國內(nèi)財經(jīng)

國內(nèi)財經(jīng)

證監(jiān)會修訂年報準(zhǔn)則 構(gòu)建分層次信息披露體系

證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍11月13日表示，證監(jiān)會近期對主板（含中小板）和創(chuàng)業(yè)板上市公司年度報告信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則進(jìn)行了合并修訂。張曉軍稱，本次修訂針對實踐中存在的主要問題，突出決策有用性。一是確立以投資者需求為導(dǎo)向的理念。二是構(gòu)建分層次統(tǒng)一的信息披露框架。確立分層次的信息披露要求和風(fēng)險披露要求：信息披露層次方面分為三個層次，即法定最低的信息披露要求、“不披露即解釋”的豁免披露規(guī)定、鼓勵公司自愿性和前瞻性信息披露；風(fēng)險披露方面區(qū)分重大風(fēng)險和其他風(fēng)險，對重大風(fēng)險須在年報突出部分重點提示；披露順序方面對現(xiàn)有框架進(jìn)行整合，合并、新增部分章節(jié)，根據(jù)投資者決策有用性進(jìn)行修訂。三是兼顧公司信息披露成本和商業(yè)秘密的現(xiàn)實因素。此外，張曉軍表示，證監(jiān)會將推進(jìn)證券期貨監(jiān)管領(lǐng)域隨機(jī)抽查工作。（快報摘自證券時報）

非市場經(jīng)濟(jì)地位摘帽仍需艱難博弈

“我們希望相關(guān)國家和地區(qū)盡早承認(rèn)中國市場經(jīng)濟(jì)地位，并放棄使用對華反傾銷中的‘替代國’做法?！鄙虅?wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽11月17日在例行發(fā)布會上明確表示。他說：“無論是否承認(rèn)中國市場經(jīng)濟(jì)地位，根據(jù)《中國加入世貿(mào)組織議定書》的相關(guān)條款，反傾銷‘替代國’的做法自2016年12月11日起都將失去多邊法律依據(jù)，必須如期終止。條約義務(wù)必須遵守是國際法的基本原則，按照議定書的規(guī)定，如期終止對華反傾銷‘替代國’做法這一條約的義務(wù)也不例外?！睂＜抑赋?，目前來看，市場經(jīng)濟(jì)地位的獲得，并非到了期限就能簡單“自動獲得”。條文本身的模糊陷阱可能帶來一些不確定性，而歐美在相關(guān)問題上的立法程序也使問題更加復(fù)雜。（快報摘自經(jīng)濟(jì)參考報）

明年A股IPO總數(shù)或超380 家 將近今年兩倍

德勤大中國區(qū)A股上市負(fù)責(zé)人吳曉輝11月19日指出，在IPO新規(guī)正式實施后，預(yù)計明年A股市場有望新增380-420家新股發(fā)行，融資總金額在2300-2600億元的規(guī)模。此次IPO重啟不會改變市場的平穩(wěn)趨勢，從更長遠(yuǎn)的角度來看，本次新股發(fā)行制度調(diào)整后將更趨市場化，將為注冊制的推進(jìn)奠定基礎(chǔ)。他預(yù)計注冊制最早有望于明年二季度推行，但前提是證券法修訂案的正式出臺。IPO新政中針對新股定價有一項重要的改革，即公開發(fā)行2000萬股以下的小盤股一律取消詢價環(huán)節(jié)，由發(fā)行人、主承銷商協(xié)商定價。從近一兩年的IPO發(fā)行定價來看，其發(fā)行價與市場上平均估值還存在一定差距，因此上市后往往會借“填平估值”的理由爆炒新股。而類比香港市場，港股上市之初的估值往往與平均估值相近，很少出現(xiàn)新股暴炒的現(xiàn)象。因此，發(fā)行定價改革是抑制暴炒的關(guān)鍵。（快報摘自投資快報）

將研究推出新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點

據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站11月20日消息，中國證監(jiān)會制定并發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》，加快推進(jìn)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)展?！兑庖姟分赋?，要堅持全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)獨(dú)立市場地位，公司掛牌不是轉(zhuǎn)板上市的過渡安排?！兑庖姟泛w了融資、交易、市場分層、主辦券商管理等多個領(lǐng)域。為增強(qiáng)市場融資功能，《意見》提出探索放開掛牌同時向合格投資者發(fā)行股票新增股東人數(shù)35人的限制，加快推出儲架發(fā)行制度和授權(quán)發(fā)行機(jī)制。為提高市場流動性水平和價格發(fā)現(xiàn)效率，《意見》要求大力發(fā)展多元化的機(jī)構(gòu)投資者隊伍，引入公募證券投資基金投資掛牌證券。為適應(yīng)掛牌公司差異化特征和多元化需求，降低投資人信息收集成本，《意見》提出實施全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)內(nèi)部分層，現(xiàn)階段先分為基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層，逐步完善市場層次結(jié)構(gòu)?！兑庖姟饭膭钭C券公司建立適應(yīng)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)特點的證券業(yè)務(wù)體系。（快報摘自中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）

內(nèi)地企業(yè)或陷龐氏融資漩渦違約風(fēng)險增加

港媒稱，內(nèi)地借款人舉借新債以償還舊債利息的規(guī)模升至創(chuàng)紀(jì)錄水平，從而提高了違約風(fēng)險，加大了決策者將融資成本維持在低位的壓力。據(jù)香港《南華早報》網(wǎng)站11 月20日報道，總部設(shè)在北京的華創(chuàng)證券估計，用于償還利息的貸款、債券和影子金融規(guī)模今年可能成長5%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的7.6萬億元（1.2萬億美元）。已故美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家海曼·明斯基將這種借入資金償還利息的做法稱作“龐氏融資”，認(rèn)為這是一種不可持續(xù)的信貸成長形式，可能引發(fā)金融危機(jī)。報道稱，隨著經(jīng)濟(jì)增速降至25年來最弱水平，企業(yè)利潤萎縮，內(nèi)地的企業(yè)難以獲得足夠的現(xiàn)金流來償還債務(wù)利息。雖然央行一年內(nèi)六次降息，公司債借貸成本降至五年低點，令企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)有所緩解，但內(nèi)地在岸公司債市場今年的違約數(shù)量仍然從2014年的僅有一例上升到了6例。（快報摘自參考消息網(wǎng)）

中國可能合并金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)由央行統(tǒng)一管理

渣打銀行分析師Se Yan和丁爽在11月23日的報告中稱，今年的股災(zāi)被部分歸咎于政府機(jī)構(gòu)間協(xié)調(diào)不佳，這促使最高領(lǐng)導(dǎo)層考慮合并三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)。目前金融監(jiān)管由中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會及中國保險監(jiān)督管理委員會分別執(zhí)行，這既導(dǎo)致了重合，又導(dǎo)致了分歧。整合可能從2016年二季度開始；銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會可能最終由央行領(lǐng)導(dǎo)，然后央行由國務(wù)院管理。（快報摘自新浪財經(jīng)）

中國還需要3000家以上的小微銀行

中國人民銀行金融研究所所長姚余棟11月25日表示，中國應(yīng)推動直接融資和間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展，而在間接融資方面，應(yīng)推動大小銀行協(xié)同發(fā)展。他稱，中國小微銀行的發(fā)展空間非常大，有3000家到4000家左右的需求量。此前，中國人民銀行行長周小川在《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》輔導(dǎo)讀本上刊文指出，進(jìn)一步發(fā)揮民間資本積極作用，拓寬民間資本投資渠道，在改善監(jiān)管前提下降低準(zhǔn)入門檻，鼓勵民間資本等各類市場主體依法平等進(jìn)入銀行業(yè)。姚余棟就此建議，應(yīng)該盡快放開中小銀行體系?！拔覀冞€缺很多中小銀行和社區(qū)銀行，應(yīng)該讓社區(qū)銀行更多地服務(wù)小微企業(yè)。而我們?nèi)?000家以上這樣的銀行?！币τ鄺澱f，目前中小銀行的審批速度還可以加快，中小銀行的審批權(quán)未來可以考慮下放到省級監(jiān)管部門。（快報摘自經(jīng)濟(jì)參考報）

證監(jiān)會叫停5倍杠桿場外衍生品 或使千億元業(yè)務(wù)受影響

自中信證券誤報萬億元權(quán)益互換業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)后，杠桿可高達(dá)5倍的場外衍生品融資被證監(jiān)會叫停。據(jù)相關(guān)媒體報道，多家券商收到監(jiān)管部門的電話通知，要求各家券商不得通過衍生品業(yè)務(wù)向客戶融出資金，供客戶交易A股、新三板及掛牌公司股票，并對五種情形業(yè)務(wù)的開展進(jìn)行全面叫停。分析人士稱，此次禁令主要針對的是股權(quán)融資類收益互換業(yè)務(wù)。據(jù)了解，證監(jiān)會禁止券商新開展此類交易；原已開展的未完全了結(jié)的交易，不得展期；對已簽約客戶授信額度尚未完全使用的，不得使用剩余授信額度買入股票；不得使用賣出股票后恢復(fù)的授信（交易）額度買入股票；不得通過更換標(biāo)的形式進(jìn)行買入。有業(yè)內(nèi)人士表示，這類業(yè)務(wù)的杠桿最高可達(dá)5倍，通常在2-3倍之間，遠(yuǎn)高于場內(nèi)融資的1倍杠桿率。（快報摘自北京商報）

內(nèi)地與香港基本實現(xiàn)服務(wù)貿(mào)易自由化

經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，2015年11月27日，商務(wù)部副部長王受文與香港特區(qū)政府財政司司長曾俊華在香港簽署了《內(nèi)地與香港CEPA服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》。《協(xié)議》將于2016年6月1日起正式實施。這是首個內(nèi)地全境以準(zhǔn)入前國民待遇加負(fù)面清單方式全面開放服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的自由貿(mào)易協(xié)議，標(biāo)志著內(nèi)地全境與香港基本實現(xiàn)服務(wù)貿(mào)易自由化。《協(xié)議》正文對與CEPA的關(guān)系、適用范圍、雙方義務(wù)、國民待遇、最惠待遇、金融審慎原則、保障措施、例外條款、保留的限制性措施、跨境服務(wù)、電信及文化專章、特殊手續(xù)和信息要求、投資便利化等分別作出原則性規(guī)定?！秴f(xié)議》附件主要包括：一是內(nèi)地對香港在商業(yè)存在模式下以負(fù)面清單方式保留的限制性措施；二是內(nèi)地對香港在跨境服務(wù)、電信領(lǐng)域、文化領(lǐng)域以正面清單方式新增的開放措施以及對CEPA以往協(xié)議內(nèi)容的重述。（快報摘自商務(wù)部網(wǎng)站）

調(diào)查稱中國家庭平均資產(chǎn)92 萬 房產(chǎn)占比近7成

11月27日，在2015韓國-四川省西部論壇上，西南財經(jīng)大學(xué)中國家庭金融調(diào)查與研究中心家庭金融研究部首席研究員李鳳副教授帶來了中國家庭資產(chǎn)配置與變動趨勢的最新調(diào)研成果。研究顯示，2015年中國家庭平均資產(chǎn)為91.9萬元，比2013年增長兩成。李鳳表示，統(tǒng)計上總資產(chǎn)按金融資產(chǎn)、房產(chǎn)、工商業(yè)和其他資產(chǎn)構(gòu)成?！?015年中國家庭平均資產(chǎn)91.9萬元較2013年增長20.2%，金融資產(chǎn)增幅最大，高達(dá)59.4%?！彼f，從調(diào)查結(jié)果看，家庭金融資產(chǎn)增長主要來自于風(fēng)險資產(chǎn)的增長，尤其是股票和金融理財產(chǎn)品，與2013年比，股票價值增長了92.5%，而金融理財產(chǎn)品更是飆升至198.5%。但李鳳同時指出，“這種增長模式是不可持續(xù)的，因為增長主要源自價格具有波動性的金融資產(chǎn)和房產(chǎn)。”（快報摘自中金在線）