股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置與內(nèi)部股權(quán)激勵(lì)

何金玲

（山東山水水泥集團(tuán)有限公司，山東　濟(jì)南　250022）

股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置與內(nèi)部股權(quán)激勵(lì)

何金玲

（山東山水水泥集團(tuán)有限公司，山東濟(jì)南250022）

隨著當(dāng)今社會(huì)環(huán)境和科學(xué)技術(shù)不斷發(fā)生變化，企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)也在不斷地創(chuàng)新更改，逐漸成為一種動(dòng)態(tài)的企業(yè)管理模塊，具有彈性的經(jīng)營(yíng)理念。股權(quán)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)性變化會(huì)導(dǎo)致企業(yè)其他經(jīng)營(yíng)模塊發(fā)生變化，還會(huì)給企業(yè)管理注入更加新鮮的血液，從而提高股份持有員工的工作熱情，并保證其工作積極性。另外，隨著經(jīng)理人市場(chǎng)的不斷完善與健全，我國(guó)企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)手段也在不斷得到強(qiáng)化，在合適的條件下，股權(quán)激勵(lì)制度能夠刺激經(jīng)理人發(fā)揮其長(zhǎng)期工作熱情，增強(qiáng)其組織承諾感。結(jié)合我國(guó)的具體國(guó)情和特殊的政策背景，建立起一種適合我國(guó)公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制與制度體系，具有極為重要的理論意義和實(shí)踐價(jià)值。

股權(quán)結(jié)構(gòu)；股權(quán)激勵(lì)；核心人才

一、相關(guān)的理論基礎(chǔ)

1、股權(quán)結(jié)構(gòu)的定義

股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的一部分，也是其基礎(chǔ)性工作。它的具體含義就是指在股份公司的總股本中，各種不同性質(zhì)的股份所占總股本的比例，以及不同股份之間的相互關(guān)系。對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)定義的解釋，可以從以下兩方面來(lái)概述。

（1）股權(quán)集中度，指的是前五大股東的持股比例。根據(jù)這一比例可將股權(quán)結(jié)構(gòu)分為三種類型：股權(quán)高度集中是指絕對(duì)控股股東所持股份占公司股份的50%以上；股權(quán)高度分散是指公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)基本分離，單個(gè)股東的持股比例均在10%以下；第三種介于兩者之間，公司既有有股份持有額較大的控股股東，也有其他大股東，持股額在10%—50%之間。

（2）股權(quán)構(gòu)成，在我國(guó)主要是指公司的股份持有者，包括國(guó)家股東、法人股東、社會(huì)公眾股東的持股比例。股權(quán)結(jié)構(gòu)可以分為控制權(quán)不可競(jìng)爭(zhēng)和控制權(quán)可競(jìng)爭(zhēng)兩大類?？筛?jìng)爭(zhēng)的控制權(quán)是指公司的剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)之間存在相互匹配的關(guān)系，持股股東的相關(guān)權(quán)利沒(méi)有被鎖定，而是能對(duì)管理高層實(shí)施一定的控制行為；而不可競(jìng)爭(zhēng)的控制權(quán)是指將持股股東的相關(guān)權(quán)利進(jìn)行鎖定，就會(huì)削弱其對(duì)高層管理人員的監(jiān)督作用。

2、股權(quán)激勵(lì)的定義

股權(quán)激勵(lì)，是指將公司的股權(quán)以激勵(lì)的方式傳遞給表現(xiàn)優(yōu)秀的員工，來(lái)增強(qiáng)他們的組織承諾，使其能夠以股東的身份參與公司的決策、管理，這樣就可以與其他股東一起分享企業(yè)的創(chuàng)收，也可以與企業(yè)共度難關(guān)、分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)激勵(lì)包括股票期權(quán)、員工持股計(jì)劃、管理層收購(gòu)等幾方面的內(nèi)容，其中股票期權(quán)計(jì)劃受到大多數(shù)上市公司以及快速成長(zhǎng)公司的青睞。

這種激勵(lì)方式最早開(kāi)始流行于國(guó)外的上市公司。最初的設(shè)想是想保證職業(yè)經(jīng)理人能夠長(zhǎng)期為公司開(kāi)展經(jīng)營(yíng)行為，將其利益與其他股東乃至整個(gè)企業(yè)聯(lián)系在一起，是站在職業(yè)經(jīng)理人的角度衍生出來(lái)的一種激勵(lì)制度。隨著現(xiàn)代社會(huì)的發(fā)展，企業(yè)越來(lái)越意識(shí)到人才對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重要作用，所以逐步將股權(quán)激勵(lì)制度運(yùn)用到核心員工身上，將公司股份作為獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)放給公司內(nèi)部核心成員，提高核心員工對(duì)企業(yè)的依賴性，加強(qiáng)兩者之間的聯(lián)系，使員工發(fā)揮最大的工作積極性。

二、股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置與激勵(lì)的目的

公司在進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)置以及實(shí)行股權(quán)激勵(lì)時(shí)，都會(huì)期許一定的操作結(jié)果，這也就構(gòu)成了股權(quán)激勵(lì)的目的：一是可以進(jìn)一步完善公司的管治結(jié)構(gòu)，健全公司的內(nèi)部激勵(lì)制度。二是通過(guò)股東、員工與公司利益的緊密關(guān)系，構(gòu)造利益網(wǎng)絡(luò)，維護(hù)股東以及員工的權(quán)利，以期取得更多更持久的回報(bào)。三是倡導(dǎo)企業(yè)、員工同步發(fā)展理念，利用激勵(lì)機(jī)制的促進(jìn)作用，保障公司的可持續(xù)發(fā)展。四是保障管理層中長(zhǎng)期以及短期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，為管理工作打好人才基礎(chǔ)。五是保證公司人才的不外流，有效穩(wěn)定公司的高層管理者，以股權(quán)作為對(duì)核心員工、優(yōu)秀人才的獎(jiǎng)勵(lì)，不斷從外界吸收高素質(zhì)人才，增強(qiáng)公司的整體實(shí)力。

三、股權(quán)結(jié)構(gòu)與股權(quán)激勵(lì)的設(shè)置

1、股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)置

股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)置不僅是將公司股份進(jìn)行簡(jiǎn)單的分配，調(diào)整持股比例，還是以持股比例為基礎(chǔ)性工作，將股東權(quán)利、董事會(huì)及股東會(huì)權(quán)利、股權(quán)分配表決程序融入其中的一項(xiàng)完整的結(jié)構(gòu)性設(shè)置，其中會(huì)牽涉到股東對(duì)此項(xiàng)分配的看法以及表決，需要調(diào)控好各方面的利益。股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置的幾個(gè)重要模塊：一是公司管理與決策。公司的管理權(quán)與決策權(quán)的大小衍生于管理人員所持股份的多少，股權(quán)又來(lái)源于股份持有者投資的多少。只有擁有股份，才能擁有一定的表決權(quán)，才能決定持有者的參與程度和影響力。二是控股股東。只有具備公司決策權(quán)的股東，才能稱為法律意義上的控股股東。要想成為公司的控股股東，可以有兩條途徑：第一種是直接出資50%以上；在不滿足第一種的情況下，可以是股權(quán)比例最大，然后吸收其他股東的股份，通過(guò)各方的聯(lián)盟成為控股股東。三是表決權(quán)。如果上述兩種方法都沒(méi)有取得表決權(quán)，但是還相對(duì)公司進(jìn)行控股，這就需要在公司成立之初多下功夫，通過(guò)自身所具有的市場(chǎng)地位優(yōu)勢(shì)或者是高水平的技術(shù)管理，來(lái)彌補(bǔ)在資金方面的欠缺，以此來(lái)取得表決權(quán)。四是股權(quán)的強(qiáng)化與弱化。公司若想吸引優(yōu)秀人才，并且保證優(yōu)秀人才的長(zhǎng)期性工作，就必須要權(quán)衡每個(gè)人的股權(quán)持有份額，捍衛(wèi)核心員工的真實(shí)權(quán)利，使其擁有發(fā)聲權(quán)以及表決權(quán)，以此來(lái)增強(qiáng)核心員工的組織承諾，讓其更勤勉的為公司盡力。一般情況下，股權(quán)設(shè)置遵循的是同等出資同等權(quán)利的原則，但其中會(huì)存在一些隱名股東，一旦這些人有解散公司的訴求，公司的經(jīng)營(yíng)就會(huì)面臨困境，所以員工股權(quán)的分配對(duì)公司日后的經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)也是至關(guān)重要的。五是表決程序。這需要根據(jù)公司的具體情況進(jìn)行規(guī)定，股東會(huì)與董事會(huì)要做出最公正的判決。

總體來(lái)說(shuō)，股份持有者要想維護(hù)自身的權(quán)益，就要對(duì)所持股份比例、自身所擁有的表決權(quán)等各個(gè)方面的情況熟知，結(jié)合自身的優(yōu)勢(shì)項(xiàng)進(jìn)行深層次的分析，共同促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。

2、股權(quán)激勵(lì)的設(shè)置

對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析設(shè)置針對(duì)的是企業(yè)的投資者，而股權(quán)激勵(lì)制度針對(duì)的就是公司內(nèi)部的優(yōu)秀人才、核心員工。在公司步入正軌之后，日后的發(fā)展壯大離不開(kāi)公司內(nèi)部每位員工的辛勤付出，股權(quán)激勵(lì)制度就是抓住核心員工、吸引優(yōu)秀人才的重要方法。

一項(xiàng)成功的股權(quán)激勵(lì)方案的提出，最首要的就是結(jié)合本企業(yè)自身的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行日后展望。選擇適合的激勵(lì)機(jī)制，從以下六個(gè)關(guān)鍵要素入手設(shè)置方案。第一，激勵(lì)對(duì)象?？煞譃槿N方式，即全員持股、大多數(shù)員工持股、核心員工持股，這三種方式對(duì)應(yīng)著公司不同的成長(zhǎng)時(shí)期，公司要根據(jù)具體情況選擇公司持股方式。第二，激勵(lì)方式?？煞譃槿N方式，即股權(quán)類、期權(quán)類、利益分享類，在選用激勵(lì)方式時(shí)要考慮到員工的接受程度，盡量滿足員工的個(gè)性化需求。第三，員工持股總額及其分配。要對(duì)公司股權(quán)總量以及單位股權(quán)進(jìn)行權(quán)衡，根據(jù)公司的具體情況，結(jié)合員工的工作績(jī)效、個(gè)人能力來(lái)分配股權(quán)。第四，股票來(lái)源。這一方面需要證監(jiān)會(huì)的審核以及股東大會(huì)的審批，要做好充分的準(zhǔn)備與計(jì)劃。第五，資金來(lái)源。與第四個(gè)要素相類似，目前，公司大多會(huì)采取直接從工資中抵扣的方式來(lái)取得資金。第六，退出機(jī)制?？煞譃槿N情況，即正常離職、非正常離職、開(kāi)除，公司需要根據(jù)每種具體情況制定該種情況下的退出計(jì)劃。

股權(quán)激勵(lì)機(jī)制設(shè)定好之后，必須要有一整套的密切配合執(zhí)行計(jì)劃。一般情況下，公司會(huì)在相對(duì)低迷期推行該激勵(lì)制度，目的是增強(qiáng)員工的向心力，齊心協(xié)力為公司的發(fā)展付出行動(dòng)，其執(zhí)行大致可分為以下幾個(gè)步驟。第一，明確股權(quán)合作的內(nèi)容，包括公司的經(jīng)營(yíng)范圍，目前所處的市場(chǎng)地位，使得股權(quán)認(rèn)購(gòu)者對(duì)公司有客觀、真實(shí)的評(píng)價(jià)；第二，分析公司現(xiàn)階段的股權(quán)結(jié)構(gòu)，并對(duì)后期的股權(quán)規(guī)劃最初初步的闡述；第三，科學(xué)規(guī)劃公司財(cái)務(wù)，使得認(rèn)購(gòu)者對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況有最直觀、真實(shí)的了解；第四，構(gòu)件良好的文化體系，在公司內(nèi)部形成和諧的文化氛圍；第五，規(guī)定股份的贈(zèng)與情況及要點(diǎn)；第六，權(quán)利的限定，對(duì)公司內(nèi)部的權(quán)利歸屬做出最明確的規(guī)定；第七，對(duì)薪酬分配做出明確的規(guī)定；第八，簽訂保密協(xié)議。

此外，在制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，還應(yīng)對(duì)特許的情況做附錄說(shuō)明，對(duì)公司可能面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)做出最直觀的評(píng)估，使股權(quán)認(rèn)購(gòu)者有全面的了解，并根據(jù)公司所處的不同階段，不斷地調(diào)整激勵(lì)方式?？傊瑹o(wú)論是股權(quán)結(jié)構(gòu)還是股權(quán)激勵(lì)，都是為了公司的后續(xù)持續(xù)性發(fā)展，在設(shè)置以及執(zhí)行時(shí)都必須考慮到公司的實(shí)際情況，綜合考慮多方面的因素，謹(jǐn)慎、科學(xué)的完成。

四、股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置與激勵(lì)的意義

股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)置以及股權(quán)激勵(lì)制度的施行都是對(duì)公司股權(quán)的增值，將股權(quán)以獎(jiǎng)勵(lì)的方式授予員工，不僅是對(duì)他們工作的認(rèn)可，還是對(duì)其后續(xù)工作的激勵(lì)，使他們?cè)谧龊帽韭毠ぷ鞯耐瑫r(shí)還能分享企業(yè)績(jī)效創(chuàng)收。

1、有效地建立起企業(yè)的利益共同體

一般情況下，員工與企業(yè)的根本利益是存在對(duì)沖的，在某些方面是不一致的。例如，所有者更加注重企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，而員工更多的注重自身目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)、重視在職期間的個(gè)人表現(xiàn)。若是實(shí)行激勵(lì)制度，就會(huì)形成一套利益網(wǎng)絡(luò)，弱化兩者之間的矛盾點(diǎn)，增強(qiáng)兩者之間共同利益的取得。

2、對(duì)員工的業(yè)績(jī)激勵(lì)

股權(quán)激勵(lì)更多體現(xiàn)的是一種對(duì)員工個(gè)人表現(xiàn)的激勵(lì)，是對(duì)其工作的肯定，員工成為股東后，會(huì)與經(jīng)營(yíng)管理者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這樣就促使經(jīng)營(yíng)者更加大膽的進(jìn)行創(chuàng)新性工作。

3、弱化經(jīng)營(yíng)管理者的短視行為

引入股權(quán)激勵(lì)之后，公司上下不僅會(huì)重視企業(yè)的年度考核，還會(huì)更加重視企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，這樣就會(huì)拓寬公司經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)眼光，提升企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)力。

4、能夠最大限度的吸引人才、留住人才

實(shí)行此種激勵(lì)制度，可以增強(qiáng)員工的組織承諾，激發(fā)其對(duì)組織的認(rèn)同感和歸屬感，提升其工作熱情；對(duì)求職人員也是一種很大的誘惑，可以借此吸引大批優(yōu)秀人才。

五、結(jié)論

當(dāng)今社會(huì)，更加重視人才軟實(shí)力對(duì)公司發(fā)展的作用機(jī)制，而股權(quán)的結(jié)構(gòu)設(shè)置與股權(quán)激勵(lì)制度就是重視人才的最佳體現(xiàn)，也是企業(yè)管理制度、分配制度甚至是對(duì)企業(yè)文化的一種創(chuàng)新。為促進(jìn)我國(guó)企業(yè)的持續(xù)性發(fā)展，我們可以借鑒國(guó)外相對(duì)成熟的股權(quán)激勵(lì)制度，結(jié)合我國(guó)國(guó)情將其運(yùn)用到具體實(shí)踐中，這對(duì)企業(yè)管理存在重要的戰(zhàn)略性意義。

［1］張海平、呂長(zhǎng)江：上市公司股權(quán)激勵(lì)與會(huì)計(jì)政策選擇：基于資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的分析［J］.財(cái)經(jīng)研究，2011（7）.

［2］伍新雷：上市公司股利分配政策研究［J］.財(cái)會(huì)通訊，2012（29）.［3］楊洋：論我國(guó)上市公司股利分配政策選擇［J］.中國(guó)集體經(jīng)濟(jì)，2015（30）.

（責(zé)任編輯：范曦卓）