國際權(quán)威機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)綜述

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國際權(quán)威機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)綜述

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2016年7月以來，國際機(jī)構(gòu)對世界經(jīng)濟(jì)形勢和中國經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行了分析和判斷，主要觀點(diǎn)綜述如下。

一、關(guān)于世界經(jīng)濟(jì)形勢

(一)2016年將成為2009年以來全球經(jīng)濟(jì)增長最緩慢的一年

2016年7月16日，美國國際集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫恒勇在《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》主辦的“2016中國資產(chǎn)管理年會”上表示，預(yù)計2016年全球經(jīng)濟(jì)增長3%左右，將成為2009年以來增長最緩慢的一年。

從國家層面看，預(yù)計英國受到“脫歐”影響，2016年下半年會進(jìn)入輕度經(jīng)濟(jì)衰退階段，2017年預(yù)計負(fù)增長0.3%；歐元區(qū)也會受英國“脫歐”影響，預(yù)計2017年經(jīng)濟(jì)增長0.9%；英國“脫歐”對美國、日本的影響比較低，預(yù)計2016年美國經(jīng)濟(jì)增長1.8%，日本這幾年經(jīng)濟(jì)增長較低，預(yù)測會向上調(diào)，但調(diào)整幅度取決于安倍政府新推出的經(jīng)濟(jì)刺激政策的力度和效果；發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長相對比較平穩(wěn)，2016年經(jīng)濟(jì)增長4%，預(yù)計2017年會有所回升，主要是巴西、俄羅斯的經(jīng)濟(jì)狀況有所緩解，比如，2016年俄羅斯經(jīng)濟(jì)負(fù)增長1.7%，2017年會有小幅度的增長。

莫恒勇認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)增長相對比較緩慢主要有幾個原因。一是各種各樣的沖擊沒有停歇。全球經(jīng)濟(jì)增長緩慢的主要阻力之一，來自對經(jīng)濟(jì)前景的諸多不確定性，比如日本大地震、歐債危機(jī)、美國財政懸崖、美聯(lián)儲收緊貨幣政策步伐、美國大選結(jié)果、英國歐盟成員國地位公投、歐元區(qū)面臨的政治風(fēng)險，以及對中國經(jīng)濟(jì)增長硬著陸的擔(dān)心等。與過去的經(jīng)濟(jì)周期相比，這次全球固定資產(chǎn)投資的復(fù)蘇非常緩慢。二是政策上的不確定性。政策上的不確定性來自市場對央行是否有足夠的政策空間應(yīng)對潛在危機(jī)的擔(dān)憂，以及應(yīng)對危機(jī)時政策有效性的顧慮。隨著貨幣政策邊際效用遞減，預(yù)計財政政策會在支持經(jīng)濟(jì)增長和結(jié)構(gòu)性改革中扮演越來越重要的角色。其實(shí)，發(fā)達(dá)國家央行已通過大量購買國債并將收益轉(zhuǎn)給財政的方式支持財政政策。在全球經(jīng)濟(jì)面臨諸多不確定性的背景下，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革和財政改革取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展前，投資者將不得不長期面對遠(yuǎn)低于危機(jī)前的經(jīng)濟(jì)增速。在2014年，市場上幾乎沒有負(fù)收益的債券，而目前全球有價值13萬億美元的債券是負(fù)收益的，比英國“脫歐”公投前多了2萬億美元。

(二)全球經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀

2016年7月17日，第14屆聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議在肯尼亞首都內(nèi)羅畢開幕，來自100多個國家的超過7000名代表在為期6天的會議期間出席了一系列活動，就推動全球可持續(xù)發(fā)展的相關(guān)話題展開討論。聯(lián)合國秘書長潘基文發(fā)表講話指出，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀，大宗商品價格下降和全球貿(mào)易放緩已成為全球發(fā)展的新難題，貿(mào)易保護(hù)主義、就業(yè)難等問題依然嚴(yán)峻。2016年是聯(lián)合國2030年可持續(xù)發(fā)展議程正式開始實(shí)施的第一年，這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)需要國際社會的共同努力。他呼吁世界各國深化合作，推動創(chuàng)新和可持續(xù)發(fā)展，在貿(mào)易、投資、科技、金融等領(lǐng)域有所作為，讓它們成為促進(jìn)全人類繁榮的力量。

(三)世界經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險上升

2016年7月19日，國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望》更新報告指出，英國“脫歐”導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)、政治和制度的不確定性，使世界經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險上升。這一意外事件在商業(yè)和消費(fèi)者信心已經(jīng)脆弱的環(huán)境下，造成了新一輪的不確定性，全球經(jīng)濟(jì)活動回升將更為緩慢，預(yù)計2016年、2017年全球經(jīng)濟(jì)將分別增長3.1%、3.4%，均較2016年4月的預(yù)測值下調(diào)了0.1個百分點(diǎn)。

IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)顧問莫里·奧伯斯費(fèi)爾德表示，英國投票退出歐盟帶來了麻煩。報告指出，目前仍很難對潛在影響做出量化評估。6月23日的公投對英國和歐洲經(jīng)濟(jì)打擊將最為嚴(yán)重，導(dǎo)致英國政權(quán)更迭。本已低迷乏力的全球經(jīng)濟(jì)增長將受到進(jìn)一步損害，政策制定者為此必須加強(qiáng)銀行體系建設(shè)，并落實(shí)有關(guān)計劃，實(shí)施結(jié)構(gòu)性改革。英國和歐盟的政策制定者肩負(fù)重要責(zé)任，應(yīng)努力減少對歐洲和其他地方經(jīng)濟(jì)增長造成的不確定性。IMF呼吁英國和歐盟的政策制定者“平穩(wěn)、可預(yù)見地過渡到英國退出歐盟之后的新貿(mào)易和金融關(guān)系，盡可能保留英國與歐盟之間貿(mào)易帶來的好處”。

IMF預(yù)測，英國2016年經(jīng)濟(jì)增長1.7%，比4月的預(yù)測值低0.2個百分點(diǎn)；2017年英國經(jīng)濟(jì)增速將減緩到1.3%，比4月的預(yù)測值低0.9個百分點(diǎn)，是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中預(yù)測下調(diào)幅度最大的。歐元區(qū)2016年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測上調(diào)了0.1個百分點(diǎn)，升至1.6%；2017年的預(yù)測下調(diào)了0.2個百分點(diǎn)至1.4%。如果沒有發(fā)生英國“脫歐”事件，將維持2016年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測大致不變，因為歐元區(qū)的表現(xiàn)好于預(yù)期，抵消了美國第一季度增長弱于預(yù)期的負(fù)面因素。美國一季度經(jīng)濟(jì)增長弱于預(yù)期，因此將美國2016年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測下調(diào)到2.2%，比4月的預(yù)測值低0.2個百分點(diǎn)，2017年美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測維持在2.5%不變。英國“脫歐”可能影響到日本，因為日元升值將阻礙經(jīng)濟(jì)增長。IMF將日本2016年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測下調(diào)0.2個百分點(diǎn)至0.3%，預(yù)計日本2017年經(jīng)濟(jì)增長0.1%，比4月的預(yù)測值高0.2個百分點(diǎn)，因為提高消費(fèi)稅的措施被推遲。

因為一些大型新興市場國家，特別是巴西和俄羅斯的經(jīng)濟(jì)增長有所改善，IMF原本還準(zhǔn)備將2017年預(yù)測小幅上調(diào)0.1個百分點(diǎn)，但是，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長前景依然存在差異，與4月的預(yù)測相比，沒有太大變化。不過，在新興市場增長表現(xiàn)好轉(zhuǎn)的同時，低收入國家的表現(xiàn)有所惡化。低收入國家2016年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測大幅下調(diào)，主要原因是尼日利亞經(jīng)濟(jì)收縮，南非、安哥拉和加蓬經(jīng)濟(jì)前景惡化。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)面對顯著的經(jīng)濟(jì)低迷和疲軟的通脹前景，應(yīng)當(dāng)在近期為需求提供支持，同時實(shí)施結(jié)構(gòu)性改革以重振中期增長，這仍然至關(guān)重要。IMF敦促發(fā)達(dá)國家避免過度依賴貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)，并利用各種政策工具以發(fā)揮協(xié)同作用。在更大程度上依賴支持國內(nèi)需求的措施，特別是在具備政策空間的債權(quán)國，這將有助于減輕全球失衡，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)更強(qiáng)勁的增長。

(四)全球經(jīng)濟(jì)雖然低迷，但卻是前所未有的穩(wěn)定

摩根大通全球經(jīng)濟(jì)主管David Hensley近日表示，雖然中國經(jīng)濟(jì)放緩、英國“脫歐”等因素對全球經(jīng)濟(jì)造成沖擊，但事實(shí)上，全球經(jīng)濟(jì)比1970年以來的任何時候都要穩(wěn)定。他統(tǒng)計了全球主要發(fā)達(dá)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比折年率增速的標(biāo)準(zhǔn)差，發(fā)現(xiàn)一些大經(jīng)濟(jì)體(美國、日本)的經(jīng)濟(jì)增長波動比此前的水平略高一點(diǎn)，而其他經(jīng)濟(jì)體的增速波動都大幅減小?？傮w來說，目前全球經(jīng)濟(jì)增長的波動比1970年以來的任何時候都更平緩。在排除個別經(jīng)濟(jì)體的影響后，新興市場和發(fā)達(dá)國家的波動比以前小很多。

全球央行(日本央行、美聯(lián)儲、歐洲央行等)都開始根據(jù)海外的風(fēng)險改變其貨幣政策，成為全球風(fēng)險的管理家。此前，央行的政策目標(biāo)都專注于國內(nèi)的通脹目標(biāo)。Hensley表示，目前經(jīng)濟(jì)活動的程度低于央行的期望，所以央行比較關(guān)注各種風(fēng)險。

(五)全球化大潮不會改變

2016年7月22日，IMF副總裁朱民表示，全球化進(jìn)程正面臨巨大挑戰(zhàn)，但全球化趨勢不會改變。當(dāng)天，朱民在離任前的最后一場中文媒體見面會上表示，政治風(fēng)險是當(dāng)今世界面臨的主要風(fēng)險之一。英國“脫歐”、恐怖主義、移民所引發(fā)的民粹主義等問題，加劇了政治的不確定性，也引發(fā)了是否需要推進(jìn)全球化的討論。全球化帶來的貿(mào)易和資本流動推動了經(jīng)濟(jì)繁榮，但也在一定程度上加大了金融市場波動，擴(kuò)大了收入不平等。同時，如何平衡全球化帶來的人口自由流動與社會經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，也凸顯了全球化面臨的挑戰(zhàn)。但他認(rèn)為，全球化的趨勢不會改變，因為人類對價廉質(zhì)優(yōu)產(chǎn)品的需求不會改變，信息全球化的趨勢也不可逆轉(zhuǎn)。

朱民表示，2016年的二十國集團(tuán)(G20)會議在推動貿(mào)易和創(chuàng)新方面做了很多努力，目的是推動經(jīng)濟(jì)全球化的深化發(fā)展，同時推動在總需求不足的情況下通過結(jié)構(gòu)改革來促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)增長。目前來看，各國很有可能就這些努力達(dá)成共識。在中國的推動下，2016年的G20會議啟動了全球金融治理框架改革，其中包括全球金融安全網(wǎng)、IMF特別提款權(quán)(SDR)的使用、綠色金融、全球金融機(jī)制改革等議題。這些討論對全球金融治理框架將有深刻的、戰(zhàn)略性的影響。

朱民是首位出任IMF副總裁職務(wù)的中國人，于2016年7月底任期結(jié)束后卸任。在任期內(nèi)，他積極推動IMF關(guān)注增長與就業(yè)政策，還積極推動提升中國等發(fā)展中國家在IMF的影響力。目前，中國在IMF的投票權(quán)較5年前強(qiáng)化了一倍，人民幣順利加入SDR貨幣籃子，IMF中國員工的比例較5年前翻了一番。

二、關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)形勢

(一)IMF再次上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期

2016年7月19日，IMF發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望》更新報告，再度上調(diào)中國2016年GDP增長預(yù)期0.1個百分點(diǎn)至6.6%，2017年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測保持在6.2%不變。上調(diào)的主要原因是，中國近期相關(guān)經(jīng)濟(jì)舉措推動了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)開支和信貸增長，有助于改善增長前景。

IMF表示，中國近期的政策支持使經(jīng)濟(jì)前景有所改善。2015年中國人民銀行5次下調(diào)基準(zhǔn)貸款利率，財政政策也轉(zhuǎn)為擴(kuò)張性，基礎(chǔ)設(shè)施支出回升，信貸增長加快?？紤]到中國與英國的貿(mào)易和金融聯(lián)系有限，英國“脫歐”對中國的直接影響可能有限，2016年的預(yù)測值已經(jīng)計入了英國“脫歐”對中國經(jīng)濟(jì)增速大約0.1個百分點(diǎn)的負(fù)面影響，其結(jié)果仍然上調(diào)了0.1個百分點(diǎn)。

(二)人民幣幣值大致符合中國經(jīng)濟(jì)基本面

2016年7月27日，IMF發(fā)布《2016年外部風(fēng)險報告》。2016年上半年人民幣有所貶值，但I(xiàn)MF仍維持“人民幣幣值大致符合基本面”的判斷。報告表示，自國際金融危機(jī)以來，中國的外部失衡已經(jīng)大幅降低，經(jīng)常賬戶順差占GDP比重從2007年的峰值10%一路大幅下降。2015年由于進(jìn)口增速放緩，經(jīng)常賬戶順差有所擴(kuò)大，占GDP的比重回升至3%。IMF研究部主任路易斯·庫貝杜表示，中國經(jīng)常賬戶順差在未來有望下降，其中匯率政策及結(jié)構(gòu)性改革將發(fā)揮重要作用。預(yù)計隨著中國經(jīng)濟(jì)逐步降低對外部需求的依賴，國內(nèi)消費(fèi)需求進(jìn)一步增長，中國貿(mào)易順差在中期內(nèi)將逐步降低，同時由于出國旅游的增長，服務(wù)貿(mào)易的逆差將進(jìn)一步增加。針對2015年中國外匯儲備出現(xiàn)下降的問題，IMF研究部副主任古斯塔夫·阿德勒表示，中國目前的外匯儲備水平仍處于合理范圍。同時，資本外流和儲備水平已經(jīng)開始穩(wěn)定，外匯儲備未來并無較大風(fēng)險。

責(zé)任編輯：李蕊