基金南下淘金

美國加息、美元升值等影響市場的因素會在2017年第一季度減弱，這將給新興市場包括香港市場注入活力，這也將給基金提供布局機(jī)會。不少基金經(jīng)理認(rèn)為，內(nèi)地資金會在2017年繼續(xù)加大港股配置。

資金乘風(fēng)南下

在去年的最后一個月，深港通正式通車。大批資金蠢蠢欲動，內(nèi)地與香港市場間南北資金加速對流。

特別是美國加息，美元走強(qiáng)，受益于掛鉤美元的聯(lián)系匯率，港元相對人民幣升值近6%，致使港元資產(chǎn)受到追捧。香港恒生指數(shù)以4%的漲幅遠(yuǎn)超A股上證綜指8.17%的跌幅的同期表現(xiàn)。在全球低利率、資產(chǎn)配置荒的背景下，讓港股市場迎來了巨大的投資吸引力。其中，最突出的則是為香港主板藍(lán)籌帶來了可觀的增量資金，帶動相關(guān)個股整體表現(xiàn)。

特別是在人民幣持續(xù)貶值的壓力下，內(nèi)地資金南下尋找投資機(jī)會將會是大趨勢。據(jù)景順長城基金預(yù)計，2017年南下資金新增規(guī)?？蛇_(dá)4000億元以上。 更有市場預(yù)計，若2017年保險資產(chǎn)保持20%的增速，那么3%的資金將配置于港股，這有望為港股帶來2500億元的增量資金。

基金加緊布局

盡管恒生指數(shù)年內(nèi)的漲幅比滬指的表現(xiàn)更為搶眼，而深港通的開通也為內(nèi)地投資者開辟了一條相對寬廣的香港市場投資渠道，增量資金不斷增加，使得不少投資者都想借機(jī)南下，但是目前，與滬港通一樣，國內(nèi)現(xiàn)行的50萬元資金門檻，仍是擋在眾多散戶前的重大阻礙。

同時，此前香港市場長期因股票做空機(jī)制、相對容易的退市機(jī)制等一系列客觀問題的存在，導(dǎo)致香港市場上一批個股劇烈震蕩。如果是缺乏經(jīng)驗(yàn)的內(nèi)地投資者進(jìn)入港股，很容易踩雷，而且一旦踩中某個雷，便會遭遇巨額損失。

所以，借道基金布局則成為普通投資者的主要選擇。在市場需求之下，部分基金公司加緊布局。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，面向內(nèi)地投資者的港股基金共有56只，包括滬港深基金、港股ETF、港股LOF、港股分級基金等。港股基金突破了深港通股票50萬元的準(zhǔn)入限制，投資門檻普遍不高于1000元。

目前，公募的港股基金主要有兩種：一是港股QDII基金，二是滬港深基金。不過，QDII基金效率不高，而滬港深基金在交易規(guī)則上和普通的A股基金一致，相比QDII基金，大大提高了交易效率，部分渠道可以做到T+1贖回到賬，同時不受QDII額度限制，還可A/H股靈活切換，再加上交易費(fèi)率較低，因此，目前不少基金公司都在加緊滬港深基金布局。

據(jù)統(tǒng)計，已經(jīng)發(fā)行成立的滬港深基金已經(jīng)達(dá)到了42只，其中40只都是今年發(fā)行成立的。深港通開通，將再增加百余只中小市值港股標(biāo)的，這部分標(biāo)的與A股對應(yīng)公司的估值差距較大，而且其中不乏一些非常符合內(nèi)地投資者偏好的品種，因此2017年有望出現(xiàn)顯著的超額收益。

截至目前，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，全市場702只靈活配置型基金（股票上限95%，A類）中，僅17只獲得了1%以上的收益率，其中滬港深類產(chǎn)品占了10席，而這10只滬港深產(chǎn)品中，前海開源基金占據(jù)了7席。

哪些方向值得關(guān)注

既然滬港深基金具有不斷凸顯的成長價值，那么有哪些方向值得我們關(guān)注呢？

事實(shí)上，不少基金早在2016年第四季度便開始提前布局。特別是在去年第四季度港股調(diào)整之際，部分基金就進(jìn)一步加大了對港股的配置。例如，前海滬港深藍(lán)籌基金，主要配置了金融和信息技術(shù)行業(yè)以及醫(yī)療保健和消費(fèi)品，前十大重倉股全為港股。而富國滬港深價值則重點(diǎn)配置估值合理的成長股以及不受人民幣貶值因素影響的香港資產(chǎn)股和出口導(dǎo)向股，就行業(yè)配置來看，主要集中在互聯(lián)網(wǎng) 、電子等。

其實(shí)，今年以來，與A股相比，港股呈“V”形走勢，而A股先揚(yáng)后抑，有倒“V”形走勢傾向。這說明，就目前來看，不少港股還是值得配置，尤其是成長股和價值股。

眾所周知，港股市場有不少成長股，此類股票增長的確定性比較高，增長的速度非?？欤乐邓绞苷麄€市場估值體系和流動性的影響正處于比較低的位置。因此，持有這類股票的滬港深基金，有望賺到業(yè)績增長的錢。

另外，隨著深港通開通的逐漸深入，增量資金的不斷補(bǔ)充，屆時港股市場估值還會出現(xiàn)大增長，這樣一來成長股還將有重大機(jī)會，隨著時間的推移，港股市場估值會出現(xiàn)擴(kuò)張，成長股還有雙擊的機(jī)會。未來，通過配置港股中成長股的基金，獲取超額收益的可能性非常大。

除成長股之外，一些滬港深基金還看上了價值股。特別是一些經(jīng)營穩(wěn)健，盈利穩(wěn)定，分紅收益率高的公司，都相繼進(jìn)入滬港深基金的視線。公開資料顯示，在這些價值股當(dāng)中，有些公司的業(yè)務(wù)是在中國大陸以外地區(qū)開展的，不少公司資產(chǎn)負(fù)債表、收入結(jié)構(gòu)都是以外地為主，因此這種公司就能很好地避免中國宏觀經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險，同時又能對沖人民幣貶值風(fēng)險。

通過布局這些上漲趨勢明顯的港股，不少滬港深基金有望獲得穩(wěn)健收益。所以，目前不少基金公司已經(jīng)開始積極布局。