān)系，快速度過(guò)轉(zhuǎn)型期，也將是企業(yè)面臨的一個(gè)重大考驗(yàn)。

不過(guò)，傳統(tǒng)券商平臺(tái)轉(zhuǎn)型一站式互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)難度并不大，關(guān)鍵在于股東特別是大股東是否舍得短期利益以及管理層是否愿意放棄暫時(shí)的安逸來(lái)進(jìn)行革新與突破。

七、東方財(cái)富平臺(tái)未來(lái)發(fā)展方向

中信建設(shè)證券在《向網(wǎng)絡(luò)券商進(jìn)軍》一文中總結(jié)了日本SBI集團(tuán)的成功經(jīng)驗(yàn)：抓住了互聯(lián)網(wǎng)金融的革命機(jī)遇，打造了自身的金融生態(tài)系統(tǒng)。實(shí)現(xiàn)了為顧客提供“一站式金融服務(wù)”的戰(zhàn)略，在金融自由化中注重網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)銀行及網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)等服務(wù)協(xié)同的同時(shí)注重線上與線下的結(jié)合：線上定位于簡(jiǎn)單的金融產(chǎn)品；線下定位于復(fù)雜金融產(chǎn)品的客戶(hù)體驗(yàn)，注重細(xì)分客戶(hù)并不斷推出創(chuàng)新的金融產(chǎn)品。

因此，未來(lái)東方財(cái)富平臺(tái)應(yīng)該加強(qiáng)線上線下的結(jié)合。具體來(lái)說(shuō)，線下要加強(qiáng)實(shí)體店的投資，其功能定位于豐富投資者的使用體驗(yàn)以及吸引更多高端客戶(hù)。線上要充分利用自己的大數(shù)據(jù)平臺(tái)，為細(xì)分客戶(hù)提供更好的投資理財(cái)服務(wù)。

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