促進農(nóng)業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展思考

吳遷航

(河南農(nóng)業(yè)大學(xué),河南 鄭州450002)

由農(nóng)業(yè)上市公司構(gòu)成的農(nóng)業(yè)板塊是資本市場的重要板塊。農(nóng)業(yè)上市公司是主要從事農(nóng)、林、牧、副、漁業(yè)等生產(chǎn)經(jīng)營活動,或以其為依托,從事農(nóng)、林、牧、漁服務(wù)業(yè)的企業(yè)。農(nóng)業(yè)上市公司依托資本市場發(fā)展農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè),推進農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展,實現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品多層次增值,帶動農(nóng)村的長久發(fā)展具有重要的意義。

但是通過對農(nóng)業(yè)上市公司近三年可獲得財務(wù)數(shù)據(jù)分析,我們發(fā)現(xiàn)農(nóng)業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)利潤存在著嚴重的不穩(wěn)定性,變化趨勢上體現(xiàn)為時而上升時而下降;主營業(yè)務(wù)利潤率指標顯示農(nóng)業(yè)上市公司的盈利能力水平較低,主營業(yè)務(wù)成本率指標可以看出農(nóng)業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)成本率偏高,主營業(yè)務(wù)收入的貢獻較低;更為重要的是主營業(yè)務(wù)比重指標顯示農(nóng)業(yè)上市公司面臨的兩極分化現(xiàn)象較為嚴重;而主營業(yè)務(wù)收入增長率更提示我們大多數(shù)農(nóng)業(yè)上市公司產(chǎn)品進入衰退期,農(nóng)業(yè)上市公司在主營業(yè)務(wù)發(fā)展方面存在許多不足。

1 農(nóng)業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展不足的主要原因

1.1 多元化經(jīng)營造成過度投資,分散資金實力

目前許多農(nóng)業(yè)上市公司為了短期經(jīng)營業(yè)績,采用多元化經(jīng)營方式,造成企業(yè)對外投資過度,分散了農(nóng)業(yè)上市公司的資金實力,農(nóng)業(yè)上市公司對于主營業(yè)務(wù)的資金投入日益削弱。一些上市公司在配股募集到大量資金和發(fā)行新股之后,受短期利益的誘惑,忽略主營業(yè)務(wù)的投入與發(fā)展,將大筆資金用于長短期投資,使得很多農(nóng)業(yè)上市公司的投資收益在利潤總額的貢獻率相對較大。而主營業(yè)務(wù)卻因為得不到更多資金的投入,不能形成規(guī)模效應(yīng),這樣發(fā)展的結(jié)果就是,公司缺少以更低成本生產(chǎn)產(chǎn)品的核心競爭能力。

1.2 管理不健全,改制不全面

從現(xiàn)在的發(fā)展情況來看,形式上的改制是許多的農(nóng)業(yè)上市公司的改制方法,沒有進行深層次的改制。主要體現(xiàn)在以下兩個方面:一方面,股權(quán)結(jié)構(gòu)不完善,大部分的上市公司都是依靠原來的機制,持股比例過于集中或者國有股份所占的比例過重的現(xiàn)象,造成權(quán)力的頂尖化,只有少數(shù)的人掌控者公司的決策權(quán)力,不能形成高效的公司治理結(jié)構(gòu)。許多重大的事情都是由一個人說了算,股東大會形同虛設(shè),在主營業(yè)務(wù)的發(fā)展研究上,無法得到更為全面、系統(tǒng)的發(fā)展方案,局限了主營業(yè)務(wù)的發(fā)展方向;另一方面,由于改制不徹底,農(nóng)業(yè)上市公司受到國資授權(quán)部門或國資部門的管理,造成管理的混亂,行政手段取代經(jīng)濟手段,造成管理不科學(xué),也影響了農(nóng)業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展。

1.3 農(nóng)業(yè)上市公司生產(chǎn)經(jīng)營受農(nóng)業(yè)弱質(zhì)性影響

農(nóng)業(yè)屬于低效產(chǎn)業(yè),其經(jīng)營業(yè)績受自然環(huán)境、消費取向等眾多不可控因素的影響,投資回收期相對較長,抗風(fēng)險能力也較弱,而以農(nóng)、林、牧、漁業(yè)的生產(chǎn)加工和貿(mào)易為主營業(yè)務(wù)的農(nóng)業(yè)上市公司,不可避免的要受到農(nóng)業(yè)弱質(zhì)性的影響。另一方面,從公司財務(wù)管理角度來看,農(nóng)業(yè)上市公司的根本目標是為股東創(chuàng)造最大回報,這也是資本逐利本性所決定,更是農(nóng)業(yè)上市公司的使命。農(nóng)業(yè)上市公司為了保證一定的收益水平,選擇從農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)性投入中退出,轉(zhuǎn)而積極尋求投資于短期內(nèi)即可見效的非農(nóng)行業(yè)也是一種經(jīng)營策略。這種“背農(nóng)”現(xiàn)象就自然而然的對農(nóng)業(yè)上市公司的主營業(yè)務(wù)造成影響。

2 促進農(nóng)業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展的對策

2.1 鼓勵農(nóng)業(yè)公司走深度專業(yè)化,相關(guān)多元化的經(jīng)營道路

農(nóng)業(yè)上市公司可以走多元化經(jīng)營道路,但是應(yīng)該是相關(guān)產(chǎn)品的多元化,目的是增加農(nóng)產(chǎn)品的附加值,使農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的需求彈性增加。農(nóng)業(yè)上市公司可以把自身資源進行整合集聚,提高企業(yè)的專業(yè)化深度,實現(xiàn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的升級,提高企業(yè)的核心競爭力。同時,也可以結(jié)合企業(yè)資源優(yōu)勢,向產(chǎn)業(yè)鏈的兩頭延伸,實現(xiàn)相關(guān)多元化。另外,農(nóng)業(yè)上市公司也可以憑借科技、資源和資金的優(yōu)勢并購?fù)袠I(yè)企業(yè),實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合,提高產(chǎn)品的市場占有率和競爭力,以提高盈利水平。

2.2 調(diào)整優(yōu)化農(nóng)業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

消除股票市場分割的狀況,逐步實行所有股票在交易所內(nèi)的全流通,實現(xiàn)股東間同股同權(quán),理順價格機制,為建立外部接管市場提供條件。對股權(quán)結(jié)構(gòu)進行重組,通過多種方式減持國有股,對上市公司進行股權(quán)分置改革,建立公司股權(quán)適度集中但不過度集中或過度分散的多個大股東制衡的公司治理機制。重塑國有股東合格主體,由“一股獨大”轉(zhuǎn)向大股東制衡,對于主營業(yè)務(wù)發(fā)展方向的決定,不再是一個人說了算,消除公司內(nèi)部獨行隱患。

2.3 注重農(nóng)業(yè)財政扶持政策目標的實施性

我國政策給予農(nóng)業(yè)上市公司的政策性補貼較多(如收入補貼),這種政策支持目標是支持和保護農(nóng)業(yè)發(fā)展。但是事實上,這些政策在實施與執(zhí)行過程中出現(xiàn)很多問題,使許多農(nóng)業(yè)上市公司由于政府扶持政策而產(chǎn)生對政策的依賴性,不能實現(xiàn)公司經(jīng)營業(yè)績的改善,不利于農(nóng)業(yè)上市公司競爭力的提高。國家在政策細化方面應(yīng)該出臺更多注重對農(nóng)業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)的支持與鼓勵。

2.4 增加企業(yè)享受優(yōu)惠政策的條件限制

我國農(nóng)業(yè)上市公司享受多種包括所得稅、增值稅等多種稅收優(yōu)惠政策,能夠得到優(yōu)惠的享受條件往往是上市公司的性質(zhì),這樣導(dǎo)致更多的農(nóng)業(yè)上市公司致力于公司性質(zhì)滿足條件。所以應(yīng)該增加企業(yè)享受優(yōu)惠政策的條件,如不但要符合公司的性質(zhì)要求,而且要根據(jù)農(nóng)業(yè)上市公司的涉農(nóng)業(yè)務(wù)(主營業(yè)務(wù))的收益比例加以確定,實行等級式優(yōu)惠政策,充分保證享受相應(yīng)優(yōu)惠政策的農(nóng)業(yè)上市公司更好地發(fā)展農(nóng)業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)。

2.5 注重農(nóng)業(yè)政策的監(jiān)管與長期考評機制的完善

政府相關(guān)部門應(yīng)制定相應(yīng)的政策對農(nóng)業(yè)上市公司的資金投向進行限定,對由于享受政策獲到的資金使用加大力度進行監(jiān)管,以保證農(nóng)業(yè)上市公司所募集資金和享受的補貼資金能夠使用到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)中。充分發(fā)揮政府對產(chǎn)業(yè)的調(diào)控職能,制定具體的規(guī)則與制度采用各種激勵方式對農(nóng)業(yè)上市公司進行引導(dǎo),增加農(nóng)業(yè)上市公司的對內(nèi)投資規(guī)模,而且將籌集的資金更多地更好地應(yīng)用到農(nóng)業(yè)產(chǎn)生發(fā)展中去,提高農(nóng)業(yè)的行業(yè)生產(chǎn)水平。

2.6 注重農(nóng)業(yè)科技政策的調(diào)整與實施

根據(jù)對農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展現(xiàn)狀我們清楚認識到,公司不但受到天然弱質(zhì)性的影響,而且與其他行業(yè)相比較,公司的規(guī)模和實力偏低,公司需要提升企業(yè)乏核心競爭力。上市公司核心競爭力是公司價值提升的強力引擎,它離不開科技的推廣與支持。因此,要加大政府對農(nóng)業(yè)企業(yè)科技資助力度,引導(dǎo)企業(yè)對科技研發(fā)的資金投入,參與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的研發(fā)項目建設(shè),鼓勵農(nóng)業(yè)企業(yè)參與研發(fā)活動。政府應(yīng)該創(chuàng)造農(nóng)業(yè)科技發(fā)展的金融環(huán)境,引導(dǎo)金融機構(gòu)實施傾向于農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域的貸款業(yè)務(wù)及并給予優(yōu)惠。在科技支助與實施的過程中注重科技資金的監(jiān)管制度和管理制度的安排,提高政府科技資金的使用效率。完善農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新機制,提高科技成果的轉(zhuǎn)化率,激發(fā)企業(yè)科技創(chuàng)新的積極性,同時,鼓勵社會資金及風(fēng)險投資資金對企業(yè)農(nóng)業(yè)科持的投入。

[1]丁旭東.我國農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展現(xiàn)狀研究[D].南京:南京農(nóng)業(yè)大學(xué),2011.

[2]李勝娟.農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營對公司成長性影響研究[D].重慶:重慶大學(xué),2014.

[3]張志娟.農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展研究[D].南京:南京農(nóng)業(yè)大學(xué),2009.