分部報(bào)告比較分析
——以中信證券和招商證券為例

文/丁俐偉

分部報(bào)告比較分析
——以中信證券和招商證券為例

文/丁俐偉

隨著證券市場(chǎng)的不斷完善，證券行業(yè)仍處于快速發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展所起的作用也將越來(lái)越重要。以中信證券和招商證券為例，比較分析兩者分部報(bào)告存在的差異，并進(jìn)一步分析分部報(bào)告對(duì)信息使用者和編制者而言的優(yōu)劣。

分部報(bào)告；招商證券；中信證券

一、招商證券和中信證券分部報(bào)告內(nèi)容及差異分析

（一）報(bào)告分部不同

中信證券只依據(jù)業(yè)務(wù)種類(lèi)將報(bào)告分部劃分為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、證券投資業(yè)務(wù)、證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)。

招商證券既按照業(yè)務(wù)種類(lèi)又按照所處地區(qū)劃分經(jīng)營(yíng)分部，將經(jīng)營(yíng)分部劃分為經(jīng)濟(jì)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、投資管理業(yè)務(wù)、投資及交易業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)。同時(shí)，招商證券又根據(jù)本公司證券營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)分布集中度情況劃分為廣東、上海、北京、香港和其他地區(qū)五個(gè)報(bào)告分部。

（二）分部報(bào)告披露的項(xiàng)目不同

招商證券的經(jīng)營(yíng)分部報(bào)告中只含有6個(gè)項(xiàng)目，分別是營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)支出、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、資產(chǎn)總額、負(fù)債總額以及補(bǔ)充信息，中信證券還增加了所得稅費(fèi)用，共7項(xiàng)。

從2015年分部報(bào)告還可以看出，中信證券和招商證券對(duì)營(yíng)業(yè)收入的劃分列示不同，招商證券將其分為手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、其他凈收入兩項(xiàng)列示，中信證券還增加了利息凈收益和對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)及合營(yíng)企業(yè)的投資收益兩項(xiàng)。中信證券的營(yíng)業(yè)支出項(xiàng)目列示了資產(chǎn)減值損失，資產(chǎn)總額項(xiàng)目中列示了對(duì)聯(lián)營(yíng)及合營(yíng)公司的投資、固定資產(chǎn)和在建工程，而招商證券則沒(méi)有列示。中信證券沒(méi)有列示分部間的抵消情況，而招商證券列示了分部間的抵消情況。

二、分部報(bào)告對(duì)信息使用者而言的優(yōu)劣

（一）分部報(bào)告的優(yōu)勢(shì)

1.是對(duì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表提供信息的有力補(bǔ)充。由于跨國(guó)集團(tuán)在不同行業(yè)、不同地區(qū)其面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)、政治、文化環(huán)境不同，因而其各個(gè)分部的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、收益和現(xiàn)金流量情況勢(shì)必不同。信息使用者如果只參考合并財(cái)務(wù)報(bào)表，無(wú)法了解企業(yè)集團(tuán)的分部信息。而分部報(bào)告能夠反映企業(yè)的不同業(yè)務(wù)和不同地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)、收益及現(xiàn)金流量情況，是對(duì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表提供信息的有力補(bǔ)充。

2.有利于信息使用者更好地評(píng)價(jià)和判斷企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)和收益。在企業(yè)集團(tuán)跨行業(yè)、跨地區(qū)經(jīng)營(yíng)的情況下，集團(tuán)披露的分部信息對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)和收益十分必要。披露的各個(gè)分部的分部信息可以使財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者充分了解集團(tuán)各個(gè)經(jīng)營(yíng)分部的營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)，對(duì)企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營(yíng)能力有更詳細(xì)深刻的認(rèn)識(shí)，從而更好地評(píng)估企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和集團(tuán)的整體價(jià)值。

3.有助于信息使用者正確地預(yù)測(cè)整個(gè)集團(tuán)的未來(lái)現(xiàn)金流量。從分部報(bào)告中可以了解企業(yè)集團(tuán)不同行業(yè)、不同地區(qū)、不同業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，使信息使用者更好地判斷企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)，更加準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)其金額，有助于提高信息使用者的預(yù)測(cè)能力。

（二）分部報(bào)告的劣勢(shì)

1.分部報(bào)告信息計(jì)量錯(cuò)誤會(huì)導(dǎo)致投資者的錯(cuò)誤決策。如果分部財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在計(jì)量錯(cuò)誤或報(bào)告錯(cuò)誤，那么投資者使用分部信息做出決策的準(zhǔn)確性可能比只利用合并財(cái)務(wù)信息要差。由于分部財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的計(jì)量或報(bào)告錯(cuò)誤，投資者基于合并財(cái)務(wù)報(bào)表和分部財(cái)務(wù)報(bào)表的投資決策結(jié)果不一致，可能會(huì)使投資者失去較好的投資機(jī)會(huì)或承擔(dān)投資失敗帶來(lái)的惡果。

2.分部報(bào)告信息可能并不充分、準(zhǔn)確。一方面，出于對(duì)本企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益和競(jìng)爭(zhēng)利益的考慮，很多上市公司不愿充分披露真實(shí)的分部報(bào)告信息，這會(huì)降低其充分性。另一方面，企業(yè)為了粉飾其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，掩飾其不良經(jīng)營(yíng)分部，往往采取幾個(gè)分部合并的方式，這也將信息使用者獲取的分部信息準(zhǔn)確性降低。

三、分部報(bào)告對(duì)編制報(bào)告者而言的優(yōu)劣

（一）分部報(bào)告的優(yōu)勢(shì)

1.降低投資者的投資不確定性。如果集團(tuán)清楚明了地披露其分部信息，投資者就可以很好地確定各個(gè)分部的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和收益情況，增加其投資的決心。如果集團(tuán)不披露分部信息，投資者很可能認(rèn)為企業(yè)未披露的分部經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)較高，而收益較低，因而投資者對(duì)集團(tuán)總體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)不確定性增加，可能不愿冒險(xiǎn)投資。

2.便于企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。企業(yè)可以根據(jù)各個(gè)部分提供的財(cái)務(wù)信息，對(duì)不同地區(qū)、不同行業(yè)、不同業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行考評(píng)分析，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)高、收益低的分部減少資金投入，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)低、收益高的分部增加資金投入，便于企業(yè)按地區(qū)、按經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)管理各個(gè)分部，從而有利于提高企業(yè)集團(tuán)整體的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

（二）分部報(bào)告的劣勢(shì)

1.增加企業(yè)的成本。按地區(qū)或業(yè)務(wù)收集各個(gè)分部的財(cái)務(wù)信息和經(jīng)營(yíng)信息，編制全面詳盡的財(cái)務(wù)報(bào)告需要耗費(fèi)巨大的信息編制成本。對(duì)企業(yè)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，編制分部報(bào)告、披露分部信息增加的成本如果超過(guò)其收益，不符合成本效益原則。

2.可能會(huì)涉及企業(yè)商業(yè)機(jī)密。從企業(yè)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略角度出發(fā)，披露過(guò)多分部信息可能會(huì)泄露集團(tuán)的戰(zhàn)略規(guī)劃、資源配置等集團(tuán)并不想對(duì)外公開(kāi)的商業(yè)機(jī)密，這就會(huì)損害公司的經(jīng)濟(jì)利益和競(jìng)爭(zhēng)利益，使集團(tuán)在商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。

［1］桑士俊，呂斐適.分部報(bào)告的分析與利用—兼論我國(guó)有關(guān)企業(yè)分部信息披露的要求［J］.會(huì)計(jì)研究，2002（8）.

［2］徐美貞.決策有用性與上市公司分部信息披露［J］.商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理，2003（6）.

［3］張鐵鑄，趙珊珊.論分部信息的決策有用性［J］.財(cái)貿(mào)研究，2004（4）.

［4］樊行健，胡成.分部報(bào)告及其財(cái)務(wù)分析［J］.經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯，2005（6）.

［5］王珮，李陽(yáng)陽(yáng).上市公司分部信息決策相關(guān)性研究—基于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的視角［J］.會(huì)計(jì)之友，2012（5）.

［6］張繼焦，劉仕剛.關(guān)于當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的幾點(diǎn)思考［J］.廣西師范學(xué)院學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2016，37（1）：1-5.

（作者單位：中國(guó)海洋大學(xué)管理學(xué)院）