企業(yè)財權(quán)配置影響因素探析

李迎盈

（遼寧理工學(xué)院，遼寧錦州121000）

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企業(yè)財權(quán)配置影響因素探析

李迎盈

（遼寧理工學(xué)院，遼寧錦州121000）

摘要：財權(quán)配置作為財務(wù)治理的核心，是當(dāng)前財務(wù)理論界研究的一個熱點問題，對財權(quán)配置的研究具有重要理論價值與現(xiàn)實意義。合理地配置企業(yè)財權(quán)，對于提高企業(yè)財務(wù)決策效率，促進企業(yè)持續(xù)發(fā)展有著十分重要的作用。本文基于財權(quán)配置的基本理論，從內(nèi)部和外部兩個方面對財權(quán)配置的影響因素加以分析。

關(guān)鍵詞：財權(quán)；財權(quán)配置；影響因素

一、財權(quán)配置概述

1、財權(quán)及財權(quán)配置內(nèi)涵

財權(quán)，即對財力進行支配的權(quán)利。財權(quán)應(yīng)分為兩大類：財務(wù)收益權(quán)和財務(wù)控制權(quán)，這與企業(yè)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)相對應(yīng)。財務(wù)收益權(quán)是安排財務(wù)控制權(quán)的主要依據(jù)，而財務(wù)控制權(quán)則是實現(xiàn)財務(wù)收益權(quán)的重要保證。財務(wù)控制權(quán)應(yīng)分為監(jiān)督權(quán)、決策權(quán)和執(zhí)行權(quán)，其中決策權(quán)和監(jiān)督權(quán)是主要的權(quán)能，而決策權(quán)的安排一般居于核心地位。企業(yè)財權(quán)配置就是把企業(yè)財權(quán)在不同產(chǎn)權(quán)主體之間加以分配，以發(fā)揮企業(yè)財權(quán)的激勵與約束作用，它是企業(yè)所有權(quán)配置的核心內(nèi)容，是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)所要解決的關(guān)鍵性問題。

2、財權(quán)配置一般原則

（1）剩余索取權(quán)與控制權(quán)對應(yīng)原則。企業(yè)所有權(quán)安排邏輯的根本體現(xiàn)是財權(quán)配置的基本經(jīng)濟原則。在“股東為中心的共同治理模式”下，作為主要貢獻者和風(fēng)險承擔(dān)者，企業(yè)股東具有超然地位，其應(yīng)享有主要的剩余索取權(quán)和控制權(quán)，體現(xiàn)在財權(quán)配置方面則是正常經(jīng)營狀態(tài)下對財務(wù)收益分配權(quán)的財權(quán)決策權(quán)和絕對占有。這是基本配置原則，也體現(xiàn)了財務(wù)學(xué)的風(fēng)險和收益對等原則。

（2）財務(wù)權(quán)利與相關(guān)知識對應(yīng)原則。在企業(yè)財權(quán)配置中，我們貫徹這一基本思想，應(yīng)當(dāng)盡可能使企業(yè)財務(wù)權(quán)利與相關(guān)財務(wù)知識及財務(wù)決策能力相互匹配，在財務(wù)基本權(quán)利配置格局下，通過充分授權(quán)乃至分權(quán)，使有知識、有能力的人享有財務(wù)決策等權(quán)利，就得到了財務(wù)權(quán)利與相關(guān)知識對應(yīng)原則。

（3）權(quán)利主體內(nèi)部有效激勵約束原則。只有通過有效激勵，調(diào)動企業(yè)各財務(wù)權(quán)利主體參與財權(quán)配置的積極性，使其積極要求并行使財務(wù)權(quán)利以保護自身利益，在各主體加強約束自身行為基礎(chǔ)上，達到財權(quán)配置的一般均衡，這是財權(quán)配置的理想狀態(tài)。只有這樣，才能切實提高財務(wù)治理效率。

（4）權(quán)利主體之間有效制衡原則。權(quán)利主體之間制衡涉及到權(quán)利不相容問題，即不同性質(zhì)權(quán)利應(yīng)由不同權(quán)利主體行使，這將有利于優(yōu)化企業(yè)權(quán)利配置，達到權(quán)利之間的有效制衡。這一原則在企業(yè)財務(wù)中具體體現(xiàn)了權(quán)利主體“權(quán)、責(zé)、利”相統(tǒng)一思想。在財務(wù)利益驅(qū)動下，能夠提高權(quán)利主體有效行使權(quán)利的積極性，在相關(guān)財務(wù)責(zé)任約束下，能夠促進財務(wù)權(quán)利配置更為協(xié)調(diào)，形成有效的制衡機制。

（5）效率優(yōu)先兼顧公平。這一原則是其他相關(guān)領(lǐng)域常常堅持的一般原則。財權(quán)配置中的效率原則體現(xiàn)了財務(wù)基本之意，即追求本金增值和效益滿意化。財權(quán)配置中的公平原則主要體現(xiàn)為對基本財權(quán)、法定財權(quán)的優(yōu)先保證。

二、財權(quán)配置內(nèi)在影響因素分析

1、公司治理模式

這一影響因素對于企業(yè)財權(quán)配置最為重要。事實上，企業(yè)所有權(quán)安排邏輯決定了公司治理模式，是“共同治理”還是“單邊治理”，是股東主導(dǎo)型治理還是債權(quán)主導(dǎo)型治理。公司治理模式進一步?jīng)Q定了企業(yè)權(quán)利在股東、債權(quán)人等權(quán)利主體基本分配格局，奠定了財務(wù)治理的基本框架。因此，對于公司治理模式的選擇，企業(yè)權(quán)利基本配置格局的確定，財權(quán)配置基本框架的確立，是財權(quán)配置最為重要的影響因素。

2、公司組織方式

公司組織方式對企業(yè)財權(quán)配置具有直接影響。為充分利用企業(yè)資源、有效組織企業(yè)運行，企業(yè)必然會選擇適宜自身特點的企業(yè)組織方式。企業(yè)組織方式是企業(yè)治理和管理發(fā)揮效力的制度基礎(chǔ)，企業(yè)財權(quán)配置必然要受到公司組織方式的制約。具體地，企業(yè)組織方式主要分為直線職能制（U型）、事業(yè)部制（M型）兩種基本類型。U型突出了垂直領(lǐng)導(dǎo)，企業(yè)決策權(quán)高度集中統(tǒng)一，從戰(zhàn)略決策到日常生產(chǎn)經(jīng)營都由最高決策層決定，這將有利于全面控制企業(yè)，形成規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，并密切部門間協(xié)調(diào)配合。與此相適應(yīng)，企業(yè)財權(quán)在具體配置中應(yīng)傾向于權(quán)利集權(quán)，將財務(wù)決策權(quán)主要集中于董事會和經(jīng)理層，而各個部門的權(quán)限相對狹小，主要享有具體執(zhí)行權(quán)利。M型突出了分權(quán)決策機制，公司總部負(fù)責(zé)戰(zhàn)略層次，各個事業(yè)部負(fù)責(zé)運作層次。這一組織模式實行管理上的分工提高企業(yè)管理效率，使最高管理層得以從日常經(jīng)營事務(wù)中解脫，專注作好戰(zhàn)略規(guī)劃、戰(zhàn)略決策，這有利于調(diào)動中下管理層的經(jīng)濟性和主動性。與此相適應(yīng)，企業(yè)財權(quán)在具體配置中就應(yīng)注意適當(dāng)分權(quán)，授予事業(yè)部相當(dāng)?shù)呢攧?wù)決策權(quán)利，而加強財務(wù)監(jiān)督權(quán)力度，在界定清晰的基礎(chǔ)上，將其與總部所必須把握的財務(wù)決策權(quán)相協(xié)調(diào)一致。當(dāng)然企業(yè)組織方式并不是上述兩種類型那么簡單，許多企業(yè)往往是兩種基本組織模式的融合形式。

3、公司規(guī)模與行業(yè)特點

企業(yè)規(guī)模影響著企業(yè)組織方式選擇，間接對財權(quán)配置施加了影響，同時對企業(yè)整體財務(wù)效率制約，也會對企業(yè)財權(quán)配置有直接影響。一般地，當(dāng)企業(yè)規(guī)模不大時，為有效集中企業(yè)資源、權(quán)利，較適宜于U型，這時財權(quán)配置必然要求傾向于財權(quán)集中行使。隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，M型成為適宜規(guī)?；芾淼慕M織模式，這時就應(yīng)當(dāng)在財權(quán)配置中適當(dāng)分權(quán)，加大授權(quán)力度。企業(yè)規(guī)模與分權(quán)之間存在很強的正相關(guān)關(guān)系，縱向一體化企業(yè)集團與分權(quán)之間存在正相關(guān)關(guān)系。企業(yè)行業(yè)特點一般體現(xiàn)了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營方面特性以及所處產(chǎn)業(yè)鏈條的位置，同時也決定了企業(yè)各個部門之間在生產(chǎn)經(jīng)營中的緊密程度。當(dāng)企業(yè)各個部門處于同一產(chǎn)業(yè)鏈條，要求銜接緊密，這時一般要求企業(yè)權(quán)利相對集中，財權(quán)配置則傾向于集權(quán)。

三、財權(quán)配置外部影響因素分析

1、市場因素

市場經(jīng)濟發(fā)達程度對企業(yè)財權(quán)配置有著深遠影響。首先，資本市場的發(fā)達程度代表著企業(yè)控制權(quán)市場的效率，影響著股東“用手投票”機制效力發(fā)揮。市場的低效將會導(dǎo)致部分股東權(quán)益得不到應(yīng)有保護，在企業(yè)財權(quán)配置中享受不到應(yīng)有權(quán)利，在理性預(yù)期下其必然“搭便車”，“用手投票”盛行，會進一步加重企業(yè)財務(wù)權(quán)利配置失衡。其次，經(jīng)理人市場對于企業(yè)外部治理非常重要，經(jīng)理人市場不發(fā)達將直接導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)理選拔機制的失效，現(xiàn)有經(jīng)理人缺乏潛在的代理權(quán)競爭，這將阻礙企業(yè)財務(wù)實際控制權(quán)的有效轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致企業(yè)財權(quán)配置效率的下降。再次，勞動力市場常態(tài)一般是供大于求，在勞動力市場并不發(fā)達條件下，勞動者的合法權(quán)益往往很難得以切實保障，企業(yè)內(nèi)部權(quán)利主體往往可以利用信息等方面優(yōu)勢，訂立嚴(yán)格苛刻的契約，強占勞動者理應(yīng)享有的那部分合法權(quán)益，致使財權(quán)配置中財務(wù)監(jiān)控權(quán)利分布失衡。最后，產(chǎn)品市場的激烈競爭，會增大企業(yè)董事會、經(jīng)理層外在壓力，為提高管理效率，在財權(quán)配置中可以加大財務(wù)決策權(quán)的授權(quán)力度，加強財務(wù)監(jiān)控權(quán)的有效約束。

2、技術(shù)因素

技術(shù)的發(fā)展改變了企業(yè)權(quán)利主體競爭力，推動了企業(yè)財權(quán)的重新配置，提高了企業(yè)財權(quán)配置效率。企業(yè)要素所有者對權(quán)利占有直接取決于權(quán)利主體之間談判力的比較，在不斷發(fā)展的技術(shù)條件影響下，企業(yè)原始股東的物質(zhì)資本、專門技能對企業(yè)發(fā)展重要性不斷降低，面對激烈市場競爭做出科學(xué)決策的知識變得更加重要，權(quán)利主體競爭能力的此消彼長要求企業(yè)所有權(quán)重新安排，企業(yè)財務(wù)權(quán)利重新配置。企業(yè)創(chuàng)立階段，創(chuàng)業(yè)者的專門技能對企業(yè)發(fā)展非常重要，由于規(guī)模狹小等因素影響，對管理等方面知識相對要求較低，企業(yè)還屬于古典型階段，企業(yè)財權(quán)集中于創(chuàng)業(yè)者手中。由于社會技術(shù)發(fā)展，創(chuàng)業(yè)者專門技術(shù)會不斷被模仿和遭遇新技術(shù)挑戰(zhàn)，對企業(yè)剩余創(chuàng)造貢獻逐步減小，一定程度上削弱其在企業(yè)權(quán)利配置中的競爭地位，特別由于企業(yè)規(guī)模擴大，管理等方面特有知識對于企業(yè)變得非常重要，客觀上增強其所有者在企業(yè)所有權(quán)安排中的競爭能力，使其逐步享有了企業(yè)部分財權(quán)，使財權(quán)配置趨向于另一個均衡。此外，信息技術(shù)的發(fā)展為企業(yè)各權(quán)利主體有效行使權(quán)能創(chuàng)造了條件，如小股東可以通過電子郵件行使委托權(quán)、表決權(quán)等，大大提高了其參與企業(yè)權(quán)利配置的積極性，一定程度上有助于改變“搭便車”的消極態(tài)度，不但加強了對自身權(quán)益的保護，還促進了企業(yè)財權(quán)有效制衡和合理配置。

3、社會文化因素

社會文化對企業(yè)文化的形成有著重要的影響，在企業(yè)所有權(quán)安排中，在不同企業(yè)文化影響下，各利益主體對權(quán)利要求和相互博弈的結(jié)果差異性很大，這就在一定程度上影響了企業(yè)財務(wù)權(quán)利配置效率。因此，在現(xiàn)有社會文化、企業(yè)文化約束下，需要選擇適宜的公司治理模式和財權(quán)配置方式，以提高企業(yè)運營效率。不同社會文化的熏陶，東西方企業(yè)選擇了不同的治理模式，在財權(quán)分配中也采用不同配置方式。在西方文化影響下，美英企業(yè)強調(diào)企業(yè)外部治理作用，財權(quán)配置中注意股東利益的充分保護，財權(quán)配置也向其傾斜；在東方文化（主要是儒家文化）影響下，日本等國企業(yè)強調(diào)內(nèi)部治理的重要性，并注意對債權(quán)人等權(quán)利主體權(quán)益的保護，財權(quán)配置也充分向其傾斜。特別是在家族企業(yè)中，企業(yè)財權(quán)具有向主要股東集中的趨勢，從某種角度上打破了權(quán)利均衡，降低財權(quán)配置效率。

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（責(zé)任編輯：李曉）